《衍生工具投资模拟操作训练》实验报告.docx

1、衍生工具投资模拟操作训练实验报告衍生工具投资模拟操作训练实验报告实验名称：衍生工具投资模拟操作训练学生姓名： 马 伟 雄 学 号： 09104175 班 级： 金融10-2班 学 院： 管理学院 指导老师： 王 锋 2013年11月实验一：基差计算及期货套期保值案例分析实训作业 1-1：基差的模拟下图为2013年10月14日至11月13日期间。上海期货交易所螺纹钢的期现价及基差日期现货价格期货价格基差10月14日3394.6733868.6710月15日3396.67337125.6710月16日3390.67336327.6710月17日3382332755.0010月18日3378.673

2、30177.6710月21日3372330468.0010月22日3366.67328581.6710月23日3366.673262104.6710月24日3365.333253112.3310月25日3364.673233131.6710月28日3364.673203161.6710月29日33663205161.0010月30日3369.333218151.3310月31日3374329678.0011月1日3384329688.0011月2日3394.67329698.6711月3日34123309103.0011月4日3425.333313112.3311月5日3442340042.0

3、011月6日3458.67340058.6711月7日3442340042.0011月8日3458.67340058.6711月11日3466.67340066.6711月12日3468.67340068.6711月13日3472.67340072.67分析从上图可以看出，该基差总体上是呈先上升后下降的趋势的。其中10月份稳定走强，现货价格逐渐高于期货价格。而11月份基差开始走弱，随后波动上升。至11月13日，基差稳定在60-70元的区间范围内。实训作业 1-2：根据某个企业的实际情况，为其设计套期保值策略、分析其套期保值风险的来源以及计算其套期保值的效果。现有某个企业计划在11月买入螺纹钢3

4、00吨作为原材料，现为其做的套期保值策略如下时间现货市场期货市场8月12日螺纹钢现货市场价格为3490元每吨在期货市场上买入三个月期的螺纹钢期货一张，成交价格为1014300元。11月10日买入螺纹钢现货300吨，成交价格为3458.67/吨，交易金额为1037601元卖出螺纹钢期货一张，成交价格为1020000元结果每吨亏损31.33元，一共亏损9399元每吨盈利19元，一共盈利5700元亏损3699（减亏保值）实验三：期货交易开户与交易流程模拟实验四：期货合约模拟（）熟悉国内四家期货交易所的主力期货合约内容，如交易品种、交易单位、报价单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、交易保证金、交易手续费

5、、交易代码、交割等级、交割仓库等内容。（ 每家交易所 2-3 各品种）上海期货交易所交易品种阴极铜交易单位5吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位10元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价3%合约交割月份112月交易时间上午9:0011:30 下午 1:303:00最后交易日合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级标准品：标准阴极铜，符合国标GB/T467-1997 标准阴极铜规定，其中主成份铜加银含量不小于99.95%。替代品：高纯阴极铜，符合国标GB/T467-1997 高纯阴极铜规定；或符合BS EN 1978:1998高纯阴极铜规定

6、。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交易手续费不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)交割方式实物交割交易代码CU上市交易所上海期货交易所交易品种铝交易单位5吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位5元/吨每日价格最大波动限制上一交易日结算价3%合约交割月份112月交易时间上午9:00-11:30 下午1:30-3:00最后交易日合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级标准品：铝锭，符合国标GB/T1196-2008 AL99.70规定，其中铝含量不低于99.70%。替代品：1、铝锭，符合国标GB/T1196-2008 AL99.8

7、5，AL99.90规定。2、铝锭，符合P1020A标准。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交易手续费不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)交割方式实物交割交易代码AL上市交易所上海期货交易所郑州商品交易所交易品种菜籽油交易单位5吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位2元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价5%合约交割月份1、3、5、7、9、11月交易时间每周一至周五(北京时间法定节假日除外) 上午 9:00-11:30 下午 13:30-15:00最后交易日合约交割月份第10个交易日最后交割日合约交割月份第12个交易日交割品级基准交割品：符合郑州商品交易所期

