黄金产品对比.docx

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黄金产品对比

天和骏业黄金投资有限公司青岛分公司

与xxxxxxxxxxxxxxxxxx业务合作的方案

公司概况：

天和骏业是在国家“藏金于民”的背景下成立的新兴黄金投资公司，总部坐落在北京金融街，毗邻国内外知名银行与金融机构。

秉承“高起点、大格局、专业化”的发展策略，天和骏业注资5000多万，在黄金投资行业开创性的打造涵盖黄金开采、冶炼、自有品牌黄金白银制品销售与回购、收购等环节的全产业链经营模式。

公司建立了包括投资型金银制品销售、增值型及收藏型贵金属销售、黄金理财咨询和金银制品网上批发电子商务平台在内的复合型服务机制；经营范围包括：

项目投资、投资管理、信息咨询、实物黄金白银制品销售与回购、收藏品、工艺美术品、电子商务等。

天和骏业拥有大批具有资深从业背景的优秀员工，邀请金岩石、水皮、向松祚、文学国、陈兴动、刘山恩等多位国内知名经济学家作为企业战略顾问，为广大客户提供专业化、个性化投资服务。

强大的贵金属研发部门，在研究分析国际黄金市场现状及发展趋势以及中国新兴黄金市场未来发展之路的同时，向市场推出更多适合中国投资者的投资产品与服务。

天和骏业黄金投资有限公司青岛分公司成立于2010年6月11日。

是总部位于青岛地区的特A级代理商，现下辖青岛胶州分公司、烟台招远地区的两家代理。

行业状况：

新中国成立之后的很长一段时间内，我国在黄金问题上一直是严格管制。

黄金开采企业必须将所生产出来的黄金交售给中国人民银行，而后由中国人民银行将黄金配售给用金单位。

那时新生产出来的黄金主要用于紧急国际支付和国家储备，因此，新中国成立后，国内的黄金市场一直是封闭的，黄金的市场流动需要申请和配额。

1950年4月，中国人民银行制定下发了《金银管理办法》（草案），冻结民间金银买卖，明确规定国内的金银买卖统一由中国人民银行经营管理。

1983年6月15日，国务院发布了《中华人民共和国金银管理条例》，规定“国家对金银实行统一管理、统购统配的政策”；“中华人民共和国境内的机关、部队、团体、学校，国营企业、事业单位，城乡集体经济组织的一切金银的收入和支出，都纳入国家金银收支计划”；“境内机构所持的金银，除由中国人民银行许可留用的原材料、设备、器皿、纪念品外，必须全部交售给中国人民银行，不得自行处理、占有”；“在中华人民共和国境内，一切单位和个人不得计价使用金银，禁止私下买卖和借贷抵押金银”。

我们可以清楚地看到，从1949年开始的三四十年时间里，整个中国社会出现了一个“黄金断层”，这个断层整整影响了两代人。

其间，中国人民几乎与黄金绝缘，只是很朴素地知道黄金很值钱，黄金很贵重，但无法接触到黄金，更谈不上对黄金的了解和认识，对黄金的重要作用和金融属性了解甚少。

这个“黄金断层”实际上导致了整个社会对黄金投资的普遍缺乏认识和漠视。

可以说，大多数中国投资者都需要对黄金投资理念与相关知识进行大补课，中国也需要一个重新唤醒民众真切认识黄金的过程。

对市场参与各方来说，这个过程既是挑战也是机遇。

2002年10月30日，上海黄金交易所正式开业，中国黄金市场走向全面开放。

2003年4月，人民银行取消了黄金生产、加工、流通审批制，改为工商注册登记制，标志着黄金商品市场的全面开放。

2003年1月18日中国银行的“黄金宝”在上海试点，拉开了商业银行参与黄金市场的序幕。

2008年1月，黄金期货在上海期货交易所正式挂牌交易。

中国国内的黄金需求一直是以首饰性消费需求为主，每年中国市场销售的黄金大部分是黄金饰品，工业、医疗、科研等行业占消费需求的比重较小。

黄金的金融投资需求目前还只是刚刚起步，但近年来增长迅速。

出于种种历史和金融体制的原因，中国大陆人均只占有不到4克的黄金；年人均黄金消费量只有0.28克，并且消费量集中在黄金饰品上，与港台地区和西方国家的水平差距悬殊（阿联酋人均年消费黄金最多，达30克），离印度人均约1克的水平也有很大距离。

