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1、国际金融习题1备课讲稿国际金融习题11.中国银行2006年1月12日的外汇牌价表如下（人民币100外币） 货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价基准价日元6. 84586.56437.18786.9847港币102. 2400101. 0200102. 5600102. 4200美元726. 4100721. 4400728. 8900727. 6500根据该牌价进行交易, 请回答下列问题： 一位到香港的旅游者到中国银行兑换5000港币现钞, 需要付出多少人民币现钞 ? 一家出口企业到中国银行以200 000美元即期结汇, 能兑换多少等值的人民币? 一位客户欲将100 000 日元现钞兑换等值的人

2、民币, 该客户能兑换多少人民币?答： 到香港的旅游者到中国银行兑换港币现钞，应使用卖出价，需付出5128元人民币(5000102. 565128元人民币)。 出口企业到中国银行以美元即期结汇，应使用现汇买入价，能兑换1452820元人民币 (200 000美元7.26411452820元人民币 )。 客户欲将日元现钞兑换等值的人民币，应使用现钞买入价，能兑换65643元人民币 (100 000 日元/1006.564365643元人民币)。2. 请计算出下列各货币兑SGD的交叉汇率. 设USDSGD 1425070。 EURUSD 1212440, 求EURSGD ? USDJPY 10235

3、52, 求JPYSGD ? HKDSGD 0. 182630 求USDHKD ?计算： USDSGD 14250 14270 EURUSD 12124 12140 EURSGD的买入价1.42501.214017277 EURSGD的卖出价1.42701.212417324 USDSGD 14250 14270 USDJPY 10235 10252, JPYSGD 的买入价1425010252 001390JPYSGD 的卖出价1427010235 001394 USDSGD 14250 14270HKDSGD 0. 1826 0.1830 USDHKD的买入价142500.1830 7786

4、9 USDHKD的卖出价142700. 1826 78148 将两项汇率的买入价和卖出价分别交叉相除3. 美国某银行的外汇牌价: GBPUSD的即期汇率1. 84851.8495, 90天远期差价为135145, 某美国商人买入90天远期英镑20 000, 到期需支付多少美元?计算：(1) GBPUSD的90天远期汇率为： 1. 84850.01351.86201.84950.01451.8640(2) 20 0001.8640 37 280美元4.现在银行的3月远期汇率GBPUSD1600030。某美国商人预期3个月后英镑即期汇率为 GBP/USD=1550020，并进行100万英镑的卖空交

5、易。请问他的盈亏如何? 为什么?分析：该美商卖出3月远期 100万英镑， 可获160万美元收入： 100万16000160万 在交割日，该美商买进100万即期英镑，需支出：1552万美元 (100万155201552万 ) 美商可获48万美元的投机利润：160万一1552万48万 美元5美国某出口商4月份出口一批货物到瑞士, 总价值625 000瑞士法郎。该出口商收汇时间是7月, 出口商担心瑞士法郎的币值会下降, 他购买了10笔瑞士法郎的看跌期权, 每笔62 500瑞士法郎, 每瑞士法郎的期权费为0.015美元, 该期权的执行价格为1瑞士法郎=0.67美元。 该出口商支付期权费总额是多少? 当

6、结汇时, 如1瑞士法郎=0.7000美元,该出口商是放弃还是执行期权? 盈亏如何? 当结汇时, 如1瑞士法郎=0.6280美元,该出口商是放弃还是执行期权? 盈亏如何? 分析： 该出口商支付期权费总额是=62 500瑞士法郎0.015美元瑞士法郎10=9375美元 该出口商执行期权可兑 6250000.67418750美元 当结汇时,按即期汇率可兑 625 000瑞士法郎0.7437500美元 437500美元9375美元418750美元, 故该出口商应放弃执行期权。 437500 9375 4187509375美元, 该出口商不执行期权，可以盈利9375美元。 当结汇时, 按即期汇率, 可兑

7、625 000瑞士法郎0.6280392500美元 执行期权可收入：625 000瑞士法郎0.67418750美元9375美元409375美元 392500美元 409375美元，故该出口商应执行期权。 409375美元392500美元16875美元， 该出口商应执行期权，可以节省16875美元。6、某日外汇市场外汇买卖报价为USD/CAD=1.05151.0525，EUR/USD =1.21051.2120，请问欧元（EUR）与加元（CAD）的套算汇率是多少？答案解析：EUR/CAD=1.0515*1.21051.0525*1.2120（书p30）标价方法相同，交叉相除；标价法不同，同向相乘

