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1、紫光展讯案例推荐word版 13页本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！= 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ = 紫光展讯案例篇一：赛迪顾问-紫光并购展讯和锐迪科：中国IC设计业发展或迎来拐点IT评论紫光并购展讯和锐迪科：中国IC设计业发展或迎来拐点201X年，中国IC设计业走过了不平凡的一年，这一年国内第二大和第三大IC设计公司先后被一个跨界的国企强势收购，留给业界的不仅仅是唏嘘和惊愕，更多的是搅动了中国IC设计业界人士的内心,重获业界内外机构的聚焦。 一、紫光集团的系列并购201X年7月12日，清华紫光集团和展讯通信联合宣布，

2、双方已达成最终的合并协议，紫光将以每股美国存托股(ADS)31美元收购展讯全部发行在外的普通股，为展讯估值约17.8亿美元。这一重磅消息使业界颇感意外，因为这是一年以来针对半导体厂商提出的规模最大的收购要约，而收购方是并未涉足相关业务的紫光。11月11日，紫光又再出重拳，与锐迪科签署协议将以现金方式收购其全部流通股份，最终收购价为锐迪科每股美国存托股18.5美元，收购总价约为9.1亿美元。12月16日，紫光收购展讯通信交易已经得到了中国监管部门的批准；12月24日，展讯从纳斯达克退市。锐迪科12月27日宣布，特别股东大会通过了锐迪科与清华紫光签订的并购协议。至此，中国IC设计业第二和第三名全被

3、紫光集团收入囊中。 二、并购的深层原因（一）展讯和锐迪科:希望获得更高估值对于展讯和锐迪科股票在纳斯达克的成绩，相关分析人士大多认为美国股市对半导体中概股“不太公平”。相比IC设计概念股在中国A股市场的备受追捧，由于国外投资者并不清楚上述公司的运营，展讯通信和锐迪科一直被美国市场的投资者冷落，股 价长期以来都被低估，市盈率徘徊在10倍以下，总市值也分别在10亿美元和8亿美元左右。而且中国概念股由于财务丑闻等原因一直不被美国投资者看好，展讯还曾经遭遇做空机构浑水的袭击，这些都无助于其股价上扬。 在半导体行业，集中是行业发展主要趋势。企业需要通过收购实现快速扩张，只有做大做强，才能抵御竞争。目前全

4、球LTE 4G时代正加速到来，芯片厂商更需尽快壮大以迎接新的挑战，10亿美元的身价显然限制了展讯和锐迪科两者的收购能力，这正是两者谋求退市的主要动因。此前，一些价值被严重低估的中概股均纷纷实现私有化退市，如国人通信、分众传媒等，而今展讯通信和锐迪科也选择了这条路。 从表1中可以看出，目前A股中主要的IC设计上市公司平均市盈率都在3040倍，如果按照展讯和锐迪科201X年末的每股收益来看，其市值分别可以到达300亿元和160亿元的规模，考虑到两个公司的行业地位以及未来两年的增长，两者市值总和可以达到800亿元或者更高，到时紫光将会是国内首家千亿市值 的IC设计企业，运作收购的空间将会大幅提升。然

5、而部分IC设计公司“曲线回国”也是无可奈何，国内IPO迟迟不开闸、上市对企业销售收入、盈利状况、企业存续要求等系列因素都将部分优秀IC创业公司拒之门外。例如，9月27日，澜起科技选择在美国纳斯达克上市，成为中国海外上市的第三家芯片企业。 （二）紫光集团:希望获得资本盈利和政策扶持名利双收自从退出主流的消费产品领域以来，清华紫光已经很久没出现在大众的视线中，此次其收购展讯和锐迪科的举动，分析人士认为这可能是紫光希望现实财务收益，同时重新向消费产品靠拢。目前中国移动的TD-SCMDA手机出货量大幅增长，同时在TD-LTE时代，中国移动也在国内芯片厂商的压力下，从五模十三频的基带芯片转向为三模、四模

