《高级财务管理》学习指导五.docx

1、高级财务管理学习指导五高级财务管理综合练习题二三、多项选择题： 1、企业集团组建的宗旨或基本目的在于（ ）。A实施管理体的集权制 B发挥管理协同优势 C谋求资源的一体化整合优势 D消除竞争对手 E取得市场的垄断地位2、企业集团财务管理主体的特征是（ ）。 A财务管理主体的多元性 B只能有一个财务管理主体，即母公司 C有一个发挥中心作用的核心主体 D体现为一种一元中心下的多层级复合结构 E只要是财务管理主体就要发挥核心作用3、企业集团成败的关键因素在于能否建立（ ）。A强大的核心竞争力B严格的质量管理体制C强有力的集权管理线D灵活高效的分权管理线E高效率的核心控制力4、以下实体具有法人资格的是（

2、 ）。A企业集团 B母公司 C子公司 D分公司 E企业集团内的财务公司5、在财务管理对象上，企业集团与单一法人制企业最大的不同在于（）。A人、财、物的数量有所不同B资金运动涉及的范围不同C资金的可调剂弹性和风险承担压力不同D可利用的融资、投资以及利润分配的形式或手段不同E在财务关系上，采取的财务对策与财务手段或形式不同6、所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括（ ）等基本内容。A产权制度 B决策督导机制C激励制度 D组织结构E董事/监事问责制度7、按照投资者行使权力的情况，可将公司治理

3、结构分为（ ）等基本模式。A绝对管理模式 B相对管理模式C外部人模式 D内部人模式E家族或政府模式8、集权制与分权制的“权”主要是决策管理权，包括（ ）。A生产权 B经营权C控制权 D财务权E人事权9、母公司在确定对子公司的控股方式时，应结合（ ）加以把握。A子公司的重要程度 B企业集团类型 C市场/治理效率 D财务管理体制类型E股本规模与股权集中程度10、下列比例是集团公司对成员企业的持股比例（假设在任何成员企业里，拥有25%的股权即可成为第一大股东），则其中与集团公司可以母子关系相称的是（ ）。 AA0% BB10%CC30% DD51%EE100%11、企业集团组织结构设置的“三权”分立

4、制衡原则的“三权”是包括（ ）。 A人事权 B决策权 C执行权 D经营权E监督权12、财务管理体制是企业管理体制的重要组成部分，包括（ ）。A财务行为规范 B财务决策制度C财务组织制度 D财务控制制度E财务评价制度13、从法律的角度，母子公司间关系的处理必须以（ ）为依托。A独立责任原则 B充分控制原则C有限责任原则 D权力平衡原则E相互协同原则14、支持企业集团管理总部决策的信息必须具备的两个特征是（ ）。A相关性 B及时性C一致性 D有用性E重要性15、财务中心主要包括基本职能有（ ）。 A对外融投资中心 B资金监控中心C资金结算中心 D资金信息中心E资金信贷中心16、相对于经营战略，财务

5、战略的主要特征有（ ）。A支持性 B互逆性C一致性 D动态性E全员性17、下列财务战略属于防御型的有（ ）。 A维持型财务战略 B调整型财务战略 C放弃型财务战略 D清算型财务战略 E稳固发展型财务战略18、企业集团的发展速度受制于（ ）。 A营销能力 B融资能力 C销售增长率 D企业产品质量E产品的售后服务19、企业集团在初创期的财务战略定位包括（ ）。A股权资本型筹资战略B分权型投资战略C一体化集权型投资战略D高支付率的股利政策 E零股利分配政策20、企业集团发展期的财务战略实施，主要应从（ ）方面考虑。A合理测定集团发展速度B主动谋取市场机会，充分利用各种金融工具，积极融资C充分规划投资

