上期所风控规则资料.docx

1、上期所风控规则资料第一章 总 则第一条 为加强期货交易风险管理，维护交易当事人的合法权益，保证上海期货交易所（以下简称交易所）期货交易的正常进行，根据上海期货交易所交易规则制定本办法。第二条 交易所风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、交易限额制度、大户报告制度、强行平仓制度、风险警示制度。第三条 交易所、会员和客户应当遵守本办法。第二章 保证金制度第四条 交易所实行交易保证金制度。黄金、白银、石油沥青、热轧卷板期货合约的最低交易保证金为合约价值的4%，阴极铜（以下简称铜）、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、天然橡胶期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%，线材期货合约的最低交易保证金为合

2、约价值的7%，燃料油期货合约的最低交易保证金为合约价值的8%。在某一期货合约的交易过程中，当出现下列情况时，交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平:（一）持仓量达到一定的水平时;（二）临近交割期时;（三）连续数个交易日的累计涨跌幅达到一定水平时;（四）连续出现涨跌停板时;（五）遇国家法定长假时;（六）交易所认为市场风险明显增大时;（七）交易所认为必要的其他情况。交易所根据市场情况决定调整交易保证金的，应当公告，并报告中国证监会。第五条 交易所根据某一期货合约持仓的不同数量和上市运行的不同阶段（即：从该合约新上市挂牌之日起至最后交易日止）制定不同的交易保证金收取标准，本条另有特别规定的除外。

3、热轧卷板不再根据合约持仓的不同数量制定不同的交易保证金收取标准。具体规定如下：（一）交易所根据合约持仓大小调整交易保证金比例的方法。表一 铜期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量（X）达到下列标准时铜交易保证金比例X24万5%24万X28万6.5%28万X32万8%X32万10%注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。表二 铝期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量（X）达到下列标准时铝交易保证金比例X24万5%24万X28万6.5%28万X32万8%X32万10%注：X表示某一月份合约的

4、双边持仓总量，单位：手。表三 锌期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量（X）达到下列标准时锌交易保证金比例X24万5%24万X28万6.5%28万X32万8%X32万10%注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。表四 铅期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量（X）达到下列标准时铅交易保证金比例X20万5%20万X30万10%X30万12%注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。表五 镍期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量（X）达

5、到下列标准时镍交易保证金比例X24万5%24万X36万8%X36万10%注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。表六 锡期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量（X）达到下列标准时锡交易保证金比例X6万5%6万X9万8%X9万10%注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。表七 螺纹钢期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量（X）达到下列标准时螺纹钢交易保证金比例X120万5%120万X135万7%135万X150万9%X150万 11%注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。

6、表八 线材期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量（X）达到下列标准时线材交易保证金比例X45万7%45万X60万8%60万X75万10%X75万12%注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。表九 黄金期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量（X）达到下列标准时黄金交易保证金比例X36万4%36万X48万7%X48万10%注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。表十 白银期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量（X）达到下列标准时白银交

7、易保证金比例X30万4%30万X60万7%X60万10%注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。表十一 天然橡胶期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从合约新上市挂牌之日起，当持仓总量（X）达到下列标准时天然橡胶交易保证金比例X8万5%8万X12万8%12万X16万10%X16万12%注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。表十二 燃料油期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从合约新上市挂牌之日起，当持仓总量（X）达到下列标准时燃料油交易保证金比例X10万8%10万X15万10%15万X20万12%X20万15%注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。表十三 石油沥

8、青期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从合约新上市挂牌之日起，当持仓总量（X）达到下列标准时石油沥青交易保证金比例X30万4%30万X50万6%X50万8%注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。交易过程中，当某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量时（详见表一、二、三、四、五、六、七、八、九、十、十一、十二、十三），暂不调整交易保证金收取标准。当日结算时，若某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量，则交易所对该合约全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。（二）交易所根据期货合约上市运行的不同阶段（临近交割期）调整交易保证金的方法。表十四

9、铜期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段铜交易保证金比例合约挂牌之日起5%交割月前第一月的第一个交易日起10%交割月份第一个交易日起15%最后交易日前二个交易日起20%表十五 铝期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段铝交易保证金比例合约挂牌之日起5%交割月前第一月的第一个交易日起10%交割月份第一个交易日起15%最后交易日前二个交易日起20%表十六 锌期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段锌交易保证金比例合约挂牌之日起5%交割月前第一月的第一个交易日起10%交割月份第一个交易日起15%最后交易日前二个交易日起20%表十七 铅期货合约上市运行不同阶

