信息安全行业财务分析.docx

1、信息安全行业财务分析2012年年度业内竞争对手财务指标分析拟文：网神投融资管理部 时间：2013年1月27日、整体分析公司名称营业收入营业利润净利润每股收益2012年（万元）同比增长2012 年（万兀）同比增 长2013年（万元）同比增 长2013 年（元/股）同比增 长启明星辰72,781.1570.69%4,735.8632.82%7,362.4822.10%0.3719.35%任子行19,297.4210.20%2,378.87-32.77%3,720.73-3.52%0.6-17.81%北信源18,995.7849.63%5,800.5156.70%6,010.7534.26%1.11

2、23.33%卫士通31,742.97-37.56%-1,896.45-121.55%970.23-89.19%0.1-80.00%蓝盾股份34,520.3923.83%5,093.518.68%5,809.0811.03%0.63-11.27%行业均值35,467.5423.36%3,222.46-11.22%4,774.65-5.06%0.56-13.28%注：数据来源上市公司 2012年度报告。、盈利能力分析公司名称净利润率营业利润率毛利率净资产收益率2012 年去年同 期2012 年去年同 期2012 年去年同 期2012 年去年 同期启明星辰10.12%14.14%6.51%8.36%

3、60.72%66.06%6.00%5.79%任子行22.45%22.57%14.42%20.71%56.66%55.66%9.52%27.11%北信源31.64%35.27%30.54%29.16%88.00%89.90%10.15%29.47%卫士通3.06%17.66%-5.97%17.31%58.44%58.55%1.62%14.58%蓝盾股份16.83%18.77%14.76%16.81%44.32%45.00%8.84%21.03%均值16.82%21.68%12.05%18.47%61.63%63.03%7.23%19.60%注：净利润率=净利润/营业收入营业利润率=营业利润/营业

4、收入，营业利润率能更好反应公司主营业务盈利的状况毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入净资产收益率=净利润/净资产，反映公司利用自有资本的效率三、应收账款分析（1）应收账款占比分析公司名称应收账款占营业收入比例应收账款占流动资产比例应收账款周转率2012 年去年同期2012 年去年同期2012 年去年同期启明星辰0.480.610.330.292.061.63任子行0.210.100.100.174.7210.26北信源0.820.510.250.401.221.97卫士通0.660.370.300.281.522.73蓝盾股份0.460.280.250.272.153.55均值0.530.

5、370.250.282.334.03注：应收账款与营业收入的比例用来衡量公司抗风险能力， 过高会导致坏账风险的增加。应收账款占流动资产的比重用来衡量流动资产的优质性，越低越好。应收账款周转率=营业收入/应收账款。反映公司应收账款周转速度的比率。它说明定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。比率越大往往说明周转效率越高。（2） 2012年应收账款账龄结构公司名称2012年应收账款总额（力兀）同比增 长1年以内占 应收账款 总额比例1到2年占其 总额比 例2到3年占 其总额比例3到4年占 其总额比例4到5年占其总 额比例5年以 上占其 总额比例启明星辰35,262.8034.92%68.88%21

6、.82%3.58%1.93%2.05%1.74%任子行4,088.37139.52%76.07%13.29%6.76%3.87%3.87%-北信源15,544.53141.70%78.14%16.61%4.36%0.75%0.1%0.04%卫士通20,923.7412.40%70.73%20.38%4.01%2.27%1.14%1.47%蓝盾股份16,027.25104.38%82.58%15.1%1.85%0.44%0.03%-均值18,369.3486.58%75.28%17.44%4.11%1.85%1.44%0.65%四、三项费用分析公司名称营业总成本占营收比重管理费用占营收比重销售费

7、用占营收比重2012 年去年同期2012 年去年同期2012 年去年同期启明星辰93.74%91.86%20.39%24.96%31.41%31.57%任子行87.44%79.79%30.41%25.00%10.45%9.42%北信源69.46%70.86%26.23%27.47%27.65%29.61%卫士通105.89%83.06%32.72%22.38%24.23%16.73%蓝盾股份85.24%83.19%16.58%16.87%9.06%7.11%行业均值88.35%81.75%25.27%23.34%20.56%18.89%五、现金流量分析公司名称销售现金回款率（%）去年同期销售现

8、金 回款率（%）经营活动产生的现金流量净 额（万元）启明星辰107.66%113.95%78,359.63任子行137.85%127.52%26,601.70北信源71.67%109.45%13,614.00卫士通135.26%106.75%42,936.90蓝盾股份93.68%115.53%32,338.29行业均值109.22%114.64%38,770.10销售现金回款率=年度（季度）经营性现金流入金额 /年度（季度）主营业务收入附件：主营业务构成情况1启明星辰营业收入营业成本毛利率（）营业收入比上年同期增减（%）营业成本比上年同期增减（%）毛利率比上年同期增减（%）分行业信息网络安全7

