中国制糖行业分析及糖期货常识.docx

1、中国制糖行业分析及糖期货常识我国食糖产量分布（一）我国食糖产量及其分布我国18个省区产糖，沿边境地区分布，南方是甘蔗糖，北方为甜菜糖。甘蔗糖占全国白糖产量的80%以上，近三年达到90%以上，2003/04榨季，全国食糖总产量1002万吨，甘蔗糖产量944万吨，占94.1%，甜菜糖产量59万吨，占5.9%;2004/05榨季全国食糖总产量917.4万吨，其中甘蔗糖产量857.10万吨，占93.4%，甜菜糖产量60.3万吨，占6.6%（如图八所示）。 主题图片.jpg资料来源：中国糖业协会。制图：郑州商品交易所。我国白砂糖产地主要集中在：广西、云南、广东、海南、黑龙江、新疆、内蒙古等省和自治区，其

2、中，全国产糖量的95%集中于广西、云南、广东、海南、新疆五个优势省区（如表二和图九、图十所示）。表2 1993/94-2003/04榨季我国食糖产量统计表 单位：万吨榨季 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05全国合计 602.3 542 623 680 811 882 687 620 849.7 1064 1002.3 917.4甘蔗糖小计 502.1 447 494 538 677.91 756.8 621 551 747 939.6 943.57 857.1广东 123 108 111

3、 122 149 150 99 75 104 116 98.5 112.1其中：湛江 82 69 75 77 99 95 59 55 82 87 73 90.1广西 222 174 231 235 321 366 306 300 443 561 588 532云南 81.6 96 84 111 124 164 149 130 143 189 195 159海南 23 18 21 24 29 26 33 25 30 42 41 38.5福建 20 18 16 18 19 17 7 3 6 9.6 6.8 5.7其它 32 33 30 27 37 32 26 18 19 21 14 9.6甜菜糖小

4、计 100 95 129 142 133 126 66 69 102 124 59 60.3黑龙江 21 24 51 44 32 27 12 20 31 40 9 13.4新疆 26 32 29 39 46 52 32 28 48 52 37 34.5内蒙古 22 14.5 22 28 23 19 7 11 11 20 7 7.4其它 30 23 27 31 32 28 14 10 11 11 5 5.0资料来源：中国糖业协会。制表：郑州商品交易所。 主题图片.jpg资料来源：中国糖业协会。制图：郑州商品交易所。我国食糖消费一、我国食糖消费总体情况按照中国人的饮食习惯，食糖仅仅是调味品，很难达

5、到西方国家食糖消费的水平。我国是世界第四大食糖消费国，多年来我国年消费食糖约800万吨左右，约占世界食糖消费量的6.2。2003年和2004年我国食糖消费量有较大的增长，分别达到1030万吨和1140万吨(如图十六所示)，人均年消费食糖量（包括各种加工食品用糖）约8.4公斤，是世界人均食糖消费最少的国家之一，远远低于全世界人均年消费食糖23.65公斤的水平，也低于同期台湾人均23.9公斤、香港人均31.0公斤的水平，为世界人均年消费食糖量的三分之一，属于世界食糖消费 低下水平的行列。西方一些发达国家一般人均年消费食糖35-40公斤，高的达到50-70公斤。图十四：近年来我国食糖消费量变化对比图

6、 主题图片.jpg资料来源：郑商所根据有关资料整理我国食糖消费与人民生活水平有密切的关系，我国食糖主要消费区分布在华东、京津、华中、华南和东北地区，其中华东和京津地区的消费量最大。随着我国人民生活水平的迅速提高，我国的食糖消费市场还有着极大的拓展空间。由于糖的需求对价格的忍耐力较大，食糖价格常常对大量上升的消费量影响并不大。食糖消费水平低的主要原因之一是糖精超量超范围的滥用。据统计，我国糖精每年销量达到1万吨左右，按400-500倍的甜度当量计算，相当于400-500万吨食糖。因此，今后十年如能有效禁止糖精的使用，则我国食糖生产尚有较大的发展空间。另外，由于2005年较高的食糖价格一定程度上抑

