国开中央电大专科《财务管理》十年期末考试题库.docx

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国开（中央电大）专科《财务管理》十年期末考试题库（马全力整理的电大期末纸质考试必备资料、盗传必究！

）说明：

1.试卷号码：

2038；

2.适用专业及层次：

会计学（财务会计方向）和金融（金融与财务方向）、专科；

3.资料整理于20XX年10月19日，收集了20XX年1月至20XX年1月中央电大期末考试的全部试题及答案。

20XX年1月试题及答案一、单项选择1.与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是（D）。

A.创办费用低B.筹资容易C.无限责任D.所有权与经营权的潜在分离2.某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率为2%，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（B）元。

A.1100B.1104.1C.1204D.1106.13.下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是（D）。

A.原有固定资产变价收人B.初始垫支的流动资产C.与投资相关的职工培训费D.营业现金净流量4.某投资方案的年营业收人为20000元，年付现成本为12000元，年折旧额为3000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为（C）元。

A.2680B.4680C.6750D.82505.与债务融资相比，普通股和优先股融资方式共有的缺点包括（B）。

A.财务风险大B.融资成本高C.容易分散控制权D.融资限制多6.某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为38万元，当贴现率为18%时，其净现值率为－22万元、该方案的内部收益率（C）。

A.大于18%B.小于16%C.介于16%与18%之间D.无法确定7.定额股利政策的“定额”是指（B）。

A.公司股利支付率固定B.公司每年股利发放额固定C.公司剩余股利额固定D.公司向股东增发的额外股利固定8.下面对现金管理目标的描述中，正确的是（A）。

A.现金管理的目标是维持资产风险性和盈利性之间的最佳平衡B.持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现金越多越好C.现金是一种非盈利资产，因此不该持有现金D.现金变现能力最强，因此不必要保持太多的现金9.营运资本一般具有的特点是（A）。

A.流动性强B.价值高C.收益高D.流动性差10.根据某公司20XX年的财务资料显示，营业收入为398万元，应收账款期初余额为93.7万元，期末余额为84.7万元，该公司20XX年的应收账款周转率为（C）次。

A.4.5B.4C.4.46D.4.36二、多项选择11.财务活动是围绕公司战略与业务运营展开的，具体包括（ABCD）几个方面。

A.投资活动B.融资活动C.日常财务活动D.利润分配活动12.公司的融资种类有（ABCD）。

A.商业银行借款B.国家资金C.发行债券D.吸收股权私募基金13.利润分配的原则包括（ABCD）。

A.依法分配原则B.资本保全原则C.利益相关者权益保护原则D.可持续发展原则14.信用标准过高的可能结果包括（ABD）。

A.丧失很多销售机会B.降低违约风险C.扩大市场占有率D.减少坏账费用15.根据营运资本与长、短期资金来源的配合关系，依其风险和收益的不同，主要的融资政策有（ABC）。

A.配合型融资政策B.激进型融资政策C.稳健型融资政策D.中庸型融资政策三、判断题16.财务管理的内容包括投资管理、融资管理、营运资金管理以及收人与分配管理四部分内容。

[答案]错17.在固定成本不变的情况下，单价和单位变动成本等量增加会导致保本销售量下降。

[答案]错18.经营租赁比较适用于租用技术过时较快的生产设备。

[答案]对19.股票回购会提高股价，对投资者有利。

[答案]错20.项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。

[答案]对21.归还借款本金和支付利息导致现金流出企业，所以，如果项目的资金包括借款，则计算项目的现金流量时，应该扣除还本付息支出。

[答案]错22.企业利润分配没有程序要求。

[答案]错23.负债比率越高，则权益乘数越低，财务风险越大。

[答案]错24.在资产组合中，单项资产β系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例，可能改变该组合的风险大小。

[答案]对25.杜邦体系分析法属于比率分析法。

[答案]错四、计算题26.ABC企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。

现有甲公司股票和乙公司股票可供选择，已知甲公司股票现行市价每股10元，上年每股股利为0.4元，预计以后每年以3%的增长率增长。

乙公司股票现行市价为每股5元，上年每股般利0.5元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策，ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。

要求：

（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值；

（2）代ABC企业做出股票投资决策。

解：

（1）甲公司股票价值评估适用固定增长率股利估值模型P甲＝0.4×（1＋3%）/（8%－3%）＝8.24元乙公司股票价值评估适用零增长股利估值模型P乙＝0.5/8%＝6.25元

（2）根据以上股票价值评估结果，甲公司股票市价10元高于其内在价值8.24元，所以不值得投资；

乙公司股票内在价值为5元,低于其市价6.25元，被市场低估，因此值得投资。

27.某公司目前的资本总额为6000万元，其中，公司债券为2000万元（按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期）；