8、货交易用菜籽油(Q/ZSJ 003-2007)四级质量指标及郑州商品交易所菜籽油交割细则规定的菜籽油。替代品及升贴水：见郑州商品交易所菜籽油交割细则。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的6%最高交易手续费4元/手(含风险准备金)交割方式实物交割交易代码RO上市交易所郑州商品交易所交易品种早籼稻交易单位10吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位1元/吨每日价格波动限制上一交易日结算价3%及郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法相关规定合约交割月份1、3、5、7、9、11月交易时间每周一至周五(北京时间法定节假日除外)上午 9:00-11:30 下午 1:30-3:00最后交易日

9、合约交割月份的倒数第七个交易日交割日期合约交割月份的第一个交易日至倒数第五个交易日交割品级基准交割品：符合中华人民共和国国家标准稻谷(GB1350-1999)三等及以上等级质量指标及郑州商品交易所期货交割细则规定的早籼稻。替代品及升贴水见郑州商品交易所期货交割细则。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%最高交易手续费2元/手(含风险准备金)交割方式实物交割交易代码ER上市交易所郑州商品交易所大连商品交易所交易品种鲜鸡蛋交易单位5吨/手报价单位元(人民币)/500千克最小变动价位1元/500千克涨跌停板幅度上一交易日结算价的4%(首日为8%)合约月份1,2,3,4,5,6,9,1

10、0,11,12月交易时间每周一至周五上午9:0011:30，下午13:3015:00最后交易日合约月份第10个交易日最后交割日最后交易日后第3个交易日交割等级大连商品交易所鸡蛋交割质量标准交割地点大连商品交易所鸡蛋指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交割方式实物交割交易代码JD上市交易所大连商品交易所交易品种铁矿石交易单位100吨/手报价单位元(人民币)/吨 最小变动单位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4%合约月份1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月交易时间每周一至周五上午9:0011:30，下午13:3015:00最后交易日合约月份第10个交易日最后交割日最后交易

11、日后第3个交易日交割等级大连商品交易所铁矿石交割质量标准交割地点大连商品交易所铁矿石指定交割仓库及指定交割地点最低交易保证金合约价值的5%交割方式实物交割交易代码I上市交易所大连商品交易所中国金融期货交易所合约标的沪深300指数合约乘数每点300元合约价值股指期货指数点乘以合约乘数报价单位指数点最小变动单位0.2点上市交易合约沪深300股指期货当前上市合约为10月、11月、12月、2014年3月合约。交易时间上午9:15-11:30，下午13:00-15:15最后交易日的交易时间上午9:15-11:30，下午13:00-15:00最大波动限制上一个交易日结算价的正负10%交易保证金11月、12

12、月、2014年3月、6月合约均暂定为合约价值的12%。交割方式现金交割最后交易日合约到期月的第3个周五，法定节假日顺延交割日期同最后交易日手续费沪深300股指期货合约交易手续费暂定为成交金额的万分之零点五，交割手续费标准为交割金额的万分之一。交易代码IF债券名称 2013年记账式附息(十三期)国债 债券简称 国债1313 债券代码 101313 发行额（亿元） 300.00 发行价(元) 100.000 发行方式 美国式招标发行 期限(年) 5.00 发行票面利率(%) 3.09 上市场所 深交所 计息日 2013-05-30 到期日 2018-05-30 发行起始日 2013-05-30 发

13、行截止日 2013-06-03 发行单位 中国财政部 还本付息方式 按年付息 到期收益率(%) 4.28剩余期限（年） 4.5479 发行对象 - (2)查询国际上主要期货交易所及其主要的期货合约内容。 （美国及欧洲各 2-3 家交易所，每家交易所 2-3 各品种）伦敦金属交易所LMEX futures contract specificationContract size$10 per index pointSettlement/prompt dateSecond Wednesday of maturity month, subject to trading regulationsIndex

