BOT模式对我国基础设施建设的应用研究.docx

1、BOT模式对我国基础设施建设的应用研究目录中文摘要 I英文摘要 II1 绪论 11.1研究背景 11.1.1 何谓BOT融资 11.1.2 BOT融资的历史背景 11.2研究意义 21.3研究方法 22 BOT不同的融资方式 22.1 BOT融资方式的特点 22.2 BOT的演变形式 32.3 BOO与BOT的异同点 42.3.1 相同点 42.3.2 不同点 42.4 BOOT与BOT的异同点 5 2.4.1 相同点 52.4.2 不同点 53 BOT在世博会中的应用及效果 63.1 历届世博会基础设施建设投资情况 63.2 上海世博会资金需求情况 73.3无世博会预期相关领域投资预测 83

2、.4 世博实施BOT融资的好处 94 结论与展望 11 4.1 应用BOT模式的优势 114.2 应用BOT模式的劣势 124.3 应用BOT模式应注意及改进的地方 12参考文献 14致谢 15摘要BOT适用于大型的基础设施建设项目，通常是由国外企业或是国内民营企业来承包，它的最大优点在于可有效减轻政府财政负担和大量的项目风险，并且会给项目所在国带来先进的技术和管理经验。既给本国承包商带来更多发展机会也促进了国际经济的融合。同时，政府部门和私人企业之间的也更容易协调，利益纠纷相对不多。从客观上为项目建设和运营提供了约束机制和有利的外部条件。本文通过对世博会的分析，来探讨BOT在基础设施中的应用

3、问题。关键词: BOT，项目融资，世博会AbstractBOT suitable for large-scale infrastructure construction projects , usually contracted by foreign enterprises or domestic private enterprises , the biggest advantage is that it can be effective to reduce its financial burden and a large number of project risks , and will

4、brought the project and the country advanced technology and management experience . Both to their own contractors to bring more development opportunities to promote the integration of the international economy . Between government departments and private enterprises easier coordination , the interes

5、ts of the relatively few disputes . Constraint mechanism and favorable external conditions for the construction and operation of the project from the objective . In this paper, the analysis of the World Expo , to explore the problem of BOT infrastructureKey words: BOT , Project financing , World exp

6、o 1 绪论1.1研究背景 1.1.1 何谓BOT融资BOT, 其实是英文 BuildOperate Transfer 的缩写, 我们可以把它译作建设-经营- 转让, 其本质就是外国私营企业从政府获得对某个项目的特许权了之后, 融资后建设符合要求的特定的公用基础设施（此步就是build）, 在政府签订的期限内对其进行经营, 在这段经营期间, 私营企业一般是以提供服务或出售产品来获利，其所得的价款用来清偿贷款融资（此步为operate）, 在期满之前一般是可以收回资本且赚取到合理的利润, 期满后企业就应该将项目无偿地移交给政府（即transfer）的一种国际投融资方式。 1.1.2 BOT融资的

7、历史背景如果要追溯起BOT项目的历史，可以回到第一次世界大战到第二次世界大战之后那段很长的时间内。由于政府部门为了社会的发展，一直负担着过重的基础设施建设，但是政府资源也是有限的，在社会资源相对薄弱的时期，一味的由政府出资建造基础设施，会造成政府资源的枯竭，所以政府也在积极寻找如何得到私营部门的支持的方法。早在1984年，土耳其总理厄扎尔率先想到了BOT这一经济术语，他利用BOT方式建造了一座电厂，BOT模式在世界上声名崛起，尤其是受到发展中国家的学习利用。对于这些发展中国家来说，这种方式一可以减少政府公共部门的借款，减少政府的负债，同时也吸引了那些外商投资者的目光。于公，可以起到很好的中外交

8、流的作用；于私，也可以学习到外国先进的技术。在很短的时间内，BOT这种可以暂时性解决国家投融资紧张的投资方式，在全世界风靡起来。1.2研究意义BOT模式现已逐渐被认为是一种发展前景很大的国际项目融资的一种新型结构。因为它不但令政府减少了其对项目建设的初始投入, 使得政府部门可以将有限的资金分散投入到更多别的领域, 而且与此同时，外商的投入可以顺理成章的引进新技术, 让国内在保持自己现有的技术优势的基础上，吸取国外技术的长处，从而可以改善和提高项目的管理水平。 从另一方面来看，它还对应了自然资源开发和基础设施建设等大型工程建设项目，譬如建设周期长、投资量大、收益稳定、受市场变化影响较小的种种特点

