CPA《财务成本管理》模拟试题D新准则.docx
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CPA《财务成本管理》模拟试题D新准则
CPA《财务成本管理》模拟试题D（2019新准则）
一、单项选择题
1.采用随机游走模型，发现证券价格的时间序列存在显著的系统性变动规律，可以证明资本市场（）。
A.无效
B.弱式有效
C.半强式有效
D.强式有效
2.下列关于管理用财务分析体系的相关公式中，正确的是（）。
A.净经营资产净利率=净利润/净经营资产
B.净财务杠杆=负债总额/股东权益
C.税后利息率=税后利息费用/负债总额
D.杠杆贡献率=（税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率）×净财务杠杆
3.下列各项中，与普通年金现值系数互为倒数的是（）。
A.偿债基金系数
B.投资回收系数
C.普通年金终值系数
D.预付年金终值系数
4.考虑违约风险的情况下，对于筹资人来说，下列各项中可以作为债务的真实成本的是（）。
A.债权人的期望收益
B.债权人的承诺收益
C.债权人的资本利得收益率
D.债务的票面利率
5.下列有关期权概念的说法中，表述不正确的是（）。
A.期权出售人不一定拥有标的资产
B.期权的执行日期是固定的
C.期权的执行价格是固定的
D.期权持有人只享有权利而不承担相应的义务
6.在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大，持有这种观点的资本结构理论是（）。
A.代理理论
B.有税MM理论
C.无税MM理论
D.优序融资理论
7.下列选项中，不属于普通股筹资的优点的是（）。
A.资本成本较低
B.没有固定利息负担
C.能增加公司的信誉
D.筹资限制较少
8.企业采取激进型流动资产投资策略，不会产生的结果是（）。
A.收益性较高
B.节约流动资产的持有成本
C.经营中断和丢失销售收入等短缺成本较高
D.承担的风险较小
9.某厂辅助生产的发电车间待分配费用20000元，提供给供水车间5000度，基本生产车间40000度，行政管理部门10000度，共计55000度。
采用直接分配法，计入管理费用科目的金额是（）元。
A.2000
B.16000
C.4000
D.3636
10.下列标准成本中，可以作为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价的是（）。
A.理想标准成本
B.基本标准成本
C.现行标准成本
D.正常标准成本
11.甲公司研究出一种新产品，某经理提出该产品在试销初期先制定一个较高的价格，以后随着市场的逐步扩大，再逐步降低价格，该经理采用的销售定价方法是（）。
A.市场定价法
B.撇脂性定价法
C.渗透性定价
D.成本加成定价法
12.下列各项预算编制方法中，是在成本性态分析的基础上进行编制的是（）。
A.弹性预算法
B.固定预算法
C.零基预算法
D.滚动预算法
13.企业某部门本月销售收入20000元，已销商品的变动成本12000元，部门可控固定间接费用1000元，部门不可控固定间接费用1600元，分配给该部门的公司管理费用500元，则最能反映该部门业绩指标的数额为（）元。
A.7000
B.5400
C.4900
D.8000
14.下列各项中，要求对每一个经营单位使用不同的资本成本的经济增加值是（）。
A.简化的经济增加值
B.披露的经济增加值
C.特殊的经济增加值
D.真实的经济增加值
二、多项选择题
1.下列各项中，与增加股东财富具有相同意义的有（）。
A.股东投资资本不变情况下的每股收益最大化
B.股东投资资本不变情况下的股价最大化
C.股东投资资本和债务价值不变情况下的利润最大化
D.股东投资资本和债务价值不变情况下的公司价值最大化
2.假设其他因素不变，下列各项可以提高外部融资额的有（）。
A.股利支付率小于1的情况下，降低营业净利率
B.营业净利率大于0的情况下，提高股利支付率
C.提高净经营资产周转率
D.提高经营负债销售百分比
3.下列投资组合中，具有风险分散化效应的有（）。
A.相关系数为0的A、B两种证券组合
B.相关系数为-1的A、C两种证券组合
C.相关系数为1的A、D两种证券组合
D.相关系数为0.5的B、C两种证券组合
4.下列各项关于互斥投资方案的表述中，正确的有（）。
A.两项目原始投资额不同但期限相同，采用净现值较高的项目
B.两项目原始投资额不同但期限相同，采用等额年金较高的项目
C.两项目原始投资额相同但期限不同，采用等额年金较高的项目
D.两项目原始投资额相同但期限不同，采用净现值较高的项目
5.A债券票面年利率为8%，若半年付息一次，平价发行，则下列说法正确的有（）。
A.A债券的计息期利率为4%
B.A债券的有效年折现率为8.16%
C.A债券的半年有效折现率为4%