普通股股本为4000万元（面值4元，1000万股）。

现该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个融资方案可供选择。

（1）增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；

（2）增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。

预计20XX年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为25%。

要求：

测算两种融资方案的每股利润无差异点，并据此进行融资决策。

解：

增发股票筹资方式：

普通股股份数C1＝1000/5＋1000＝1200（万股）公司债券全年利息I1＝2000×10%＝200（万元）增发公司债券方式：

普通股股份数C2＝1000（万股）增发公司债券方案下的全年债券利息I2＝200＋1000×12%＝320（万元）因此：

每股利润的无差异点可列式为：

（EBIT－200）×（1－25%）/（1000＋200）＝（EBIT－320）×（1－25%）/1000从而可得出预期的EBIT＝920（万元）由于预期当年的息税前利润（1000万元）大于每股利润无差异点的息税前利润（920元），因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。

五、案例分析题28.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：

初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。

预计在项目投产后，每年销售收入可增加至100万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；

而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。

如果公司的最低投资回报率为10%，适用所得税税率为25%。

要求：

（1）计算该项目的预期现金流量；

（2）计算该项目的净现值；

（3）请问净现值法的决策规则是什么？

并请从财务的角度分析，是否该开发该项目。

（4）请分析净现值法的优缺点是什么？

解：

（1）折旧＝（120－20）÷5＝20（万元）该项目营业现金流量测算表：

计算项目第一年第二年第三年第四年第五年销售收入100100100100100付现成本3035404550折旧2020202020税前利润5045403530所得税（25%）12.511.25108.757.5税后净利37.533.753026.2522.5营业现金流量57.553.55046.2542.5则该项目的现金流量计算表为：

（单位：

万元）计算项目0年1年2年3年4年5年固定资产投入－120营运资本投入－20营业现金流量57.553.755046.2542.5固定资产残值回收20营运资本回收20现金流量合计－14057.553.755046.2582.5

（2）折现率为10％时，则该项目的净现值可计算为：

NPV＝－140＋57.5×0.909＋53.75×0.826＋50×0.751＋46.25×0.683＋82.5×0.621＝－140＋52.7＋44.40＋37.55＋31.59＋51.23＝77.04（万元）（3）在用净现值法进行投资决策时，要注意区分项目性质。

①对于独立项目，如果净现值大于零，则说明投资收益能够补偿投资成本，则项目可行；

反之，则项目不可行。

当净现值＝0时，不改变公司财富，所有没有必要采纳。

②互斥项目决策的矛盾主要体现在两个方面：

一个是投资额不同，另一个是项目期不同。

如果是项目期相同，而投资额不同的情况，需要利用净现值法，在决策时选择净现值大的项目。

该项目的净现值大于零，从财务上是可行的。

（4）净现值法的优点。

其优点主要表现在：

①考虑了货币时间价值。

②考虑了投资风险的影响，这是因为折现率（资本成本或必要报酬率）包括了风险，风险较大的投资项目，其选用的折现率将较高。

③反映了为股东创造财富的绝对值，其理论较完整，应用范围也很广泛。

净现值法的缺点。

净现值法也有一定局限性，主要体现在：

净现值反映的是为股东创造财富的绝对值，在比较投资额不同的项目时存在局限性。

20XX年7月试题及答案一、单项选择1.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（A）。

A.产值最大化B.利润最大化C.每股收益最大化D.股东财富最大化2.某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，预计第一年的股利为8元/股，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，而该股票的贝塔系数为1.3，则该股票的内在价值为（B）元。

A.65.53B.67.8C.55.63D.71.863.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5%，则该项分期付款相当于现在一次性支付（C）元。

A.55256B.40259C.43295D.552654.某投资方案的年营业收入为10000元，年付现成本为6000元，年折旧额为1000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为（C）元。

A.1680B.2680C.3250D.43205.与其他短期融资方式相比，下列各项属于短期融资券缺点的是（D）。

A.融资成本低B.融资数额大C.可提高公司影响力D.风险大6.某公司普通股目前的股价为10元/股，融资费率为8%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该股票的资本成本为（D）。

A.22.39%B.21.74%C.24.74%D.25.39%7.某公司近年来经营业务不断拓展，目前处于成长阶段，预计现有的生产经营能力能够满足未来10年稳定增长的需要，公司希望其股利与公司盈余紧密配合。

基于以上条件，最为适宜该公司的股利政策是（C）。

A.剩余股利政策B.定额股利政策C.定率股利政策D.阶梯式股利政策8.公司向股东分派股利，应按照一定的顺序进行，按照我国《公司法》的有关规定，利润分配的第一步应该为（A）。

