陈经政府消费增长的可持续性分析.docx

1、陈经政府消费增长的可持续性分析陈经：政府消费增长的可持续性分析(一) 关于数据与说理从数据上来说，2009年三季度中国经济8.9%的同比增长有不少干货，不能说只是统计局干的。1. 发电量8月同比增长9.3%，9月同比增长预计超过10%。发电不是搞工业生产就是消费，有真实需求才能上来，一般认为可靠性较高。前两季度经济增长受质疑部分原因就是发电量不增。2. 汽车、地产销量各种档次汽车都有不少卖脱货的，各厂家都推出了庞大的扩产计划。外资车厂几乎全部大幅增加投资，就靠中国市场打突击。全年销量将超过1000万辆，而且会一直是世界销量第一。以10万均价计，形成了万亿级别的需求。地产销量可能要创新高，比20

2、07年还要高了。价格也疯狂上涨，新盘、优质二手房已经超过2007年的最高价。总体来说是量价齐升，9月由于价格太高、供应跟不上等原因，部分地区新盘成交减少。3. 农村消费上半年农村消费增长16.4%，高于城市增长2个百分点。有理由认为，这种增长是真实的。主要是近几年持续进行了大规模的农村基础设施建设，电力、公路、通信，农村消费有了物质基础，减轻农民负担、增加农民收入也有显著的成效。在农村上网、买小车都不是新鲜事了。主要由于这几大项的带动，消费增长还是可信的。万里风中虎认为，消费占了40%的经济增长。另外投资本来就是各级政府的特强项，各种工程疯狂上马，占 80%的经济增长，也是可信的。另外的-20

3、%，是出口下滑拖累的。大致比例上，应该就是这个范围。投资拉动是消费拉动的两倍，消费拉动又是出口拖累的两 倍。一些机构认为，一二季度增长数字高报了，三季度又低报了。从各地民间口头传播的公司经营情况看，也有大幅好转，生意有了，利润有了。总体来说，中国有许多明确的经济复苏迹象。世界各国也说经济复苏，但只能说是止 跌，报表修复，不那么难看了。真实需求有所反弹，可能是回补库存，还谈不上增长。要说经济增长，还只能看中国。世界各国普遍认为是货币宽松政策打鸡血所 致。对于中国，也要考察经济增长的可持续性。由于去年4季度是急剧下滑，今年4季度将同比增长10%-11%，全年报出8.3%-8.4%的增长率。但是 2

4、010年能否继续维持经济增长？如果能维持，是不是还得靠货币与财政政策的强力扶持，从而种下将来危机的祸根？这个疑虑，目前越来越重。风中虎就认为， 经济增长结构性问题很大，数字暂时的恢复，主要原因是不可持续的政府投资，以及在通胀预期下的民众突击消费，也是不可持续的。相关的讨论见：万里风中虎：我顶一下先 借喜欢兄的风水宝地闲聊两句，讲得不好的地方，政委及各位仁兄指点：我完全相信政委的观察是正确的，这和我在国内的观察也是一致的. 消费和投资各自占经济增长的40%和80%,而外贸还在下跌.从表面上看,似乎经济危机在中国是虎头蛇尾,渐行渐远了. 但是, 一些深入的分析使人非常疑虑. 其一, 消费主要取决于

5、收入和价格,在失业率上升,居民收入下降的情况下,为何消费上升了呢? 唯一合理的解释就是当前的价格过低, 而对未来的价格预期上升所致.也就是说, 汽车电器消费的突然火暴是市场机制面对经济危机的自我调节, 同时也是通胀预期的结果. 这个判断和目前CPI环比上升,而同比下降上可以得到支持. 这也就是我们会看到所有的汽车消费都上升的原因, 如果是单纯的消费升级, 我们应该看到的是消费结构的变化而不是这种总量的变化.其二, 由于通货膨胀预期所导致的消费能否延续? 这个问题在96-97年就搞得比较清楚了, 答案是否定的. 因为这种消费是一种自我强化的过程, 是对货币贬值的一种抵抗, 最终结果是消耗储蓄,