9、。针对这些特点，各国政府对于其国家的哪些项目可以采用 BOT 项目融资方式，采用后又该如何进行之类的，都有着比较明确的规定。当然，这一切的一切，都和各国的经济发展的总体规划和产业投资导向有着密切的关系。到目前为止，我国在铁路、电信、城市交通系统，污水处理与电厂中都或多或少存在着BOT 融资的方式。1.3研究方法本文首先介绍了何谓BOT，BOT的历史发展以及整篇论文的结构。第二部分通过先介绍BOT的特点，接下去是不同的融资方式的比较来让读者更为生动的了解到这种融资方式。第三部分则引入了近几年来最热议的展会世博会，以世博会为例来分析其在世博会中的应用。最后由以上得出BOT的优势和劣势，以及认为需要

10、改进的地方。2 BOT不同的融资方式2.1 BOT融资方式的特点 BOT投资作为一种新的融资方式，同其它融资方式相比，有其自身的法律特点：(1)从权利转移看：政府只是通过与项目公司签订特许权协议(合同)，将公路建设的经营权交给项目公司，项目公司则在经营一定的时期后将其转交给当地政府。(2)从责任范围来看：政府依据签订的协议(合同)，通过经济活动的方式将设计、融资、建设、经营、维护公路设施的责任转移给项目公司。(3)从项目的资金来看：采用BOT融资的项目所需要的资金全部由外国投资者或国内投资者通过融资、贷款解决。政府不提供担保资金，但可适当贷款或参股，共同投资。(4)从参与主体来看：政府与项目公

11、司作为主要主体通过合同达成合作意向，项目公司分别通过贷款合同、经营合同、建筑合同、设计合同与银行、经营承包商、建筑商、工程设计机构达成有关贷款、经营、建设、设计方面的合作意向。2.2 BOT的演变形式表1 BOT的演变形式名称全拼中文释义特点（表现）BOObuildownoperate建设拥有经营项目一旦建成，项目公司对其拥有所有权，当地政府只是购买项目服务。BOOTbuildownoperatetransfer建设拥有经营转让项目公司对所建项目设施拥有所有权并负责经营，经过一定期限后，再将该项目移交给政府。BLTbuildleasetransfer建设租赁转让项目完工后一定期限内出租给第三者

12、，以租赁分期付款方式收回工程投资和运营收益，以后再行将所有权转让给政府BTObuildtransferoperate建设转让经营项目的公共性很强，不宜让私营企业在运营期间享有所有权，须在项目完工后转让所有权，其后再由项目公司进行维护经营ROTrehabilitateoperatetransfer修复经营转让项目在使用后，发现损毁，项目设施的所有人进行 修复恢复整顿后再进行经营和转让。DBFOdesignbuildfinanceoperate设计建设融资经营由私企公司设计、建造、投资（政府出资一定比例）、经营，政府进行主要经营服务，私企经行辅助经营服务，收益归私企，收益期后政府无偿收回。名称全拼

13、中文释义特点（表现）BTbuildtransfer建设转让项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。BOOSTbuildownoperatesubsidytransfer建设拥有经营补贴转让发展商在项目建成后，在授权期限内，既直接拥有项目资产又经营管理项目，但由于存在相当高的风险，或非经营管理原因的经济效益不佳，须由政府提供一定的补贴，授权期满后将项目的资产转让给政府。2.3 BOO与BOT的异同点 2.3.1 相同点 BOT和BOO模式最重要的相同之处在于，