14、 point value basisIs calculated as the sum of the prices for the three qualifying months multiplied by the corresponding weights, multiplied by a constantMaturity monthsMonthly for twelve months, unless the contract is made after the last trading time (see settlement basis below) for the calendar mo

15、nth on which the contract is made, in which case, eleven monthsSettlement basisCash settlement based on the difference between settlement price of the Index on the prompt date and the value of the index in the contract, multiplied by the contract sizeSettlement priceBased on the Evening Evaluation C

16、losing PricesCash settlementThe settlement business day following the prompt dateQuotationIndex pointsMinimum price fluctuation(tick size)$0.25; $0.01 for a carryLME Aluminium futures铝期货Contract codeAHUnderlying metalHigh grade primary aluminiumLot size25 tonnesPrompt dates Daily: out to 3 months We

17、ekly: 3 out to 6 months Monthly: 7 out to 123 monthsPrice quotationUS dollars per tonne Clearable currenciesUS dollar, Japanese yen, sterling, euroMinimum price fluctuation (tick size) per tonneOutrightCarriesRing$0.50$0.01LMEselect $0.25$0.01Inter-office$0.01$0.01Last trading dayUp until the close

18、of the first Ring the day before the prompt dateSettlement typePhysicalTrading venues Ring, LMEselect, inter-office telephoneLME Aluminium Alloy futures铝合金期货Contract codeAAUnderlying metalA380.1, 226 or AD12.1 aluminium alloyLot size20 tonnesPrompt dates Daily: out to 3 months Weekly: 3 out to 6 mon

19、ths Monthly: 7 out to 27 monthsPrice quotationUS dollars per tonne Clearable currenciesUS dollar, Japanese yen, sterling, euroMinimum price fluctuation (tick size) per tonneOutrightCarriesRing$0.50$0.01LMEselect $0.25$0.01Inter-office$0.01$0.01Last trading dayUp until the close of the first Ring the

20、 day before the prompt dateSettlement typePhysicalTrading venues Ring, LMEselect, inter-office telephone芝加哥期货交易所CBOTSoybeansFutures大豆期货合约ContractSize5,000bushelsDeliverableGradesNo. 2 Yellow at par, No. 1 yellow at 6 cents per bushel over contract price and No. 3 yellow at 6 cents per bushel under c

21、ontract price* *No. 3 Yellow Soybeans are only deliverable when all factors equal U.S. No. 2 or better except foreign material. See Chapter 10s - Soybean Futures in the Rules & Regulations section.TickSize1/4cent/bu($12.50/contract)PriceQuoteCentsbushelContractMonthsSep,Nov,Jan,Mar,May,Jul,AugLastTr

22、adingDayThebusinessdaypriortothe15thcalendardayofthecontractmonth.LastDeliveryDaySecondbusinessdayfollowingthelasttradingdayofthedeliverymonth.Trading HoursOpen Auction: 9:30 a.m. - 1:15 p.m. Central Time, Mon-Fri. Electronic: 6:31 p.m. - 6:00 a.m. and 9:30 a.m. - 1:15 p.m. Central Time, Sun.-Fri. T

23、rading in expiring contracts closes at noon on the last trading day.TickerSymbolsOpen Auction: S Electronic: ZSDailyPriceLimit50 cents/bu ($2,500/contract) above or below the previous days settlement price. No limit in the spot month (limits are lifted beginning on First Position Day).Margin Informa

24、tionFindinformationonmarginsrequirementsfortheSoybeansFutures实验五：期货基本因素分析模拟(1)2012年国内螺纹钢期货市场交易回顾2012年螺纹钢期货同基本金属相比还是较为弱势。大致分为三个阶段： 第一阶段：从年初开始，受原材料上涨，以及下游春节后新开工影响，市场出现了“繁荣”景象，加上中间环节的贸易商普遍存在追涨不买涨的行为，推动了个月的价格上行。 第二阶段：4月开始，由于受固定资产投资增速回落，房地产调控影响较重，下游需求没有持续动能，上升“颓势”显现，中旬以后，受“欧债”风暴重启影响，在基本金属首跌的带动下，价格一路下挫，5月