6、加大贫富分化. 如果居民收入没有提高, 对耐用消费品的需求上升,会导致原材料和能源价格上升. 所以, 我们很快就发现汽油, 煤炭, 钢材包括水等等的价格上涨, 会吞噬我们买到廉价耐用消费品的快感. 而这种对耐用消费品的消费, 和投资股票地产来抗击通货膨胀本质上没有太多区别. 其三, 对耐用消费品的消费上升, 以及加大投资能否促进就业, 并提高居民购买力, 形成持续稳定增长的消费. 应该是不行的, 主要原因还是社会保障制度无法保证普通人(包括广大农民)不饿死, 有学上, 有工作, 能看病. 所以长期的消费比例不会提高. 现在是提前预支的短暂繁荣期, 我们需要向左转来解决这些社会正义问题, 否则持

7、续增长不可能靠消费来支持, 我们还是会回到靠外贸靠美国消费的老路上去. 所以,我个人的观点是: 中国太大了, 所有的问题都是内部的问题, 所有的内部的问题都是政治问题. 以排排坐分果果的方式来解决民生问题, 大的利益集团当然是满意的, ZF短期还可以保持强势, 长期必然会留下历史的污点, 是要被历史学家清算的. 对于股市, 我们要时刻注意的是: 兵者,诡道也. 经济如果真得那么好,为何三个月快过去了, 始终没有突破3500的新高, 甚至3300点的高度都没有达到就开始调整. 为何在2700-3100区域反复. 大家不要忘记2007年的530和2008年5月的死猫跳在这里堆积了多少筹码. 如果有

8、效突破4000点, 完全可以看高6000点. 可是, 谁会接受这样一个6000点位来作为自己的底部呢? 你想在你人生辉煌的开始就高处不胜寒吗? 己所不欲, 勿施于人.我认为，中国经济增长模式不可持续几乎成了一种定论，而实际上却又发现中国政府总能胡搞胡有理式的来回折腾，将不可持续的日期不断推后。本文试图从本原分析这种现象，给出解释及预测。（二）什么叫做“可持续”，什么又是“不可持续”？人们会说，房价泡沫不可持续，出口增长不可持续，政府投资一年年增长不可持续。这类的论断往往是出于直觉的，并 没有一个清晰的论证，有些是对的，也有些可能就理据不足了。象房价泡沫增长不可持续，这个容易证明，涨太高人买不起

9、，总会涨不动的。包括股市泡沫也好论 证。出口增长不可持续，也容易明白，中国出口象前些年20-30%这样增长，境外市场几年内就会被占光，外国人也会没有钱了。实际房市与股市泡沫、出口都 遇到了不可持续的问题。但政府投资却一直在增长，甚至暴出令人难以置信的疯狂增长数字，至少现在还没有显出不可持续的样子。从原理上看，中国政府的投资相当于计划经济，由各级政府计划各种项目，并组织力量将其完成。完成项目需要的人力、物力、财力、技朮资源，对中国政府都不是 问题。人力上，有足够的工程师、劳动力。物力上，有全球资源可以用，土地供给等政策配套也不是问题。财力上，境外有足够的外汇，境内只要敢于印钱贷款不怕 没钱。技朮

10、上有些限制，但也在通过引进、自研等手段不断突破这些限制，技朮上成熟的项目已经有足够多。也就是说，如果中国政府不管不顾硬是要搞项目，还真 找不出办法来限制它。只是这样搞，会显得很不对劲，是一种很不正统的发展模式。由于以上原因，可以看出中国政府搞项目的能力已经是世界最强，领先其它国家一个数量级。这种能力的顶峰我认为理论上有两个限制：1. 境外资源财力问题到不是太大，在可以预见的将来，不会没钱去买资源。美元或者别的外汇崩溃了，可以上人民币。但是别的国家会不会不管不顾地把资源卖给中国？这个不 好说，由政治经济军事文化等综合实力决定。我认为是有限制的。目前资源涨价，还算是经济问题，收购时才有政治角力。等

11、以后中国买资源再多下去，可能就会有 钱也买不到了，或者有钱人家也生产不出来。需要去抢别人的资源份额，会出什么事不好说。所以，我认为发达国家经济危机是好事，应该索性把全球经济危机当基 本面发展经济。“全球经济危机持续”，就等于为中国的境外资源占有率挪出份额，是短空长多，对应中国政府投资的可持续性。2. 技朮限制技朮可以支持的项目搞来搞去差不多了，中国可能会比发达国家基础设施还要好。目前已经有局部超过发达国家了，2020年平均水平赶上发达国家应该是合理预 期。这以后到2030年可能有日本式的困境，日本在国内搞基建没啥用了。河道全铺上水泥，bridge to nowhere。中国长期来说，也会面对这