D.A债券的报价折现率为8%
6.不增发新股（或回购股票）的情况下，企业去年的股东权益增长率为6%，本年的经营效率和财务政策与去年相同，则下列说法中，正确的有（）。
A.企业本年的内含增长率为6%
B.企业本年的可持续增长率为6%
C.企业本年的权益净利率为6%
D.企业本年的实体现金流量增长率为6%
7.当股份公司需再筹集资金而向现有股东发行新股时，股东可以按原有的持股比例以较低的价格购买一定数量的新发行股票，这样做的目的有（）。
A.不改变原控股股东对公司的控制权
B.不改变原控股股东享有的各种权利
C.因发行新股会导致短期内每股收益稀释，通过折价配售的方式可以给老股东一定的补偿
D.鼓励老股东认购新股，以增加发行量
8.下列关于固定股利支付率政策的特点的说法中，正确的有（）。
A.股利与公司盈余紧密地配合
B.该政策下各年股利固定不变
C.不利于稳定股票价格
D.体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则
9.下列关于营运资本筹资策略的说法中，正确的有（）。
A.适中型筹资策略下，长期性资产=股东权益+长期债务+经营性流动负债
B.保守型筹资策略下，长期性资产＞股东权益+长期债务+经营性流动负债
C.保守型筹资策略下，长期性资产＜股东权益+长期债务+经营性流动负债
D.激进型筹资策略下，长期性资产＜股东权益+长期债务+经营性流动负债
10.下列各项中，属于约束性固定成本的有（）。
A.科研开发费
B.房屋租金
C.折旧
D.按销售额一定的百分比开支的技术转让费
11.下列有关财务业绩评价的缺点的表述中，正确的有（）。
A.一些关键的财务业绩指标往往比较主观，评价指标数据的可靠性难以保证
B.更多的注重财务结果的改善过程，忽视最终的财务结果
C.可能无法公允地反映管理层的真正业绩
D.无法反映管理者在企业的长期业绩改善方面所作的努力
12.与一般对外财务报告相比较，下列各项中属于管理会计报告特征的有（）。
A.管理会计报告没有统一的格式和规范
B.管理会计报告遵循问题导向
C.管理会计报告提供的信息仅包括外部信息
D.管理会计报告的报告格式是财务会计准则中规范的对外财务报告格式
三、计算分析题
1.A公司2018年度的主要财务数据如下：
单位：
万元
要求：
（1）假设A公司资产全部为经营资产，负债总额中有60%为经营负债，预计2019年不进行外部融资，且保持2018年的经营资产销售百分比、经营负债销售百分比不变，预计2019年营业净利率为8%，股利支付率为40%，计算2019年的内含增长率。
（2）假设A公司在今后可以维持2018年的经营效率和财务政策，不断增长的产销量能为市场所接受，不变的营业净利率可以涵盖不断增加的利息，并且不打算从外部筹集权益资本。
计算2019年的可持续增长率。
（3）假设A公司2019年的预计销售增长率为35%，请回答下列互不关联的问题。
①如果不打算从外部筹集权益资本，并保持2018年的经营效率和权益乘数不变，股利支付率应达到多少？
②如果不打算从外部筹集权益资本，并保持2018年的经营效率和利润留存率不变，资产负债率应达到多少？
③如果保持2018年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资本？
2.D公司目前经营营运资本为20万元，资本支出为10万元，税后经营净利润为50万元，当期折旧与摊销为4万元，净负债为110万元，预计未来三年为详细预测期，未来第1年销售增长率为10%，第2年销售增长率为8%，第3年销售增长率为5%，从第4年开始进入稳定增长阶段，销售增长率稳定为5%。
假设该公司税后经营净利润、经营营运资本、资本支出、折旧与摊销和销售收入同比例变动。
税后利息率为10%，按照期末净负债计算税后利息费用，权益乘数为2，且未来保持不变。
普通股当前每股市价5元，流通在外的普通股股数为100万股。
企业当前的股权资本成本为12%，简化计算以当前净负债的账面价值作为净债务价值。
要求：
填写下列表格，并说明该股票被市场高估还是低估了。
单位：
万元
3.某公司息税前利润为1200万元，且未来保持不变，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资本为6000万元，其中90%由普通股资本构成，股票账面价值为5400万元，10%由债务资本构成，债务账面价值为600万元，债务利息率等于税前债务资本成本，假设债务市场价值与其账面价值基本一致，且不存在优先股，净利润全部用来发放股利。
该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券回购股票的办法予以调整。
经咨询调查，目前债务利息率和权益资本成本情况见表1：
表1债务利息率与权益资本成本
要求：
（1）填写表1中用字母表示的空格。
