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1、监理考试复习投资控制第三章第三章建设工程设计阶段的投资控制考试大纲1.资金时间价值的计算2.方案经济评价的主要指标及计算3.设计方案评选的内容与方法4.价值工程方法及其应用5.设计概算的编制与审查6.施工图预算的编制与审查考情分析年份单选（题）多选（题）小计（分）201473132015*71920164 2 8 第一节资金时间价值一、现金流量1.现金流量的概念现金流入量CI（流入经济系统或方案的资金）；现金流出量CO（流出经济系统或方案的资金）；净现金流量（NCF或CI-CO）t（同一时点上，现金流入量与现金流出量之差）。2.现金流量图现金流量的三要素：大小；方向（流入或流出）；作用点（发生

2、时间，某一计算期的期末）。绘制规则：横轴；箭线方向；箭线的长度；箭线与横轴的交点（现金流量发生的时点）。3.现金流量表二、资金时间价值的计算（考点）（一）资金时间价值的概念含义：资金因参与运动（流通），随着时间的延伸而产生的增值（利润或利息）。实质（增值之利息）：资金提供者的补偿；资金使用者的代价。（二）资金时间价值计算的种类2个等效值：未来值；现在值（现值）。3个影响因素：资金的数量；时间；利率。（三）利息和利率1.单利法（利不生利）利息（I）Pni （式3-2）2.复利法（利上加利）利息（I）P（1i）n1 （式3-5）表3-2（复利法原理）期初本金期内利息期末终值（复本利和）第1期pPi

3、P+ Pi= P（1+i）第2期P（1+i）P（1+i）iP（1+i）+ P（1+i）i= P（1+i）2.第n期P（1+i）n-1P（1+i）n-1iP（1+i）n例3-2：存入10万元，年利率2.79%，5年后，按复利计息，问存款到期后的利息和本利和各为多少？（四）实际利率和名义利率【补例1】某人借出10万元，借期2年，每个季度计息一次，季度利率是2%。到期后的利息应为多少？【解】第一种算法：10（12%42）11.6（万元），利息为1.6（万元）；第二种算法：100000（12%4）2116640元，利息为16640元；第三种算法：100000（12%）42117165.94元，利息为1

4、7165.94元。1.名义利率含义：计息周期利率乘以每年的计息周期数。例如，上例中的2%48%，其各个季度之间属于单利计息。2.实际利率（有效利率）如果年名义利率为r、一年内的计息周期次数为m，则年实际利率（i）可按下式计算：（式3-8）对于补例而言，年实际利率为8.24%。【例3-3】某公司存入银行10万元，年利率为2.79%，共存5年，按复利每半年计息1次，问存款到期后利息？【解】已知P10，r2.79%，m2，n5按年实际利率计算：由i（12.79%/2）212.81%，则F10（12.81%）511.486（万元）。按计息周期利率计算：2.79%/2n10（个半年）；F10（12.79

5、%/2）1011.486（万元）。于是，两者的利息11.486101.486（万元）。3.实际利率的讨论m1时，实际利率（i）等于名义利率（r）；m1（计息周期不足1年）时，实际利率（i）将大于名义利率（r），而且m越大，二者相差也越大；m1，只有数学意义，没有经济意义。一年内的各个计息周期之间单利计息，形成名义利率；各个计息周期之间复利计息，则为实际利率。未来应该采用实际利率（式3-8）。（五）资金时间价值计算的基础概念和符号1.现值（P）：资金发生在（或折算为）某一时间序列起点时间的价值，较早时间的价值。2.终值（F）：资金发生在（或折算为）某一时间序列终点时间的价值，较晚时间的价值。3.

6、等额年金或等额资金（A）：发生在或折算为某一时间序列各个计算期期末（不包括零期）的等额资金的价值。参见图3-2。补图3-1：现值、终值与等额资金的关系图（六）资金时间价值计算的基本公式1.一次支付的终值公式（已知P，i、n，求F）已知计息周期利率i，则第n个计息周期末的终值F（图3-3），可按下式计算：FP（1i）n （式3-9）式中，（1i）n为一次支付的终值系数，记为（F/P，i，n）或理解为（FP，i，n）。2. 一次支付的现值公式（已知F，i、n，求P）由终值公式的逆运算，可得现值P的计算式：PF（1i）-n （式3-10）式中，（1i）-n称为现值系数，记为（P/F，i，n）。【例3