10、段的交易保证金收取标准交易时间段铅交易保证金比例合约挂牌之日起5%交割月前第一月的第一个交易日起10%交割月份第一个交易日起15%最后交易日前二个交易日起20%表十八 镍期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段镍交易保证金比例合约挂牌之日起5%交割月前第一月的第一个交易日起10%交割月份第一个交易日起15%最后交易日前二个交易日起20%表十九 锡期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段锡交易保证金比例合约挂牌之日起5%交割月前第一月的第一个交易日起10%交割月份第一个交易日起15%最后交易日前二个交易日起20%表二十 螺纹钢期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标

11、准交易时间段螺纹钢交易保证金比例合约挂牌之日起5%交割月前第一月的第一个交易日起10%交割月份第一个交易日起15%最后交易日前二个交易日起20%表二十一 线材期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段线材交易保证金比例合约挂牌之日起7%交割月前第一月的第一个交易日起10%交割月份第一个交易日起15%最后交易日前二个交易日起20%表二十二 热轧卷板期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段热轧卷板交易保证金比例合约挂牌之日起4%交割月前第一月的第一个交易日起10%交割月份第一个交易日起15%最后交易日前二个交易日起20%表二十三 黄金期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收

12、取标准交易时间段黄金交易保证金比例合约挂牌之日起4%交割月前第一月的第一个交易日起10%交割月份的第一个交易日起15%最后交易日前二个交易日起20%表二十四 白银期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段白银交易保证金比例合约挂牌之日起4%交割月前第一月的第一个交易日起10%交割月份的第一个交易日起15%最后交易日前二个交易日起20%表二十五 天然橡胶期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段天然橡胶交易保证金比例合约挂牌之日起5%交割月前第一月的第一个交易日起10%交割月份第一个交易日起15%最后交易日前二个交易日起20%表二十六 燃料油期货合约上市运行不同阶段的交易

13、保证金收取标准交易时间段燃料油交易保证金比例合约挂牌之日起8%交割月前第二月的第十个交易日起10%交割月前第一月的第十个交易日起15%最后交易日前二个交易日起20%表二十七 石油沥青期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段石油沥青交易保证金比例合约挂牌之日起4%交割月前第一月的第一个交易日起10%交割月份的第一个交易日起15%最后交易日前二个交易日起20%当某一期货合约达到应该调整交易保证金的标准时（详见表十四、十五、十六、十七、十八、十九、二十、二十一、二十二、二十三、二十四、二十五、二十六、二十七），交易所应当在新标准执行前一交易日的结算时对该合约的所有历史持仓按新的交易保证

14、金标准进行结算，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。在进入交割月份后，卖方可以用标准仓单作为与其所示数量相同的交割月份期货合约持仓的履约保证，其持仓对应的交易保证金不再收取。（三）某一期货合约上市运行阶段时间段的划分方法（举例说明）: 如Cu0305，其运行阶段是从2002年5月16日起至2003年5月15日止，其中: 2002年5月16日为该合约新上市挂牌之日、2003年5月15日为最后交易日、2003年5月14日为最后交易日前一个交易日，2003年5月13日为最后交易日前二个交易日，2003年5月为交割月份、2003年4月为交割月前第一月、2003年3月为交割月前第二月、200

15、3年2月为交割月前第三月。示意图如下: 本办法有关条款时间段的划分方法参照本款执行。第六条 当某期货合约出现涨跌停板的情况，则该期货合约的交易保证金按第三章的有关规定执行。第七条 当某铜、铝、锌、螺纹钢、线材、热轧卷板期货合约连续三个交易日（即D1、D2、D3交易日）的累计涨跌幅（N）达到7.5%; 或连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）的累计涨跌幅（N）达到9%; 或连续五个交易日（即D1、D2、D3、D4、D5 交易日）的累计涨跌幅（N）达到10.5%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停

16、部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。当某铅、镍、锡、黄金期货合约连续三个交易日（即D1、D2、D3交易日）的累计涨跌幅（N）达到10%；或连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）的累计涨跌幅（N）达到12%；或连续五个交易日（即D1、D2、D3、D4、D5交易日）的累计涨跌幅（N）达到14%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措

17、施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。当某天然橡胶、石油沥青期货合约连续三个交易日（即D1、D2、D3 交易日）的累计涨跌幅（N）达到9%; 或连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）的累计涨跌幅（N）达到12%; 或连续五个交易日(即D1、D2、D3、D4、D5交易日）的累计涨跌幅（N）达到13.5%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。当某燃料油、白银期货合约连续三个交