（2）填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本（以市场价值为权重）中用字母表示的空格。
表2公司市场价值与企业加权平均资本成本
（3）根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。
4.某公司2018年采用“2/30，n/40”的信用政策，该年度赊销收入为5000万元，变动成本率为40%，已知占赊销额40%的客户会利用2%的折扣，其余客户在信用期内付款，收账费用为90万元。
某公司预计的2019年度将更改信用政策，信用条件是“2/10，1/20，n/45”，预计年赊销收入将提高至6000万元，变动成本率不变，资本成本为10%，收账费用为150万元。
预计占赊销额60%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额30%的客户会利用1%的现金折扣，其余客户在信用期内付款。
一年按360天计算。
要求：
（1）计算改变信用政策前后的平均收账期。
（2）计算改变信用政策前后的应收账款平均余额。
（3）计算改变信用政策前后的应收账款机会成本。
（4）计算改变信用政策前后的现金折扣成本。
（5）计算改变信用政策增加的税前损益。
5.某企业准备投资一个工业建设项目，其资本成本为10%，适用的所得税税率为25%，分别有甲、乙两个方案可供选择。
（1）甲方案的有关资料如下：
单位：
元
（2）乙方案需要投资60000元，第一年年初投资40%，第二年年初投资剩余的60%，建设期为2年，营业期为5年，预计投产后第一年营业收入为80000元，以后各年每年营业收入为100000元，变动成本率为40%，每年付现的固定成本为15000元。
项目终结后残值变现价值为5000元。
税法规定折旧年限为4年，残值率为10%。
项目需增加营运资本10000元，在营业期期初垫支，项目终结时收回。
要求：
（1）计算甲方案的下列指标：
①建设期；②包括建设期的静态回收期；③包括建设期的动态回收期。
（2）计算乙方案各年的现金净流量。
（3）计算乙方案的净现值。
（4）若甲、乙两个方案为互斥方案，判断该企业应投资哪个方案，并说明理由。
四、综合题
A企业只生产和销售甲产品，相关资料如下：
资料一：
甲产品的总成本习性模型为Y=50+1.2X。
假定该企业2018年度甲产品销售量为200万件，每件售价为2元。
由于该企业存在约束资源，该企业的最大生产能力为220万件。
资料二：
按市场预测2019年甲产品的销售量将增长10%，正好可以充分利用生产能力。
资料三：
经市场调查，若2019年花费5万元进行广告宣传，可使2019年甲产品销售量增长25%，但需额外购入一台价值10万元的设备，以扩大生产能力。
资料四：
该公司经理想要增加生产的产品种类，经市场调查，市场上有乙产品可以利用甲产品的剩余生产能力，预计2019年乙产品将处于销售旺季，预计乙产品的单价为5元，单位变动成本为2元，但生产乙产品需要额外再租入一台设备，每年需要租金20万元。
要求：
（1）根据资料一，计算2018年的下列指标：
①盈亏临界点销售收入；②安全边际率；③边际贡献总额；④息税前利润。
（2）根据资料一和资料二，假设2018年该企业发生负债利息5万元，计算预计2019年的下列指标：
①经营杠杆系数；②息税前利润增长率；③财务杠杆系数；④总杠杆系数；⑤每股收益增长率。
（3）根据资料一、资料二和资料三，判断该企业2019年是否应扩大生产能力。
（4）根据资料一、资料二和资料四，判断该企业2019年是否生产乙产品。
参考答案及解析
一、单项选择题
1.
【答案】A
【解析】采用随机游走模型，如果证券价格的时间序列存在显著的系统性变动规律，投资者可以通过分析历史信息获取超额收益，证明资本市场无效。
2.
【答案】D
【解析】净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产，选项A错误；净财务杠杆=净负债/股东权益，选项B错误；税后利息率=税后利息费用/净负债，选项C错误。
3.
【答案】B
【解析】普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数，普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数。
4.
【答案】A
【解析】对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。
因为公司可以违约，所以承诺收益夸大了债务成本。
在不利的情况下，可以违约的能力会降低借款的实际成本。
5.
【答案】B
【解析】期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利，选项B错误。
6.
