财务战略规划.docx

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财务战略规划

财务战略规划

财务战略规划是根据企业确立的财务战略目标对企业未来发展所作的谋划。

一、财务战略规划的作用

1.财务战略规划通常需要根据未来发展可能出现的不同情形，比如在最差情形、一般情形和最好情形下，对企业财务发展态势做出估计和假设，从而做出相应的财务规划，有利于提高企业的应变能力和防范风险的能力。

2.财务战略规划通常需要明确企业不同生产经营活动的投资计划与企业可行的融资方案选择之间的关系，从而有利于企业优化资本结构，强化资产负债匹配及其管理，提高企业营运能力。

3.财务战略规划通常需要针对意外事件的出现所应采取的举措和对策做出规划，从而尽可能避免企业财务业绩的大起大落，有利于促进企业长期可持续平稳发展。

二、财务战略规划的基础

为确保财务战略规划的高质量，企业应当做好以下基础工作:

1.营业额（销售额）预测

所有财务战略规划都要求进行营业额（销售额）预测。

基于未来经济状况的不确定性，企业应当根据未来宏观经济发展趋势、产品或者业务发展规划、有关市场供求状况等做好营业额（销售额）的预测。

2.试算报表

企业应当根据财务战略目标和营业额（销售额）预测等，编制试算的资产负债表、利润表、现金流量表等，从而为企业整个生产经营和投融资安排奠定基础。

3.资产需要量

企业应当根据财务战略规划要求，确定计划的资本性支出和净营运资本支出，从而确定企业为实现财务战略目标所需要的资产总额及其构成。

【提示】

资本性支出:

长期资产的投资

净营运资本支出:

净营运资本,流动资产,流动负债

4.筹资需要量

企业应当根据财务战略规划要求尤其是资产需要量，确定所需要资金总额、资本结构、筹资方式和相应的筹资安排等。

外部筹资需要量,资产增加,敏感负债增加,权益增加（留存收益增加）

5.追加变量

企业应当根据财务战略规划要求做好追加变量的预计工作。

比如企业在进行财务规划时，预计营业额（销售额）和成本费用按照某个比例增长，预计资产和负债按照另一个比例增长，在这种情况下就需要增加其他变量（如发行在外的股票增长率）来加以协调，这个变量就是追加变量。

在某些情况下，追加变量的预测是做好资产需要量、融资需要量的预计和有关报表的试算平衡所必不可少的。

6.经济指标假设

企业应当明确在整个计划期间里所处的经济环境，并据此做出相应的有关经济指标假设。

资金需要量的预测

销售百分比法

假设:

某些资产和某些负债与销售额同比例变化（或者销售百分比不变）。

【定义】随销售额同比例变化的资产——敏感资产（经营资产,）

随销售额同比例变化的负债——敏感负债（经营负债,）

【问题】销售额增加之后，如何预计敏感资产和敏感负债的增加

方法一:

A/S,m?

A/?

S,m?

A,?

S×m根据销售百分比预测

方法二:

敏感资产增加,基期敏感资产×销售增长率

敏感负债增加,基期敏感负债×销售增长率根据销售增长率预测

资金习性预测法

（一）资金习性的含义

含义资金习性是指资金变动与产销量变动之间的依存关系。

按资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。

分类不变资金一定产销量范围内，不受产销量变动影响的资金。

包括:

为维持营业而占有的最低数额的现金，原材料的保险储备，厂房、机器设备等固定资产占有的资金。

变动资金随产销量变动而同比例变动的资金。

包括:

直接构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金，另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质。

半变动资金虽随产销量变动而变动，但不成正比例变动的资金。

如:

一些辅助材料上占有的资金。

（二）资金需求量预测的形式

1.根据资金占用总额与产销量的关系来预测（以回归直线法为例）

，资金占用量为因变量y，它们之间关系可用下式表示:

设产销量为自变量x

y,a，bx

式中:

a为不变资金;b为单位产销量所需变动资金。

只要求出a、b，并知道预测期的产销量，就可以用上述公式测算资金需求情况。

三、财务战略规划的内容

财务战略规划的内容包括投资战略规划、筹资战略规划、财务发展规划、资本结构规划、研究与开发规划等。

其中最核心的是投资战略规划和筹资战略规划。

（一）投资战略规划

企业广义的投资战略包括直接投资战略和间接投资战略，投资战略规划需要做好这两方面的战略规划。

1.直接投资战略规划

直接投资是指企业为直接进行生产或者其他经营活动而在土地、固定资产等方面进行的投资。

它通常与实物投资相联系。

直接投资战略规划需要以企业的生产经营规划和资产需要量预测为基础进行，继而确定企业需要直接投资的时间、规模、类别以及相关资产的产出量、盈利能力等，以满足企业财务战略管理的需要。

2.间接投资战略规划

含义间接投资是指企业通过购买证券、融出资金或者发放贷款等方式将资本投入到其他企业，其他企业进而再将资本投入到生产经营中去的投资。

主要目的间接投资通常为证券投资，其主要目的是为了获取股利或者利息，实现资本增值和股东价值最大化

规划核心间接投资战略规划的核心是如何在风险可控的情况下确定投资的时机、金额、期限等，尤其是投资策略的选择和投资组合规划。

按照现代投资理论，组合投资是企业降低风险、科学投资的最佳选择，即企业并不只是投资一种证券（或者一种金融资产），而是寻求多种证券（或者金融资产）组合的最优投资策略，以寻求在风险既定情况下投资收益最高，或者在投资收益一定情况下风险最小的投资策略。

间接投资组合战略规划通常主要包括债券投资组合战略规划、股票投资组合战略规划和混合投资组合战略规划等。

（1）债券投资组合战略规划

债券投资组合战略规划主要取决于两个因素:

投资者对债券市场效率的看法和投资者对风险的偏好程度。

据此，债券投资组合战略规划通常可以分为积极和消极两类。

积极投资组合策略当投资者认为市场是无效的或者效率较低的，就会选择积极的投资组合策略，以获取无效率或低效率市场带来的额外收益积极策略的重点是预期影响资产表现的因素

消极投资组合策略当投资者认为市场是有效的，就会选择消极的投资组合策略消极策略则较少用到预期

（2）股票投资组合战略规划

在任何股票市场上，股票通常都可以分为四种类别:

一是高价值型;二是高增长型;三是低价值型;四是低增长型。

作为价值管理型企业，在进行股票投资时，无疑将追逐高价值型和高增长型股票或者是两者的组合。

【提示】衡量股票投资价值及其成长性的指标通常有市盈率（每股股价/每股收益）和市净率（每股股价/每股账面净资产）。

对于高价值型或者高增长型股票投资者来讲，将非常关注企业收益和净资产的成长性。

高价值——一般是市盈率和市净率比较低的股票——价值型投资

高增长——一般是市盈率比较高的股票——增长型投资

价值型股票投资

低市盈率型对于低市盈率型股票投资，企业通常集中关注每股收益指标并投资于市盈率相对较低的股票。

反向型对于反向型股票投资，企业通常集中关注企业账面净资产价值并投资于市净率相对较低的股票。

收益型对于收益型股票投资，企业通常集中关注周期性公司股票，投资那些当前收益很小甚至亏损但未来投资收益前景看好的股票，以谋求获取股票投资的差额回报

增长型股票投资

持续增长型对于持续增长型股票投资，企业通常集中关注并购买收益具有稳定持续增长特点的公司股票，但不一定是业绩突然有爆发性增长的公司股票

收益加速增长型对于收益加速增长型股票投资，企业通常集中关注并购买具有收益加速增长预期的公司股票

（3）混合投资组合战略规划

混合投资组合战略规划是根据企业风险偏好情况和可供选择的投资品种，将债券品种和股票品种组合在一起进行投资的战略规划。

（二）筹资战略规划

筹资战略规划主要解决筹集资金如何满足生产经营和投资项目的需要以及债务筹资和权益筹资方式的选择及其结构比率的确定等规划问题。

企业在进行筹资战略规划时，要根据最优资本结构的要求，合理权衡负债筹资比率和权益筹资比率。

【基本原则】一般情况下，企业为了获取财务杠杆利益，在风险可控的情况下，将会选择采用负债融资，但如果企业财务风险较大，负债资本成本较高，企业通常选择增发股票等权益融资较为合适。

企业在具体进行筹资战略规划并选择筹资方式时，应当综合考虑维持财务的灵活性和筹资决策对股票价格及企业价值的影响。

具体来讲，企业筹资战略规划可以分为以下两种:

1.快速增长和保守筹资战略规划

对于快速增长型企业，创造价值最好的方法是新增投资，而不是可能伴随着负债筹资的税收减免所带来的杠杆效应。

因此，最恰当的筹资策略是那种最能促进增长的策略。

在选择筹资工具时，可以采用以下方法:

（1）维持一个保守的财务杠杆比率，它具有可以保证企业持续进入金融市场的充足借贷能力;

（2）采取一个恰当的、能够让企业从内部为企业绝大部分增长提供资金的股利支付比率;（3）把现金、短期投资和未使用的借贷能力用作暂时的流动性缓冲品，以便于在那些投资需要超过内部资金来源的年份里能够提供资金;

（4）如果必须用外部筹资的话，那么选择举债的方式，除非由此导致的财务杠杆比率威胁到财务灵活性和稳健性;

（5）当上述方法都行不通时，采用增发股票筹资或者减缓增长。

【提示】优序融资理论（peckingordertheory）是当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。

2.低增长和积极筹资战略规划

对于低增长型企业，通常没有足够好的投资机会，在这种情况下，出于利用负债筹资为股东创造价值的动机，企业可以利用良好的经营现金尽可能多地借入资金，并进而利用这些资金回购自己的股票，从而实现股东权益的最大化。

这一筹资战略规划为股东创造价值的方法通常包括:

（1）通过负债筹资增加利息支出获取相应的所得税利益，从而增加股东财富;

（2）通过股票回购向市场传递积极信号，从而推高股价;---提高负债程度（3）在财务风险可控的情况下，高财务杠杆比率可以提高管理人员的激励动机，促进其创造足够的利润以支付高额利息。

【总结】

（1）对于快速增长型企业，创造价值最好的方法是新增投资，而不是可能伴随着负债筹资的税收减免所带来的杠杆效应。

因此，最恰当的筹资策略是那种最能促进增长的策略。

——思路:

利用新增投资，加速增长。

（2）对于低增长型企业，通常没有足够好的投资机会，在这种情况下，出于利用负债筹资为股东创造价值的动机，企业可以利用良好的经营现金尽可能多地借入资金，并进而利用这些资金回购自己的股票，从而实现股东权益的最大化。

——思路:

利用财务杠杆，增加股东收益。

下面是赠送的经典语录和搞笑语录，不需要的朋友可以下载后不急删除～～～谢谢～～

【感人的话】要学会感恩、同情、宽容、忍耐、积极与真诚。

希望是心灵的一种

支持力量.逆境的回馈，使生命将更加精彩而富足.

