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1、财务分析报告14页doc财务分析报告比亚迪有限股份公司财务分析姓名：*学号：2080922*班级：经管0*研究企业：比亚迪（002594） 上市公司财务报表分析评分表 总分： 项目评分标准分值评分小计企业财务分析的完整性企业偿债能力分析5企业营运能力分析5企业盈利能力分析5企业现金流量分析5企业发展能力分析5企业整体评价10企业财务分析的有效性各项指标充分反映公司财务状况45各项指标能够反映公司财务状况35各项指标勉强反映公司财务状况25各项指标不能反映公司财务状况15文章整体结构与行文的客观性结构完整，行文流畅20结构较完整，行文较流畅15结构不完整，行文不流畅10一、比亚迪有限股份公司背景

2、介绍比亚迪有限股份公司（A股 002594）创立于2002年6月，主要从事二次充电电池业务、手机部件及组装业务，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务。截止2011年6月，比亚迪有限股份总额2354100000元，其中香港中央结算有限公司持股24.07%（实际持股人为王传福），中美能源控股公司（“股神”巴菲特投资旗舰伯克希尔-哈撒韦公司旗下附属公司）持股9.56%。比亚迪在广东、北京、上海、长沙、宁波和西安等地区建有九大生产基地，总面积将近1,000万平方米，并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处，现员工总数已超过14万人。在最新公布的2009年中国企业50

3、0强中，比亚迪排名216位。2009年10月止，内地汽车销量连月上升,新晋汽车股代表比亚迪(01211)续受追捧。公司列入富时指数前夕屡创新高,股价连升9天。公司市值期内增400亿元，至1800亿元，超越欧洲车厂保时捷；并成为全国市值最大车股。比亚迪公司总裁王传福也因此以350亿身价荣登中国首富的宝座。比亚迪现拥有IT和汽车以及新能源三大产业。IT产品主要包括二次充电电池、液晶显示屏模组、塑胶壳、键盘、柔性电路板、摄像头、充电器等。公司坚持不懈地致力于技术创新、研发实力的提升和服务体系的完善，主要客户为诺基亚、摩托罗拉、三星等国际通讯业顶端客户群体。目前，比亚迪作为全球领先的二次充电电池制造商

4、，IT及电子零部件产业已覆盖手机所有核心零部件及组装业务，镍电池、手机用锂电池、手机按键在全球的市场份额均已达到第一位。2009年， 比亚迪入选世界纪录协会世界最大手机锂电池生产商，创造了新的世界之最。二、企业偿债能力分析（一）短期偿债能力分析 1、比率分析表1-1是比亚迪公司近四年短期偿债能力比率表1-1 比亚迪股份公司近四年短期偿债能力比率Ps:以下涉及2011年数据是指2011年第三季度财务报表数据图1-2 比亚迪股份公司近4年短期偿债能力比率及其趋势图从表1-2可以看出，比亚迪公司近4年的短期偿债能力较弱。主要原因是公司从08年流动负债大量增加，11年9月的流动负债是08年末的2.5倍

5、。其中09年新增短期贷款70多亿，仅11年应付票据就高达54亿。 与之相对的是，流动资产四年仅增长了50亿，始终徘徊在150200亿之间。速动比率介于0.40.7之间，11年九月为0.4，低于汽车制造业行业平均水平。比亚迪公司近4年流动比率始终在1.00以下，理论上讲，流动比率指标的下限为1.00，此时企业的流动资产等于流动负债，只有所有流动资产都能及时、足够地变现，不受任何损失地实现周转价值，债务清偿才有物质基础保障，否则，企业就会遇到债务不能及时清偿的风险。2、趋势分析公司短期偿债能力的绝对数趋势分析如表1-3 表1-3 比亚迪公司短期偿债能力的绝对数趋势分析 表1-4 比亚迪公司短期偿债

6、能力绝对数趋势柱形图 从表1-3以及图1-4可以看出，比亚迪公司的货币资金、流动资产和流动负债的绝对值呈现上升趋势，流动资产从144亿增加到198亿，但远远低于流动负债的增加额，流动负债从140亿增加到310亿。且流动负债内部各项目都表现上升趋势：经营活动现金净流量呈现上升与下降交替趋势，09年达到119亿，大起大落明显。结论：短期偿债能力较弱，存在短期偿债风险（二）、长期偿债能力分析1）比率分析 表1-5是比亚迪公司长期偿债能力比率及趋势分析，包括资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、偿债保障比率，偿债保障比率是从企业现金流角度分析长期偿债能力，它是负债总额与经营活动现金流量的比值。表1-5

7、比亚迪公司长期偿债能力比率及趋势分析 表1-6 比亚迪公司长期偿债能力的绝对数趋势分析图1-7 比亚迪公司长期偿债能力的绝对数趋势分析折线图 从表1-6及图1-7上看，资产、负债、所有者权益都有大幅增长，而且三者增幅速度基本相同，负债和所有者权益同步增长的同时，也没有打破原来的权益乘数。2009年由于支付税费及支付其他与经营活动有关现金较少，导致经营活动现金流量大量增加。公司近4年资产负债率在60%左右，波动较小，鉴于中国国情及公司所处行业，资产负债率还算合理；权益乘数介于1.72.0之间，理论上资产负债率在50%左右，权益乘数合理的范围应该在是2.00左右，基本符合。企业资产对负债的依赖程度