预计今后几年中国的黄金消费量有望大幅增长至500吨，这对国际黄金市场的价格将产生重大影响。

目前，中国国内的黄金总存量约为五千多吨，包括中央银行的黄金储备和民间拥有的黄金制品。

截至2009年12月，中国人民银行持有的黄金储备1054吨，之前长期保持在600吨左右。

2009年12月，中国人民银行公布的外汇储备的余额为2.4万亿美元。

按1100美元/盎司的国际市场价格计算，1054吨黄金的价值约为372.7亿美元。

黄金储备约占外汇储备的1.55%左右。

综上所述，中国黄金市场目前仍处于发展阶段的初级阶段，其巨大潜力主要体现在以下几个方面：

第一、黄金在国家外汇储备总额中所所占的比例极低，中国政府已经认识到（见附件《中国的官方黄金储备与“藏金于民”》）外汇储备结构不合理所产生的风险，正站在逐步增持黄金储备，同时鼓励民间购买黄金。

当前进入黄金市场正是顺应政策导向的良机；

第二、金融危机爆发后各国采取刺激性的货币政策，导致通胀和通胀预期加剧，而黄金历来是抵御通胀的最佳工具。

中国近十年的通胀率居高不下，已经成为吞噬居民财富的主要因素。

虽然2008年以后的通胀率有所回落，但2010年上半年又恢复正值（如下图所示）。

更何况国家统计局的数据准确性和统计口径一向为人诟病，官方公布的通胀率总是比老百姓感觉到的低得多。

通胀因素将成为推动国内贵金属市场发展的主要动力。

第三、金融危机爆发后，欧美发达国家经济陷入低谷，而中国经济一枝独秀，增长率始终保持在8%以上，尽管中国经济结构不甚合理，新增产值过于依赖房地产行业，但居民消费能力不断提高是不争的事实。

除了投资型的贵金属产品之外，礼品、工艺品、收藏品领域的贵金属消费量也是呈现迅猛增长态势，给这个行业的新来者提供了大量机会。

竞争分析——国内主要贵金属投资产品对比

竞争分析将分为两个部分，一是国内目前存在的主要贵金属投资品种与本公司主要产品的对比，二是同类公司于本公司的对比。

按经营主体划分，目前国内已经推出的贵金属投资品种不可以分为以下四大类：

一是银行品种，包括纸黄金、实物黄金、黄金期权、银行代理金交所业务；

二是场内的交易所品种，包括上海金交所黄金、白银T+D和上海期交所的黄金期货；

三是做市商品种，比如本公司主营的实物黄金白银制品，以及黄金白银的预付款买卖；

四是贵金属类股票，包括中国黄金、山东黄金、豫光金铅等与黄金、白银生产有关的上市公司股票

银行品种中，由于采取了做市商机制，纸黄金的优势是流动性好，并且24小时不间断交易给投资者提供了更多的机会；缺点是只能单向操作，如果金价下跌就没有操作机会了；

银行自己出品的实物黄金竞争力相对比较低，对本公司的目标客户群不构成威胁，这主要是因为银行的消费机制存在明显缺陷，产品工艺进步缓慢。

近几年中国银行等大型商业银行一年的销量可达30至40吨，但自有产品的销量不足5%。

本公司未来将把银行作为主要的合作伙伴和销售渠道。

在这个领域，主要的竞争对手是其他贵金属制品供应商，而不是银行本身；

黄金期权目前只有中国银行一家在经营。

黄金期权的定价和交易非常复杂，不适合普通投资者，加上中国银行本身缺乏足够的专业人才和清晰地销售思路，因此从2006年底推出以后，至今还不为攻打贵金属投资者所知；

银行代理的金交所品种只是银行的一个中间业务，给银行和银行业务人员带来的经济收益非常有限，因此最近两年没有能够获得明显的份额增长。

场内的交易所品种中，上海金交所的黄金、白银延期业务和上海期货交易所的黄金期货都属于保证金品种。

优点是有资金杠杆，能够以小博大，并且能够双向操作，潜在的获利机会更多。

缺点是流动性差，普通投资者很难控制风险；交易时间和价格波动剧烈的国际市场交易时间不匹配，投资者一旦遇到涨停或跌停的情况就很容易遭受重大损失。

做市商品种，即黄金白银的预付款买卖解决了上述品种的不足，优势全面，本公司的预付款买卖以国际市场的黄金、白银价格为基础，根据中国人民银行公布的人民币兑美元中间价，报出24小时（国际金融假日除外）买卖双向价格，投资者在交易时间内可以选取任意时间进行买卖。