12、个问题，但现在还谈不上。以后搞环境整治就大把事。我把这归类于技朮限制，因为即使是发达国家，其实也是有大把 事可以做，只是技朮不行。例如可控核聚变、太空开发、智能机器人、个人飞行器，真要搞得出来，还怕经济不发展？除了这两个限制，从原理上来说，我认为中国政府搞项目是可以持续增长的，至少在中期来说没有问题。现在要说有限制，就是思想上还是转不过来。国际上会攻击 说是邪路，国内宏观调控紧缩舆论时不时就闹大。央行看着难以置信无法想象的货币数据，40万亿贷款，M2近30%的增速，本能的就想把它弄得看上去“可持 续”，胡扯了个17%的目标。但说来说去，又说不出各地政府的项目有啥不好，当初铁本被弄掉真是冤死了。

13、发改委能搞掉的项目早就搞掉了，有充足理由利国利 民利地球的项目都搞不完。总的来说，现在思想上有所突破，怀疑情绪出来了。宏观调控名声有臭大街的趋势，不得不转进，说法在往回退。真要是说得过去的项目，用货币指标是限制不了 的。最近我看温家宝已经有想通的迹象。其实真的是很无聊，就这么点破事，以前就是没想通。多搞些利国利民的大工程是很好的政绩，科学发展也完全说得过去， 搞调控紧缩却弄得一头包。通过经济危机的教育，想通应该不难。综上所述，在政府投资这一项上，中国已经完成了人力、物力、财力、技朮上的准备工作，在思想上也即将突破。在以10年计的经济上升趋势中，我对政府投资可 持续发展充满信心。至于在货币数据上

14、会弄出什么古怪，这是一个有趣的事，但改变不了这个趋势。货币数据再洪水滔天状，政府投资都会越来越多。2009年的经济增长数据证明，政府投资能够占经济增长的80%。这事实上等于，不管境外经济多么悲惨人间惨剧一样，中国只要下定决心猛搞政府投资，经济 增长就是可持续的。经济数据、货币数据会非常古怪，但我们肯定会看到政府做成越来越多、越来越大的超级项目。当然可能某时政府高层神经紧张，开个会说货币 数据都成这样了，通胀要完球，搞起紧缩，政府投资会压下去，经济增长会失速，正如2008年的情况。恶果一出来，又会得到纠正，紧缩只会是短期现象。也可 能吵来吵去根本没有紧缩。其实改革开放前的中国，政府投资猛打猛冲的

15、精神是有的，只可惜条件不具备。人力、物力、财力、技朮全都有问题，闹出了很多大乱子。这种精神一直延续下来了，短中期又没了条件限制，中国政府投资的威猛时代已经不可阻挡，会是地球经济最亮点。（三）消费可以分为两大块，政府消费与社会消费。政府消费的可持续性容易确认，应该没有疑问。往坏里说，哪怕是胡花，政府也有越来越多钱胡花。往好里说，各种社会福利投入，显然正在不断增加。政府消费，主要是政府机关维持费，以及社会福利两大块。从原理上来说，政府消费能力与政府能够控制的生产力相关。中国政府直接控制的生产力应该是世界各国政府最高的，财政税收等货币数据相当于办手续，没有本质 困难。正因为中国政府是以直接控制为主，

16、所以也不依赖猛发国债、央行包销国债、货币国际化坑外国人之类的间接手段，相关数据是地球上最健康的。发达国家政 府债务占GDP达100%的不罕见，60%算少。印度银行资产的25%被要求拿去买国债，并列为十分健康的资产。中国国债占GDP就只有20%左右，算上 地方政府城投公司之类的隐性债务5万亿，也就30%。真要以后搞起大政府福利社会，财力上办法很多。这一点意义重大，它说明政府有能力持续提升社会福利基准，提高生存底线。这些年的一些现象充分说明了这个趋 势。免农业税、增退休金等等，社会福利水平是明显的上升趋势。从舆论来看，社会底层生活水平有提高，找工作时议价能力有所增强，对政府的感觉有好转。底层 往上