14、它们都是利用私人投资承担公共基础设施项目。在这两种融资模式中，私人投资者根据东道国政府或政府机构授予的特许协议或许可证，以自己的名义从事授权项目的设计、融资、建设及经营。在特许期，项目公司拥有项目的占有权、收益权以及为特许项目进行投融资、工程设计、施工建设、设备采购、运营管理和合理收费等的权利，并承担对项目设施进行维修、保养的义务。 2.3.2 不同点 BOT与BOO模式最大的不同之处在于，在BOT项目中，项目公司在特许期结束后必须将项目设施交还给政府；而在BOO项目中，项目公司有权不受任何时间限制地拥有并经营项目设施。从BOT的字面含义，也可以推断出基础设施国家独有的含义：作为私人投资者在经

15、济利益驱动下，本着高风险、高回报的原则，投资于基础设施的开发建设。为收回投资并获得投资回报，私人投资者被授权在项目建成后的一定期限内对项目享有经营权，并获得经营收入。期限届满后，将项目设施经营权无偿移交给政府。由此可见，项目设施最终经营权仍然掌握在国家手中，而且在BOT项目整个运作过程中，私人投资者自始至终都没有对项目的所有权。说到底，BOT模式不过是政府利用私人投资者在一定期限内对项目设施拥有经营权，但该基础设施的本质属性没有任何改变。换句话说，运用BOT方式，项目发起者可拥有一段确定的时间以获得实际的收入来弥补其投资，之后，项目交还给政府。而BOO方式，项目的所有权不再交还给政府。2.4

16、BOOT与BOT的异同点 2.4.1 相同点 BOT和BOOT模式的相同之处也在于，它们都是利用私人投资承担公共基础设施项目。在中国，为保证特许权项目的顺利实施，在特许期内，如因中国政府政策调整因素影响，使项目公司受到重大损失的，允许项目公司合理提高经营收费或延长项目公司特许期；对于项目公司偿还贷款本金、利息或红利所需要的外汇，国家保证兑换和外汇出境。但是，项目公司也要承担投融资以及建设、采购设备、维护等方面的风险，政府不提供固定投资回报率的保证，国内金融机构和非金融机构也不为其融资提供担保。 2.4.2 不同点 BOOT与BOT的区别有二：一是所有权的区别。BOT方式，项目建成后，私人只拥有

17、所建成项目的经营权；而BOOT方式，在项目建成后，在规定的期限内，私人既有经营权，也有所有权。二是时间上的差别。采取BOT方式，从项目建成到移交给政府这一段时间一般比采取BOOT方式短一些。每一种BOT形式及其变形，都体现了对于基础设施部分政府所愿意提供的私有化程度。BOT意味着一种很低的私有化程度，因为项目设施的所有权并不转移给私人。BOOT代表了一种居中的私有化程度，因为设施的所有权在一定有限的时间内转给私人。最后，就项目设施没有任何时间限制地被私有化并转移给私人而言，BOO代表的是一种最高级别的私有化。换句话说，一国政府所采纳的建设基础设施的不同模式，反映出其所愿意接受的使某一行业私有化

18、的不同程度。由于基础设施项目通常直接对社会产生影响，并且要使用到公共资源，诸如土地、公路、铁路、管道、广播电视网等等。因此，基础设施的私有化是一个特别重要的问题。对于运输项目（如收费公路、收费桥梁、铁路等）都是采用BOT方式，因为政府通常不愿将运输网的私有权转交给私人。在动力生产项目方面，通常会采用BOT、BOOT或BOO方式。一些国家很重视发电，因此只会和私人签署BOT或是BOOT特许协议。而在电力资源充足的国家（如阿根廷），其政府并不如此重视发电项目，一般会签署一些BOO许可证或特许协议。最后，对于电力的分配和输送，天然气以及石油来说，这类行业通常被认为是关系到一个国家的国计民生，因此建设

19、这类设施一般都采用BOT或BOOT方式。3 BOT在世博会中的应用及效果3.1 历届世博会基础设施建设投资情况如下表，列举了六届世博会主办城市基础设施建设的情况。表2 世博会基础设施建设情况世博会基础设施建设投资情况1967年蒙特利尔世博会加速建造了新的地铁系统.扩充了城郊高速公路网日本1970和1985年世博会1、改造基础设施占全部举办支出的50%;2、1968一1970年用于铁路上的投资共13.719亿日元,占财政支出45%.其中阪神高速公路投资达到1,059亿日元,占铁路公路建设财政支出的7.7%.占总投资15%以上;3、大阪世博会期间在其他基础设施上投人约6,453亿日元.使大阪道路、