预付款买卖的流动性好，交易时间与国际市场一致，有资金杠杆，可以双向操作。

对于希望交割实物金银制品的投资者来说，也可以用预付款方式先确定买入或卖出价格，然后再工作日任意时间补足或收取余款，完成实物的交割，其灵活度最高。

贵金属类股票是指与贵金属生产有关的上市公司的股票。

由于这类公司股价与贵金属价格走势密切相关，因此也可以认为是一种贵金属投资品种。

贵金属股票的优点是股民无需另外的开户手续，可以直接操作，非常方便；缺点是流动性差，容易受国内股市影响而脱离国际贵金属价格走势。

以下是国内主要贵金属投资产品的优势对比：

纸黄金

银行实物黄金

黄金期权

T+D和期货

预付款业务

贵金属股票

24小时交易

是

是

双向交易

是

是

是

资金杠杆

有

10倍

5倍

提取实物

可以

期货不可以

可以

交易成本

1元/克

20元以上

2元以上

0.8元/克

0.3元/克

千分之一

流动性

好

好

二、竞争分析——同类公司竞争形势分析

与本公司存在竞争关系的同类公司分为两类，一是提供50倍或以上高杠杆的公司，如恒泰大通、天和骏业；二是预付款业务基本相同，只提供5倍杠杆的公司，如西汉志、金顶等（可以通过担保或融资方式向客户提供更高的资金杠杆）。

第一类公司提供杠杆比例较大的产品，适合风险偏好高的客户群体。

这类投资者一般交易比较频繁，交易量大，公司有可能在短时间从手续费、点差和客户浮动盈亏几方面都获得高额利润。

因此，这类竞争对手在经营得力的情况下更容易取得良好经济效益。

但此类公司面临的法律风险大，经营者只能抱侥幸心理在短期内获得超额利润，可能不会把大量资源用于长期产品规划和渠道建设上，短期行为较多。

同时，很多风险控制机制较为完善的机构，如银行、保险公司、信托公司等不会与此类公司合作，从而使其丧失了很多领域的发展机会，可谓有得必有所失。

此类竞争对手的短期效益有可能比较高，因此一般在宣传推广方面投入较大，知名度较高，希望尽快开发客户资源，产生收益。

其劣势在于，渠道建设方面主要用短期利益来刺激代理商的积极性，而对其营销能力、渠道控制能力的扶植不足，代理商的自身造血功能不足。

另外，由于其保证金业务短期效益有可能较高，此类公司都忽视利润相对较低的贵金属制品的开发和研制，产品种类单一，抗风险能力差。

这也是本公司放弃这种经营思路的主要原因。

第二类公司于本公司一样，只提供5倍杠杆，即20%预付款也业务。

规避了法律风险使这类公司更加愿意持续经营，做长期规划而后投入的主要原因。

本公司的优势在于，管理团队核心成员都参与过业内主要竞争者的创建和管理，对其经营模式的优势和劣势都非常了解。

同时，在长期的从业经历中积累了相当深厚的人脉关系。

此类竞争对手的问题在于，现有渠道建设模式被广发复制，竞争态势有陷入打价格战的不良迹象。

而本公司将更多着眼于开发银行客户，利用贵金属工艺品企业的客户资源，针对高端会所等目标客户群的准确营销，以及通过业内尚无竞争对手的专业咨询服务直接获得有效客户资源。