7、-4】计划2年以后购买100万元的机械设备，拟从银行存款中提取，银行存款年利率为2.25%,问现应存入银行的资金为多少？【解】PF（1i）-n100（12.25%）-295.648（万元）。3. 等额资金的终值公式已知等额资金A，i、n（图3-4），求终值F的计算（推导）式为：FA（1i）n-1A（1i）n-2A （式3-11）式中，称为年金终值系数，记为（F/A，i，n）。【例3-5】如果从1月份开始，每月月末存入200元，月利率为1.43，求年底积累的储蓄额？【解】由式3-11，F20012.09482418.964.等额资金偿债基金公式（已知F，i、n，求A）由等额资金终值公式（3-11

8、）的逆运算，可得偿债基金公式为：（式3-12）式中，称为偿债资金系数，记为（A/F，i，n）。【例3-6】某公司在第5年末应偿还一笔50万元的债务，按年利率2.79%计算，该公司从现在起连续5年每年年末应向银行存入资金为多少，才能使其复本利和正好偿清这笔债务？【解】已知F50万元，i=2.79%，n=5，则A500.1892=9.458（万元）。5.等额资金的回收公式（已知P，i、n，求A）由“PF”（式3-9）和“FA”（式3-12），可有等额资金回收公式（参见图3-6）：（式3-13）【例3-7】P100万元，i10%，n5。A？【解】由式3-13及已知条件，则每年可回收资金A1000.2

9、638=26.38（万元）6.等额资金的现值公式（已知A，i、n，求P）由等额资金回收公式（式3-13 ）的逆运算（图3-7），得其现值公式： （式3-14）式中，称为年金现值系数，记为（P/A，i，n）。【例3-8】某公司拟投资建设一工业项目，希望建成后在6年内收回全部贷款的复本利和，预计项目每年能获利100万元，银行贷款的年利率为5.76%，问该项目的总投资应控制在多少范围以内？【解】由式3-14以及i=5.76%，n=6等已知条件，则P1004.9546=495.46（万元）。【2014年真题单选题】某建设项目从银行贷款2000万元，年利率8%，每季度复利一次，则该贷款的年实际利率为（）

10、。A.7.76%B.8.00%C.8.24%D.8.56%正确答案C答案解析本题考查的是资金时间价值的计算。资金时间价值的计算中，应当采用实际利率。根据公式3-8，该贷款的年实际利率（i）=（1+r/m）m-1=（1+8%/4）4-1=8.24%。参见教材P40。第二节方案经济评价的主要方法一、方案经济评价的主要指标（构成）项目评价的含义：通过环境影响评价、财务评价、国民经济评价、社会评价以及风险分析，判别项目或方案的环境、经济、社会可行性和抗风险能力。经济评价指标的用途：单方案评价（是否可行）；多方案比选（寻找相对最佳方案）。经济评价指标体系：静态/动态评价指标。二、经济评价主要指标的计算（

11、考点）（一）投资收益率1.经济含义：指方案达到设计生产能力后，一个正常年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。2.投资收益率（R）的计算（式3-15）3.评价准则（与基准投资收益率Re对比）若R Re，该方案经济上可行；反之，不可行。4.投资收益率的应用指标（1）总投资收益率（ROI）经济含义：指项目达到设计能力后，正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润（EBIT）与项目总投资（TI）的比率。计算（公式）：（式3-16）评价准则（分析判断）：ROI高于同行业收益率的参考值，表明其盈利能力满足要求；反之，不可。（2）项目资本金净利润率（ROE）经济含义：指项目达到设计能力后，正常年份的

12、年净利润或运营期内平均净利润（NP）与项目资本金（EC）的比率。计算（公式）：（式3-17）评价准则（分析判断）：ROE高于同行业的净利润率参考值，则表明其盈利能力满足要求；反之，不可。【例3-9】根据某方案拟投入资金和利润（表3-3），计算其总投资收益率和资本金净利润率。【解】计算总投资收益率（ROI）总投资建设投资建设期贷款利息全部流动资金（12003402000）60（300100400）4400年均息税前利润（123.692.761.830.94207）（-5055059062065048595.4ROI（595.4/4400）100%13.53%序号 1 2 3 4 5 6 710

13、1 建设投资 1.1 自有资金部分 1200 340 1.2 贷款本金 2000 1.3 贷款利息（年利率6%，投产后前4年等本偿还，利息照付） 60 123.6 92.7 61.8 30.9 2 流动资金 2.1 自有资金部分 300 2.2 贷款 100 400 2.3 贷款利息（年利率4%） 4 20 20 20 20 3 所得税前利润 -50 550 590 620 650 4 所得税后利润（所得税率为25%） -50 425 442. 5 465 487.5 【解】计算资本金净利润率（ROE）资本金（1200340）3001840（万元）年均净利润（-50425442.5465487