8、。7、某日纽约外汇市场外汇报价如下：Currency Pairspot rate30-day forward rate90-day forward rateEUR/USD1.20121.19501.2525USD/JPY91.545090.454088.5050请问一个月和三个月的欧元（EUR）对美元（USD）、美元对日元（JPY）分别是升水还是贴水？及其幅度分别为多少点？答案解析：（书P32）在直接标价法下，若远期汇率高于即期汇率，则外币升水，本币贴水；若远期汇率低于即期汇率，则外币贴水，本币升水。一个月欧元对美元：欧元贴水62点（30-day forward rate - spot rat

9、e= -0.0062）；三个月欧元对美元：欧元升水513点（90-day forward rate - spot rate=513）；一个月美元对日元：美元贴水10910点；三个月美元对日元：美元贴水30400点。8、假某日，在纽约外汇市场上英镑兑美元的汇率为1英镑=1.4505/4760美元，伦敦外汇市场上为1英镑=1.4780/5045美元。请问在此市场行情下（不考虑套汇成本）该如何套汇？100万英镑交易额的套汇利润是多少？答案解析：（书P47-48）在纽约市场上买入英镑，在伦敦市场卖出英镑，在纽约外汇市场卖出美元买入英镑（1:1.4760），再到伦敦外汇市场卖出英镑买入美元（1:1.47

10、80）；或者在伦敦外汇市场卖出英镑买入美元（1:1.4780）再到纽约外汇市场卖出美元买入英镑（1:1.4760）。100万英镑的套汇利润=1000000*1.4780/1.4760-1000000=1355.014英镑9、某日纽约外汇市场上，100欧元等于121.10美元，巴黎外汇市场上，1英镑等于1.2000欧元，在伦敦外汇市场上，1英镑等于1.4500美元。假设不存在套利成本，请问是否存在套汇机会？若存在套汇机会，套汇者该选择什么样的策略以实现套汇？1美元可获得多少美元的利润？答案解析：（书p48）首先判断是否存在套汇机会，用同一种标价方法表示，各汇率相乘看是否为1。因为EUR/USD=

11、1.211，GBP/EUR=1.200，GBP/USD=1.4500（即USD/GBP=0.6897），(USD/GBP) (GBP/EUR)(EUR/USD)= 0.68971.2001.211=1.0022 10，所以存在套汇机会。套汇策略：先在伦敦外汇市场上卖出美元买入英镑，获得1/1.4500英镑，然后在巴黎外汇市场上等量的英镑买入相应的欧元，获得1/1.4500*1.2000欧元，最后在纽约外汇市场上卖出相应的欧元收回美元，1/1.4500*1.2000*1.2110=1.0022,1美元可获得的利润为0.0022美元。10、假定某日市场上美元对人民币的即期汇率为1美元=6.8元人民

12、币，美元6个月利率为年利4%，12个月利率为6%；人民币6个月利率为年利2%，12个月利率为3%。请根据上述资料计算美元对人民币6个月和12个月的远期汇率。答案解析：(书P78)直接利用公式直接标价法下的抛补利率平价公式，将相应值代入得：6个月远期汇率=6.8*（1+2%*0.5）/（1+4%*0.5）=6.733312个月远期汇率=6.8*（1+3%）/（1+6%）=6.607511某日，纽约外汇市场上：USD1=DEM1.9200/80，法兰克福外汇市场上：GBP1=DEM3.7790/00，伦敦外汇市场上：GBP1=USD2.0040/50。现以10万美元投入外汇市场，计算套汇结果。答：

13、在纽约外汇市场以USD1=DEM1.9200的汇率卖出100000美元买入192000德国马克；同时在法兰克福外汇市场上以GBP1=DEM3.7800 的汇率卖出192000德国马克买入50793.65英镑；同时在伦敦外汇市场GBP1=USD2.0040卖出英镑50793.65买入101790美元。结论：投入100000美元收入101790美元盈利1790美元（不考虑有关费用）12.现有美国货币市场的年利率为12%，英国货币市场的年利率为8%，美元对英镑的即期汇率为GBP1=USD2.0010，一投资者用8万英镑进行套利交易，试求美元三个月贴水20点与升水20点时，该投资者的损益情况。答：8万

14、英镑存入银行可获得本息共计80000（1+8%3/12）=81 600英镑本期卖出80000英镑买入160080美元，三个月本息合计160080（1+12%3/12）164 882.4美元若美元贴水20点则三个月后汇率GBP1=USD2.0030，卖出164882.4美元，得到82317.72英镑，则该投资者盈利717.72英镑。若美元升水20点则三个月后汇率GBP1=USD1.9990，卖出164882.4美元，得到82482.44英镑，则该投资者盈利882.44英镑。13. 计算下列各货币的远期交叉汇率： 即期汇率GBPUSD=1561030, 6个月差价为315312；即期汇率AUD/U