9、08,308,273.38278,220,218.6460.72%73.42%99.43%-5.12%分产品安全产品：76.18%69.78%52.87%2.64%安全网关241,910,409.0865,562,065.4572.9%183.59%145.97%4.15%安全检测184,180,867.7138,333,473.8079.19%22.48%3.45%3.83%平台工具68,227,350.2713,867,983.5779.67%23.02%4.08%3.69%安全服务105,034,004.3853,658,639.0748.91%31.25%79.62%-13.76%硬件

10、及其他108,955,641.94106,798,056.751.98%192.37%227.6%-10.54%分地区华北305,733,400.49143,412,146.3853.09%73.49%120.45%-10%西南68,327,034.4124,453,086.0164.21%23.62%59.16%-7.99%华南78,679,531.7735,120,261.2755.36%44.41%66.65%-5.96%华东58,755,393.9916,535,327.4471.86%101.74%159.09%-6.23%东北26,817,004.557,257,197.0872.

11、94%7.02%13.44%-1.53%西北55,751,302.8417,855,309.2467.97%28.15%-3.59%10.54%华中114,244,605.3333,586,891.2270.6%361.27%400.17%-2.29%2、任子行营业收入营业成本毛利率（%）营业收入比上年同期增减（%）营业成本比上年同期增减（%）毛利率比上年同期增减（%）分行业软件销售收入64,486,286.87865,291.1598.66%4.95%115.74%-0.69%硬件销售收入102,046,432.8470,617,479.1530.8%16.56%4.67%7.86%服务类收

12、入26,432,881.0812,478,624.0252.79%1.51%49.74%-15.2%分产品专用安全审计产品51,630,903.7123,748,180.6354%-10.61%35.2%-15.59%通用安全审计产品59,898,969.4813,253,569.1677.87%26.24%34.72%-1.39%网络监管产品及安全集成75,286,018.2841,824,938.1144.45%7.83%-14.29%14.34%通信产品6,149,709.325,134,706.4216.5%分地区岀口30,704,136.644,052,616.3886.8%东北地区

13、7,561,571.662,114,625.9572.03%7%-21.62%10.21%华北地区54,666,097.0430,042,072.6445.04%-26.24%-31.69%4.39%华东地区12,523,295.877,307,610.5441.65%9.51%63.51%-19.27%华南地区41,267,670.9019,206,194.9653.46%4.34%61.67%-16.5%华中地区11,798,567.287,382,315.5437.43%-2.43%66.01%-25.8%西北地区16,624,189.246,536,489.2260.68%-0.69%

14、39.99%-11.42%西南地区17,820,072.167,319,469.0958.93%27.04%80.41%-12.15%3、北信源营业收入营业成本毛利率（）营业收入比上年 同期增减（%）营业成本比上年 同期增减（%）毛利率比上年 同期增减（%）分行业金融行业11,016,556.88527,587.8795.21%184.49%137.86%0.94%军工行业7,603,130.611,810,308.5376.19%164.85%571.56%-14.42%能源行业41,043,398.441,606,929.1596.08%53.59%411.56%-2.74%政府行业10,

15、063,886.501,795,574.2182.16%-42.87%90.97%-12.5%其他行业119,115,252.6216,355,322.8886.27%60.1%58.5%0.14%分产品软件产品138,734,369.644,715,143.8396.6%43.72%309.42%-2.21%技术服务27,435,513.652,530,911.4390.78%93.86%140.97%-1.8%硬件及其他22,672,341.7614,849,667.3834.5%53.21%50.57%1.15%分地区华东45,311,733.2311,212,089.1575.26%8

16、.24%40.26%-5.65%华南21,422,665.77162,673.7599.24%65.53%225.79%-0.37%华中19,707,792.05232,486.1198.82%248.61%1,873.17%-0.97%华北65,058,390.233,387,345.4894.79%46.3%407.33%-3.71%西北5,534,594.69133,470.4797.59%-4.49%840.25%-2.17%西南17,467,928.95214,196.5998.77%135.34%78.65%0.39%东北14,339,120.136,753,461.0952.9%

17、95.44%110.58%-3.39%港澳台0.000.000%-100%-100%-93.17%4、卫士通营业收入营业成本毛利率（%）营业收入比上年同期增减（%）营业成本比上年 同期增减（%）毛利率比上年 同期增减（%）分行业信息安全行业317,100,862.23131,865,701.7058.42%-37.61%-37.41%-0.13%分产品单机产品169,481,274.8330,621,900.4681.93%-36.84%-50.91%5.18%系统产品21,777,193.832,935,447.3886.52%-64.44%-67.93%1.47%安全服务与集成110,84

18、0,476.1685,222,646.2923.11%-28.48%-27.53%-1.01%其他15,001,917.4113,085,707.5712.77%-36.59%-39.24%3.81%分地区东北8,528,417.622,521,245.5770.44%-57.31%-74.91%20.75%华北108,076,773.1546,385,313.4157.08%-19.05%23.68%-14.83%华东54,040,387.3824,647,406.3054.39%-50.51%-53.21%2.64%华南17,589,282.393,272,565.5481.39%-40.