8、不是很高，风险适中。公司利息保障倍数在3.0左右，通常数值越大，偿债能力越强，表明其经营业务收益偿付借款利息的能力，一般利息保障倍数在36之间较合理，公司的息税前利润都有很大部分用于偿还利息支出了 结论：比亚迪长期偿债能力一般 （三）财务杠杠分析表1-8 比亚迪公司2008-2011年息税前利润和税后利润变动从2009年和201/年息税前利润变动情况与税后利润变动情况，可以看出财务杠杆的放大效应。在08年利润只增长的83.3%的情况下，税后利润增长了271.4%，反之在201/年息税前利润下降12.72%，税后利润下降33.48%。10年开始，比亚迪公司由于经营战略改变及汽车市场受测，导致息税

9、前利润大量减少，并通过财务杠杆效应放大，致使税后利润急剧减少。二、营运能力分析比亚迪股份公司2008年至2010年反映营运能力的指标：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率，如表2-1所示表2-1 比亚迪公司营运能力比率及趋势将表2-1 的数据以图的形式表示，见图2-2图2-2 比亚迪公司营运能力比率及趋势 从表2-1及图2-2可以看出，比亚迪公司存货周转率及流动资产周转率逐年增高，比亚迪公司在存货控制上做的的不错，三年平均存货始终在55亿左右；三年平均流动资产保持在160亿左右，收入的增加也导致了流动资产周转率的增加。理论上一般生产制造企业的存货周转率应达到23次，流动资产

10、周转率应达到12次，应收账款周转率应达到34次。从图表看，公司都基本超过这个水平，表明公司资金周转速度快，资本流动性强。比亚迪公司营运能力良好。三、盈利能力分析（一、）营运收入分析表3-1 比亚迪公司产品盈利能力指标分析用折线图表示图3-2 比亚迪公司产品盈利能力变化趋势比亚迪公司在2008年 2009年销量表现颇佳，2008年实现销量20万辆，2009年上半年，轿车销售全国排名第七，同比增长176%，这主要得益于中国汽车市场的迅猛发展和国家对新能源汽车的支持，借此东风，各盈利指标在09年达到顶峰。进入2010年，随着中国汽车市场的“快车”式增速的结束，市场趋于饱和，国家汽车消费促进政策逐渐淡

11、出，部分城市出台限购或限行政策，民众对新能源汽车持观望态度，都导致了比亚迪汽车销量的下滑。10年的“退网门”（ 指自2010年4月比亚迪汽车经销商四川成都平通公司退出比亚迪以来，湖南光大、山东创涨等一些比亚迪汽车经销商也退出了比亚迪销售网）也沉重打击了公司汽车的销售。综合内因外因，导致10年 11年盈利指标的下跌，11年尤为严重。（二）资产盈利能力指标分析 表3-3 比亚迪公司盈利能力比率及趋势 纵观比亚迪公司整体财务指标，2009年是经营情况最好的一年。从2009年开始至今，集团公司就开始走了下坡路。随机选取汽车制造业四家上市公司2010年盈利指标与之对比 表3-4 行业对比及平均值 从表3

12、-3及表3-4可以看出，比亚迪公司基本资产盈利指标基本和行业平均值持平，每股收益和每股净资产略高于行业水平。综合表现，比亚迪公司资产盈利能力尚可。四、发展能力分析表4-1 比亚迪公司发展能力相关指标公司三年资产平均增长率 三年资产平均增长率=（-1）x 100%=（-1）x 100%=28.22%公司三年资本平均增长率： 三年资本平均增长率=（- 1） X 100% =( - 1) x 100% =19.4%公司三年营业收入平均增长率： 三年营业收入平均增长率=（ -1）X 100% =（-1）X 100% =32.2% 三年利润平均增长率=（ -1）X 100% =（- 1）X100% =1

13、9.6% 从个项目近3年的增长变化值可以看出，公司资产规模、资本及收入都在扩大，净利润虽有起伏，但总的来说还是呈上升水平的。增幅速度良好，高于行业平均水平五、现金流量分析现金流量是指某一会计期间内，企业现金流入和流出的数量。通过分析企业现金流量可了解企业的生存、发展和和获利情况。此处选取几个现金流量比率了解比亚迪公司的现金流情况。 六、 财务综合分析杜邦分析 比亚迪公司2008-2010年的财务状况和经营成果用杜邦分析体系分析的结果如下图2010年年末2009年年末2008年年末从图表上看，三年净资产收益率呈大起大落之势，在09年最高达22%；可以看出三年的权益乘数相差不大，主要是总资产收益率起主要因素，究其原因是09年的净利润较多，而贡献最大的因素的是当年成本较低，即成本费用利润率较低。