20、铁路、港湾、机场等设施得到全面改造;4、投资建成了东京大阪“新干线子弹头火车”;1985年筑波世博会1、相关支出为11.579亿日元;2、基础设施占总支出的46.7%;3、建成了完备的高速公路铁路系统;1992年塞维利亚世博会1、投资约100亿美元用于园内(14%)、园外(86%)基础设施;2、建成了全长470公里的马德里一塞维利亚高速火车;3、改善和扩建了市内机场、道路、桥梁、水电和通讯等基础设施;1993年大田世博会1、基础建设投资20亿美元;2、改善了交通和其它基础设施.使城市基础设施建设提前了10年;2000年汉诺威世博会1、基础设施投资80亿马克,约占全部世博会支出的80%;2、建成

21、了ISDN网络.城市通讯设施得以彻底改造。 从资料中可以看出，每届世博会均花费了大量财力物力投资于基础设施的建设，世博会的开展都会带动城市重大基础设施的建设或更新，这样或多或少会使得城市的基础设施建设比预计提前了好几年。3.2 上海世博会资金需求情况按照2002年1月上海世博会申办委员会公布的中国2010年上海世博会申办报告,上海世博会的最初计划投资额为25亿美元。在2002年9月申办委员会进一步把计划投资额增加到30亿美元,这里只是考虑了对于世博会园区建设的直接投资。除了对园区建设的直接投资,还必须对由园区建设带动的产业结构调整、交通、商业、旧区改造等延伸领域进行投资。 根据经验, 1美元的

22、场馆建设投资,将拉动5到10美元的城市基础设施配套建设,即世博会建设将带动5到10倍的相关投资,也就是150亿美元到300亿美元。如此巨大的资金需求,显然不能通过单一的融资渠道筹集得到。根据上文中列举的其他国家以往举办世博会的经验,世博会的资金主要来自政府投入、银行贷款和市场融资。按照目前的报道,上海世博会这三方面的资金来源比例将分别是43%、21%和36%。表3中国2010年上海世博会申办报告中资金来源计划资本性资金来源构成分类融资渠道金额（百万美元）比例（%）工程建设投资政府出资21220国有企业出资31830国家开发银行贷款21220商业银行贷款31830小计1060100土地投资政府出

23、资86060其他方面38040小计1440100合计2500 从中国2010年上海世博会跟踪审计结果公告的审计结果显示，截至2011年3月底，上海世博会事务协调局提供的财务决算报告审计披露，世博会运营收入累计为130.14亿元，由于门票收入、特许经营权收入、场馆出租收入等好于预期，较预算增加了6.96亿元。运营支出累计为119.64亿元，由于加强了对预算资金的支出控制，实际支出较预算略减少0.79亿元。上海世博会运营收支结余为10.5亿元，经上海世博会执委会批准，世博会运营资金结余将主要用于中国国家馆续展、世博会博物馆、当代艺术馆等公益性文化展览和设施建设。公告还显示，在上海世博会的运营收入中

24、，门票收入占最大份额，共计73.55亿元；其次是赞助收入，达39.73亿元。在运营支出中，数额最大的一项是场馆和设施运营维护，共支出41.25亿元；其次为信息化及安全保障，为19.51亿元。国际展览局（BIE）门票提成为1.48亿元。3.3无世博会预期相关领域投资预测 我们对世博会可能影响到的相关投资领域(电力建设、市内交通、自来水、煤气、园林绿化、环境卫生、市政工程等)的投资,采用时间序列模型进行趋势预测: 其中，令t为时间变量，为虚拟变量。应用以上模型对上海无世博会预期的相关领假域的投资进行预测(见表六),2003年到2010年上海在上述领域的投资总额约为2414亿元。表4 无世博会预期2

25、004一2010年上海相关领域投资预测（单位：亿元）年份电力建设公共设施公用事业市政建设小计200558.311219.90888.7426153.886278.219200661.3574232.51194.3164163.3935293.869200764.40284245.11599.8903172.901309.518200867.44828257.719105.464182.4085325.167200970.49371270.323111.038191.916340.816201073.53915282.927116.612201.4236356.466总计503.04094191