6、，这对涉足基带芯片的展讯和锐迪科无疑是重大利好。在此背景下，国内A股高出纳斯达克三四倍的市盈率可以为紫光带来5倍以上的投资收益，这笔生意显然价值可观。此外，紫光的也需要打造中国第一IC设计企业集团来重新梳理公司核心业务，重振国企身份。从壮大国内IC设计企业角度来看，在资金和政策方面，其也将得到政府更有力支持。 （三）政府支持：国家安全战略考虑通信芯片是通信核心器件，其在快速发展的通信、移动互联终端等领域占据举足轻重的地位，但高通等国际巨头长期占据3G时代通信芯片的大部分市场份额。近年来，政府高度重视通信和互联网产业尤其是核心芯片的发展，要求国产芯片安全、可控、高效，同时出台了多项扶持政策和项目

7、。斯诺登事件以后，由于安全和“垄断”等原因，未来国内部分终端厂商将更多的使用国 篇二：清华紫光110亿元收购展讯清华紫光110亿元收购展讯有分析认为，如果算上从美国退市到A股上市中间一到两年展讯的营收增长，将展讯从美国退市到A股上市至少可以带来5倍以上的投资收益。又一家中概股走上了私有化之路。总部位于上海的展讯通信有限公司(纳斯达克代码：SPRD)日前宣布，与清华紫光集团日前在上海签署收购协议，紫光集团将以现金方式收购展讯全部流通股份，收购总价约17.8亿美元(约合110亿元)。市场普遍预计，展讯被私有化之后将登陆A股市场。 此项交易的收购价格为每股美国存托股份31美元，高于清华紫光6月21日

8、首次提出的要约收购价格(28.5美元)，也高于11日展讯的收盘价26.45美元。受此消息影响，12日展讯大涨12.51%，收于29.76美元，但仍低于要约收购价。 清华紫光集团董事长兼CEO赵卫国称：“我们相信，展讯通信和清华紫光将形成互补，在国内外产生巨大的协同效应。”展讯董事长兼CEO李力游称：“被清华紫光收购将为公司股东提供巨大回报，展讯通信的业务将来还会继续发展。”如果未来此次交易顺利完成，将成为国内首个国企收购通信类海外上市公司的案例，这对目前价值被严重低估中概股而言，提供了另一条体现公司价值的道路。展讯是3G、LTE芯片厂商之一，尤其在中国自主研发的TDLTE芯片领域有举足轻重的地

9、位。展讯在芯片行业的主要竞争对手为：联芯科技、联发科、高通等。中国即将发放4G牌照，对展讯来说是一个契机。展讯201X年财报显示，其净利润高达7.25亿美元。201X年第一季度，展讯通信总营收达到1.89亿美元，同比增长17.3%。报道称，本次私有化的一个大致意图是展讯在纳斯达克退市，谋求未来在A股上市。芯片设计概念股在A股市场倍受追捧，但展讯在美国市场却不被投资者看好，其市盈率长期在10倍以下，总市值也仅在10亿美元左右，只是在清华紫光宣布要约收购之后股价才有所起色。 有分析认为，如果算上从美国退市到A股上市中间一到两年展讯的营收增长，将展讯从美国退市到A股上市至少可以带来5倍以上的投资收益

10、。而对于展讯来说，被清华紫光收购后在A股上市也能带来巨大利益。目前展讯在纳斯达克市值只有15亿美元左右，根本无法通过收购扩张公司的实力，如果展讯回归A股，即使保持201X年1.19亿美元的净利不变，市值将可以达到或接近50亿美元，如果考虑到未来两年的增长，市值甚至可以将达到100亿美元甚至更高，运作收购的空间将会大幅提升。 资料显示，清华紫光集团是清华大学下属投资公司，现为电子信息企业紫光股份(000938)第二大股东(持股5.42%)，二者均隶属清华控股有限公司。紫光股份于5月29日起因筹划重大资产重组，停牌至今。紫光集团还持有制药企业紫光古汉(000590)18%股权，为第一大股东。 有市

11、场人士猜测，清华紫光集团可能通过定向增发等途径，将展讯 注入紫光股份。不过，也有市场人士称，紫光股份目前市值只有30亿元左右，要吞下市值110亿元的展讯不是易事。据悉，展讯管理层参与了紫光集团此次邀约收购。以下是繁体版内容: 有分析認為，如果算上從美國退市到A股上市中間一到兩年展訊的營收增長，將展訊從美國退市到A股上市至少可以帶來5倍以上的投資收益。又一傢中概股走上瞭私有化之路。總部位於上海的展訊通信有限公司(納斯達克代碼：SPRD)日前宣佈，與清華紫光集團日前在上海簽署收購協議，紫光集團將以現金方式收購展訊全部流通股份，收購總價約17.8億美元(約合110億元)。市場普遍預計，展訊被私有化之