25、中旬受宏观方面朦胧利好影响，加上温总理重提以基建投资拉动经济，铁道部陆续开工，市场信心得以恢复，价格逐渐走稳，形成震荡。 第三阶段：从7月初开始，由于希腊大选并没有改变希腊和西班牙的经济、债务基本面。导致国际经济局势再度紧张，价格大幅下挫。直至9月份QE3的推出，钢价止跌企稳，再度形成震荡格局。(2)螺纹钢期货商品国际和国内主要产区和销区产区销区国际产区美国、俄罗斯、法国、加拿大、印度、巴西美国、中国、东非中国产区华东地区、华北地区、中南地区华东地区、中南地区、华北地区(3)世界螺纹钢现货市场供求存分析供给：2010年，随着世界钢铁行业的复苏，全年粗钢产量增长15%，总量突破14亿吨，达到14

26、.14亿吨，较2009年增长16.8%。中国粗钢产量突破6亿吨，占全球产量的44.3%。日本、美国和俄罗斯也是重要的产钢国，产量分别为1.1亿吨、0.8亿吨和0.7亿吨。欧盟27国产量总和为1.7亿吨。2010年所有的主要钢铁生产国区域的粗钢产量均以两位数快速增长。其中，欧盟和北美由于去年较低基数影响，2010年得以较高的恢复性增长，而亚洲和独联体国家则相对保持一个较低的增长速度。需求：2010年，世界粗钢表观消费量为12.82亿吨，中国表观消费量达到5.76亿吨，占全球的比重达44.9%，比2000年提高28.5个百分点。(4)国内螺纹钢现货市场供求存分析供给：以螺纹钢和线材为主的建筑钢材一

27、直占据着我国钢材生产的半壁江山。2000年以前，小型材(以螺纹钢为主)的比重在25%左右；2001年以后，随着世界制造业向我国的转移，我国板管带材产销所占的比重逐步增加，建筑钢材所占比重逐年下降。2001-2010年，我国螺纹钢产量由4389.7万吨(小型材产量)增加到10136.6万吨，但占钢材产量的比重由28.0%下降到18.0%。华东地区是我国螺纹钢最大产区，2001-20010年该地区螺纹钢产量占全国产量的比重一直维持在32%-39%，其次为华北地区。2001-2010年该地区的螺纹钢产量占全国产量的比重在20-29%，再次为中南地区，2001-2010年该地区的螺纹钢产量占全国的比重

28、在13%-18%。西南、东北、西北螺纹钢产量所占比重较低，所占比重都在10%以下。需求：螺纹钢主要为建筑用钢材，由于我国正处于城镇化快速发展的历史阶段，对建筑钢材需求很大。螺纹钢消费一直占据着我国钢材生产的较大比重。2000年以前，以螺纹钢为主的小型材比重在25%左右，2001年以后，随着世界制造业向我国转移，板管带材产销所占的比重逐步增加，而建筑钢材所占比重逐年下降。2001-2007年，我国螺纹钢消费由4369.1万吨（小型材产量）增加到9551.2万吨，占钢材消费的比重由25.8%下降到18.4%。自2008年全球金融危机后，国家通过四万亿投资的拉动，国内基础建设的大量开工，进一步刺激了螺纹的需求，截止2010年全国共消费螺纹钢8692万吨。(5)分析经济政策、经济周期、汇率变动对期货行情的影响经济政策2012年经济下滑较快，三驾马车拉动下仍出现增长乏力的态势，反映需求总需求疲弱和潜在增长率下降重叠。虽然政府稳增长的同时还在调结构，但是从根本上还是伤害到实体经济，整体经济增速进一步降低，导致2012年螺纹钢期货价格的惨淡表现。经济周期尽管生产成本是钢铁产品价格变化的基础。但供求关系是影响价格走势的重要因素。在成本相对稳定的情况下，当供过于求时，价格就会下跌；供不应求时，价格就会上涨。下图是我国GDP增长率和固定资产投资增长率变化情况，从中