17、一些的群众感觉不好，因为社会福利层次还没有上到这一层，这也是正常现象。社会运行原理就是如此，政府会优先给底层民众福利。政府机关的维持费，包括军费及教师工资，近年来有相当厉害的增长。军费、公车消费等数据真假不知，但看各地政府部门的门脸、行事，看陆海空三军的装备就知 道了。政府消费离美国的水平还差太远，军费就小一个数量级，公务员比例也不算高。结合福利投入增长趋势，政府消费不断可持续增长是可以预见的。政府消费其实就是养人，养官员、军队、教师、退休人员，也让底层民众温饱。生产力在发展，养得起的人就多，养的水平也会提高。在劳动力充足的情况下，养人 就不是大问题，不会拖累经济发展。以后人口红利消失，老人增

18、多，养人负担就重了。但这总是十几年以后的事，短中期还是劳动力充足。失败谈不上，非议很多是真的我经常攻击宏观调控，后来不满的声音越来越多，逐渐公开化。不懂经济的名声，怎么出来的？宏观调控声称要平伏经济波动，实际没有做到，甚至加剧了波动。不说它失败，至少它做得不漂亮，需要党中央自吹自挺。07、08年的事，不是功劳，正说明调控思路混乱。周小川搞紧缩被骂成猪头，中央威信大跌，地方上议论纷纷，各有主意。具体的错误，不是紧缩或者放松的时机，而是把这一套西方理论盲目用上来。直到四万亿投资自己搞，放了地方上很多项目，这才算是走上了正确的方向。你说的钢铁与多晶硅项目，我不知道到底要不要控制，也许应该。不过，能看

19、出来发改委底线在往回退，批的项目比以前多得多。具体批与不批，我其实没有太多意见，这是专业的事。发改委应该也有正确地压掉一些过头项目。我更愿意看到它正确地批准了许多项目. （四）革命重演：“坏账原理”与政府的正反馈系统 前面分析的政府投资、政府消费，是拉动经济增长的主力。政府投资消费数据的可持续增长，其实也不是永远可持续，现在它是一个正反馈系统。在达到客观条件限制之前，会不断增长，但由于不受限制的指数增长，最终引发质变停下来。池塘里的浮萍每天翻一倍，越来越强大，没有什么阻挡得了，最终占据整个池塘，才停止扩张。以前中国的外贸体系就是一个正反馈系统。它一直变态地增长，规模越来越大，增速却并不下降，甚

20、至越来越快，直到大得改变了外部条件。这个过程其实也就是十多年，大致是从90年代初开始，从2001年开始进入明显的正反馈阶段，竞争力强得无人能挡。正反馈系统的力量很强大，过了瓶颈期，会以可怕的速度将神州大地乃至整个地球横扫一通。这类正反馈系统最终也是不可持续的，中国外贸将对手打垮，扩张也就停止了。但这和通常人们说的不可持续不是一回事。它最终不可持续，是因为太过成功，而不是因为种种弱点输给其它系统。没有人可以无视中国外贸巨大的成功。2000年以前，中国政府的投资消费并不能算是一个正反馈系统，有很多的弱点。从大跃进开始，一直到90年代中的经济过热软着陆，乃至90年代末的东南亚金融危机，都产生了很多的

21、坏账。大量坏账恰恰说明，投资消费没有形成正反馈，投入没有产生应有的回报，反而出了乱子，只好停下来整顿。90年代末老朱搞国企改革抓大放小，其实就是痛下决心进行系统整顿，消除“负反馈”因素，往“正反馈”发展。现在我们很容易明白，为什么以前的政府投资、政府消费养人，容易变成“负反馈”。我写过长篇大论的论述，主要原因是没有效率，投入事倍功半，自然容易出坏账。本文对此不再论述，中国的官办经济文中有系统的解释。但是我们进一步地往下推想，中国政府现在的投资消费体系，还是“负反馈”么？许多人，包括经济学家、政府官员其实就是这样认为的，因为过去政府投资的“劣迹”，这是一种本能的想法。从一些河友的评论中可以看出，

22、包括万里风中虎的评论都是如此，许多人直觉地认为，政府投资就是打鸡血式的折腾，短期下猛药能见效撑一下，负反馈一来，就完蛋了，不可持续了。我要问的是，这种直觉除了历史经验，有什么可靠的证据么？正如老朱开记者会说的，他不是赤字总理，他留下的是优质资产。当我们看到29%的M2增速，把“坏账”两个大字糊到温家宝的脑门上时，有过深入的思考么？举个例子，中国政府让银行放贷建起一条条高铁，过两三年就要开始组网了，这些贷款算是坏账么？如果要高铁运营公司通过卖车票还贷款，我相信是不可能的，世界上地铁挣钱的都没几条，不要说还贷了。这些高铁贷款怎么办？中国政府会因此而头疼么？这里，我们就要具体看看正反馈系统的厉害了。