6、项目D积极推进商业信用管理，为全面落实财务战略服务E采用各种灵活的方式扩大集团规模21、处于调整期的企业集团，其财务战略包括（ ）。A财务资源集中配置战略B高负债率筹资战略C低负债率筹资战略D高支付率的分配战略E低支付率的分配战略22、企业集团财务政策具体包括（ ）。A销售政策 B融资政策C投资政策 D收益分配政策E生产政策23、预算控制的机制性主要表现为（ ）等方面。A风险自抗 B资源共享C战略导向 D权力制衡E人性化自我控制24、预算控制循环的系统化过程包括（ ）。 A目标拟定与预算编制 B责任落实与推动实施 C业绩报告与偏差诊治 D责任辨析与业绩评价 E奖罚兑现与总结改进25、对于预算监

7、控机构而言，整个监控工作必须着重抓住（ ）等关键要素。A资本保值增值目标 B销售进度C成本与质量 D现金流E责任者的积极性、创造性与责任感26、就企业集团而言，具体预算目标的确定必须遵循（ AE ）等原则。A市场原则 B母公司股东期望原则C降低成本原则 D利润最大原则E权利制衡原则27、企业集团资本预算的功能主要表现为（ ）。A资源配置 B管理协调 C战略支持D收益分配 E业绩评价28、资本分配预算包括的基本内容有（ ）。A确定资本投资方式 B划分资本预算单位C确定资本分配标准 D选择资本分配形式E选定资本预算对象 29、投资政策是企业集团财务战略与财务政策的重要组成部分，包括（ ）等基本内容

8、。A投资领域 B投资行为C投资方式 D投资质量标准E投资财务标准30、单就投资而言，（ ）对于强化管理控制发挥着极其重要的功能。A投资政策 B市场约束C产业纽带 D资本纽带E投资分析31、投资财务标准是管理总部基于（ ）目标而对投资回报所确立的必要水准，是从价值角度决定投资项目可行与否的基本依据。 A谋求市场竞争优势 B加强预算控制 C实现企业价值最大化 D获得更大的收入 E资本保值与增值32、在投资必要收益率的厘定上，必须考虑的重要因素有（ ）。 A市场竞争的客观强制 B实现企业价值最大化C正确投资方式的选择 D强化产品的质量管理E股东对资本保值增值的期望33、在投资收益质量标准的确定上，必

9、须考虑的因素有（ ）。 A产品质量 B时间价值 C现金流量 D机会成本 E资源特性34、香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠包括（ ）。A内部可抵减折旧额 B会计免税折旧额C首期免税折旧额 D每年免税折旧额E税法免税折旧额35、无形资产包括的基本特征与功能效应有（ ）。A实物的替代性 B本质的财富性C功能的利销性 D价值的核变性E效用的递减性36、当前企业集团采取的虚拟一体化经营策略的主要形式有（）。A比较优势联盟 B合同制造网络C策略联盟 D产业联合E来样加工联盟37、品牌战略的误区主要表现在（ ）等方面。 A损害原品牌的高品质形象 B品牌个性淡化 C心理冲突 D跷跷板效应 E资源分散

10、效应38、站在集团总部角度，在整个并购过程中最为关键的方面有（ ）。A并购目标规划 B目标公司的搜寻与抉择C并购资金融通 D并购后一体化整合E并购陷阱的防范39、站在战略与战术或策略不同的角度，并购目标分为（ ）。 A长远性的战略目标 B全面性的战略目标 C支持性的策略目标 D部分项目策略目标 E资本型战略目标40、在目标公司财务评价中，贴现式价值评估模式包括（ ）。A现金流量贴现模式 B收益贴现模式C净资产贴现模式 D投资贴现模式 E股利贴现模式41、对目标公司的并购价格作出限定应包括（ ）等方面。A目标公司的生产状况 B目标公司的公允价值C目标公司的规模标准 D目标公司的购并价格上限E目标

