INSTITUTIONS ET POLITIQUES MONETAIRES.docx

1、INSTITUTIONS ET POLITIQUES MONETAIRESINSTITUTIONS ET POLITIQUES MONETAIRESINTRODUCTIONLa monnaie se dfinit comme tous ce qui est gnralement admis en paiement de biens et services ou pour le remboursement des dettes.Le numraire correspond aux pices et aux billets. Comme les chques sont accepts comme

2、moyen de paiements, ils sont considrs comme de la monnaie. On y intgre aussi les comptes courants et les comptes postaux. Il y a galement une dfinition plus large de la monnaie car les comptes dpargnes qui sont liquides peuvent aussi tre considrs comme de la monnaie. En pratique il nest donc pas fac

3、ile de dfinir loffre de monnaie car elle ne se limite pas au numraire. Il faut aussi distinguer la fortune et le patrimoine qui sont des notions plus larges. Dans le patrimoine on inclut la monnaie et tous les autres actifs (meubles, voitures, immeubles) dans lesquels on trouve les biens mobiliers e

4、t immobiliers. Il ne faut pas confondre la monnaie avec les revenus. Un revenu se touche par mois, cest un flux. Alors que la monnaie est un stock.Dans une conomie comme la notre, la monnaie remplie 3 grandes fonctions: Unit de compte: elle permet de mesurer la valeur de biens htrognes. On a donc pl

5、usieurs valuations possibles dun bien par rapport un autre bien. La monnaie permet ici de ramener ces multiples valuations une seule valuation montaire. On a donc une simplification du systme de prix. Intermdiaire des changes(instrument de paiement): la monnaie permet dacheter nimporte quel bien ou

6、service. Cest donc un quivalent gnral. Elle est admise partout et par tout le monde. Le transfert de la monnaie entrane immdiatement la disparition des dettes et cette extinction est dfinitive. Cette fonction est trs importante car nous vivons dans des co qui sont montaires et o les produits schange

7、nt contre de la monnaie et la monnaie schange contre des produits. Cela suppose que les agents ont confiance ne la monnaie, ils sont convaincu quils peuvent obtenir tout moment nimporte quel bien chang contre de la monnaie. Et la confiance sera renforce par lautorit de lEtat et de la banque centrale

8、 qui oblige les acteurs a accept la monnaie. Cest donc eux qui donnent la monnaie son pouvoir libratoire (pouvoir dextinction des dettes) et lgal. Rserve de valeur (lment du patrimoine): la monnaie est un actif qui a une particularit (Keynes), il peut la fois rester parfaitement liquide et tre conse

9、rv.CHAPITRE 1: NATURE ET FONCTION DE LA MONNAIESECTION 1: LA MONNAIE COMME INTERMEDIAIRE DES ECHANGESHISTOIRE DES FORMES DE MONNAIELe mot monnaie vient dune desse romaine, Juno Moneta car cest dans les dpendances du temple de cette desse que les romains frappaient les monnaies. On peut faire remonte

10、r les premires histoires de la monnaie -5000. Et au dpart, la monnaie est une toujours une marchandise, on prend des biens qui ont une valeur intrinsque (valeur par eux-mmes) comme par exemple le btail, ltoffe, les coquillages, les dattes Ds lantiquit on commence utiliser des mtaux prcieux. Par la s

11、uite les signes montaires vont prendre des formes nominales cest-dire que la monnaie va perdre sa valeur intrinsque. La monnaie mtalliqueCest la plus ancienne. Elle apparat vers -2000 et elle prend la forme de lingot. Et lors de chaque transaction il faut peser ces lingots (monnaie pese). Ensuite ve

12、rs -800 on a la lapparition de la monnaie compte, on va diviser les lingots en pices. Cela commence en Grce, en dans le monde Romain et a stends en Chine et en Inde. Vers -700 on va se mettre frapper sur la pice sa valeur, cest la monnaie frappe, on y inscrit le poids de la pice. A lpoque, le systme

13、 de paiement est stable car le mtal dure. Et en France pendant trs longtemps on va avoir un rgime bimtalliste (or et argent). Et tout cela dure jusquen 1870 lorsque la France et dautres pays adoptent le systme dtalon or. On change de rgime et lor devient le principal mtal. Cest un systme qui a permi

14、s une stabilit montaire. Dans ce systme, lor circule sous forme de lingots et de pices et on peut payer toutes les transactions avec. Et dun autre ct on a des billets et de la monnaie scripturale qui sont convertibles en or. Et toutes les grandes monnaies sont dfinit par rapport un certain poids en

15、or. Par exemple au 19me sicle on avait 1 franc=0,29g dor. Cest donc un systme de changes fixes car toutes monnaies sont dfinit par rapport lor. Tout cela va fonctionner jusqu la 1re guerre mondiale et partir de la crise de 29 tous les pays vont abandonns la convertibilit de leur monnaie en or. En Fr

