BOT模式对我国基础设施建设的应用研究.docx

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BOT模式对我国基础设施建设的应用研究

中文摘要I

英文摘要II

1绪论1

1.1研究背景1

1.1.1何谓BOT融资1

1.1.2BOT融资的历史背景1

1.2研究意义2

1.3研究方法2

2BOT不同的融资方式2

2.1BOT融资方式的特点2

2.2BOT的演变形式3

2.3BOO与BOT的异同点4

2.3.1相同点4

2.3.2不同点4

2.4BOOT与BOT的异同点5

2.4.1相同点5

2.4.2不同点5

3BOT在世博会中的应用及效果6

3.1历届世博会基础设施建设投资情况6

3.2上海世博会资金需求情况7

3.3无世博会预期相关领域投资预测8

3.4世博实施BOT融资的好处9

4结论与展望11

4.1应用BOT模式的优势11

4.2应用BOT模式的劣势12

4.3应用BOT模式应注意及改进的地方12

参考文献14

致谢15

摘要

BOT适用于大型的基础设施建设项目，通常是由国外企业或是国内民营企业来承包，它的最大优点在于可有效减轻政府财政负担和大量的项目风险，并且会给项目所在国带来先进的技术和管理经验。

既给本国承包商带来更多发展机会也促进了国际经济的融合。

同时，政府部门和私人企业之间的也更容易协调，利益纠纷相对不多。

从客观上为项目建设和运营提供了约束机制和有利的外部条件。

本文通过对世博会的分析，来探讨BOT在基础设施中的应用问题。

关键词:

BOT，项目融资，世博会

Abstract

BOTsuitableforlarge-scaleinfrastructureconstructionprojects,usuallycontractedbyforeignenterprisesordomesticprivateenterprises,thebiggestadvantageisthatitcanbeeffectivetoreduceitsfinancialburdenandalargenumberofprojectrisks,andwillbroughttheprojectandthecountryadvancedtechnologyandmanagementexperience.Bothtotheirowncontractorstobringmoredevelopmentopportunitiestopromotetheintegrationoftheinternationaleconomy.Betweengovernmentdepartmentsandprivateenterpriseseasiercoordination,theinterestsoftherelativelyfewdisputes.Constraintmechanismandfavorableexternalconditionsfortheconstructionandoperationoftheprojectfromtheobjective.Inthispaper,theanalysisoftheWorldExpo,toexploretheproblemofBOTinfrastructure

Keywords:

BOT,Projectfinancing,Worldexpo

1绪论

1.1研究背景

1.1.1何谓BOT融资

BOT,其实是英文Build—OperateTransfer的缩写,我们可以把它译作建设-经营-转让,其本质就是外国私营企业从政府获得对某个项目的特许权了之后,融资后建设符合要求的特定的公用基础设施（此步就是build）,在政府签订的期限内对其进行经营,在这段经营期间,私营企业一般是以提供服务或出售产品来获利，其所得的价款用来清偿贷款融资（此步为operate）,在期满之前一般是可以收回资本且赚取到合理的利润,期满后企业就应该将项目无偿地移交给政府（即transfer）的一种国际投融资方式。

1.1.2BOT融资的历史背景

如果要追溯起BOT项目的历史，可以回到第一次世界大战到第二次世界大战之后那段很长的时间内。

由于政府部门为了社会的发展，一直负担着过重的基础设施建设，但是政府资源也是有限的，在社会资源相对薄弱的时期，一味的由政府出资建造基础设施，会造成政府资源的枯竭，所以政府也在积极寻找如何得到私营部门的支持的方法。

早在1984年，土耳其总理厄扎尔率先想到了"BOT"这一经济术语，他利用BOT方式建造了一座电厂，BOT模式在世界上声名崛起，尤其是受到发展中国家的学习利用。

对于这些发展中国家来说，这种方式一可以减少政府公共部门的借款，减少政府的负债，同时也吸引了那些外商投资者的目光。

于公，可以起到很好的中外交流的作用；于私，也可以学习到外国先进的技术。

在很短的时间内，BOT这种可以暂时性解决国家投融资紧张的投资方式，在全世界风靡起来。

1.2研究意义

BOT模式现已逐渐被认为是一种发展前景很大的国际项目融资的一种新型结构。

因为它不但令政府减少了其对项目建设的初始投入,使得政府部门可以将有限的资金分散投入到更多别的领域,而且与此同时，外商的投入可以顺理成章的引进新技术,让国内在保持自己现有的技术优势的基础上，吸取国外技术的长处，从而可以改善和提高项目的管理水平。