【答案】B
【解析】有税MM理论认为，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。
随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大。
7.
【答案】A
【解析】首先，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。
其次，对于筹资公司来讲，普通股股利从净利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具有抵税作用。
此外，普通股的发行费用一般也高于其他证券，所以普通股的资本成本较高，选项A错误。
8.
【答案】D
【解析】激进型流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本，风险也会较高。
9.
【答案】C
【解析】直接分配法是将各辅助生产车间发生的费用直接分配给辅助生产以外的各个受益单位或产品，分配率=20000/（55000-5000）=0.4（元/度），计入管理费用的金额=10000×0.4=4000（元）。
10.
【答案】C
【解析】现行标准成本是指根据其适用期间应该发生的价格、效率和生产经营能力利用程度等预计的标准成本。
在这些决定因素变化时，需要按照改变了的情况加以修订。
这种标准成本可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价。
11.
【答案】B
【解析】撇脂性定价法是在新产品试销初期先定出较高的价格，以后随着市场的逐步扩大，再逐步把价格降低。
12.
【答案】A
【解析】弹性预算法又称动态预算法，是在成本性态分析的基础上，依据业务量、成本和利润之间的联动关系，按照预算期内相关的业务量（如生产量、销售量、工时等）水平计算其相应预算项目所消耗资源的预算编制方法。
13.
【答案】B
【解析】最能反映该部门业绩的指标是部门税前经营利润，本题中部门税前经营利润=20000-12000-1000-1600=5400（元）。
14.
【答案】D
【解析】真实的经济增加值要求对每一个经营单位使用不同的资本成本，以便更准确地计算部门的经济增加值。
二、多项选择题
1.
【答案】BD
【解析】假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等的意义。
假设股东投资资本和债务价值不变，公司价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。
2.
【答案】AB
【解析】外部融资额=经营资产销售百分比×营业收入增加-经营负债销售百分比×营业收入增加-预计营业收入×预计营业净利率×（1-预计股利支付率），选项A、B会导致留存收益增加减少，提高外部融资额。
净经营资产销售百分比=1/净经营资产周转率，提高净经营资产周转率，会降低净经营资产销售百分比，降低外部融资额，选项C错误。
提高经营负债销售百分比会降低外部融资额，选项D错误。
3.
【答案】ABD
【解析】完全正相关，即相关系数等于1的投资组合，不具有风险分散化效应。
4.
【答案】ABC
【解析】互斥方案的评价指标：
如果项目寿命期相同，采用净现值法或者等额年金法的决策结论一致；如果项目寿命期不同，采用等额年金法或共同年限法。
5.
【答案】ABCD
【解析】票面年利率8%为A债券的报价年利率，因为半年付息一次，所以债券的计息期利率为4%（8%/2）。
又因为平价发行，所以，A债券的年报价折现率也为8%，其半年有效折现率为4%（即计息期利率为8%/2），有效年折现率=（1+8%/2）2-1=8.16%。
6.
【答案】BD
【解析】在保持去年经营效率和财务政策不变，并且在不增发新股（或回购股票）的情况下，本年的实际增长率等于本年的可持续增长率，也等于上年的可持续增长率。
在不增发新股（或回购股票）的情况下，上年的股东权益增长率等于上年的可持续增长率。
同时，在稳定状态下，本年的销售增长率等于本年的实体现金流量增长率，也等于本年的股权现金流量增长率。
在可持续增长的前提下，本年的权益净利率等于上年的权益净利率，但上年的权益净利率并不等于上年的股东权益增长率。
内含增长率是外部融资额为0时的销售增长率，跟可持续增长率没有关系。
7.
【答案】ABCD
【解析】在我国，配股权是指当股份公司需再筹集资金而向现有股东发行新股时，股东可以按原有的持股比例以较低的价格购买一定数量的新发行股票。
这样做的目的有：
（1）不改变原控股股东对公司的控制权和享有的各种权利；
（2）因发行新股将导致短期内每股收益稀释，通过折价配售的方式可以给老股东一定的补偿；（3）鼓励老股东认购新股，以增加发行量。
8.
【答案】ACD
【解析】主张实行固定股利支付率的人认为，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则，才算真正公平地对待了每一位股东。
但是，在这种政策下各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。
9.
【答案】AC
【解析】保守型筹资策略下，长期性资产＜股东权益+长期债务+经营性流动负债；激进型筹资策略下，长期性资产＞股东权益+长期债务+经营性流动负债。
所以选项B、D错误。
10.