【感人的话】每个人的好运跟坏运都是分配好的，虽然我的好运没有别人多，所

以只要是一点点好事，我就非常感恩了。

【祝福的话】这里有一本你当年用过的笔记，它有点儿泛黄了，书页里夹着的

话也早已没了香气，却还是谢谢你把它借给了我。

今天的我们已经分开，却依然是朋

友。

还是要跟以前一样，我听着你的述说，看着你笑，看着你难过委屈去安慰你。

我

会把祝福写在这本笔记里，在那多枯黄的花的旁边，我会写下我的祝福:

祝福你过得

好～祝福你过得比我好～然后，将它寄给你。

不要哭泣，你。

【表白的话】爱你是一个念头，爱你是一种冲动，爱你是一种宿命，只属于我

的宿命。

爱你是一段旅程，爱你是一场幸福的长跑，爱你是一路沐浴阳光，爱你是一

径的花香。

爱你，是睡觉呼吸一般的自然～请，给我你的爱。

【有哲理的话】世上有三种人:

一是良心被狗吃了的人，二是良心没被狗吃的

人，三是良心连狗都不吃的人.

【激励人的话】如果你看到面前的阴影，别怕，那是因为你的背后有阳光。

【感人的话】一身白衣为你洗尽铅华，白衣白发白胜雪，捧一卷古墨，盈袭暗

香，我踏着平平仄仄的长长短短，款款步入风情万种的宋词里。

溪边桃红青染，流水

潺潺，柳丝随风絮，我在桃花下写着红笺小字，一抹嫣然回眸，惊落了桃花，也惊落

了你的心。

佛说千年一轮回，今生，你在哪里,

【有哲理的话】母爱是一滴甘露，亲吻干涸的泥土，它用细雨的温情，用钻石的

坚毅，期待着闪着碎光的泥土的肥沃;母爱不是人生中的一个凝固点，而是一条流动

的河，这条河造就了我们生命中美丽的情感之景。

【表白的话】我深深地恳求你;不要把我逐出你的爱门之外，我一分一秒也不能

缺少你的爱。

只有赢得你的爱，我的生命才有光彩。

【表白的话】爱你，却要无欲无求，好难～爱你，却要偷偷摸摸，好累～爱你，

却让自己心碎，好惨～但竟然心甘情愿，好傻～但是我能肯定的是:

我是真的很爱你～,【表白的话】我扬一把散沙粒粒想念漫天纷飞带给我对你的祝福，我洒下一瓢涟

水滴滴飘洋流到你的心海，爱你，今生无悔，牵了你的情，爱了你的人，我会努力呵

护你，一生一世～

【表白的话】你的热情，温暖了我冰冻的心;你的大胆，鼓起了我爱的热忱;你

的关怀，激起了我感激之情。

新年伊始，愿我们透过那爱湖的波光水雾，一起憧憬美

好的未来。

情人节快乐～

【表白的话】也许我的笑容不够灿烂，但足够为你扫清冬日里的阴霾;也许我的

双手不够温柔，但还能为你拂去俗世尘埃～如果命运安排我们在一起，我会好好珍惜

你～情人节快乐～

【甜言蜜语的话】我们结婚吧，好不好,那样我们就可以不再对着电话诉说想念，

就可以每天清晨起来看见你的睡脸，然后一起吃一顿不太丰盛却很温暖的早餐。

我们

结婚吧，好不好,那样我们就可以拿着民政局发的红色小本子四处炫耀，我们可以在

房间里挂满结婚照，看着看着就会不自觉的微笑。

我们结婚吧。

【表白的话】我需要你，就像冬天里的棉袄，夏天里的雪糕，黑暗中的灯泡，饥

饿中的面包—–我不能没有你～

【有哲理的话】用真理检验真理永远是真理，用错误掩饰错误将会一错再错。

我

们不能拥有真理，但是我们可以防止错误。

【离别的话】愿你作一滴晶亮的水，投射到浩瀚的大海;作一朵鲜美的花，组成

百花满园;作一丝闪光的纤维，绣织出鲜红的战旗;作一颗小小的螺丝钉，一辈子坚

守自己的岗位……

【离别的话】我们曾经在一起欣赏过美丽的花;我们曾经在一起幻想过美丽的季

节。

同学啊，同学，分别后不要忘了我们曾经一起走过的日子。

【离别的话】红叶纷飞的枫林里，我们曾拥有多少回忆。

那飘舞着的枫叶，将我

们带进一个无比美妙的境界。

【离别的话】别离，是有点难舍，但不怅然;是有点遗憾，但不悲观。

因为我们

有相逢的希望在安慰。

【有哲理的话】人活着，第一要紧的事情就是要有眼光。

有了眼光，并相应确定

应该为之努力的目的和目标，工作就会出现乐趣，这样才有希望最终成为一个事业和

生活的成功者，生命就会丰富多彩。

【有哲理的话】在真相肯定永无人知的情况下，一个人的所作所为能显示他的品

格。

有些事情的确没有人知道，除你之外，没有人知道，但是你必须对得住自己，最

好能问心无愧。

因为问心无愧可生自信，而自信会让你生活得更从容。

【有哲理的话】没有任何的动物是比蚂蚁更勤奋，然而它却是最沉默寡言的。

与

其埋怨世界，不如改变自己。

管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。

人生无完

美，曲折亦风景。

别把失去看得过重，放弃是另一种拥有;不要经常艳羡他人，人做

到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。

【有哲理的话】有些人成就不大，不在于智力或能力不够，而在于没有克服自己

心理上的弱点和谬见，没有充分发挥自己既有的潜力和才能。

只有不断向自己挑战，

向生活挑战，才能取得更大成功。

【有哲理的话】面对别人的反对意见，如果你针锋相对地进行争执和批驳，对方

很难从内心真正接受，在表达方式上委婉一些，效果就好多了。

【有哲理的话】当我们放眼这个世界的时候，如果以自我为中心，很可能会以为

自己了不起，可一旦我们把心歇下来，用赤子之心来观察，就会发现我们是多么渺小。

我们什么时候都能看清自己不如人的地方，那就是对生命有真正信心的时候。

【有哲理的话】胸有平常心，幸福自然来。

人的心态如同琴上的弦，太紧则易断，

太松则无音，只有松紧适度，才能弹出美妙之音。

保持一颗平常心，才是人生的真谛。

怀一颗平常心，看淡得失，超越成败，不为物欲所迷，不被烦恼所扰，明心见性，随

缘自适。

平常心，是一种人生态度，也是一种生活智慧。

【有哲理的话】绝大多数人都喜欢嘲笑别人，而不愿意被别人嘲笑。

在别人处于

尴尬境遇时，你如果能通过自己出丑来减少他的难堪，他一定对你非常感激。

【有哲理的话】对于胸怀大志的有志之士和勤奋努力的人来说，障碍是不会起什

么作用的。

他们会说:

不会再有什么困难能拦得住我了。

只要有百折不挠的信念，就

会战胜许多强大的阻力。

【有哲理的话】成功地推销自己是迈向成功的第一步。

在推销自己的过程中，多

动脑筋，设计一些小花样，就容易引起别人的兴趣和关注。

搞笑语录

一次，同事几个去美国，到超市买东西，用济南话讨论，有个美国人过来用标准

的济南话说:

―你们是济南的,～‖暴汗，原来这老外是以前战争时期留在中国的美国

人后代，同事问他:

―那你英文怎么样啊,‖老外一拍大腿道:

―英语太他妈难学了～～‖

哈哈，有木有笑趴啊。

公司加班到半夜，所有人都眼皮打架，一姑娘哀叹:

―我现在真想变成一个?

因‘

字。

‖众问其故，姑娘说:

―就是一个人四肢平摊躺在大床上。

‖话音刚落，旁边一男同

事嘟囔:

―困。

‖

一先生感冒去医院挂吊针，护士小姐很麻利的给这位先生插上针挂好盐水，一个

多小时过去了，盐水瓶的水打完了，护士过来马上又换上一瓶。

这先生不解，问护士

小姐说:

―小姐，处方单上不是只开了一瓶吗,‖护士小姐指着打完盐水的空瓶盖说，―先

生，您运气真好，这瓶中奖了，再来一瓶～‖

一退休老头，闲来无事就教鹦鹉说话，每天早上必教:

―早上好～‖可惜～几个月

后，鹦鹉仍不开口。

一日，老头心情不佳，未教。

只听鹦鹉大叫:

―老头，今天牛了～

连好也不问了啊～‖

白雪公主逃出王宫，来到森林，看到一间小木屋，里面排列着七张小小的床。

白

雪公主就躺下睡着了。

傍晚七个小人回来了，白雪公主说:

―你们就是我命中的七个小

矮人吧。

‖七个人面面相觑，然后说:

―你走错地方了，我们是金刚葫芦娃。

‖,爷孙三人去钓鱼，爷爷拿着鱼杆发呆，孙子看到后对爸爸说:

―瞧瞧，你爹在那

发呆，跟傻B似的。

‖爸爸打了儿子一耳光生气的喊道:

―你爹才傻B呢～‖,作业做了很久，顺手打开收音机，一个温柔的声音传出:

―如果肤色粉红，脸上

的绒毛细嫩柔软，那么说明很健康……‖听到这里，忍不住摸了自己的脸，对镜顾盼，

再笑一笑，样子健康可爱。

这时，又听播音员说道:

―好，听众朋友，这次我们的《养

猪知识讲座》就到这里。

‖

话说上技校时我们班为机电八班。

某日，学校组织拔河比赛。

我们班对战二班。

二百女生加时喊:

―机二，加油……机二，加油……‖我们班女生也学着人家喊:

―机八，

加油……机八，加油……‖我滴个神～

出差，刚出车站就来一大婶:

―小伙子，住旅馆呀,‖我说:

―不用。

‖大婶马上换

成暧昧的语气:

―有小姑娘哟，很漂亮的。

‖我汗，说:

―不要小姑娘。

‖大婶立刻改口:

―老姑娘，老姑娘也有，便宜一点。

‖再汗，说:

―我不要姑娘。

‖大婶沉默了下，小声

说:

―那个，小伙子也是有的～‖

一哥们儿隔壁新搬来个老外，一天晚上老外敲门求助，说:

―我的电视坏了，不

能换台。

‖这哥们儿低头看了眼表，很镇定的说:

―过了七点半就好了‖,有个懒人，懒得出奇。

妻子要切面条，叫他到邻家借个面板。

他说:

―不用借了，

就在我背上切吧～‖妻子在他背上切完面条，问他:

―痛不痛,‖他说:

―痛，我也懒得

吱声。

‖

一只青蛙给牧师打电话，问自己的命运。

牧师说:

―明年，有一个年轻的姑娘会

来了解你。

‖青蛙高兴的蹦了起来:

―哦，真的吗,是在王子的婚礼上吗,‖牧师说:

―不，

是在她明年的生物课上。

‖

几个人在高尔夫更衣室，一手机响很久，一男人按了免提键。

女:

―亲爱的你在

俱乐部吗,‖男:

―在。

‖女:

―我看到一辆宝马，才不到两百万。

‖男人:

―买。

‖女:

―还

有那个楼盘又放盘了，6万一平。

‖男:

―买。

‖女:

―好爱你。

‖男:

―也爱你。

‖旁边的

男人们敬佩得目瞪口呆。

男人挂了电话，问:

―这是谁的手机,‖

深夜，老公未归。

女儿心急给妈打电话:

―妈～他还没回来，一定有别的女人了～‖

妈妈轻声安慰:

―傻孩子，乖，别净往坏处想，兴许是出车祸了～‖,一男子在闹市骑摩托撞昏了一个陌生的老汉～男子惊吓得不知所措～围观群众越

来越多～突然，该男抱住老汉，声泪俱下的喊道:

―爹，你等着我，我这就去给你找医

生～‖说后，就跑掉了。

老汉挣扎着愤怒的喊道:

―给老子回来～‖众人纷纷感慨:

―这

儿子当的真孝顺～‖