公司管理层已经为此做了长期准备，并形成了一整套经过实践检验的营销方案。

以上简单介绍了行业的一些情况。

如果我们双方能够本着平等互利、诚信合作的原则，现提交一份简单的合作方案：

1、天和骏业黄金投资有限公司青岛分公司计划把城阳市场完全交给汇宝方面独立经营。

（现在已向城阳地区投放了部分广告，宣传效应已显现）

2、同时应该缴纳给总部的相关费用，由青岛分公司协调总部予以免交。

（按A级代理的标准，见附件2）

3、汇宝公司如需其他地区的市场开发，青岛分公司提供相应的支持。

（前期人员的培训等）

作为对等的合作，天和骏业黄金投资有限公司青岛分公司希望：

汇宝方面把位于即墨市的相关投资公司的经营权交给天和骏业黄金投资有限公司青岛分公司独立经营。

对于投资典当行业，由于青岛分公司的合作伙伴大多为行业内的相关人士，并且我们有自己的运作主体，因此我们的合作会形成双方共赢的局面。

如果该意见可行的话，我们双方可进行责、权、利方面的详细协商。

天和骏业黄金投资有限公司青岛分公司

附件：

1、中国的官方黄金储备与“藏金于民”

2、特A及A代合作协

中国央行该有多少黄金储备

（2010-08-0608:

04:

12）

8月3日，中国央行发布《关于促进黄金市场发展的若干意见》，初步勾勒出中国发展黄金交易市场的中期蓝图：

中国意在大力发展黄金市场，争取国际黄金价格的定价权。

同时对于深化金融市场改革来说，使中国家庭资产配置多元化，也有着深远的意义。

更重要的是，发展黄金市场，与中国人民币国际化的战略意图高度相关。

这是因为一个货币国际化成功与否不仅需要政策的可信度，同时也要看这个货币是否有足够的黄金储备做支撑。

那么中国央行需要持有多少黄金储备？

中国目前持有的外汇储备约为2.45万亿美元，根据多方的数据汇总，中国目前持有的黄金总量约为1054吨，按照市价，中国央行持有的黄金储备约占其外汇储备总额的1.8%左右。

对于一个发展中国家来说，中国持有的黄金数量其实并不少。

但事实上，中国所持有的黄金储备在全球来看，仅为第六位，与“世界第二大经济强国”的地位并不相称，排在中国前面的是美国、德国、国际货币基金组织、法国以及意大利。

中国的黄金储备只与瑞士相当。

具体来看，美国约持有8133吨左右的黄金储备，德国约有3407吨，IMF的持有量也超过了3000吨。

对于中国力图实现的人民币国际化来说，央行持有的黄金数量不论从任何角度来看都显得有些过低了。

对于中国央行来说，持有更多的黄金储备，也是大势所趋。

只不过问题在于，如果中国大举买入黄金，黄金价格必然大幅上涨，这将推高收购成本。

而另一方面，中国央行也应该注意到，除了中国自己之外，印度央行也对持有更多的黄金储备也兴致盎然，去年11月，国际货币基金组织9年来第一次抛出黄金储备，印度央行就立刻下手抢购了200吨。

在未来的国际金融竞争中，新兴经济体央行的需求，也必然对中国央行的“下单”产生一定的牵制作用。

此外，我们也注意到，在过去的七八年中，黄金的供应方也产生了本质性的转变，在2003年，约有7%的全球黄金供应来自于央行，而到了2009年，这个比例下降至0，这也表明，从别人手中“虎口夺食”的可能性是微乎其微。

抛开供求的问题，第二个问题是，中国央行有足够的资源来购买黄金储备么？

答案是肯定的。

我们可以做这样一个简单的测算，来得出中国央行需要持有的流动性较强的外汇储备，第一部分的需求来自于进口产生的外汇需求，一般来说，央行只要持有能够满足半年进口的外汇储备，就能够满足正常贸易所需的结汇需求。

第二部分的需求则来自于外商直接投资所产生的利润转移的需要，一般来说，央行如果持有外商直接投资留存额的10%，就能应付正常的利润转移产生的结汇需要。

另外，央行可能在特殊时刻需要干预外汇市场、国内居民日常的结汇需要以及中国企业海外投资的需要，都需要被考虑在内。

加总这些需求后，中国央行需要持有多少流动性较强的外汇储备呢？

我们的预测值约为1.1万亿美元，与中国央行目前持有的2.45万亿美元的外储相比，比例仅为40%。

换句话说，中国央行持有的1.35万亿美元的外汇储备需要被多元化，而不是仅仅以低收益率的美国国债的形式存在。

当然，这1.35万亿美元的“过度储备”，并不可能全部用来购买黄金，如中国投资公司这样的主权财富基金以及如宝钢这样的大型国企，都存在着相当的海外投资和收购的要求。

中国投资公司目前的资产总额约为2000亿美元，中国企业的海外收购每年的总量差不多为500亿美元左右，这样算来，即使中国再成立三个主权财富基金，中国的外汇储备中，起码3000亿美元“无处可去”。