11、公司的购并价格下限42、在运用现金流量贴现模式对目标公司进行评估时，必须解决的基本问题包括（ ）。A未来股息预测B折现率的选择C预测期的确定D明确的预测期内的现金流量预测E明确的预测期后的现金流量预测43、企业/企业集团对目标公司并购价格的支付方式主要包括（ ）。 A现金支付方式 B股票对价方式 C杠杆收购方式 D卖方融资方式E递延支付方式44、并购的财务一体化整合主要包括（ ）。A财务战略一体化 B融投资政策一体化C资源配置一体化 D预算管理一体化 E现金流量控制一体化45、企业集团实施公司分立应注意的问题包括（）。 A谋求政策面的支持 B争取债权人和股东的支持 C抑制关联交易 D防止信息泄

12、露、市场扰乱E避免内幕交易46、下列方面属于集团总部融资管理重点内容的是（ ）。 A制定融资政策 B规划资本结构 C落实融资主体 D统筹安排还款计划 E实施融资监控并提供融资帮助47、融资政策是企业集团财务政策的重要组成部分，主要包括（ ）等内容。 A融资管理目标 B融资规划 C融资质量标准 D融资结构E融资决策制度安排48、融资风险缘于资本结构中负债因素的存在，具体分为（ ）。 A资本性风险 B股票性风险 C现金性风险 D收支性风险 E负债性风险49、企业集团融资帮助的主要形式有（ ）。 A上市包装 B相互抵押担保融资 C债务转移 D债务重组 E产品融通调剂 50、依据企业集团财务公司管理暂

13、行办法的规定，中国的企业集团财务公司的业务范围主要包括（ ）。 A负债类业务 B资产类业务 C股票投资业务 D金融中介服务类业务 E外汇业务51、相对于企业其他各项支出，纳税成本具有的显著特征是（ ）。A风险性 B完全的现金性C广泛性 D可预测性E与收益变现程度的非对称性52、税收筹划是指企业集团基于法制规范，通过对融、投资以及收益实现进度、结构等的合理安排，达到（ ）目的的活动。A减少纳税 B增加纳税C税后利润最大化 D税负相对最小化E增加收入53、企业集团整体股利政策的制定与决策过程，通常需要经由的权力层面包括（ ）。A、企业集团财务部 B、母公司董事会 C、集团财务中心 D、母公司监事会

14、 E、母公司股东大会54、下列方式中，属于直接的股利分配性质的有（ ）。A股票回购 B股票合并C现金股利 D股票股利E增资配股55、在经营者的下列薪酬中，（ ）与管理绩效或公司效益不直接挂钩。A生活保障薪金 B职位级差酬劳C管理分工辛苦酬劳 D主管业务重要性附加酬劳E知识资本报酬56、作为股权资本所有者，股东享有的最基本的权利有（ ）。A剩余索取权 B决策控制权C日常经营权 D剩余控制权 E日常使用权57、在经营者薪酬支付方式的确定上应遵循（ ）。A权益匹配原则 B目标导向原则C后劲推动原则 D约束与激励互动原则E决策、执行、监督“三权”分立原则58、下列能够直接体现知识资本权益特征的支付方式

15、有（ ）。A现金支付方式 B股票支付方式C股票期权支付方式 D实物支付方式E债权支付方式59、下列指标中，反映企业财务是否处于安全运营状态的指标是（ ）。A营业现金流量比率 B经营性资产销售率C净资产收益率 D产权比率E营业现金流量适合率60、下列指标中，反映了企业营运效率高低的有（ ）。A实性流动比率 B产权比率C核心业务资产销售率D经营性资产销售率E核心业务资产营业现金流入率61、下列指标，属于财务风险变异指数的是（ ）。A资产负债率 B产权比率C债务期限结构比率 D财务杠杆系数E实性流动比率62、下列指标值要求应该大于1是（ ）。A营业现金流量比率 B营业现金流量纳税保障率C实性资产负债

