市场价值指标分析.docx

1、市场价值指标分析市场盈利指标分析1.每股收益每股收益二归属于普通股股东的当期净利润/当期发行在外普通股的加权平均数，是指税 后利润与股本总数的比率。它是测泄股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个 基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比 率。以下为东方航空及其行业内其他航空公司的每股收益的数据及其图表：0809101112东方航空-2. 860. 080. 480. 430. 30南方航空 -0. 740. 05 0. 70. 52 0. 27海南航空-0.40. 090. 740. 640. 40纵向：东方航空的的基本每股收益呈现先上升后卜降

2、的趋势。08年受国际金融危机和国内 油价持续上涨的影响，东航利润岀现了较大亏损，每股收益为负值。09年每股收 益转负为正但仍偏低.（原因：i金融危机继续蔓延：股收益维持在04左右的水平，并趋于稳定“横向：东航的毎股收益处于整个国际航空产业的下游且波动大于英他两家公司，尤其体现 在2008-2009期间。（主要原因：东航的国际航线运输屋远大于英他两家公司，国际航线运输量占北总运输虽的一半左右，而南航和海航分别只有不到20%和10罷2 市盈率市盈率二普通股每股市场价格/普通股每年每股盈利，是指在一个考察期（通常为12个月的 时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投

3、资价值, 或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。该指标为衡疑股票投资价值的一种动态指 标。以下为东方航空及其行业内其他航空公司的市盈率的数据及其图表:0809101112东方航空-1 443273. 462413. 63538 768911.5391南方航空-4. 3341119.185613. 89279. 169914.6074海南航空-7. 732970. 147212. 07447. 023910.4899T一东方航空 亠南方航空 海南航空横向：东航的市盈率处于行业中等水平纵向：三家航空公司的市盈率在2008-2010期间波动较大（08年受金融危机及国际油价上 涨的影响，公司利润出

4、现亏损，每股收益为负，致使市盈率为负。09年每股收益尽 竹仍然偏低，但市场预期良好（1全球经济将会持续复苏，国际市场逐步恢复2国内市场持续升温3. 2009年完成了和上海航空联合重组将会带来协同效应4. 2010 （）年上海世博会带来充 足客源5.各航空公司将实行新的运价体系，因此股票价格持续疋高，三大航空公同 的市盈率均超过70倍（存在一泄的投资过热情况，投资风险较大）（是每股收益太低的缘故二二，不是投资过热，看看前而-张表）。10年三大航空公司的市盈率都出现了 较大幅度的下降（利润增加，每股收益趋于正常儿10年以后市盈率趋于平稳，并维 持在股票市场的正常水平（10-20）以卜内容是我的资料

5、，可不看,机票价格新il算方法岀台后，国内票价浮动基准将由现在的0.51整为0.4,国内机票价 格较往常普遍上涨20%左右。因此股票价格出现了大幅度的上涨。）2010年以后市盈率趋于平稳，维持在股票市场的正常水平（10-20）国际原油价格由08年7月最高每桶147美元降至09年3月每桶约45美元，降幅髙达70%。 受此影响，国内航油价格由2008年最髙每吨8750元降至目前每吨3960元，降幅约55亂虽然 美元不断贬值将在一左程度上推髙油价，但考虑受到全球金融危机影响，能源需求萎缩，预计09年 国际原油价格以及国内航油价格将会保持相对低位，从而为公司大幅缩减运营成本。收取燃油附加费将在一怎程度

6、上缓解航空公司因国际汕价上涨带来的成本压力国内航空燃油附加费调整走势图200J年8冃1日至2011年9月6日我国航空燃油附加费调整走势国内3780. 274694. 696886. 627, 256. 767, 705. 32国际3056. 252900. 785196. 125, 659. 856, 243. 40地区382. 46313. 22516. 23485. 47457. 7690008000700060004000300020008101112T-国内国际T-地区5000横向：东航的市盈率处于行业中等水平纵向：整个国际航空业的市盈率在2008-2010期间波动较大，（呈现先上升后

7、下降的趋势）2010年以后市盈率趋于平稳，维持在股票市场的正常水平（10-20）2012年东航杜邦分析净资产枚益率14.67虫位：元总贸产净利率2.83%4.83营业净利润率总熒产周转率1-(1-净利润33.0 忆莒11收入856亿营业收入養产总额负债总範昼产总範8561L21吃999忆1210/2菲流动资产1083亿流动资产126fZ吹入总额8B5亿戍本总额852亿营业收入856亿公允价值宏动收益2483 万莒业外收入27.1 忆投邂收益2. 3创乙营业成本亿营业税金及附加6. 70忆所得说费用2.15 亿港产减塹失-2034万营业外支出2 324 万期间费用96.6f 乙财势裁用2创乙销傅

8、费用544亿管理费用274亿赁帀资金42. 4亿交易注金融資产询”万应收账蔻29.6C預付账款8.24 亿苴他应收款15.6再货209亿其他布动资产可供出售金融违产LS6万持有至到期投资长期般枫投熒148亿投逊性馬地产固定昼尹805忆在建工程139(22012年南航杜邦分析无形熒产19.612开发丈出85.1Z长期待檢英用ll.Sfc迅延所得税昼产1204 万其他3 E诜动资产3.C8IZ8.03%总资产净利率2. 79%营业淨釉闫率 y 总邂产3.74% 八 74.净麻1 亠 臥I攵入 营业阪入38.0（乙 丁 1015 忆 10152 咸本总额1040 亿1002彳乙营业收入营业辭感间费用