从另一方面来看，它还对应了自然资源开发和基础设施建设等大型工程建设项目，譬如建设周期长、投资量大、收益稳定、受市场变化影响较小的种种特点。

针对这些特点，各国政府对于其国家的哪些项目可以采用BOT项目融资方式，采用后又该如何进行之类的，都有着比较明确的规定。

当然，这一切的一切，都和各国的经济发展的总体规划和产业投资导向有着密切的关系。

到目前为止，我国在铁路、电信、城市交通系统，污水处理与电厂中都或多或少存在着BOT融资的方式。

1.3研究方法

本文首先介绍了何谓BOT，BOT的历史发展以及整篇论文的结构。

第二部分通过先介绍BOT的特点，接下去是不同的融资方式的比较来让读者更为生动的了解到这种融资方式。

第三部分则引入了近几年来最热议的展会——世博会，以世博会为例来分析其在世博会中的应用。

最后由以上得出BOT的优势和劣势，以及认为需要改进的地方。

2BOT不同的融资方式

2.1BOT融资方式的特点

BOT投资作为一种新的融资方式，同其它融资方式相比，有其自身的法律特点：

（1）从权利转移看：

政府只是通过与项目公司签订特许权协议（合同），将公路建设的经营权交给项目公司，项目公司则在经营一定的时期后将其转交给当地政府。

（2）从责任范围来看：

政府依据签订的协议（合同），通过经济活动的方式将设计、融资、建设、经营、维护公路设施的责任转移给项目公司。

（3）从项目的资金来看：

采用BOT融资的项目所需要的资金全部由外国投资者或国内投资者通过融资、贷款解决。

政府不提供担保资金，但可适当贷款或参股，共同投资。

（4）从参与主体来看：

政府与项目公司作为主要主体通过合同达成合作意向，项目公司分别通过贷款合同、经营合同、建筑合同、设计合同与银行、经营承包商、建筑商、工程设计机构达成有关贷款、经营、建设、设计方面的合作意向。

2.2BOT的演变形式

表1BOT的演变形式

名称

全拼

中文释义

特点（表现）

BOO

build—own—operate

建设—拥有—经营

项目一旦建成，项目公司对其拥有所有权，当地政府只是购买项目服务。

BOOT

build—own—operate—transfer

建设—拥有—经营—转让

项目公司对所建项目设施拥有所有权并负责经营，经过一定期限后，再将该项目移交给政府。

BLT

build—lease—transfer

建设—租赁—转让

项目完工后一定期限内出租给第三者，以租赁分期付款方式收回工程投资和运营收益，以后再行将所有权转让给政府

BTO

build—transfer—operate

建设—转让—经营

项目的公共性很强，不宜让私营企业在运营期间享有所有权，须在项目完工后转让所有权，其后再由项目公司进行维护经营

ROT

rehabilitate—operate—transfer

修复—经营—转让

项目在使用后，发现损毁，项目设施的所有人进行修复恢复整顿后再进行经营和转让。

DBFO

design—build—finance—operate

设计—建设—融资—经营

由私企公司设计、建造、投资（政府出资一定比例）、经营，政府进行主要经营服务，私企经行辅助经营服务，收益归私企，收益期后政府无偿收回。

名称

全拼

中文释义

特点（表现）

build—transfer

建设—转让

项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。

BOOST

build—own—operate—subsidy—transfer

建设—拥有—经营—补贴—转让

发展商在项目建成后，在授权期限内，既直接拥有项目资产又经营管理项目，但由于存在相当高的风险，或非经营管理原因的经济效益不佳，须由政府提供一定的补贴，授权期满后将项目的资产转让给政府。

2.3BOO与BOT的异同点

2.3.1相同点

BOT和BOO模式最重要的相同之处在于，它们都是利用私人投资承担公共基础设施项目。

在这两种融资模式中，私人投资者根据东道国政府或政府机构授予的特许协议或许可证，以自己的名义从事授权项目的设计、融资、建设及经营。

在特许期，项目公司拥有项目的占有权、收益权以及为特许项目进行投融资、工程设计、施工建设、设备采购、运营管理和合理收费等的权利，并承担对项目设施进行维修、保养的义务。

2.3.2不同点

BOT与BOO模式最大的不同之处在于，在BOT项目中，项目公司在特许期结束后必须将项目设施交还给政府；而在BOO项目中，项目公司有权不受任何时间限制地拥有并经营项目设施。