26、0.51776.8271345.1782413.55之前我们已经得到，世博官方支出为119.64亿美元，而预期10年上海投资总额是2413.55亿元，也就约为391.78亿美元。相比无世博会预期翻了三倍。由此可见世博会为上海的城市建设在无形中是起着一个带动的作用的。3.4 世博实施BOT融资的好处1.世博会场馆可以带来资金流入。世博会场馆不完全等同于无法向使用者直接收费，社会公众都可以免费使用的一般市政“公共设施”。它会向来访者收取一定的票价。据盖洛普公司的预测，上海世博会客流量总规划介于3910万人次至5410万人次，预计门票收入为8.6亿美元。其他项收入见下表：表5 2010年上海世博会收

27、支预测表（单位：百万美元）收 入金额支 出金额1、门票收入8601、建设费: .世博园区9662、赞助与捐赠收入430世博村943、标志特许使用权收入602、运营费: 世博园区维护994、特许经营权收入190相关活动605、彩票收入58宣传推广2306、纪念币、邮品礼品收入44保安357、展览馆出租收入42接待( 贵宾)90行政管理863、专项费用: 门票专项费9总计1684总计1669这一特性为BOT方式的投资者通过稳定的主营业务获得收入、取得盈利并如期偿还贷款提供了可能。BOT模式通过投资建设以及合理运营可以取得一定的报酬，这符合BOT模式的投资项目需要有一定的资金流入的要求。2.世博会配

28、套工程建设具有较高的回报。上海市每年财政建设资金只有80亿元左右，但自“九五”以来政府主导的基础设施和公益性项目的投资每年都可达到500亿元左右，主要做法是形成了“政府引导、社会参与、市场运作”的投资格局，同时做大做强政府投资公司。运用BOT融资方式给上海的经济发展带来的效益显而易见。世博会配套工程建设有利于引导上海的人口分布结构合理化。目前上海的城市区位功能和人口空间分布结构呈现非对称状态。为了有效减少向心交通流量，形成组团式城市格局，应该借世博会契机，沿城市轨道交通路线形成新城区，突出居住、文化、旅游、商务及生态五大功能。这些建设交通产业有着较高的回报，可以帮助项目公司更好地收回投资。根据

29、相关数据的整理，可以得出上海建设交通产业发展现状表如下：表6 2004年企业实收资本来源构成(单位：) 建设系统交通系统合计从业人数(万人)85 35120职工总人数(万人)3591 320968企业个数(个)1200 6001800上市公司个数(个)13 185资产总额(亿元) 159317 4051163368销售收入(亿元)38971 1169 4O11产业利润(亿元) 2185 02822133.我国民间资本雄厚。 20世纪90年代中期以来，民营经济已经成为国民经济的重要组成部分，成为我国经济增长的最大动力来源。目前，除国有及国有控股经济以外的广义民营经济已经占GDP的65左右，其中个

30、体私营经济已经占40左右；中国经济发展中的增量部分，708O来源于民营经济。从表五可以看出我国民间资本十分雄厚，很多民营企业积累了大量资金。以06年数据为例：全国工商联2006年所做的对上规模民营企业调查，2005年达到2亿元以上销售收入规模的民营企业达到2688家， 比上年增长2685；其中前20位企业营业收入总额为5025亿元，比上年增长的37，平均规模为251亿元；列前三位的联想控股集团营业收入达1082亿元，沙钢集团和苏宁电器分别为405亿和397亿元。据国家统计局统计，到2006年底，城镇中的非国有及国有控股经济即全部民营经济的固定投资总额达到48260亿元，比2005年增长37.7，高于全国增长率13.2个百分点，占全国城镇固定资产投资总额的比重由2005年的46.7提高到51.6。表7 按经济类型分全社会固定资产投资(单位：万元)年份总计国有经济集体经济个人投资其他经济股份制经济外商投资经济港澳台商投资经济2005 1355419356407 15804693666747300500934270076350820061