12、後將登陸A股市場。 此項交易的收購價格為每股美國存托股份31美元，高於清華紫光6月21日首次提出的要約收購價格(28.5美元)，也高於11日展訊的收盤價26.45美元。受此消息影響，12日展訊大漲12.51%，收於29.76美元，但仍低於要約收購價。 清華紫光集團董事長兼CEO趙衛國稱：“我們相信，展訊通信和清華紫光將形成互補，在國內外產生巨大的協同效應。”展訊董事長兼CEO李力遊稱：“被清華紫光收購將為公司股東提供巨大回報，展訊通信的業務將來還會繼續發展。”如果未來此次交易順利完成，將成為國內首個國企收購通信類海外上市公司的案例，這對目前價值被嚴重低估中概股而言，提供瞭另一條體現公司價值的道

13、路。展訊是3G、LTE芯片廠商之一，尤其在中國自主研發的TDLTE芯片領域有舉足輕重的地位。展訊在芯片行業的主要競爭對手為：聯芯科技、聯發科、高通等。中國即將發放4G牌照，對展訊來說是一個契機。展訊201X年財報顯示，其凈利潤高達7.25億美元。201X年第一季度，展訊通信總營收達到1.89億美元，同比增長17.3%。 報道稱，本次私有化的一個大致意圖是展訊在納斯達克退市，謀求未來在A股上市。芯片設計概念股在A股市場倍受追捧，但展訊在美國市場卻不被投資者看好，其市盈率長期在10倍以下，總市值也僅在10億美元左右，隻是在清華紫光宣佈要約收購之後股價才有所起色。 有分析認為，如果算上從美國退市到A

14、股上市中間一到兩年展訊的營收增長，將展訊從美國退市到A股上市至少可以帶來5倍以上的投資收益。而對於展訊來說，被清華紫光收購後在A股上市也能帶來巨大利益。目前展訊在納斯達克市值隻有15億美元左右，根本無法通過收購擴張公司的實力，如果展訊回歸A股，即使保持201X年1.19億美元的凈利不變，市值將可以達到或接近50億美元，如果考慮到未來兩年的增長，市值甚至可以將達到100億美元甚至更高，運作收購的空間將會大幅提升。 資料顯示，清華紫光集團是清華大學下屬投資公司，現為電子信息企業紫光股份(000938)第二大股東(持股5.42%)，二者均隸屬清華控股有限公司。紫光股份於5月29日起因籌劃重大資產重組

15、，停牌至今。紫光集團還持有制藥企業紫光古漢(000590)18%股權，為第一大股東。 有市場人士猜測，清華紫光集團可能通過定向增發等途徑，將展訊註入紫光股份。不過，也有市場人士稱，紫光股份目前市值隻有30億元左右，要吞下市值110億元的展訊不是易事。 據悉，展訊管理層參與瞭紫光集團此次邀約收購。北京移动发出4G体验“召集令”本报讯 (记者赵莹莹)“三哥”(3G的昵称)尚且年幼，“四哥”(4G的昵称)将要登场了。4G网络时代，开始从展会走向普通市民。昨日，北京移动发布4G体验“召集令”，邀请爱触网的移动用户免费报名体验TD-LTE的4G网络。 根据“召集令”的要求，入网一年以上、无欠费记录、近三

16、个月月均消费大于50元且近三个月月均上网流量大于50M的移动用户，可登录进行网上报名。报名审核通过后，用户缴纳500元押金(退还体验终端时即返还)，即可领取一部4G终端及相应USIM卡开始4G体验，免费享受每月最高达15G的4G网络流量。在为期6个月的体验期内，用户需每月提交2次调查问卷，真实反馈使用心得。 “通过此次用户招募体验活动收集的数据将会成为下一步4G网络建设的重要参考依据。”中国移动北京公司相关负责人表示，北京移动此次提供了数据卡、MI-FI、CPE三种4G终端，分别适用于笔记本移动办公的人群、平板电脑等支持WIFI功能终端的人群，和有线宽 篇三：从展讯案例感悟中国IC设计企业成长的瓶颈作者：陈大同博士（展讯通信联合创始人、董事和前CTO华山资本投资公司创始合伙人）三年前也就是201X