苏宁电器00筹资决策分析.docx
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苏宁电器00筹资决策分析
苏宁电器002021筹资决策分析
学院:
工商管理
班级:
06会计专升本
姓名:
崔嵬
学号:
H0684132
1.公司简介:
苏宁电器是中国3C〔家电、电脑、通讯〕家电连锁批发企业的抢先者。
截至2007年3月,苏宁电器在中国28个省和直辖市、120余个城市拥有连锁店,员工人数超越80000名。
苏宁电器是国度商务部重点培育的〝全国20家大型商业企业集团〞之一。
2004年7月21日,苏宁电器〔002024〕在深圳证券买卖所上市,2005年8月4日,苏宁电器股权分置革新方案获公司股东大会经过,完成全流通。
2006年,苏宁电器以优秀的业绩继续失掉投资者的喜爱,公司市值继续走高,成为中国资本市场市值最高的家电连锁企业。
由于运营定位准确、品牌管理独具特征,2006年6月,世界品牌实验室〔WorldBrandLab〕评定〝苏宁〞品牌价值68.42亿元。
2005年12月,苏宁电器以严谨规范、迷信高效的外部管理,顺利经过ISO9000质量管理体系认证。
2006年,苏宁电器区分取得〝最具投资价值上市公司奖〞、2006最具竞争力的上市公司、中国商业科技100强和中国民营企业500强、〝全国失业与社会保证先进民营企业〞、2006年最正确企业群众笼统奖等荣誉。
2.筹资剖析
2.1筹资状况
公司于2004年7月7日地下发行人民币普通股股票2500万股,每股面值人民币1.00元,每股发行价人民币16.33元,从2006年6月20日采用非地下发行的方式增发A股。
发行群众股数量2500万股。
货币种类为人民币。
2.2筹资本钱
公司2006年增发的A股发行价钱为每股48元,增发费用为498万元,筹资总额120000万元,筹资净额119502万元。
估量每股股利5元,筹资费率3%,普通股年增长率8%,那么该公司资金本钱率=5/[48×(1-3%)]+8%=18.74%
2.3资本结构
2006-8-11
2006-1-31(%)
金额
比重(%)
金额
比重(%)
临时负债
370,000,000
75
250,000,000
38
股本
122,781,250
25
400,000,000
62
总计
491,125,000
100
650,000,000
100
2.4筹资实施状况评价
优序融资实际,以不对称信息实际为基础,并思索买卖本钱的存在,以为权益融资会传递该公司运营的负面信息,而且外部融资要多支付各种本钱,因此该公司融资普通会遵照内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。
当股票价钱高估时,管理者会应用其外部信息发行新股。
投资者会看法到信息不对称的效果,因此当该公司宣布发行股票时,投资者会调低对现有股票和新发股票的估价,招致股票价钱下降、企业市场价值降低。
内源融资主要来源于企业外部自然构成的现金流,它等于净利润加上折旧减去股利。
由于内源融资不需求与投资者签署契约,也无需支付各种费用,所受限制少,是首选的融资方式。
3.运用杜邦剖析法对苏宁电器财务状况停止综合剖析
3.1苏宁电器财务资料
3.1.1资产负债表
报告期
2006-12-31
2005-12-31
货币资金
3,339,781,078
703,283,887
短期投资
0
0
减:
短期投资涨价预备
0
0
短期投资净额
0
0
应收票据
1,567,300
0
应收股利
0
0
应收利息
0
0
应收账款
95,973,478
205,791,034
应收账款净额
90,521,487
0
其他应收款
101,705,766
65,186,683
其他应收款净额
89,752,249
0
外部应收款
0
0
减:
坏帐预备
17,405,508
0
应收款项净额
180,273,736
0
预付账款
1,014,318,275
774,360,968
其它补贴款
0
0
存货
3,506,842,316
0
减:
存货涨价预备
12,211,363
0
存货净额
3,494,630,953
0
待摊费用
148,915,677
92,812,756
待处置活动资产净损失
0
0
一年内到期的临时债务投资
0
0
其它活动资产
0
0
隶属企业往来
0
0
外部往来
0
0
活动资产算计
8,179,487,020
1,841,435,328
临时股权投资
3,928,468
0
临时债务投资
0
0
其他临时投资
0
0
临时投资算计
3,928,468
0
减:
临时投资减值预备
0
0
临时投资净额
3,928,468
0
其中:
兼并价差
2,924,005
0
股权投资差额
2,924,005
0
固定资产原价
534,934,475
288,277,086
减:
累计折旧
114,742,003
0
固定资产净值
420,192,472
288,277,086
减:
固定资产减值预备
0
0
固定资产净额
420,192,472
288,277,086
工程物资
0
0
在建工程
98,955,408
0
减:
在建工程减值预备
0
0
在建工程净额
98,955,408
0
待处置固定资产净损失
0
0
固定资产清算
0
0
固定资产算计
519,147,879
288,277,086
有形资产
20,180,729
7,296,490
兴办费
0
0
递延资产
0
0
长等候摊费用
129,078,616
0
其他临时资产
0
0
有形资产及其他资产算计
149,259,345
7,296,490
递延税款-借项
0
0
资产总计
8,851,822,712
4,327,207,780
短期借款
276,000,000
0
应付票据
3,182,959,451
0
应付账款
1,905,222,084
1,770,812,740
预收账款
126,368,488
89,732,521
代销商品款
0
0
应付工资
12,940,693
0
应付福利费
20,003,446
0
应付股利
0
0
应交税金
-97,291,963
0
其他应交款
4,405,977
0
其他应付款
186,113,533
0
预提费用
19,494,795
0
估量负债
0
0
一年内到期的临时负债
0
2,550,000
其他活动负债
0
0
职工奖励及福利基金
0
0
国际票据结算
0
0
活动负债算计
5,636,216,504
1,863,095,261
临时借款
0
0
应付债券