16、率 D实性流动比率E非付现成本占营业现金净流量比率63、财务危机预警指标必须同时具备的基本特征是（ ）。 A重要性 B高度的敏感性C同一性 D先兆性E危机诱源性四、计算及分析题：1假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为40。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。2某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000

17、万元，资产负债率为30。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：子公司母公司投资额（万元）母公司所占股份（）甲公司400100乙公司35075丙公司25060假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12，且母公司的收益的80来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。要求：（1）计算母公司税后目标利润； （2）计算子公司对母公司的收益贡献份额； （3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。3已知某公司销售利润率为11%，资产周转率为2（即资产销售率为200%），负债利息率1

18、8%，产权比率（负债/股权资本）31，所得税率30%要求：计算该公司资产收益率与资本报酬率。4已知某企业集团2007年、2008年实现销售收入分别为4000万元、5000万元；利润总额分别为600万元和800万元，其中主营业务利润分别为480万元和500万元,非主营业务利润分别为100万元、120万元，营业外收支净额等分别为20万元、180万元；营业现金流入量分别为3500万元、4000万元，营业现金流出量分别为3000万元、3600万元，所得税率30%。要求：分别计算2007年、2008年营业利润占利润总额的比重、主导业务利润占利润总额的比重、主导业务利润占营业利润总额的比重、销售营业现金流

19、量比率、净营业利润现金比率，并据此对企业收益的质量作出简要评价，同时提出相应的管理对策。5已知某目标公司息税前经营利润为4000万元，折旧等非付现成本600万元，资本支出1200万元，增量营运资本400万元，所得税率30%。要求：计算该目标公司的运用资本现金流量。6某集团公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的甲企业60%的股权，相关财务资料如下：甲企业拥有6000万股普通股，2006年、2007年、2008年税前利润分别为2200万元、2300万元、2400万元，所得税率30%；该集团公司决定选用市盈率法，以甲企业自身的市盈率20为参数，按甲企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。要求

20、：计算甲企业预计每股价值、企业价值总额及该集团公司预计需要支付的收购价款。7甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的A企业56%的股权。相关财务资料如下：A企业拥有10000万股普通股，2006年、2007年、2008年税前利润分别为3500万元、3600万元、3700万元，所得税率30%；甲公司决定按A企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。评估方法选用市盈率法，并以甲企业自身的市盈率18为参数。要求：（1）计算A企业预计每股价值、企业价值总额及甲公司预计需要支付的收购价款。（2）站在主并公司的角度，应该怎样看待并购价格的高低？82008年底，某集团公司拟对甲企业实施吸收合并式收购。

21、根据分析预测，购并整合后的该集团公司未来5年中的股权资本现金流量分别为-3500万元、2500万元、6500万元、8500万元、9500万元,5年后的股权资本现金流量将稳定在6500万元左右；又根据推测，如果不对甲企业实施购并的话，未来5年中该集团公司的股权资本现金流量将分别为2500万元、3000万元、4500万元、5500万元、5700万元，5年的股权现金流量将稳定在4100万元左右。购并整合后的预期资本成本率为6%。 要求：采用现金流量贴现模式对甲企业的股权现金价值进行估算。9已知某公司2008年度平均股权资本70000万元，市场平均净资产收益率220%，企业实际净资产收益率为28%。若

22、剩余贡献分配比例以50%为起点，较之市场或行业最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80%。要求：（1）计算该公司2008年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额。 （2）基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长角度，认为采取怎样的支付策略较为有利。10某集团公司2008年度股权资本为30000万元，实际资本报酬率为18%，同期市场平均报酬率为14%，相关的经营者管理绩效资料如下：指标体系指标权重报酬影响有效权重营运效率3021财务安全系数1512成本控制效率107资产增值能力1511.5顾客服务业绩107创新与学习业绩106内部作业过程业绩1