23、贷款是还不了，但是城市小时交通圈形成了，地价能涨多少？高铁系统这么厉害，带动的地皮总有几十万平方公里，拔根毛就能把贷款的缺补上了。随便卖点地，政府收购这些银行债务，坏账就不见了，银行利润直接兑现乐得很，算好得不能再好的账。所以银行拼命给“铁公基”贷款，比房贷还安全，根本没有人怕。当然，有些人会说这是政府在“掩盖坏账”，象花旗银行的经济学家一样，把这些坏账揪出来，在GDP左边写上70%这样的数字，证明中国政府和各国政府干的是同一门赖账生意。但这是中国的地界，花旗只能靠边站。实际也没有任何人去讨要这笔钱，本来就是左手换到右手的事，爱叫它坏账我无所谓。但不要搅混水，把中国的这种账和世界各国越来越大的

24、国债混为一谈。国债是要还的，有人时刻在盯着，中国政府就是美国政府的大债主，经常风言风语不耐烦。中国的这些“坏账”，到底有谁在讨要？其实没有人。它实质相当于计划经济记账时的平衡项，它是政府的投资系统自己欠自己，公平地说应该取消。在论述中国政府的发家史的时候，我阐述过一个威力强大的“外贸原理”：政府印钱组织没工作的人搞出口，换来外汇变成外汇储备。GDP有了，外汇也有了，就业也有了，全是大大的好处。无中生有一样，好得让人难以置信，所以搞外贸是发展经济的超级绝招。其实并不难懂，但许多人就是不相信，硬要说搞外贸种种不好。直到中国政府拍出2万亿美元外储，变成大阔佬时间不短了，才稀里糊涂地信了，兀自摸不着头

25、脑。现在，我再说一个威力同样强大的“坏账原理”：政府放贷印钱组织基建，大搞国土整治让资产升值，赚到大把钱轻松做平“坏账”还有多，富得流油。“外贸原理”说的是挣外汇，“坏账原理”说的是挣人民币。挣外汇可胡弄不了，钱在人家口袋里，真的挣到手了，那就是本事，看不起的都是酸葡萄。那“坏账原理”挣本币也胡弄不了，如果是胡弄的，那通货膨胀立刻就要吃人。津巴布韦胡弄，通胀率天文数字。美国胡弄，美元的弱势一目了然。中国政府的人民币基础货币发得比美国日本加起来都多，货款也每年都在疯狂增长，看上去也是在胡弄。但人民币有巨大的升值压力。一些人就想不通，看到人民币发行得这么多，总觉得升值压力是假的，某个时刻会暴露真相

26、相对美元都大贬值。这显然是不了解“坏账原理”。在国内，不理解的人就更多了。因为觉得中国政府在胡搞坏账胡弄，所以总是害怕中国会有超级通胀。但是，超级通胀在哪里？有人屯电视、肥皂么？Nobody，因为会轻易被产能过剩弄死。发生的是资产升值，这本就是“坏账原理”的关键环节。政府控制的国有股、土地、资源、经营许可等政策资源，都在疯狂升值，这和通货膨胀是两回事。对“坏账原理”了解得越深入，就越能明白，为什么中国政府的投资消费体系是一个正反馈系统。有了这个关键的原理，其它的是技术细节，有智慧的人应该能够迅速明白要点。现在的中国政府已经鸟枪换炮了，再不是从前被追得乱跑的长征困难户，而是有了强大的武器，解放全

27、中国就是三四年的时间。1927年到1949年，由毛泽东领导的那次政治军事正反馈系统革命，再一次在经济领域重现，时间是1992到2009年。10年前不得不搞“国退民进”，相当于红军加入国民政府变“八路军”。现在是“国进民退”，这是政府的实力到了，自然要收复失地。许多民企上赶着求央企收购，不过是想在建国前参加革命，混个离休资历。（五）可持续发展的关键问题 政府投资消费一年年在增长，我感觉是比较容易分析的，一个正反馈系统，每年不猛增那才活见鬼了。但这种系统过于强大，容易招到批评。根据“以人为本”的精神，社会投资消费才应该是更合理的经济发展目标。社会投资消费的麻烦在于，不同地区、不同阶层情况千差万别，

