苏宁电器00筹资决策分析.docx

1、苏宁电器00筹资决策分析苏宁电器002021筹资决策分析学院:工商管理班级:06会计专升本姓名: 崔嵬学号:H06841321.公司简介：苏宁电器是中国3C家电、电脑、通讯家电连锁批发企业的抢先者。截至2007年3月，苏宁电器在中国28个省和直辖市、120余个城市拥有连锁店，员工人数超越80000名。苏宁电器是国度商务部重点培育的全国20家大型商业企业集团之一。2004年7月21日，苏宁电器002024在深圳证券买卖所上市，2005年8月4日，苏宁电器股权分置革新方案获公司股东大会经过，完成全流通。2006年，苏宁电器以优秀的业绩继续失掉投资者的喜爱，公司市值继续走高，成为中国资本市场市值最高

2、的家电连锁企业。由于运营定位准确、品牌管理独具特征，2006年6月，世界品牌实验室World Brand Lab评定苏宁品牌价值68.42亿元。2005年12月，苏宁电器以严谨规范、迷信高效的外部管理，顺利经过ISO9000质量管理体系认证。2006年，苏宁电器区分取得最具投资价值上市公司奖、2006最具竞争力的上市公司、中国商业科技100强和中国民营企业500强、全国失业与社会保证先进民营企业、2006年最正确企业群众笼统奖等荣誉。2.筹资剖析2.1筹资状况公司于2004年7月7日地下发行人民币普通股股票2500万股，每股面值人民币1.00元，每股发行价人民币16.33元，从2006年6月2

3、0日采用非地下发行的方式增发股。发行群众股数量2500万股。货币种类为人民币。2.2筹资本钱公司2006年增发的股发行价钱为每股48元，增发费用为498万元，筹资总额120000万元，筹资净额119502万元。估量每股股利5元,筹资费率3%，普通股年增长率8%，那么该公司资金本钱率5/48(1-3%)+8%=18.74%2.3资本结构 2006-8-112006-1-31(%)金额比重(%)金额比重(%)临时负债370,000,00075250,000,00038股本122,781,25025400,000,00062总计491,125,000100650,000,0001002.4筹资实施状

4、况评价优序融资实际，以不对称信息实际为基础，并思索买卖本钱的存在，以为权益融资会传递该公司运营的负面信息，而且外部融资要多支付各种本钱，因此该公司融资普通会遵照内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。当股票价钱高估时，管理者会应用其外部信息发行新股。投资者会看法到信息不对称的效果，因此当该公司宣布发行股票时，投资者会调低对现有股票和新发股票的估价，招致股票价钱下降、企业市场价值降低。内源融资主要来源于企业外部自然构成的现金流，它等于净利润加上折旧减去股利。由于内源融资不需求与投资者签署契约，也无需支付各种费用，所受限制少，是首选的融资方式。3.运用杜邦剖析法对苏宁电器财务状况停止综合剖析3

5、.1苏宁电器财务资料3.1.1资产负债表报告期2006-12-312005-12-31货币资金3,339,781,078703,283,887短期投资00减:短期投资涨价预备00短期投资净额00应收票据1,567,3000应收股利00应收利息00应收账款95,973,478205,791,034应收账款净额90,521,4870其他应收款101,705,76665,186,683其他应收款净额89,752,2490外部应收款00减:坏帐预备17,405,5080应收款项净额180,273,7360预付账款1,014,318,275774,360,968其它补贴款00存货3,506,842,31

6、60减:存货涨价预备12,211,3630存货净额3,494,630,9530待摊费用148,915,67792,812,756待处置活动资产净损失00一年内到期的临时债务投资00其它活动资产00隶属企业往来00外部往来00活动资产算计8,179,487,0201,841,435,328临时股权投资3,928,4680临时债务投资00其他临时投资00临时投资算计3,928,4680减:临时投资减值预备00临时投资净额3,928,4680其中:兼并价差2,924,0050股权投资差额2,924,0050固定资产原价534,934,475288,277,086减:累计折旧114,742,0030固

7、定资产净值420,192,472288,277,086减:固定资产减值预备00固定资产净额420,192,472288,277,086工程物资00在建工程98,955,4080减:在建工程减值预备00在建工程净额98,955,4080待处置固定资产净损失00固定资产清算00固定资产算计519,147,879288,277,086有形资产20,180,7297,296,490兴办费00递延资产00长等候摊费用129,078,6160其他临时资产00有形资产及其他资产算计149,259,3457,296,490递延税款-借项00资产总计8,851,822,7124,327,207,780短期借款2