16、ance, on abandonne cette rfrence beaucoup plutt ds 1914. A partir de 1929, on rentre dans un dsordre montaire. Et en 1944, Bretton Woods, les futurs vainqueurs de la guerre vont sentendre pour mettre en place un nouveau systme montaire international. A la libration se met en place le systme de ltalo

17、n de change or (GOLD EXCHANGE STANDARD). Dans ce systme, une seule monnaie est convertible en or, cest la monnaie des vainqueurs de la guerre: le dollar (35$=1 once dor 31g). Et l encore, on a des changes fixes. Ce systme sarrte en 1971, avant le 1er choc ptrolier, car il y a des tensions importante

18、s, des attaques spculatives. Et Nixon dcide dabandonner la convertibilit du dollar en or. Lor cesse dtre une rfrence et en 1976 le FMI supprime toute rfrence lor dans ses statuts.La monnaie papierLa monnaie papier est un instrument de paiement dont la valeur faciale est diffrente de la valeur intrin

19、sque. La valeur faciale dun billet de 100 est de 100 et la valeur intrinsque reprsente sa vraie valeur. Le billet est accept car on accorde une certaine confiance son metteur. Cest pour cela quon parle monnaie fiduciaire car on fait confiance en lmetteur en loccurrence la banque. A lchelle historiqu

20、e, le billet reste rcent, 1650 en Sude, et au dpart, ces premiers billets reprsentent une quantit de mtal prcieux qui est en dpt dans la banque. Au 17me sicle, les banques vont commencer compter sur le fait que la totalit des porteurs de billet ne vont pas rclamer leurs mtaux prcieux en mme temps et

21、 donc lpoque elles vont commencer mettre des billets dcouvert. Elles vont commencer mettre des billets sans forcment avoir les mtaux correspondant ces billets. A ce moment l, le volume des billets va tre suprieur lencaisse mtallique. Tout cela a cre des polmiques car dans cette situation les banques

22、 ont un risque: si tous les gens veulent retirer leurs encaissent mtalliques a pose un problme. Les banques prennent un risque de faillite. Au 19me sicle on va avoir un dbat entre 2 coles: Lcole de la circulation: pour laquelle il doit y avoir un rapport trs stricte entre la quantit de billet en cir

23、culation et lencaisse mtallique (Ricardo). Les banques ne doivent pas mettre plus de billets quelles nont dencaisses mtalliques. (systme adopt par lAngleterre) Lcole de la banque: pour laquelle il faut se dtacher de lencaisse mtallique. La quantit de billet mise doit dpendre des besoins de lconomie.

24、 si les agents ont besoin que les banques leurs accordent des prt, cela ne doit pas dpendre des encaisses mtalliques. (systme adopt par la France)Cest en 1848 que la banque dAngleterre et de la France obtiennent le monopole dmission de billets.Comment viter le risque de faillite des banques de Franc

25、e adoptant ce systme? Le cours forc: lEtat autorise linstitut dmission ne plus accepter la conversion des billets en encaisse mtallique. Ce systme est appliqu en France 1848, lors de la rvolution avec le retour la rpublique. Le cours lgal: lquivalent en or des billets est dfinit par la loi autrement

26、 dit les agents conomiques sont obligs daccepter les billets comme ils acceptent les encaisses mtalliques. Ce systme a t instaur en France en 1939 par un dcret loi qui supprime tout es rgles de couverture en or. Lmission des billets ne dpend alors plus des rserves en or mais de la demande des agents

27、 et des politiques montaires.La monnaie scripturaleCest la monnaie inscrite sur les livres de comptes des tablissements qui les mettent. Elle va apparatre en mme temps que les banques. Elle commence avec les grecs et les romains qui faisaient dj des virements de compte compte et on a aussi des trace

28、s de la monnaie scripturale au 9me sicle. Il faut attendre le 18me sicle pour son vritable dveloppement. Au 14me sicle, apparat un instrument important: la lettre de change qui a jou un rle important. Cest un instrument de crdit qui va tre rapidement utilis lchelle internationale pour des oprations

29、qui impliquent des changes avec 2 monnaies qui sont diffrentes. Cest lanctre du chque bancaire. Avec la lettre de change on va voir apparatre des systmes de compensations entre banques. Les banquiers vont sorganiser pour centraliser et valuer les qualits des lettres de changes. Au 18me sicle, il y a

30、 aussi la pratique de lescompte: la banque accepte une traite contre des pices ou des billets. Cest donc une forme de crdit car la banque avance de largent celui qui a une traite. Les banques vont donc avoir besoin de liquidit. Les banques vont alors se mettre collecter des dpts. Cest le dbut de lac

31、tivit bancaire traditionnelle : lintermdiation bancaire (collecter des dpts et accorder des crdits).LES INSTRUMENTS DE PAIEMENTS ACTUELSLes diverses formes de monnaiesQuand on considre la masse montaire dans son ensemble et en particulier lagrgat montaire le plus restreint, M1, on constate que 90% de la monnaie correspond de la monnaie scripturale et 10% correspond du numraire. M1 cest la monnaie au sens stricte. Depuis le milieu du 19me sicle, les banques centrales ont le monopole