23、010要求：计算经营者应得贡献报酬是多少？11已知2007年、2008年某企业核心业务平均资产占用额分别为1000万元、1300万元；相应所实现的销售收入净额分别为6000万元、9000万元；相应的营业现金流入量分别为4800万元、6000万元；相应的营业现金净流量分别为1000万元、1600万元；相应的非付现营业成本分别为400万元、700万元。如果2007年、2008年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为590%、640%，最好水平分别为630%、710%要求：分别计算2007年、2008年该企业的核心业务资产销售率、核心业务销售营业现金流入比率、核心业务非付现成本占营业现金净流量比率

24、，并对结果作出简要评价。12已知某企业2008年的有关财务数据如下：现金流入量3500万元，其中营业现金流入量2100万元；现金流出量2700万元，其中营业现金流出量1200万元。该年需缴纳增值税370万元；所得税420万元；开支维持性资本支出360万元；到期债务本息310万元，其中本金160万元；当年所得税率为30。根据以上资料，要求：（1）计算该企业2008年营业现金流量比率、营业现金流量纳税保障率、维持当前现金流量能力保障率、营业现金净流量偿债贡献率、自由现金流量比率；（2）对该企业2008年的财务状况做出综合评价。五、理论问题（案例分析题的理论要点）：1.企业集团的本质及其基本特征。2

25、.企业集团成功的基础保障。3.企业集团财务管理的特征及具体内容。4.公司治理结构的含义及其基本内容。5.企业集团集权与分权的认识与抉择。6.企业集团财务管理体制的含义及其内容。7.财务公司与财务中心的区别。8.资本市场对财务战略制定与实施的影响表现。9.企业集团财务战略目标定位的基本内容。10.初创期企业集团的经营风险与财务特征。11.企业集团发展期财务战略定位的主要内容。12.预算控制的含义及功能特征。13.预算组织体系及其构成。14.投资政策及其包含的内容。15.企业集团无形资产的营造战略。16.企业集团品牌战略的误区。17.企业集团在并购的过程中需要解决的关键问题。18.比较并购战略目标

26、与策略目标。19.比较资本型与产业型企业集团并购战略目标。20.企业集团并购中目标公司搜寻与抉择标准的基本内容。21.企业集团并购的陷阱。22.企业集团融资决策包含的内容。23.融资政策的概念及其包含的具体内容。24.资本结构的涵义及其合理性的判断标准。25.企业集团融资风险控制的主要内容。26.选择剩余股利政策考虑的因素及其明显缺陷。27.营业现金流量比率的涵义及功能。28.财务危机预警指标应具备的基本特征。29.产权比率的涵义及功能。参考答案三、多项选择题：1、BC 2、ACD 3、AE 4、BCE5、BCDE 6、ABCDE 7、CD 8、ABDE9、ACE 10、CDE 11、BCE

27、12、BCD13、AC 14、DE 15、BCDE 16、ACE17、ABCD 18、ABC 19、ACE 20、ABCDE21、ABD 22、BCD 23、ACDE 24、ABCDE25、BCD 26、AE 27、ABCE 28、ABCD29、ACDE 30、ACD 31、ACE 32、ABE33、BC 34、CD 35、BCD 36、BC37、ABCD 38、ABCDE 39、AC 40、ABE 41、CD 42、BCDE 43、ABCD 44、ABCDE45、ABCDE 46、ABCDE 47、BCE 48、CD49、ABCD 50、ABDE 51、BE 52、CD53、ABE 54、C

28、D 55、ABCD 56、AD57、ABCD 58、BC 59、AE60、CDE61、BCD 62、ABD 63、BDE四、计算及分析题：1解： 列表计算如下：保守型激进型息税前利润（万元）200200利息（万元）2456税前利润（万元）176144所得税（万元）70.457.6税后净利（万元）105.686.4税后净利中母公司权益（万元）63.3651.84母公司对子公司投资的资本报酬率（）15.0928.8由上表的计算结果可以看出：由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。2解：（1）母公司税后目标利润2000（130）