从BOT的字面含义，也可以推断出基础设施国家独有的含义：

作为私人投资者在经济利益驱动下，本着高风险、高回报的原则，投资于基础设施的开发建设。

为收回投资并获得投资回报，私人投资者被授权在项目建成后的一定期限内对项目享有经营权，并获得经营收入。

期限届满后，将项目设施经营权无偿移交给政府。

由此可见，项目设施最终经营权仍然掌握在国家手中，而且在BOT项目整个运作过程中，私人投资者自始至终都没有对项目的所有权。

说到底，BOT模式不过是政府利用私人投资者在一定期限内对项目设施拥有经营权，但该基础设施的本质属性没有任何改变。

换句话说，运用BOT方式，项目发起者可拥有一段确定的时间以获得实际的收入来弥补其投资，之后，项目交还给政府。

而BOO方式，项目的所有权不再交还给政府。

2.4BOOT与BOT的异同点

2.4.1相同点

BOT和BOOT模式的相同之处也在于，它们都是利用私人投资承担公共基础设施项目。

在中国，为保证特许权项目的顺利实施，在特许期内，如因中国政府政策调整因素影响，使项目公司受到重大损失的，允许项目公司合理提高经营收费或延长项目公司特许期；对于项目公司偿还贷款本金、利息或红利所需要的外汇，国家保证兑换和外汇出境。

但是，项目公司也要承担投融资以及建设、采购设备、维护等方面的风险，政府不提供固定投资回报率的保证，国内金融机构和非金融机构也不为其融资提供担保。

2.4.2不同点

BOOT与BOT的区别有二：

一是所有权的区别。

BOT方式，项目建成后，私人只拥有所建成项目的经营权；而BOOT方式，在项目建成后，在规定的期限内，私人既有经营权，也有所有权。

二是时间上的差别。

采取BOT方式，从项目建成到移交给政府这一段时间一般比采取BOOT方式短一些。

每一种BOT形式及其变形，都体现了对于基础设施部分政府所愿意提供的私有化程度。

BOT意味着一种很低的私有化程度，因为项目设施的所有权并不转移给私人。

BOOT代表了一种居中的私有化程度，因为设施的所有权在一定有限的时间内转给私人。

最后，就项目设施没有任何时间限制地被私有化并转移给私人而言，BOO代表的是一种最高级别的私有化。

换句话说，一国政府所采纳的建设基础设施的不同模式，反映出其所愿意接受的使某一行业私有化的不同程度。

由于基础设施项目通常直接对社会产生影响，并且要使用到公共资源，诸如土地、公路、铁路、管道、广播电视网等等。

因此，基础设施的私有化是一个特别重要的问题。

对于运输项目（如收费公路、收费桥梁、铁路等）都是采用BOT方式，因为政府通常不愿将运输网的私有权转交给私人。

在动力生产项目方面，通常会采用BOT、BOOT或BOO方式。

一些国家很重视发电，因此只会和私人签署BOT或是BOOT特许协议。

而在电力资源充足的国家（如阿根廷），其政府并不如此重视发电项目，一般会签署一些BOO许可证或特许协议。

最后，对于电力的分配和输送，天然气以及石油来说，这类行业通常被认为是关系到一个国家的国计民生，因此建设这类设施一般都采用BOT或BOOT方式。

3BOT在世博会中的应用及效果

3.1历届世博会基础设施建设投资情况

如下表，列举了六届世博会主办城市基础设施建设的情况。

表2世博会基础设施建设情况

世博会

基础设施建设投资情况

1967年蒙特利尔世博会

加速建造了新的地铁系统.扩充了城郊高速公路网

日本1970和1985年世博会

1、改造基础设施占全部举办支出的50%;

2、1968一1970年用于铁路上的投资共13.719亿日元,占财政支出45%.其中阪神高速公路投资达到1,059亿日元,占铁路公路建设财政支出的7.7%.占总投资15%以上;

3、大阪世博会期间在其他基础设施上投人约6,453亿日元.使大阪道路、铁路、港湾、机场等设施得到全面改造;

4、投资建成了东京—大阪“新干线子弹头火车”;

1985年筑波世博会

1、相关支出为11.579亿日元;

2、基础设施占总支出的46.7%;

3、建成了完备的高速公路—铁路系统;

1992年塞维利亚世博会

1、投资约100亿美元用于园内（14%）、园外（86%）基础设施;

2、建成了全长470公里的马德里一塞维利亚高速火车;

3、改善和扩建了市内机场、道路、桥梁、水电和通讯等基础设施;

1993年大田世博会

1、基础建设投资20亿美元;

2、改善了交通和其它基础设施.使城市基础设施建设提前了10年;

2000年汉诺威世博会

1、基础设施投资80亿马克,约占全部世博会支出的80%;