7、制了食糖消费，同时刺激了淀粉糖的快速发展，挤占了一部分食糖消费空间。2005年全国淀粉糖产量达到430万吨，比上年增长22.8%。图十：我国食糖主产区分布示意图 主题图片.jpg资料来源：中国糖业协会小小少年侠 at 2008-1-14 22:18:03 （一）白糖现货市场供求关系一般来说，对于供给而言，商品供给的增加会引起价格的下降，供给的减少会引起价格的上扬；对于需求而言，商品需求的增加将导致价格的上涨，需求的减少导致价格的下跌。白糖的供求也遵循同样的规律。1、白糖的供给世界食糖产量1.21-1.40亿吨，产量超过1000万吨的国家和地区包括巴西、印度、欧盟、中国等，其中巴西产量超过200

8、0万吨。巴西、欧盟、泰国是世界食糖主要出口国家，其产量和供应量对国家市场的影响较大。特别是巴西，作为世界食糖市场最具影响力和竞争力的产糖国，其每年的糖产量、货币汇率及其政府的糖业政策直接影响到国际食糖市场价格的变化走向。中国是世界上重要的产糖国之一，近年来食糖产量维持在1000万左右。表二：世界主要甘蔗糖生产国产量单位：万吨 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05非洲 907 8869 9041 895.9 903.8南非 281.3 229 275.1 241.9 222.5埃及 109.7 106.1 102 108.9 109苏丹 75.2 75.8 79.2 82.

9、1 83.7毛里求斯 60.4 68.4 55.3 56.9 59.2斯威士兰 58 52.9 55.5 60.5 65.2津巴布韦 54.5 58 50.1 42.2 40美洲 北&中美洲 1695.6 1711.8 1573.4 1644.9 1549.1墨西哥 523.6 517.2 534.5 534.3 574美国 371 362.1 359.5 359 310.1危地马拉 165 188.7 184.7 200.6 215.3古巴 359.2 370.6 225.1 253 160南美洲 2346.2 2720.9 3080.9 3368.5 3541.7巴西 1703.6 203

10、2.2 2365.2 2635.9 2814.8哥伦比亚 226 252.3 264.6 274 268.3阿根廷 157.9 163.1 167.9 195.2 184.1秘鲁 76 87.7 95.8 74.5 82委内瑞拉 58.2 55 50 55 55亚洲 4010.7 4469.1 5042.8 4348.7 3922.2印度 2012.1 2013.9 2189.7 1437.6 1250中国 594.5 817.7 1021.7 1015 1059泰国 543.9 649.4 767 728.1 560巴基斯坦 269.7 348.2 397 434.5 339.6菲律宾 18

11、6.8 196.5 223.7 242 232.6印度尼西亚 169.1 186.5 191.2 177.9 222.9越南 120.8 106.7 107.8 125 110伊朗 24.7 31.3 37.4 53.4 67.4大洋州 477 514 600.8 575 603.5澳大利亚 436.8 477.8 560.9 539.8 567全球总产量 9437.3 10303 11203 10834 10521资料来源:美国农业部表三：世界主要甜菜糖生产国产量单位：万吨 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05欧洲 2852.2 2529.1 2882.8 2648.4

12、 2886.9欧盟（25国） 2153.9 1902.9 2206.8 1970.6 2113.5德国 476.4 406.6 439.4 412 466.5法国 460.1 396.2 510.4 434 456.3俄罗斯 166.7 173.7 175.5 209.3 244.6波兰 218.8 167.4 219.3 211.5 215.9土耳其 275.5 179.6 234.5 198.9 205.9乌克兰 168.6 180.3 155.7 169 194.6英国 144 132.9 155.4 148.4 146.6意大利 168.7 139.5 153.2 97.8 125.9

13、西班牙 119.2 102.4 130.2 99.2 115.2荷兰 115.3 103.6 111.2 116.7 112.8比利时 102.4 91.3 110.7 111.8 107.7非洲 87 89.6 79.9 84.2 91.4摩洛哥 37.8 40.2 42.2 44.3 46埃及 48.9 49.4 37.3 39.9 45.4美洲 487.7 420.2 448.4 478.2 482.7北&中美洲 436.7 363.7 406.1 435.3 438.1美国 424.6 355.1 400.6 425.7 426.3南美洲 51 56.5 42.3 42.9 44.6智