8、76,000,0000应付票据3,182,959,4510应付账款1,905,222,0841,770,812,740预收账款126,368,48889,732,521代销商品款00应付工资12,940,6930应付福利费20,003,4460应付股利00应交税金-97,291,9630其他应交款4,405,9770其他应付款186,113,5330预提费用19,494,7950估量负债00一年内到期的临时负债02,550,000其他活动负债00职工奖励及福利基金00国际票据结算00活动负债算计5,636,216,5041,863,095,261临时借款00应付债券00临时应付款00住房周转金

9、00专项应付款3,512,7770其他临时负债00临时负债算计3,512,7770递延税项贷项00负债算计5,639,729,2813,089,079,006少数股东权益127,726,1841,169,047,137股本720,752,000335,376,000减:已出借投资00股本净额720,752,000335,376,000资本公积金936,391,424126,747,423盈余公积金288,005,878183,559,068其中:公益金00未确认的投资损失00未分配利润1,139,217,945523,364,645货币换算差额00股东权益算计3,084,367,2472,33

10、8,094,273负债及股东权益总计8,851,822,7124,327,207,7803.1.2利润表报告期2006-12-312005-12-31一、主营业务支出24,927,394,92017,545,829,548减：折扣与折让00主营业务支出净额24,927,394,92017,545,829,548减：主营业务本钱22,329,718,63815,753,126,535主营业务税金及附加44,923,06528,251,502二、主营业务利润2,552,753,2171,764,451,512加：其他业务利润1,268,095,249890,021,709减：存货涨价损失00营业费

11、用2,252,328,1631,633,837,643管理费用395,044,023299,559,203财务费用50,747,99337,257,917三、营业利润1,122,728,287683,818,456加：投资收益-1,098,542-824,513补贴支出5,908,8423,107,747营业外支出7,501,4155,678,402减：营业外支出13,094,1058,127,608加：以前年度损益调整00营业外收支净额-5,592,690-2,449,207四、利润总额1,121,945,897683,652,484减：所得税366,093,774228,792,939加：

12、财政返还00减：少数股东权益35,552,01421,838,705购置日前净利润00加：未确认的投资损失00五、净利润720,300,109433,020,840加：年终未分配利润523,364,646523,364,646调整以前年度损益00盈余公积转入00住房周转金转入00其他转入00六、可分配利润1,243,664,755956,385,485减：提取法定盈余公积104,446,8090提取法定公益金00职工奖金福利00提取储藏基金00提取企业开展基金00七、可供股东分配的利润1,139,217,945956,385,485减：应付优先股股利00提取恣意盈余公积金00应付普通股股利00

13、转作股本的普通股股利00八、未分配利润1,139,217,945956,385,4853.2苏宁电器财务目的的计算活动比率(8,179,487,0205,636,216,504)100%145.12%速动资产8,179,487,0203,494,630,9534,684,806,067速动比率(4,684,806,0675,636,216,504)100%83.12%现金活动负债比率(3,339,781,0785,636,216,504)100%59.26%资产负债率(5,639,729,2818,851,822,712)100%63.71%销售利润率(2,552,753,21724,927,

14、394,920)100%10.24%税后利润1,121,945,897366,093,774755,852,123每股收益755,852,12325,000,00030.23市盈率16.3330.2354.02%3.3杜邦剖析法基本体系杜邦剖析法目的体系及相互关系可用公式表示如下：权益净利率资产净利率权益乘数资产净利率销售净利率资产周转率权益乘数11资产负债率负债总额资产总额销售净利率净利润主营业务支出资产周转率主营业务支出平均资产总额净利润主营业务支出本钱费用总额其他业务利润所得税本钱费用总额主营业务本钱主营业务税金及附加时期费用时期费用营业费用销售费用财务费用负债总额活动负债临时负债资产总

15、额活动资产非活动资产活动资产货币资金应收账款存货其他3.4杜邦剖析流程图净资产收益率23.35% 总资产收益率10.931%X权益乘数1/(1-0.64) 主营业务利润率2.8896%X总资产周转率3.7829% 净利润720,300,109/主营业务支出24,927,394,920主营业务支出24,927,394,920/资产总额8,851,822,712主营业务支出24,927,394,920-全部本钱25,072,761,882+其他利润1,231,760,845-所得税366,093,774活动资产8,179,487,020+临时资产672,335,693主营业务本钱22,374,641,703营业费用2,252,328,163管理费用395,044,023财务费用50,747,993货币资金3,339,781,078应收账款90,521,487存货3,494,630,953其他活动资产1,254,553,501临时投资3,928,468固定资产519,147,879有形资产20,180,729其他资产129,078,6164.参考资料1.谷祺：财务管理,大连,西南财经大学出版社,20032.古华：财务管理,沈阳,西南大学出版社,20043.刘柏霞：上市公司财务剖析,沈阳,西南大学出版社,2002 网址新浪( : sina )雅虎( : yahoo )