18、易日（即D1、D2、D3 交易日）的累计涨跌幅（N）达到12% ; 或连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）的累计涨跌幅（N）达到14%; 或连续五个交易日（即D1、D2、D3、D4、D5交易日）的累计涨跌幅（N）达到16%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。N 的计算公式:P0 为D1 交易日前一交易日结算价Pt 为t交易日结算价，t= 3，4，5 P3 为D3 交易日

19、结算价 P4 为D4 交易日结算价P5 为D5交易日结算价交易所采取本条规定措施的，应当事先报告中国证监会。第八条 对同时适用本办法规定的两种或两种以上交易保证金比例的，其交易保证金按照规定交易保证金比例中的最高值收取。第三章 涨跌停板制度第九条 交易所实行价格涨跌停板制度，由交易所制定各上市期货合约的每日最大价格波动幅度。在某一期货合约的交易过程中，当出现下列情况时，交易所可以根据市场风险调整其涨跌停板幅度:（一）期货合约价格出现同方向连续涨跌停板时;（二）遇国家法定长假时;（三）交易所认为市场风险明显变化时;（四）交易所认为必要的其他情况。交易所根据市场情况决定调整涨跌停板幅度的，应当公告

20、，并报告中国证监会。对同时适用本办法规定的两种或两种以上涨跌停板的，其涨跌停板按照规定涨跌停板中的最高值确定。第十条 当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但平当日新开仓位不适用平仓优先的原则。第十一条 涨（跌）停板单边无连续报价（以下简称单边市）是指某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价位的情况。连续的两个交易日出现同一方向的涨（跌）停板单边无连续报价情况，称为同方向单边市; 在出现单边市之后的下一个交易日出现反方向的涨（跌）停板单边无连续报价情

21、况，则称为反方向单边市。第十二条 当某期货合约在某一交易日（该交易日称为D1交易日，以下几个交易日分别称为D2、D3、D4、D5、D6交易日，D0交易日为D1交易日前一交易日）出现单边市，则该期货合约D2交易日涨跌停板幅度按下述方法调整：铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银、天然橡胶、燃料油和石油沥青期货合约的涨跌停板幅度为在D1交易日涨跌停板幅度的基础上增加3个百分点。D1交易日结算时，该期货合约交易保证金比例按下述方法调整：铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银、天然橡胶、燃料油和石油沥青期货合约的交易保证金比例为在D2交易日涨跌停板幅度的基础上增

22、加2个百分点。如果该期货合约调整后的交易保证金比例低于D0交易日结算时的交易保证金比例，则按D0交易日结算时该期货合约交易保证金比例收取。若D1交易日为该期货合约上市挂盘后第一个交易日，则该期货合约上市挂盘当日交易保证金比例视为该期货合约D0交易日结算时的交易保证金比例。第十三条 该期货合约若D2交易日未出现单边市，则D3交易日涨跌停板、交易保证金比例恢复到正常水平。 若D2交易日出现反方向单边市，则视作新一轮单边市开始，该日即视为D1交易日，下一日交易保证金和涨跌停板参照本办法第十二条规定执行。 若D2交易日出现同方向单边市，则该期货合约D3交易日涨跌停板幅度按下述方法调整：铜、铝、锌、铅、

23、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、天然橡胶、燃料油和石油沥青期货合约的涨跌停板幅度为在D1交易日涨跌停板幅度的基础上增加5个百分点，白银期货合约的涨跌停板幅度为在D1交易日涨跌停板幅度的基础上增加6个百分点。D2交易日结算时，该期货合约交易保证金比例按下述方法调整：铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、天然橡胶、燃料油和石油沥青期货合约的交易保证金比例为在D3交易日涨跌停板幅度上增加2个百分点，白银期货合约的交易保证金比例为在D3交易日涨跌停板幅度上增加3个百分点。如果该期货合约调整后的交易保证金比例低于D0交易日结算时交易保证金比例，则按D0交易日结算时该期货合约的交易保