14、.548404.06（万元）ROE（404.06/1840）100%21.96%5.投资收益率指标的优点与不足优点：明确、直观，计算简便；不受投资规模限制。不足：忽略资金时间价值；随意性强（正常年份）。序号 1 2 3 4 5 6 710 1 建设投资 1.1 自有资金部分 1200 340 1.2 贷款本金 2000 1.3 贷款利息（年利率6%，投产 后前4年等本偿还，利息照付） 60 123.6 92.7 61.8 30.9 2 流动资金 2.1 自有资金部分 300 2.2 贷款 100 400 2.3 贷款利息（年利率4% 4 20 20 20 20 3 所得税前利润 -50 550

15、 590 620 650 4 所得税后利润（所得税率为25%） -50 425 442.5 465 487.5 （二）投资回收期1.静态投资回收期（Pt）（1）经济含义：以项目的净收益，回收其全部投资所需要的时间；一般从项目建设开始（年）算起。（2）计算（公式）理论数学表达式：（式3-18）简单算式（每年净收益相等）Pt总投资/每年的净收益（式3-19）实用计算式 （式3-20）在式（3-20）中，T为项目各年累计净现金流量首次为正值的年份数；（CI-CO）t为第t年的净现金流量。【例3-10】根据表3-4的数据，计算Pt。计算期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 1.现金流入 800 12

16、00 1200 1200 1200 1200 2.现金流出 600 900 500 700 700 700 700 700 3.净现金流量 -600 -900 300 500 500 500 500 500 4.累计净 现金流量 -600 -1500 -1200 -700 -200 300 800 1300 【解】Pt6-1|-200|/5005.4（年）（3）分析判断：投资回收期越短，表明其盈利能力越强；通常要求Pt基准投资回收期（Pe）。2.动态投资回收期（Pt）（1）经济含义：将方案各年的净现金流量，按基准收益率（ic）折算成现值后，再推算投资回收期。（2）计算（公式）理论数学表达式：（

17、式3-21）实用公式（线性内插法-近似值）（3）分析判断：越短，表明盈利能力越强，要求Pt基准投资回收期（Pe）；动态投资回收期，通常要比同方案的静态投资回收期长些。3.投资回收期指标的优点与不足优点：容易理解，比较简便；反映了资金周转速度和方案的风险。不足：无法准确衡量整个计算期的经济效果（缺失投资回收以后的情况）。（三）净现值（NPV）1.经济含义：用一个预定的基准收益率（ic），将整个计算期内各年所发生的净现金流量，全部折现到方案开始实施时的现值之和。2.计算公式NPV=（式3-22）3.分析判别：若NPV0，则方案在经济上可行；若NPV0，则方案应予拒绝。【例3-11】某方案的现金流量

18、见表3-5，ic8%。计算该方案的净现值（NPV）。年份 1 2 3 4 5 6 7 净现值流量（万元） -4200 -4700 2000 2500 2500 2500 2500 【解法1】教材的各年依次折现，汇总求和；【解法2】NPV-4200（P/F，8%，1）4700（P/F，8%，2）20002500（P/A，8%，4）（P/F，8%，3）242.76（万元）4.净现值指标的优点与不足优点：意义明确，判断直观；充分考虑了资金时间价值和整个计算期的经济状况。不足：需要确定基准收益率，方案寿命相等；不能反映单位投资的使用效率。5.基准收益率（ic）的确定含义：企业、行业或投资者以动态的观点

19、所确定的、可接受的方案最低标准的收益水平。影响因素：资金成本，机会成本（基础）；投资风险，通货膨胀。（四）净年值（NAV）1.经济含义：以预定的基准收益率将项目计算期内的净现金流量，进行等值换算后的等额年金。2.计算公式（式3-23）或NAVNPV（A/P，ic，n）与NPV实质相同/无关计算期3.分析判别：NAV0，方案在经济上可行；反之，若NAV0，方案不可行。（五）内部收益率（IRR）1.经济含义：使方案在计算期内，各年净现金流量的现值累计（NPV）等于零时的折现率。2.计算方法常规现金流量：折现率净现值“试算法”的原理（理论表达式） （式3-25）图3-10：净现值与内部收益率的关系及