14、利 51 56.5 42.3 42.9 44.6亚洲 232.2 263 318 248.3 269.2伊朗 67.4 59.8 75.7 80.1 87日本 62.1 73.9 77.9 80.8 83.7中国 79.4 108.9 139.4 63 70全球总产量 3699.1 3301.9 3729.1 3459.1 3730.2资料来源:美国农业部表四：2000/01-2004/05榨季我国食糖产量统计表 单位：万吨榨季 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05全国合计 620 849.7 1064 1002.3 917.4甘蔗糖小计 551 747 939.6 94

15、3.57 857.1广西 300 443 561 588 532云南 130 143 189 195 159广东 75 104 116 98.5 112.1其中：湛江 55 82 87 73 90.1海南 25 30 42 41 38.5福建 3 6 9.6 6.8 5.7其它 18 19 21 14 9.6甜菜糖小计 69 102 124 59 60.3新疆 28 48 52 37 34.5黑龙江 20 31 40 9 13.4内蒙古 11 11 20 7 7.4其它 10 11 11 5 5.0资料来源：中国糖业协会2、白糖的需求世界食糖消费量约1.24亿吨，消费量较大的的国家和地区包括印

16、度、欧盟、中国、巴西等。从近几年消费情况来看，印度食糖年消费量维持在1900万吨左右，欧盟消费量维持于1500万吨左右，中国消费量增长至1100万吨左右，巴西年消费量950万吨左右。表五：近十年来我国食糖消费量单位：万吨榨季 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05消费量 790 820 825 780 830 800 810 850 915 1000 1140 1050资料来源：中国糖业协会3、白糖进出口食糖进出口对市场的影响很大。食糖进口会增加国内供给数量，食糖出口会导致需求总量增加。对食

17、糖市场而言，要重点关注世界主要出口国和主要进口国有关情况。世界食糖贸易量每年约为3700万吨，以原糖为主。主要出口国为巴西、欧盟、泰国、澳大利亚、古巴等。主要进口国为俄罗斯、美国、印尼、欧盟、日本等。主要进口国的消费量和进口量相对比较稳定，而主要出口国的生产量和出口量变化较大，出口国出口量的变化对世界食糖市场的影响比进口国进口量的变化对世界食糖市场的影响大。我国食糖处于供求基本平衡的状态，略有缺口，进口食糖以原糖为主。食糖进口仍然实行配额管理，2004-2006年的每年配额均为194.5万吨。2001-2004年进口量分别为119.87万吨、118.31万吨、77.51万吨、105.78万吨，

18、2005年进口量为139万吨。我国市场出口量较少，2004年仅为4.84万吨。表六：1995年以来我国食糖进出口情况 单位：万吨年度 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005进口 290.7 125.5 78.32 50.75 41.67 64.07 119.87 118.31 77.51 105.78 139出口 90.5 66.48 37.86 43.58 36.74 41.48 19.56 32.58 10.32 4.17 35.8净进口 200.2 59.02 40.76 7.17 4.93 22.59 100.31

19、85.72 67.19 89.69 103.2资料来源：中国糖业协会4、白糖库存 在一定时期内，一种商品库存水平的高低直接反映了该商品供需情况的变化，是商品供求格局的内在反映。因此，了解食糖库存变化有助于了解食糖价格的运行趋势。一般地，在库存水平提高的时候，供给宽松；在库存水平降低的时候，供给紧张。结转库存水平和白糖价格常常呈现负相关关系。就我国来讲，国家收储以及工业临时收储加上糖商的周转库存在全国范围内形成一个能影响市场糖价的库存。在糖价过高（过低）时，国家通过抛售（收储）国储糖来调节市场糖价。预估当年及下一年的库存和国家对食糖的收储与抛售对于正确估测食糖价格具有重要意义。（二）气候与天气食