2、建成了ISDN网络.城市通讯设施得以彻底改造。

从资料中可以看出，每届世博会均花费了大量财力物力投资于基础设施的建设，世博会的开展都会带动城市重大基础设施的建设或更新，这样或多或少会使得城市的基础设施建设比预计提前了好几年。

3.2上海世博会资金需求情况

按照2002年1月上海世博会申办委员会公布的《中国2010年上海世博会申办报告》,上海世博会的最初计划投资额为25亿美元。

在2002年9月申办委员会进一步把计划投资额增加到30亿美元,这里只是考虑了对于世博会园区建设的直接投资。

除了对园区建设的直接投资,还必须对由园区建设带动的产业结构调整、交通、商业、旧区改造等延伸领域进行投资。

根据经验,1美元的场馆建设投资,将拉动5到10美元的城市基础设施配套建设,即世博会建设将带动5到10倍的相关投资,也就是150亿美元到300亿美元。

如此巨大的资金需求,显然不能通过单一的融资渠道筹集得到。

根据上文中列举的其他国家以往举办世博会的经验,世博会的资金主要来自政府投入、银行贷款和市场融资。

按照目前的报道,上海世博会这三方面的资金来源比例将分别是43%、21%和36%。

表3《中国2010年上海世博会申办报告》中资金来源计划

资本性资金来源构成

分类

融资渠道

金额（百万美元）

比例（%）

工程建设投资

政府出资

212

国有企业出资

318

国家开发银行贷款

212

商业银行贷款

318

小计

1060

100

土地投资

政府出资

860

其他方面

380

小计

1440

100

合计

2500

从《中国2010年上海世博会跟踪审计结果公告》的审计结果显示，截至2011年3月底，上海世博会事务协调局提供的财务决算报告审计披露，世博会运营收入累计为130.14亿元，由于门票收入、特许经营权收入、场馆出租收入等好于预期，较预算增加了6.96亿元。

运营支出累计为119.64亿元，由于加强了对预算资金的支出控制，实际支出较预算略减少0.79亿元。

上海世博会运营收支结余为10.5亿元，经上海世博会执委会批准，世博会运营资金结余将主要用于中国国家馆续展、世博会博物馆、当代艺术馆等公益性文化展览和设施建设。

公告还显示，在上海世博会的运营收入中，门票收入占最大份额，共计73.55亿元；其次是赞助收入，达39.73亿元。

在运营支出中，数额最大的一项是场馆和设施运营维护，共支出41.25亿元；其次为信息化及安全保障，为19.51亿元。

国际展览局（BIE）门票提成为1.48亿元。

3.3无世博会预期相关领域投资预测

我们对世博会可能影响到的相关投资领域（电力建设、市内交通、自来水、煤气、园林绿化、环境卫生、市政工程等）的投资,采用时间序列模型进行趋势预测:

其中，令t为时间变量，

为虚拟变量。

应用以上模型对上海无世博会预期的相关领假域的投资进行预测（见表六）,2003年到2010年上海在上述领域的投资总额约为2414亿元。

表4无世博会预期2004一2010年上海相关领域投资预测（单位：

亿元）

年份

电力建设

公共设施

公用事业

市政建设

小计

2005

58.311

219.908

88.7426

153.886

278.219

2006

61.3574

232.511

94.3164

163.3935

293.869

2007

64.40284

245.115

99.8903

172.901

309.518

2008

67.44828

257.719

105.464

182.4085

325.167

2009

70.49371

270.323

111.038

191.916

340.816

2010

73.53915

282.927

116.612

201.4236

356.466

总计

503.04094

1910.51

776.827

1345.178

2413.55

之前我们已经得到，世博官方支出为119.64亿美元，而预期10年上海投资总额是2413.55亿元，也就约为391.78亿美元。

相比无世博会预期翻了三倍。

由此可见世博会为上海的城市建设在无形中是起着一个带动的作用的。

3.4世博实施BOT融资的好处

1.世博会场馆可以带来资金流入。

世博会场馆不完全等同于无法向使用者直接收费，社会公众都可以免费使用的一般市政“公共设施”。

它会向来访者收取一定的票价。

据盖洛普公司的预测，上海世博会客流量总规划介于3910万人次至5410万人次，预计门票收入为8.6亿美元。

其他项收入见下表：

表52010年上海世博会收支预测表（单位：

百万美元）

收入

金额

支出

金额

1、门票收入

860

1、建设费:

.世博园区

966

2、赞助与捐赠收入

430

世博村

3、标志特许使用权收入

2、运营费:

世博园区维护

4、特许经营权收入

190