【答案】BC
【解析】约束性固定成本一般包括固定资产折旧费、财产保险、管理人员工资、取暖费、照明费等。
选项A属于酌量性固定成本，选项D属于酌量性变动成本。
11.
【答案】CD
【解析】首先，财务业绩体现的是企业当期的财务成果，反映的是企业的短期业绩，无法反映管理者在企业的长期业绩改善方面所作的努力。
其次，财务业绩是一种结果导向，即只注重最终的财务结果，而对达成该结果的改善过程则欠考虑。
最后，财务业绩通过会计程序产生的会计数据进行考核，而会计数据则是根据公认的会计原则产生的，受到稳健性原则有偏估计的影响，因此可能无法公允地反映管理层的真正业绩。
12.
【答案】AB
【解析】管理会计报告与一般对外财务报告相比较，有四个特征：
第一，管理会计报告没有统一的格式和规范，根据企业（或组织）内部的管理需要来提供。
相对于报告形式，更注重报告实质内容；第二，管理会计报告遵循问题导向。
根据企业（或组织）内部需要解决的具体管理问题来组织、编制、审批、报送和使用；第三，管理会计报告提供的信息不仅仅包括财务信息，也包括非财务信息；不仅仅包括内部信息，也可能包括外部信息；不仅仅包括结果信息，也可以包括过程信息，更应包括剖析原因、提出改进意见和建议的信息；第四，管理会计报告如果涉及会计业绩的报告，比如责任中心报告，其主要的报告格式应该是边际贡献格式，而不是财务会计准则中规范的对外财务报告格式。
三、计算分析题
1.
【答案】
（1）设内含报酬率为g，则：
0=5000/20000-2500×60%/20000-[（1+g）/g]×8%×（1-40%）
解得：
g=37.8%
（2）营业净利率=1200/20000=6%
总资产周转率=营业收入/总资产=20000/5000=4（次）
权益乘数=总资产/股东权益=5000/2500=2
利润留存率=600/1200=50%
可持续增长率=（营业净利率×总资产周转率×期末总资产权益乘数×利润留存率）/（1-营业净利率×总资产周转率×期末总资产权益乘数×利润留存率）=（6%×4×2×50%）/（1-6%×4×2×50%）=31.58%
（3）①设利润留存率为x，则：
35%=（6%×2×4×x）/（1-6%×2×4×x）
解得：
x=54.01%
股利支付率=1-54.01%=45.99%
②预计下期营业收入=20000×（1+35%）=27000（万元）
总资产=营业收入/总资产周转率=27000/4=6750（万元）
本期利润留存=预计营业收入×营业净利率×利润留存率=27000×6%×50%=810（万元）
股东权益=期初股东权益+股东权益增加=2500+810=3310（万元）
负债=资产-股东权益=6750-3310=3440（万元）
资产负债率=3440/6750=50.96%
③预计下期营业收入=20000×（1+35%）=27000（万元）
总资产=营业收入/总资产周转率=27000/4=6750（万元）
期末股东权益=总资产/权益乘数=6750/2=3375（万元）
期初股东权益=2500（万元）
本期利润留存=预计营业收入×营业净利率×利润留存率=27000×6%×50%=810（万元）
需要筹集外部权益资本=期末股东权益-期初股东权益-本期利润留存=3375-2500-810=65（万元）。
2.
【答案】
单位：
万元
每股价值=590.1709/100=5.9（元），高于当前每股市价5元，所以该股票被市场低估了。
【解析】基期净经营资产=110×2=220（万元），第1年净经营资产=220+8.6=228.6（万元），第1年净负债=228.6÷2=114.3（万元），第1年税后利息费用=114.3×10%=11.43（万元），第2年税后利息费用=（228.6+8.888）÷2×10%=11.8744（万元），第3年税后利息费用=（228.6+8.888+8.6742）÷2×10%=12.308（万元）。
3.
【答案】
（1）根据资本资产定价模型：
A=6%+1.3×（12%-6%）=13.8%
14.4%=6%+1.4×（B-6%），计算得出B=12%
15%=C+1.5×（12%-C），计算得出C=6%
D=6%+1.7×（12%-6%）=16.2%
（2）
E=净利润/权益资本成本=（1200-600×10%）×（1-25%）/13.8%=6195.65（万元）
F=600+6195.65=6795.65（万元）
G=10%×（1-25%）=7.5%
H=A=13.8%
I=7.5%×8.83%+13.8%×91.17%=13.24%
J=4920/（6000-1800）=1.1714
K=（12
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