19、86%-66.74%14.47%华中8,470,798.301,924,774.0177.28%-32.91%-43.71%4.36%西北17,400,235.739,753,714.5043.94%-59.41%-38.81%-18.88%西南101,994,093.7943,276,415.5057.57%-36.21%-46.72%8.37%境外1,000,873.8784,266.8791.58%157.29%565.29%-5.16%5、蓝盾股份营业收入营业成本毛利率（）营业收入比上年 同期增减（%）营业成本比上年同期增减（%）毛利率比上年 同期增减（%）分行业政府机关180,761

20、,284.62110,208,524.8239.03%48.88%55.84%-2.72%系统集成商100,046,058.5344,123,786.9555.9%66.39%90.65%-5.61%教育机构31,431,059.7519,289,832.0838.63%-42.17%-44.83%2.96%制造贸易7,896,489.864,694,221.7840.55%-23.48%-17.53%-4.29%电信业16,482,739.259,892,317.3039.98%23.85%68.05%-15.78%其他8,586,230.933,988,187.8253.55%-55.39

21、%-69.15%20.73%分产品安全产品78,634,397.6821,358,917.1472.84%48.09%20.68%6.17%安全集成245,902,317.27166,308,601.9132.37%23.73%28.62%-2.58%安全服务20,667,147.994,529,351.7078.08%-23.24%-28.52%1.62%分地区东北149,743.5934,228.6077.14%-93.81%-96.69%19.9%华北7,228,394.475,114,016.2829.25%53.1%112.4%-19.75%华东2,231,930.611,120,4

22、48.2649.8%18.23%-24.82%28.75%华南311,869,632.75170,693,539.5545.27%17.03%15.9%0.54%华中6,445,303.444,139,678.1535.77%494.6%840.66%-23.63%西北3,865,682.841,759,702.1254.48%2,666.27%2,720.03%-0.87%西南13,413,175.249,335,257.7930.4%557.1%1,408.34%-39.28%出师表两汉：诸葛亮先帝创业未半而中道崩殂， 今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣 不懈于内，忠志之

23、士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光 先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其 刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚 以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰 能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也； 亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也

24、。 先帝在时, 每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、 灵也。侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣， 愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也 EH臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉 屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值倾覆，受任于 败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之 明；故五月渡泸，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝， 攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。至于斟酌损益，进尽 忠言

25、，则攸之、祎、允之任也。愿陛下托臣以讨贼兴复之效，不效，则治臣之罪，以告先帝之灵。若无兴德之言，则责 攸之、祎、允等之慢，以彰其咎；陛下亦宜自谋，以咨诹善道，察纳雅言，深追先帝遗诏。 臣不胜受恩感激。今当远离，临表涕零，不知所言。爱人者，人恒爱之；敬人者，人恒敬之；宽以济猛，猛以济宽，政是以和。将军额上能跑马，宰相肚里能撑船。最高贵的复仇是宽容。有时宽容引起的道德震动比惩罚更强烈。君子贤而能容罢，知而能容愚，博而能容浅，粹而能容杂。宽容就是忘却，人人都有痛苦，都有伤疤，动辄去揭，便添新创，旧痕新伤难愈合，忘记昨日的是非，忘记别人先前对自己的指责和谩骂，时间是良好的止痛剂，学会忘却，生活才有阳 光，才有欢乐。不要轻易放弃感情，谁都会心疼；不要冲动下做决定，会后悔一生。也许只一句分手，就再也不见；也许只一次主动，就能挽回遗憾。世界上没有不争吵的感情，只有不肯包容的心灵；生活中没有不会生气的人，只有不知原谅的心。感情不是游戏，谁也伤不起；人心不是钢铁，谁也疼不起。好缘分，凭的就是真心真意；真感情，要的就是不离不弃。爱你的人，舍不得伤你；伤你的人，并不爱你。你在别人心里重不重要，自己可以感觉到。所谓华丽的转身，都有旁人看不懂的情深。人在旅途，肯陪你一程的人很多，能陪你一生的人却很少