24、证金比例收取。第十四条 若D3交易日未出现单边市，则D4交易日涨跌停板、交易保证金比例恢复到正常水平。 若D3交易日出现反方向单边市，则视作新一轮单边市开始，该日即视为D1交易日，下一日交易保证金和涨跌停板参照本办法第十二条规定执行。 若D3交易日期货合约出现同方向单边市（即连续三天达到涨跌停板），则当日收盘结算时，该铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银、天然橡胶、燃料油和石油沥青期货合约的交易保证金仍按照D2交易日结算时的交易保证金比例收取，并且交易所可以对部分或全部会员暂停出金。当D3交易日期货合约出现同方向单边市（即连续三天达到涨跌停板）时，若D3交易日是该合约的最

25、后交易日，则该合约直接进入交割；若D4交易日是该合约的最后交易日，则D4交易日该合约按D3交易日的涨跌停板和保证金水平继续交易；除上述两种情况之外，D4交易日该期货合约暂停交易一天。交易所在D4交易日根据市场情况决定对该期货合约实施下列两种措施中的任意一种：措施一：D4交易日，交易所决定并公告在D5交易日采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限制出金，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。在交易所宣布调整保证金水平之后，保证金不足者应当在D5交易日开市前追加到位。若D

26、5交易日该期货合约的涨跌幅度未达到当日涨跌停板，则D6交易日该期货合约的涨跌停板和交易保证金比例均恢复正常水平；若D5交易日该期货合约的涨跌幅度与D3交易日同方向再达到当日涨跌停板，则交易所宣布为异常情况，并按有关规定采取风险控制措施；若D5交易日该期货合约的涨跌幅度与D3交易日反方向达到当日涨跌停板，则视作新一轮单边市开始，该日即视为D1交易日，下一日交易保证金和涨跌停板参照本办法第十二条规定执行。措施二：在D4交易日结算时，交易所将D3交易日闭市时以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以D3交易日的涨跌停板价，与该合约净持仓盈利客户（或非期货公司会员，下同）按持仓比例自动撮合成交。同一客户持有

27、双向头寸，则首先平自己的头寸，再按上述方法平仓。具体操作方法如下：（一）申报平仓数量的确定在D3交易日收市后，已在计算机系统中以涨跌停板价申报无法成交的，且客户该合约的单位净持仓亏损大于或等于D3交易日结算价6%（天然橡胶、燃料油和石油沥青为8%）的所有申报平仓数量的总和为平仓数量。若客户不愿按上述方法平仓可以在收市前撤单，则已撤报单不再作为申报的平仓报单。（二）客户单位净持仓盈亏的计算方法客户该合约净持仓盈亏的总和（元）客户该合约单位净持仓盈亏 = 客户该合约的净持仓量（重量单位）上式中铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、天然橡胶、燃料油和石油沥青的重量单位为吨，白银的重量单位为

28、千克，黄金的重量单位为克。客户该合约净持仓盈亏的总和，是指在客户该合约的历史成交库中从当日向前找出累计符合当日净持仓数的开仓合约的实际成交价与当日结算价之差的总和。（三）持仓盈利客户平仓范围的确定根据上述方法计算的客户单位净持仓盈利的投机头寸以及客户单位净持仓盈利大于或等于D3交易日结算价6%（天然橡胶、燃料油和石油沥青为8%）的保值头寸都列入平仓范围。（四）平仓数量的分配原则及方法1、平仓数量的分配原则（1）在平仓范围内按盈利的大小和投机与保值的不同分成四级，逐级进行分配。首先分配给属平仓范围内单位净持仓盈利大于或等于D3交易日结算价6%（天然橡胶、燃料油和石油沥青为8%）的投机头寸（以下铜

29、、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银简称盈利6%以上的投机头寸，天然橡胶、燃料油和石油沥青简称盈利8%以上的投机头寸）；其次分配给单位净持仓盈利大于或等于D3交易日结算价3%（天然橡胶、燃料油和石油沥青为4%），小于6%（天然橡胶、燃料油和石油沥青为8%）的投机头寸（以下铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银简称盈利3%以上的投机头寸，天然橡胶、燃料油和石油沥青简称盈利4%以上的投机头寸）；再次分配给单位净持仓盈利小于D3交易日结算价3%（天然橡胶、燃料油和石油沥青为4%）的投机头寸（以下铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银简称盈利3%以下的投机头寸，天然橡胶、燃料油和石油沥青简称盈利4%以下的投机头寸）；最后分配给单位净持仓盈利大于或等于D3交易日结算价6%（天然橡胶、燃料油和石油沥青为8%）的保值头寸（以下铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银简称盈利6%以上的保值头寸，天然橡胶、燃料油和石油沥青简称盈利8%以上的保值头寸