0
0
临时应付款
0
0
住房周转金
0
0
专项应付款
3,512,777
0
其他临时负债
0
0
临时负债算计
3,512,777
0
递延税项贷项
0
0
负债算计
5,639,729,281
3,089,079,006
少数股东权益
127,726,184
1,169,047,137
股本
720,752,000
335,376,000
减:
已出借投资
0
0
股本净额
720,752,000
335,376,000
资本公积金
936,391,424
126,747,423
盈余公积金
288,005,878
183,559,068
其中:
公益金
0
0
未确认的投资损失
0
0
未分配利润
1,139,217,945
523,364,645
货币换算差额
0
0
股东权益算计
3,084,367,247
2,338,094,273
负债及股东权益总计
8,851,822,712
4,327,207,780
3.1.2利润表
报告期
2006-12-31
2005-12-31
一、主营业务支出
24,927,394,920
17,545,829,548
减:
折扣与折让
0
0
主营业务支出净额
24,927,394,920
17,545,829,548
减:
主营业务本钱
22,329,718,638
15,753,126,535
主营业务税金及附加
44,923,065
28,251,502
二、主营业务利润
2,552,753,217
1,764,451,512
加:
其他业务利润
1,268,095,249
890,021,709
减:
存货涨价损失
0
0
营业费用
2,252,328,163
1,633,837,643
管理费用
395,044,023
299,559,203
财务费用
50,747,993
37,257,917
三、营业利润
1,122,728,287
683,818,456
加:
投资收益
-1,098,542
-824,513
补贴支出
5,908,842
3,107,747
营业外支出
7,501,415
5,678,402
减:
营业外支出
13,094,105
8,127,608
加:
以前年度损益调整
0
0
营业外收支净额
-5,592,690
-2,449,207
四、利润总额
1,121,945,897
683,652,484
减:
所得税
366,093,774
228,792,939
加:
财政返还
0
0
减:
少数股东权益
35,552,014
21,838,705
购置日前净利润
0
0
加:
未确认的投资损失
0
0
五、净利润
720,300,109
433,020,840
加:
年终未分配利润
523,364,646
523,364,646
调整以前年度损益
0
0
盈余公积转入
0
0
住房周转金转入
0
0
其他转入
0
0
六、可分配利润
1,243,664,755
956,385,485
减:
提取法定盈余公积
104,446,809
0
提取法定公益金
0
0
职工奖金福利
0
0
提取储藏基金
0
0
提取企业开展基金
0
0
七、可供股东分配的利润
1,139,217,945
956,385,485
减:
应付优先股股利
0
0
提取恣意盈余公积金
0
0
应付普通股股利
0
0
转作股本的普通股股利
0
0
八、未分配利润
1,139,217,945
956,385,485
3.2苏宁电器财务目的的计算
活动比率=(8,179,487,020÷5,636,216,504)×100%=145.12%
速动资产=8,179,487,020-3,494,630,953=4,684,806,067
速动比率=(4,684,806,067÷5,636,216,504)×100%=83.12%
现金活动负债比率=(3,339,781,078÷5,636,216,504)×100%=59.26%
资产负债率=(5,639,729,281÷8,851,822,712)×100%=63.71%
销售利润率=(2,552,753,217÷24,927,394,920)×100%=10.24%
税后利润=1,121,945,897-366,093,774=755,852,123
每股收益=755,852,123÷25,000,000=30.23
市盈率=16.33÷30.23=54.02%
3.3杜邦剖析法基本体系
杜邦剖析法目的体系及相互关系可用公式表示如下:
权益净利率=资产净利率×权益乘数
资产净利率=销售净利率×资产周转率
权益乘数=1÷〔1-资产负债率〕=负债总额÷资产总额
销售净利率=净利润÷主营业务支出
资产周转率=主营业务支出÷平均资产总额
净利润=主营业务支出-本钱费用总额+其他业务利润-所得税
本钱费用总额=主营业务本钱+主营业务税金及附加+时期费用
时期费用=营业费用+销售费用+财务费用
负债总额=活动负债+临时负债
资产总额=活动资产+非活动资产
活动资产=货币资金+应收账款+存货+其他
3.4杜邦剖析流程图
净资产收益率
23.35%
总资产收益率
10.931%
X
权益乘数
1/(1-0.64)
主营业务利润率
2.8896%
X
总资产周转率
3.7829%
净利润
720,300,109
/
主营业务支出
24,927,394,920
主营业务支出
24,927,394,920
/
资产总额
8,851,822,712
主营业务支出
24,927,394,920
-
全部本钱
25,072,761,882
+
其他利润
1,231,760,845
-
所得税
366,093,774
活动资产
8,179,487,020
+
临时资产
672,335,693
主营业务本钱
22,374,641,703
营业费用
2,252,328,163
管理费用
395,044,023
财务费用
50,747,993
货币资金
3,339,781,078
应收账款
90,521,487
存货
3,494,630,953
其他活动资产
1,254,553,501
临时投资
3,928,468
固定资产
519,147,879
有形资产
20,180,729
其他资产
129,078,616
4.参考资料
1.谷祺:
财务管理,大连,西南财经大学出版社,2003
2.古华:
财务管理,沈阳,西南大学出版社,2004
3.刘柏霞:
上市公司财务剖析,沈阳,西南大学出版社,2002
网址
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