这样说来，购买黄金储备，中国央行“不差钱”。

那么，中国央行需要多少黄金储备才算合理呢？

这个问题肯定是仁者见仁。

我们这样设想一番，中国持有的黄金储量达到世界第二的水平，即超过德国的3500吨，差不多达到4000吨左右的水平。

这样说来，中国需要再购买3000吨左右的黄金，购买这样一笔黄金，按照目前的市价，差不多需要花上1150亿美元，小于一个中投公司的注资额。

而即使中国央行持有4000吨左右的黄金储备，也仅占据其全部外汇储备的7%左右。

这样的一个测算，虽只是“纸上谈兵”，但其意义在于中国央行需要“未雨绸缪”，因为全球每年的黄金供给不到2500吨，整体供应量还存在着下降趋势。

中国央行的这个3000吨黄金的“买单”，不仅要早点下单，还要有策略的逐步进行。

中国市场境内的黄金投资工具

献给广大黄金投资者以及关注黄金投资者

说起黄金投资，是这2年比较热门的话题，关注黄金，关注黄金投资的人越来越多。

面对市场上如此之多的黄金投资平台，广大投资者该如何选择呢？

先说投资，我们所谓的投资就是将资产（金钱）放到一个价值标的物（投资工具）上，通过价值标的物的变动以期待未来获得收。

在此过程中要考虑投资成本的高低，获得的收益如何以及潜在的风险是什么？

很显然，投资的目的是获得收益实现资产保值增值，过程中要考虑降低成本和控制风险。

如何来实现呢？

首先选一个好的投资工具吧。

然后在通过资产多元化的配置来分散风险，控制成本获取稳定收益。

在这里只谈选择投资工具。

选择投资工具，本人推崇巴菲特的老师的的观点：

“选择投资工具要做到充分了解、本金安全和满意回报。

”开头提到的是黄金投资，就把国内的黄金投资平台一一呈现给大家。

国内的黄金投资品种：

实物黄金投资

银行纸黄金

金交所的黄金投资（代表AUT+D）

黄金期货（期货交易所的黄金品种）

现货黄金预付款买卖

现货黄金国际保证金交易

大体上也就这么多，再有其他的暂不考虑。

实物黄金投资：

就是通过买卖实物黄金的方式，通过黄金价格的变动以期待获得收益的黄金投资方式。

在这提到一点买卖黄金首饰不叫黄金投资因为成本会更高，几乎没有收益。

投资渠道有，各大商业银行，各大金商等都可以。

总体而言，实物黄金投资（投资型金条）是低风险高成本的投资黄金的方式，适合于任何有投资能力的投资者，但是需要注意的是投资实物黄金一定要了解清楚能否有回购资格，回购成本又是多少。

个人的观点对于想投资实物黄金的投资者而言不要抱着短期获利或者获得较高收益的目的，做好长期投资的打算，应当以收藏或者作为资产配置为目的。

银行纸黄金：

又叫账户金，投资者可以在商业银行开立黄金账户，银行提供黄金的报价，投资者根据银行的报价买入黄金或卖出黄金，通过金价变动而获取利润。

特点：

银行根据国际金价24小时报价，24小时买卖比较灵活。

不能进行实物黄金的提取，反反复复交易的是黄金的价格，而并非黄金本身。

交易成本较实物金而言低，大约0.7—1元（人民币）/克，依据国际现货黄金点差0.5美金收取在加上银行的手续费，各大银行的交易费用不同。

提示一点，国际金价点差是0.5美金/盎司,约3.5元（人民币）/盎司，而银行纸黄金为3.5元/10克。

交易一次最低是0.7元/克，7元/10克。

1盎司=31.1035克。

全款交易无杠杆，只能买涨，不做空，部分地区和银行有做空机制。

本金安全有保障，风险较小，适合中长线投资者。

但是，资金使用率低（占用资金较高、全款交易）回报收益较小，资金回笼慢。

和以下的投资工具比较交易成本就高了。

上海金交所的黄金投资（AUT+D）

AuT+D

黄金T+D（AuT+D）交易是指，以保证金的方式进行的一种现货黄金延期交收业务，买卖双方以一定比例的保证金（合约总金额的15%）确立买卖合约，该合约可以不必实物交收，买卖双方可以根据市场的变化情况，买入或者卖出以平掉持有的合约。