A.计算可供分配的利润B.计提法定公积金C.计提任意公积金D.向股东支付股利9.下列各项中，可用于计算营运资本的算式是（C）。

A.资产总额一负债总额B.流动资产总额一负债总额C.流动资产总额一应付账款总额D.速动资产总额一流动负债总额10.目前企业的流动比率为120%，假设此时企业赊购一批材料，则企业的流动比率将会（B）。

A.提高B.降低C.不变D.不能确定二、多项选择11.企业财务管理的组织模式可以分为（ABCD）。

A.合一模式B.分离模式C.多层次、多部门模式D.集团财务资源集中配置与财务公司模式12.企业进行融资需要遵循的基本原则包括（ABC）。

A.投融资匹配原则B.结构合理原则C.依法融资原则D.经济原则13.在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的融资方式有（AB）。

A.银行借款B.长期债券C.优先股D.普通股14.一般认为，影响股利政策制定的因素有（BCD）。

A.管理者的态度B.公司未来投资机会C.股东对股利分配的态度D.相关法律规定15.对于销售商来说，开展应收账款的保理业务的财务意义主要体现在（ABCD）。

A.降低融资成本，加快现金周转B.提高销售能力C.改善财务报表D.规避应收账款的坏账风险三、判断题16.货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。

[答案]错17.凡一定时期内每期都有收付款的现金流量，均属于年金。

[答案]错18.净利润是营业利润减去所得税后的余额。

[答案]错19.优先股股票与债券都属于固定利率的有价证券，它们的股息和债券利息都在所得税前支付。

[答案]错20.在其它条件不变的情况下，加快总资产周转率，会使净资产收益率提高。

[答案]对21.企业增资时，只要资本结构不变，资本成本就不会改变。

[答案]错22.留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。

[答案]错23.一个投资项目是否维持下去，取决于一定期间是否有盈利。

[答案]错24.净现值作为评价投资项目的指标，其大于零时，投资项目的报酬率大于预定的贴现率。

[答案]对25.企业现金管理的目的就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的利润。

[答案]错四、计算题26.某公司发行一种1000元面值的债券，票面利率为10%，期限为5年，每年支付一次利息，到期一次还本。

要求：

（1）若市场利率是12%，则债券的内在价值是多少？

（2）若市场利率下降到10%，则债券的内在价值是多少？

（3）若市场利率下降到8%，则债券的内在价值是多少？

解：

（1）若市场利率是12%，计算债券的价值。

1000×（P/F，12%，5）＋1000×10%×（P/A，12%，5）＝1000×0.567＋100×3.605＝567＋360.5＝927.5（元）

（2）如果市场利率为10%，计算债券的价值。

1000×（P/F，10%，5）＋1000×10%×（P/A，10%，5）＝1000×0.621＋100×3.791＝621＋379＝1000（元）（因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价了）（3）如果市场利率为8%，计算债券的价值。

1000×（P/F，8%，5）＋1000×10%×（P/A，8%，5）＝1000×0.681＋100×3.993＝681＋399＝1080（元）27.某公司在初创时拟融资5000万元，现有甲、乙两个备选融资方案。

有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。

（20XX年6月试题）融资方式甲方案乙方案融资额（万元）个别资本成本（%）融资额（万元）个别资本成本（%）长期借款12007.04007.0公司债券8008.011008.0普通股票300015.0350015.0合计5000——5000要求：

（1）计算该公司甲乙两个融资方案的加权平均资本成本；

（2）根据计算结果选择融资方案。

26.解：

甲方案各种融资占融资总额的比重：

长期借款＝120XX年/5000＝0.24公司债券＝800/5000＝0.16普通股＝3000/5000＝0.60加权平均资本成本＝7%×0.24＋8%×0.16＋15%×0.60＝11.96%乙方案长期借款＝400/5000＝0.08公司债券＝1100/5000＝0.22普通股＝3500/5000＝0.70加权平均资本成本＝7.5%×0.08＋8%×0.22＋15%×0.70＝12.82%甲方案的加权平均资本成本最低，应选甲方案。

五、案例分析题28.E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有两个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示（单位：

万元）：

方案t012345ANCFt－1100550500450400350BNCFt－1100350400450500550CNCFt－1100450450450450450要求：

（1）计算A、B、C三个方案投资回收期指标。

（2）计算A、B、C三个方案净现值指标。

（3）根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方案？

（4）请分析回收期法与净现值法的优缺点各是什么？

解：

（1）A方案的回收期＝2＋50/450＝2.1（年）B方案的回收期＝2＋350/450＝2.78（年）C方案的回收期＝1100/450＝2.4（年）

（2）A方案的净现值＝550×（P/F，10%，1）＋500×（P/F，10%，2）＋450×（P/F，10%，3）＋400×（P/F，10%，4）＋350×（P/F，10%，5）－1100＝1741.45－1100＝641.45（万元）B方案的净现值＝350×（P/F，10%，1）＋400×（P/F，10%，2）＋450×（P/F，10%，3）＋500×（P/F，10%，4）＋550×（P/F，10%，5）－1100＝1669.55－1100＝569.55（万元）C方案的净现值＝450×（P/A，10%，5）－1100＝17058.95－1100＝605.95（万元）（3）根据计算结果，应选择A方案。