20、糖作为农副产品，无论现货价格还是期货价格都会受到气候与天气因素的影响。甘蔗在生长期具有喜高温、光照强、需水量大、吸肥多等特点，因此，对构成气候资源的热、光、水等条件有着特殊的依赖性。干旱、洪涝、大风、冰雹、低温霜冻等天气对生长期中甘蔗具有灾害性的影响，而且这种影响一旦形成便是长期的。如1999年底在我国甘蔗主产区发生的霜冻，不仅导致1999/2000制糖期白糖减产200多万吨，还因霜冻使宿根蔗的发芽率降低， 2000/2001制糖期的食糖再次减产，致使供求关系发生变化，糖价从1900元/吨跃居4000元/吨左右。除关注我国的气候和天气外，也应关注食糖主要出口国的气候和天气变化。比如巴西气候受海

21、洋气候影响，全球气候异常对巴西的影响较大，而甘蔗产量与气候变化息息相关，如2000年巴西旱灾，其食糖产量亦大幅减少200万吨左右。 （三）季节性食糖是季产年销的大宗商品，在销售上就有其固有的、内在的规律。在我国，每年的10月至次年的4月为甘蔗集中压榨时间，由于白糖集中上市，造成短期内白糖供给十分充足；随着时间的推移和持续不断的消费，白糖库存量也越来越少。而价格也往往随之变化，具有季节性特征。（四）政策因素国际食糖组织的有关政策、欧盟国家对食糖生产者的补贴，美国政府的生产支持政策等，对全世界食糖供给量均有重要影响。各国食糖进出口政策和关税政策也是不容忽视的因素。如美国实行食糖的配额制度管理，按照

22、配额从指定国家进口食糖，进口价格一般高于国际市场价格。美国不出口原糖，但却大量出口由原糖精炼而成的食用糖浆。因此，产糖国若向美国出口，必须首先获得美国的进口配额。巴西、古巴、独联体用控制种植面积的方法，有计划地控制产糖量。印度、菲律宾、泰国政府则依据国内市场情况控制出口数量，随时调整有关政策。由于政府的干预，使得国内和国际糖价既有一定的联动性，又经常背离。我国已经全面放开了食糖市场，但食糖一直是国家宏观管理的重要商品之一。国家采取以下措施进行宏观调控：一是产区政府实行甘蔗收购价与食糖销售价挂钩；二是建立中央和地方两级食糖储备；三是出台食糖指导价和自律价；四是食糖进口由国家发改委统筹安排。目前与

23、糖业管理有关的主要政府部门及组织有：国家发改委、商务部、农业部及中国糖业协会。（五）替代品甜味剂是食糖的主要替代品，它的使用减少了食糖的正常市场份额，对糖的供给、价格有一定的影响。甜味剂主要包括以下几种：一是淀粉糖，2004年我国预计生产430万吨，同比增加22.8%；二是糖精，其甜味是白砂糖的500倍，我国实行指令性计划管理，共有五家生产企业，2004年我国生产糖精24718吨；三是甜蜜素，2004年我国生产5.5万吨。 （六）节假日在一年中，春节和中秋节是我国白砂糖消耗最大的节假日。两个节假日前一月由于食品行业的大量用糖，使糖的消费进入高峰期，这个时期的糖价往往比较高。两个节日之后的一段时

24、期，由于白砂糖消费量的降低，糖价往往回落。八九月份是用糖高峰期，月饼、北方的蜜饯、饮料、饼干都很需要糖，会拉动刺激食糖消费。（七）国际期货市场的联动性随着国际一体化进程的发展，世界上主要食糖期货市场价格的相互影响也日益增强。中国是世界上主要的食糖生产、消费和进口国之一，国内食糖现货价格同国际食糖价格相关性很强，国内食糖期货价格同国际食糖价格在变动趋势上具有一定的趋同性。 （八）国际、国内政治经济形势世界经济景气与否是决定商品期货价格的重要因素之一。当经济景气时，生产扩张，贸易活跃，从而引起商品需求的增加，推动期货价格的上涨。反之依然。国内经济形势的变化，特别是国民经济主要景气指标的变化，将直接