在持仓期间将会发生每天合约总金额万分之二的递延费（其支付方向要根据当日交收申报的情况来定。

）

现货延期业务是以分期付款方式进行买卖，由上海黄金交易所推出。

交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。

 上海黄金交易所黄金现货延期交收业务（AUT+D）交易规则

交易品种 黄金

交易单位 1000克/手

报价单位 元（人民币）/克

每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±7%

合约期限 连续交易

实物交收方式 交收申报制

交易时间 早市：

9:

00－11:

30（其中，周一至周四早市时间为08:

50-11:

30，午市：

13:

30－15:

30，夜市：

20:

50－02：

30周五没有夜市）。

交易费用：

千分之1.6/手

延期费收付日 按自然日逐日收付

延期费率 合约市值的万分之二/日

交收申报时间 下午15:

00－15:

30

中立仓申报时间 下午15:

31－15:

40

交割品级 99.95%3千克标准金锭（99.99%1千克标准金锭可替代交割）

交割地点 交易所指定交割金库交割方式 实物交割

违约金比例 合约价值的8%

交易代码 Au（T+D）

交割费 0

所属市场 延期市场

上市交易所 上海黄金交易所

特点：

双向交易，做空机制，1:

15的保证金比例（杠杆）金价所的交易品种受银监会监管，本金安全有保障。

但是，由于24小时交易的不连续性，可能会造成止损、止盈不及时。

场内交易模式，采用集合竞价撮合交易的价格产生机制，可能会造成成交的不及时，导致价格产生和国际金价相比不及时和不一致性。

1：

15的杠杆，每手1000克的持仓量，要求占用资金较高。

千分之1.6的手续费加万分之2的递延费，双向收费，交易成本几乎比纸金高，交易成本较高，一次交易约0.7元/克以上，根据黄金价格的高低决定手续费，适合中长线投资。

黄金期货：

在此不做详细的阐述，从交易模式上看和AUT+D都属于场内交易即交易所模式，不同的是，黄金期货来自于上海期货交易所得黄金期货品种，和AUT+D,比没有夜盘交易，有严格的交割期限制，保证金比例较低，是一种标准的合约性交易。

千万不要把AUT+D当成期货，现货是现货，期货是期货，切不可混为一谈。

接下来谈到的现货黄金预付款买卖和现货黄金国际保证金也不是期货。

很多人一提到商品交易，就统统认为是期货，是不对的。

建议广大投资者要充分去了解，认真虚心去学习，这才是正确的心态。

现货黄金预付款买卖：

是指客户按选定的预付款比例（2%--100%）买入或卖出一定数量的黄金以后，可以根据市场走向或者自己的判断，选择按支付预付款时买卖系统所显示的价格全额价款交收黄金，或者选择按买卖系统所显示的即时价格卖出或回购黄金进行结算的一种买卖方式。

现货黄金预付款买卖的交易方式

买卖标的物：

黄金（标准金条）买卖数量：

最小1盎司1盎司=31.1035克报价单位：

元（人民币）/盎司，24小时连续报价，实时交易。

报价依据：

国际现货黄金的实时价格。

实物提取：

申请约定时间，进行实物的提取。

交易时间：

周一早7:

00—周六凌晨5:

0024小时交易（国际重大节假日和金融节假日除外）。

交易成本：

4.6元（人民币）/盎司+3.5元/盎司（国际买卖价差）约合0.26元（人民币）/克。

客户资金委托国内银行三方监管，专款专用。

做市商交易模式

特点：

国内黄金，国际价格比，政府核准，交易放心银行监管资金安全放心。

2%--100%的预付款交易，24小时连续性交易占用资金少，提高资金使用率，交易更加灵活方便。

交易成本更低一次交易0.26元（人民币）/克适合短线，中线，长线投资，资金回笼快。

风险小，容易控制，回报较高。

如果说以上黄金投资工具，是政府核准下正规的交易平台，那么接下来要介绍的现货黄金国际保证金交易就政府核准资质问题就有待商榷，至少不合规。

现货黄金国际保证金交易

从表面看，国际保证金交易和现货黄金预付款交易从交易模式上是一致的，都是24小时交易的做市商模式。

不同的是，前