（4）模型决策标准优点缺点净现值法净现值≥0理论上最正确、最合理的方法,考虑货币时间价值,为项目决策提供客观、基于收益的标准需要预先确定折现率回收期法回收期短于管理层预期设定年限简单明了忽略回收期之后的收益20XX年1月试题及答案一、单项选择1.公司的所有者同其管理者之间的财务关系反映的是（A）。

A.公司与股东之间的财务关系B.公司与债权人之间的财务关系C.公司与政府之间的财务关系D.公司与员工之间的财务关系2.企业财务管理目标的最优表达是（C）。

A.利润最大化B.每股利润最大化C.股东财富最大化D.资本利润率最大化3.普通年金终值系数的倒数称为（B）。

A.复利终值系数B.偿债基金系数C.普通年金现值系数D.投资回收系数4.每年年底存款1000元，求第3年末的价值，可用（D）来计算。

A.复利现值系数B.复利终值系数C.年金现值系数D.年金终值系数5.某投资项目于建设期初一次投入原始投资400万元，现值指数为1.35。

则该项目净现值为（B）。

A.540万元B.140万元C.100万元D.200万元6.相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指（C）。

A.优先表决权B.优先购股权C.优先分配股利权D.优先查账权7.普通股每股收益变动率相对于息税前利润变动率的倍数，表示的是（C）。

A.边际资本成本B.经营杠杆系数C.财务杠杆系数D.总杠杆系数8.定额股利政策的“定额”是指（B）。

A.公司股利支付率固定B.公司每年股利发放额固定C.公司剩余股利额固定D.公司向股东增发的额外股利固定9.某企业规定的现金折扣为：

“5/10，2/20，n/30”，某客户从该企业购入原价为*****元的原材料，并于第12天付款，该客户实际支付的货款是（A）元。

A.9800B.9900C.*****D.950010.存货周转率是一定时期内企业（B）与存货平均余额的比率，用来反映企业的存货周转能力，即公司在购、产、销之间的经营协调能力。

A.销售收入B.营业成本C.赊销净额D.现销收入二、多项选择11.财务活动是围绕公司战略与业务运营展开的，具体包括（ABCD）几个方面。

A.投资活动B.融资活动C.日常财务活动D.利润分配活动12.债务融资与权益融资的根本差异是（ABC）。

A.债务融资下需按期付息，到期还本B.债务融资下对公司无控制权C.债务融资的利息在税前列支D.债务融资程序较为复杂13.对于销售商来说，开展应收账款的保理业务的财务意义主要体现在（ABCD）。

A.降低融资成本，加快现金周转B.提高销售能力C.改善财务报表D.规避应收账款的坏账风险14.根据营运资本与长、短期资金来源的配合关系，依其风险和收益的不同，主要的融资政策有（ABC）。

A.配合型融资政策B.激进型融资政策C.稳健型融资政策D.中庸型融资政策15.常见的财务报表分析方法有（ABCD）。

A.比较分析法B.比率分析法C.趋势分析法D.因素分析法三、判断题16.公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提。

[答案]对17.时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。

[答案]对18.在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。

[答案]对19.在项目投资决策中，净现值是指在经营期内预期每年营业活动现金流人量与同期营业活动现金流出量之间的差量。

[答案]对20.投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价值。

[答案]错21.负债规模越小，企业的资本结构越合理。

[答案]错22.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于账面成本，通常它是一种预测成本。

[答案]对23.现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。

[答案]错24.通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。

[答案]对25.从指标含义上可以看出，资产负债率既可以用于衡量公司财务风险，也可用于判断公司盈利状况。

[答案]错四、计算题26.某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万元，其筹资方案是：

向银行借款4000万元，已知借款利率10%，期限2年；

增发股票1000万股共筹资6000万元（每股面值1元，发行价格为6元/股），且该股股票预期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的预计股利增长率为6%。

假设股票筹资费率为5%，借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率25%。

根据上述资料，要求测算：

（1）债务成本；

（2）普通股成本；

（3）该筹资方案的综合资本成本。

解：

根据题意可计算为：

（1）银行借款成本＝10%×（1－25%）/99%＝7.58%

（2）普通股成本＝KE＝D1/PE（1－f）＋g＝0.1×1000/6000×（1－5%）＋6%＝7.75%（3）加权平均资本成本＝40%×7.58%＋60%×7.75%＝7.68%27.ABC企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。

现有甲公司股票和乙公司股票可供选择，已知甲公司股票现行市