9、101512：869亿108亿舍允价馆变动收益自业税金反附加246忆財务费用莒业夕N枚入所得税费用10.3iz20. 3亿9. 53忆销售费用投趣1攵苗济产减伯掲失72吃5. 26亿P00万管理费用莒业外文出26。忆別00万杈益乘数3&)违产负债率72. 21%1盔产总颔负僵总騎菸产总颔id 2 5亿102科乙1425 忆1尙动资产+非流动资产158亿1250 乙货币邂金可供出菩金融资产无形资产69D0 万22. 7忆玄易性金融资产持有至到期投邂幵灰支出一应收账款长期般权投资商尝189亿23. 1 忆预付味敖投谥性厉地产畏期待嶂虧用B.61 亿4. B1 花d.O出乙耳他应枝款酝资严轻延所得税

10、狄产亿4亿996(12. 7忆存货破工程其他菲流动遜产17. liZ圧创乙6. 72忆东航的净资产收益率远髙于南航，究其原因有以卜几个方而1.东航的营业净利率稍高于南航（通过分析我们得出，这并非由于东航的净利率高于南航, 而是由于东航的成本低于南航，而两者在成本上主要差异来自资产减值损失）2.东航的权益乘数高于南航，表明东航的财务杠杆髙于南航，同时也表明东航的财务风险 较南航要大。3.东方航空的权益乘数为4.83,南方航空为3.60,两者的资本结构都比较积极，充分地 发挥了财务杠杆的作用，提高了净资产收益率。但是如此髙的权益乘数也可能对东方航 空带来较大的风险，因此我们认为东方航空还是需要枳极

11、寻找一个更加优化的资本结 构。净熒产收益率销售净甑一成本总额+其他利润一所得税 流动负债+长期负债流动资产+非流动资产（1） 整个分析系统的起点和核心。1。净资产收益率是由销售报酬率，总资产周转率和权益乘数决左的（2） 权益系数表明了企业的负债程度。该指标越大，企业的负债程度越髙，它是资产权益率的倒数 （3） 总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积，要提髙总资产收益率，必须降低资金占用额I。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投 资带来的收益越高。该指标越髙，说明投资带来的收益越高;净资产收益率越低，说明企业 所有者权益的获利能力越弱。该指标体现

12、了自有资本获得净收益的能力。七合并財务报衣项目附注（续）(37)（每股亏损）/毎股收益肚4a- *? /r -y -(43)每股收:益“每股芳报）（0M木毎股收锁从木毎股收益WAW于代:公B、丹通股咬东的介舁净利润陆1次丹公诃发:行在外呼城股的丿川权平沟数计外=2009年虫2008年应!MMrF LU公E卄通收股东的令并净利润/（净F损）539.743(13.927.656)木介J发彳】/ 外昨迪股的加权平旳故6.436.8284.866,950応本何股收註“ftfttQ VWX元/股）0 0839(2.6617)丹通股的加权平旳数讣豹逗和2009年应2008年农年初 己发行普 迪股 畋 散4

13、.866.9504.866.9502009年6川发行A肢的焙响742.644-2009年6川农行H丿悅的影响738,6512009年12川发行A股的谚响60.000-2009年12川发行H股的影响28.583丹迪WH川权平沟数6.436.8284,866.960(b)稀驿毎恥收益稀秤毎胶收血以出押;稀秤性泄在西迪股i周協航的0 1衣丁-珂公H弊.；也股欣念的 金力 净利JH除以凋幣从的木公/农行作外濟迹股MJ加权护沟数订i7. V 2009年座本公间不All竹強秆性的讲役（2008 年血，无）.內此.稀秆彳圧股收总咨于扶水毎丿股收益.（a） 基每股收益帛本每般收益以届于母公司普通般股东的合并净

14、利润除以母公司发行在外普通股的 加权平均数计算:2010年度 2009年度2010年度普通股的加权半均数计畀过程如卜：2010年度发行在外普通股的加权半均数=9,581,7001,694,839 X 333/360= 11,149,426（b） 稀释毎股收益稀秣每股收益以根据稀祥性潜在普通股调整后的归属丁刈公司普通股股东的合并净利 润除以调整忘的本公司发行4：外普通股的加权平均数计尊。于2010年度，本公司不冇 在具冇稀释性的潜在普通股（2009年度：无）.因此，稀样每般收益等于展本每股收 益=南方航空 -4.31 121.2 13.51 9. 1215 流动负债率08091011东方航空64

15、. 19%52. 13%46. 50%48. 48%南方航空39. 26% 46. 37%39. 26%47. 48%海南航空50. 99%52. 59%54. 19%50. 99%流动负债率=流动负债总额/总负债16 净资产现金回收率经营现金净流量与全部资产的比率17.资产现金回收率资产现金回收率二经营现金净流量/平均资产总额xlOO%18.销售现金率东方航空 3.30% 12.02% 13.93% 16.03% 0. 15%南方航空 6.87% 19.71% 16.53% 14.55% 0. 13%海南航空 27.27% 12.53% 29.84% 22.79% 0.35%销售现金比率二经营现金净流量/营业收入19现金毛利率现金毛利率二经营现金净流量/经营活动现金流入量（注：本资料素材和资料部分来自网络，仅供参考。请预览后才下载，期待您 的好评与关注！）