15、SD=0685070, 6个月差价为158153。请计算GBP/AUD 6个月的双向汇率。 即期汇率USD/JPY=107.6075, 3个月差价1278；即期汇率GBPUSD=1. 546070, 3个月差价6158。请计算GBPJPY 3个月的双向汇率。计算：(1) 计算USDJPY 6个月远期汇率 1.56100.03151.52971.56300.03121.5318 计算AUD/USD 6个月远期汇率0.68500,01580.66920.68700.01530.6717 计算GBPAUD 6个月的双向汇率GBPAUD 6个月的远期买入价1.52970.6717 22774GBPAU

16、D 6个月的远期卖出价1.53180.6692 22890(2) 计算USDJPY 3个月远期汇率107.600.12107.72107. 750.78108.53 计算GBPUSD3个月远期汇率1. 54600.00611,53991. 54700.00581.5412 计算GBPJPY 3个月的双向汇率GBPJPY 3个月的远期买入价107.721,5399165.88GBPJPY 3个月的远期卖出价108.531.5412167.2714在香港市场上，若现汇价为：US1$=HK$8661586665，三个月期汇为：升水7478，试计算该市场三个月的远期汇价。答：由于74-78为递增，所以

17、该市场三个月远期汇价为原汇价加上升水点数：US1$=HK$8668986743.15在伦敦市场，若现汇价为：1=U$2157021580，六个月期汇汇率为：升水470462，试求该市场六个月期汇价。答：由于470-476为递减，所以该市场六个月远期汇价为原汇价减去升水点数：1=U$2110021118.16已知在伦敦市场1=DM8914089142，而在法兰克福市场1=DM8912889130，没有一套汇者投资100万英镑通过两个市场套汇，试计算其套汇收益。答：由于对英磅来说，在伦敦市场上DM相对便宜，而在法兰克福市场相对较贵，所以可以在伦敦市场上用英磅买进DM，然后可在法兰克福市场卖出DM，

18、就可获得套利收益。1） 伦敦市场上用100万以银行的买进汇价买进DM可获得8194000DM；2） 法兰克福市场以当地银行的买入价卖出8194000DM可获得100134.6378；3） 如果不考虑套汇成本，此次套汇活动收益为：100134.6378-100=134.6378。17纽约、法兰克福及伦敦市场的现汇价分别为US$1=DMl910019105，1=DM3779537800，1=US$2.00402.0045，问有无套汇机会?若有套汇机会，用10万美元套汇的套汇收益为多少? 答：1）首先在伦敦市场上可以反求美元对英磅汇率：US$1=0.4989-0.4990；其次再通过法兰克福市场计算

19、出美元对DM的汇率：US$1=1.8856-1.8862；与在纽约市场相比，DM相对较贵，所以存在套利机会。2）所以可以首先在纽约市场上用美元买进DM，然后再用DM在法兰克福市场上买进英磅，最后，再在伦敦市场上卖出英磅买进美元而获利。3）.纽约市场上用10万美元买进DM可得：1.9105*100000=DM191050；其次，用DM191050在法兰克福市场上买进英磅可得：191050/3.7800=50542.3280；再次，在纽约市场上用50542.3280买进美元可得：50542.3280*2.0040=$101286.8254；最后，计算美元收益可得：101286.8254-10000

20、0=$1286.8254。18在伦敦市场，现汇价为1=US$2004020050，一年期期汇为升水200190，市场利率为13。同期美国市场利率为11。现有一美国投资者想套利，期限为一年，问此投资者采用何种方法可以避免汇价变动的风险?若采用这种办法，此投资者购人1万英镑套利的净收益是多少?答：1）该投资者可以在伦敦现货市场上按现汇价格用美元购入1万英磅存入英国银行的同时，再按远期英磅价格卖出一年期英磅远期，如此可以锁定利润。2）首先此投资者在美国内以11%的利率借入20050美元一年期定期贷款，一年后的总成本为：20050*（1+0.11）=22255.5美元；其次，用20050美元在伦敦现汇

21、市场上购入1万英磅存入英国银行，则一年后总收益为：10000*（1+0.13）=11300英磅；再次，同时在期汇市场上卖出11300英磅的一年期远期合同，远期汇率为1=US$1.98401.986，所获得收为：11300*1.9840=22419.2美元；最后，一年后，用英国市场的收回的美元不还美国的银行贷款，套利净收为：22419.2-22255.5=163.7美元。19在法兰克福市场，现汇价为1=DM315，利率为88，而伦敦利率为108，试计算六个月的远期汇价。答：在德国借入DM3150，半年后本利为3150*（1+0.088）0.5=DM3285.68，设六个月远期汇价为1=DMx，则六个月后DM3285.68在远期外汇市场上可以购入3285.68/x，我们如果设不存在套利机会，则有下式成立：1000*（1+0.108）0.5=3285.68/x解该方程可得：x=3.12，所以六个月的远期汇价为：1=DM3.12