28、不是一个简单系统，不易描述。为什么社会消费不象政府投资消费这样相对简单？因为中国政府放弃了对社会消费行为进行系统控制，交给市场经济了。这方面西方经济学研究得比较多。对于政府投资消费，中国政府其实一直是在搞工程控制论。工程这样的东西就是按步就班来，相当好预测，无非是控制进度，年年8%就相当于安排工程进度。所以宏观调控就是两块，一个是政府精确控制的系统，一个是受市场经济原理支配的系统。发改委和央行是两个主要机构，两种系统的活都干。发改委审批项目，也会控制物价。央行调控利率准备金率，也有贷款额度控制。总的来说，发改委偏工程控制论，央行偏市场经济调控。种种调控手法，有时就会打混仗一样思路混乱，相关数据

29、也会混乱，难于合理预测，来来回回折腾个没完。因为两个系统混一起调控，夹缠不清。回想这几年来对一些具体宏调问题的争论，加不加息，紧缩还是放松，经济学家们其实大多数是在讲片面的道理，种种言论互相冲突，看着总不对劲，不知道该信谁。我认为，不是具体问题水平谁高谁低，而是整个混和调控体系还没有被学界与官员们很好的掌握。工程控制论这一块，相对容易掌握，现在政府有一套成熟的体系安排具体事务。市场经济这一块，西方经济学有一些从发达国家历史经验总结出来的理论，经济增长、利率、通胀、就业之间的相互关系，弄得挺专业很复杂的样子。中国也在用这些宏调理论，但到目前为止，还没有明显成功值得大吹的应用实例，政府承认要“加强

30、宏观经济调控的前瞻性”。倒是工程控制论这一块，可以说取得了独步天下的成就，可吹的东西越来越多。我认为已经超过了前苏联的建设成就，正在向社会主义管理体系的顶峰发展。网上那个“超级大工程”的统计贴，就是很好的成就说明。但是市场经济这一块，对于经济发展，绝对比“工程控制论”还要重要。它只是调控理论不清楚，运行起来却真的非常管用。很多工程控制论无从下手的事，靠市场经济轻松解决。提高效率这种关键任务，工程控制没法规划，要靠市场经济。另一方面，如果市场经济失败了，它也是决定性的。市场经济由社会需求驱动，由人类的心理决定。心理这个东西很奇怪，一夜之间就能从一个极端到另一个极端，预测与控制都不容易。所以，现在

31、中国的格局就是这样，工程控制干得好，但它的成功又得依靠规律不太清楚的市场经济。表现出来，就是中国政府干基建很厉害，但是这些基建能不能得到应有的回报，需要市场经济检验。建成一条高铁线路修一个大机场，有没有人坐，能不能帮助经济繁荣？这也不是可以拍胸脯的，也有很多失败的案例。上节说的“坏账原理”，关键环节就是要经济繁荣，投入要能带来土地、资源等生产要素的升值，坏账就能做平了。目前这一点还是有普遍的怀疑，这是可以理解的情绪。对于政府的宏大的基建计划，群众已经信服了，没有人说完成不了，在几年前就服了。但是政府的投资能不能产生好的结果，能不能带来经济繁荣、收入上升、产业升级？会不会反而是通货膨胀、贫富分化

32、、社会动荡、产业结构畸形？这是目前一个重大疑虑。其实从经济表现来说，这些年来经济繁荣、收入上升、产业升级的迹象是有的，不然房价凭什么涨上去还下不来、汽车销量凭什么上千万？只是道理说不太清楚，也不容易预测。年初车厂还怕销量完蛋准备过苦日子，也没多少人知道今年炒房能大挣。市场出来了，就是这个结果。后面会如何，还是说不清。对于中国经济的可持续性问题，可以说这里到了关键之处。可持续发展的驱动力我们已经找到了，出口不行了，我们有政府投资消费这个可信强大动力源，前几节有论述。这个动力源，作用到现行的市场经济体制的实体经济网络上，会产生什么样的结果？当然，我们希望是好结果，只是却本能的害怕，不知道会出啥事。但我们这个研究还是有意义的，到这我们至少把问题描述清楚了。其实，这也是我对中央宏观调控的期望：不要管各种西方经济学调控理论了，通胀加息紧缩，扯不清的，好好想想这个关键问题吧。