25、影响农产品期货价格的变化。当国内消费指数偏高时，投资者要考虑未来走势；当国家宏观经济宽松时，社会发展稳定，资金供应量较为宽松，不仅经济发展速度加快，而且投入期货市场的资金也增多，反之依然。（九）经济周期经济周期是市场经济的基本特征，一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段组成。在经济周期中，经济活动的波动发生在几乎所有的经济部门。受此影响，白糖的价格也会出现相应的波动。从宏观进行分析，经济周期是非常重要的影响因素之一。（十）其他因素一些突发事件如禽流感、非典等对市场的价格会产生一定的影响；利率变化、汇率变化、通货膨胀率、消费习惯、运输成本与难易等因素的变化也会对白糖价格产生一定的影响；市场投机力量

26、的变化及心理因素也常常会影响白糖价格的走势。 本帖最后由 小小少年侠 于 2008-1-14 22:20 编辑 小小少年侠 at 2008-1-14 22:21:18 交易品种 白砂糖交易单位 10吨/手报价单位 元（人民币）/ 吨最小变动价位 1元 / 吨每日价格最大波动限制 不超过上一个交易日结算价4%合约交割月份 1、3、5、7、9、11月 交易时间 每周一至周五 上午 9：00 - 11：30（法定节假日除外） 下午 1：30 - 3：00最后交易日 合约交割月份的第10个交易日交割日期 合约交割月份的第12个交易日 交割品级 标准品：一级白糖（符合郑州商品交易所白砂糖期货交割质量标准

27、（Q/ZSJ002-2005）；替代品及升贴水：见郑州商品交易所白糖交割细则。交割地点 交易所指定仓库最低交易保证金 合约价值的6%交易手续费 4元 / 手（含风险准备金）交割方式 实物交割交易代码 SR上市交易所 郑州商品交易所郑州商品交易所白砂糖期货交割质量标准Q/ZSJ 002-20051 范围本标准规定了期货交易用白砂糖的技术要求、试验方法、检验规则和标签、包装、运输的要求。本标准适用于以甘蔗或甜菜为直接或间接原料生产的白砂糖。2 规范性引用文件下列文件中的条款通过本标准的引用而成为本标准的条款。凡是注日期的引用文件，其随后所有的修改单（不包括勘误的内容）或修订版均不适用于本标准，然而

28、，鼓励根据本标准达成协议的各方研究是否可使用这些文件的最新版本。凡是不注日期的引用文件，其最新版本适用于本标准。GB317 白砂糖GB7718 预包装食品标签通则 GB13104 食糖卫生标准GB/T4789.1 食品卫生微生物学检验 总则 GB/T4789.2 食品卫生微生物学检验 菌落总数测定GB/T4789.3 食品卫生微生物学检验 大肠菌群测定GB/T4789.4 食品卫生微生物学检验 沙门氏菌检验GB/T4789.5 食品卫生微生物学检验 志贺氏菌检验GB/T4789.10 食品卫生微生物学检验 金黄色葡萄球菌检验GB/T4789.11 食品卫生微生物学检验 溶血性琏球菌检验GB/T

29、4789.15 食品卫生微生物学检验 霉菌和酵母计数 GB/T5009.55 食糖卫生标准的分析方法 定量包装商品计量监督规定 国家技术监督局令第43号3 要求 3.1 期货交易用白砂糖按技术要求的规定分为一级、二级共二个级别。3.2 感官指标：3.2.1 晶粒均匀、粒度在下列范围内应不少于80%：-粗粒：0.802.50mm;-大粒：0.631.60mm; -中粒：0.451.25mm; -小粒：0.280.80mm。-细粒：0.140.45mm。3.2.2 晶粒或其水溶液味甜、无异味。3.2.3 干燥松散、洁白、有光泽，无明显黑点。3.3 期货交易用白砂糖的理化指标见表1表1 项目 指标 一级 二级蔗 糖 分，% 99.6 99.5还原糖分，% 0.10 0.15电导灰分，% 0.10 0.13干燥失重，% 0.07 0.10色值，IU 150 240混 浊 度， 160 220不溶于水杂质，mg/kg 40 603.4 卫生要求 白砂糖的二氧化硫、砷、铅、铜、菌落总数、大肠菌群、致病菌、螨项目的指标按GB13104执行，酵母菌（cfu/g） 25，霉菌（cfu/g） 25。4 检验方法 4.1 感官项目检验按GB317规定进行。4.2 理化项目检验按GB317的规定进行。白砂糖样品的混浊度，其中为过滤前溶液衰减指数