20、精度3.判别准则：若IRRic，则该方案在经济上可行；反之，若IRRic，则不可行。4.内部收益率指标的优点与不足优点：考虑了资金时间价值和项目计算期的整体情况，只需要基准收益率的大致范围。不足：数据需要量大，计算繁琐；仅适合具有常规现金流量的项目或方案。（六）多方案比选的指标（应用）1.互斥方案：若干备选（可行）方案最佳方案。2.主要指标（寿命期相同的互斥方案）：净现值；净年值；增量投资收益率；增量投资回收期；增量投资内部收益率等（IRR）。3.增量投资及其指标的计算增量投资（）投资回收期、内部收益率等选择步骤：计算增量投资；计算增量投资对应的指标数值；对比基准收益率，进行判别。【例3-12

21、】甲乙两个方案的净现金流量见表3-6，基准收益率为8%，利用增量投资内部收益率选择方案。【解】第一步，计算增量投资的现金流量（表3-7）。1 2 3 4 5 6 增量投资 -200 60 60 60 60 60 第二步，计算增量投资的内部收益率（15.24%）第三步，进行方案比选，由于15.24%8%，故选择投资较大的方案（乙）。【2015年真题单选题】某项目的建设投资为25000万元，项目资本金为15000万元，流动资金为5000万元。其试运行阶段的年平均净利润为3000万元，运营阶段的年平均净利润为4500万元。则其项目资本金净利润率（ROE）为（）。A.15%B.20%C.25%D.30

22、%正确答案D答案解析本题考查的是投资收益率。在投资收益率指标中，资本金净利润率（ROE）（年净利润/资本金）100%。于是，该项目的ROE（4500/15000）100%30%。参见教材P45。【2015年真题单选题】计算某项目内部收益率，已知当折现率为10%时，净现值为600万元；当折现率为14%时，净现值为400万元，则该项目内部收益率为（）。A.12.6%B.11.5%C.12.4%D.13.4%正确答案C答案解析本题考查的是内部收益率。内部收益率（IRR）属于净现值（NPV）的逆运算，两者的原理相通、结论（评价）一致。根据内插法的公式3-26，该项目的内部收益率（IRR）10%600/

23、（600400）（14%10%）12.4%。参见教材P51。第三节设计方案评选一、设计方案评选的内容我国工程设计的原则：安全（可靠性、耐久性）；适用（现在未来）；经济（降低造价全寿命、高性价比）；美观（文化层面）。综合评价：不同的设计方案（规划/初步设计，建筑/结构设计）评价的侧重，有所不同。二、设计方案评价的方法（一）定量评价方法（依靠数据）特征：客观化，标准化，精确化，简便化等。基本步骤：数据分类；相关分析等6步。适用范围：群体状态综述；评比和选拔；从样本推断总体；描述可测特征。具体方法：方案经济效果评价；费用效益分析。（二）定性评价方法（基于经验）基本过程：确定定性分析的目标、范围；初步

24、检验资料；选择恰当方法、确定分析纬度；归类分析；得出并评价结果（客观性、效度、信度）。具体方法：专家意见法；用户意见法。定性评价定量化：采用适宜的处理方法，对定性评价的结论进行量化处理。（三）综合评价定性分析与定量分析各有所长，应恰当选择结合使用、综合运用！常用的定性方法：德尔菲法；优缺点列举法。常用的定量方法：直接评分法；加权评分法；比较价值评分法；环比评分法；强制评分法等。第四节价值工程一、价值工程方法（考点）（一）价值工程的含义VE的含义：以提高产品或作业价值为目的，通过有组织的创造性工作，寻求用最低的寿命周期成本，可靠地实现使用者所需功能的一种管理技术。计算（比较价值）：V=F/C（式

25、3-27）VE的三要素：价值；功能；寿命周期成本。（二）价值工程的特点1.用最低的寿命周期成本，实现产品必备功能；寿命周期成本CC1+C22.价值工程的核心是对产品进行功能分析；厂家产品（功能）用户3.整体考虑产品的价值、功能和成本；4.价值工程强调不断改革创新。（三）价值工程的工作程序4个阶段：准备，分析，创新，实施与评价。表3-8工作阶段工作步骤应对问题 一、准备阶段 对象选择组成工作小组制定工作计划 （1）价值工作的研究对象是什么（2）围绕价值工程对象需要做哪些准备工作 二、分析阶段 收集整理资料功能定义功能整理功能评价 （1）价值工程对象的功能是什么（2）价值工程对象的成本是什么（3）价值工程对象的价值是什么 三、创新阶段 方案创造方案评价提案编写 （1）有无其他方法可以实现同样功能（2）新方案的成本是什么（3）新方案能满足要求吗 四、方案实施与评价阶段 方案审批方案实施成果评价 （1）如