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1、证券投资基金销售基础证券投资基金销售基础第1章 证券市场基础知识 第一节 证券与证券市场概述 一、有价证券（1）有价证券的定义：法律凭证，代表权益财产拥有权（2）有价证券的分类 商品证券、货币证券、资本证券发行主体（政府证券、政府机构证券、公司证券）、挂牌与否（上市证券、非上市证券）、募集方式（公募证券、私募证券）、代表的权利性质（股票、债券和其他证券）（3）有价证券的特征收益性、流动性、风险性、期限性2、证券市场（1）证券市场的特征交换场所价值、财产权利、风险（2）证券市场的结构1.层次结构一级市场（发行）、二级市场（流动）2.品种结构股票市场、债券市场、基金市场（开放式基金+封闭式基金）、

2、衍生品市场3.交易场所结构有形市场、无形市场（3）证券市场的基本功能筹资-投资、资本定价、资本配置3、证券市场参与者（1）证券发行人公司（股份有限公司）、政府和政府机构（2）证券投资人1.机构投资人政府机构、金融机构（证券经营机构、银行业金融机构、保险公司及保险资产管理公司、合格境外机构投资者、主权财富基金中国投资有限责任公司）、企业和事业法人、各类基金（证券投资基金、社保基金、企业年金、社会公益基金）2.个人投资者（3）证券市场中介机构证券公司、证券服务机构（4）自律性组织证券交易所、证券业协会、证券登记结算机构（5）国务院证券监督管理机构证监会4、证券市场的产生与发展（1）证券市场的产生经

3、济、股份制、信用制度（2）证券市场的发展阶段1.萌芽1773英国第一家交易所在乔纳森2.初步发展3.停滞阶段1929-1933经济危机4.恢复阶段19605.加速发展1970全球性的变化：证券市场一体化、投资者法人化、金融创新深化、金融机构混业化、交易所重组与公司化、政权是海沧网络化、金融风险复杂化、金融监管合作化（3）我国证券市场的发展和对外开放1.我国证券市场的发展萌生（1978三中全会、1980股票、1981国债、1982+1984企业债和金融债、1990上交和圳交、1993股票推广）、形成和粗布发展（1992证券委和证监会、1998证监会监管）、进一步规范和发展（1998证券法、200

4、5修订证券法和公司法）2.证券市场对外开放国际市场募集资金、开放国内、有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场 第二节 证券的主要类型1、股票 （1）股票概述1.公司签发的2.性质有价证券（财产）、要式证券、证权证券、资本证券、综合权利证券3.特征收益性、风险性、流动性取决于市场深度、报价紧密度、价格弹性、永久性、参与性4.一般分类权利普通、优先；记载名字否记名、无记名；标面额5.类型主体国家股、法人股、社会公众股、外资股（境内上市外资股、境外上市外资股H、N、S股，红筹股不属于外资股），流通首先与否已完成股权分置的（有限售条件和无限售条件）、为完成股权分置（未上市流通和已上市流通）（2）普

5、通股东的权利和义务1.权利决策；收益；其他查阅章程、转让股份、认购新股2.义务（3）与股票有关的部分概念1.股利政策2.股票分割与合并3.增发、配股与转增股本4.股份回购（4）股票的价值与价格1.股票的价值票面价值、账面价值、清算价值、内在价值2.股票的价格理论价格，市场价格3.影响股票价格主要因素经营状况，行业与部门因素，宏观经济和宏观经济政策，其他因素2、债券（1）债券概述1.债券的概念资金数额；借贷时间；利息；债权债务关系2.债券的性质有价证券；虚拟资本；债权3.债券的票面要素票面价值；有效期限；票面利率；发行者名称4.债券的特征偿还性；流动性；安全性不能收回投资的情况：债务人不履行债务

6、，流通市场；收益性利息收入、资本损益、在投资收益5.债券的一般分类发行主体政府债券、金融债券、公司债券；付息方式零息债券、附息债券、息票累积债券；债券形态实物、凭证式、记账式6.我国债券的分类国债普通国债（记账式、凭证式、储蓄国债），其他类型国债；金融债；公司债券（2）债券与股票的比较1.债券与股票的相同点有价证券、筹措资金、收益率相互影响2.债券与股票的区别权利不同债权债务关系对应表决权；发行目的不同负债对应资本；期限不同有偿还期对应无需偿还；收益不同利率对应收益不固定；风险不同小对应大3、经融衍生工具（1）金融衍生工具概述1.金融衍生工具的概念2.金融衍生工具的基本特征跨期性约定在某一时间

7、进行交易；杠杆性；联动性；不确定性或高风险性对方违约的信用风险、价格变动的市场风险、缺乏交易对手的流动性风险、无法按时付款的结算风险、人为错误的操作风险、不符合法律的法律风险（2）金融衍生工具的一般分类1.产品形态独立衍生工具、嵌入衍生工具2.交易场所交易场所交易的、OTC交易的3.基础工具种类股权类、货币类、利率类、信用类、其他天气、政治、巨灾4.金融衍生工具自身交易的方法及特点金融远期、金融期货、金融期权、金融互换、结构化金融衍生工具（3）我国主要金融衍生工具的类型1.权证基础资产（股权类、债券类我国推出股权类）；标的股票来源不同认股权证、备兑权证；权利的性质认购（看涨期权）、认沽（看跌期

8、权）；行权的时间不同美式期权（失效日之前）、欧式期权（当日）、百慕大（失效日前规定时间）2.可转换债券附有转股权的、有双重选择权3.分离交易的可转换公司债券4.股指期货5.其他资产证券化与证券化工具、结构化金融衍生工具（理财产品）第3节 证券市场运行1、证券发行市场的运行（1）证券发行市场的定义和构成出售证券、由发行人投资者和证券中介机构构成、资金的需求者和供应者、证券中介机构是联系发行人和投资者的中介服务组织（2）证券发行制度和发行方式1.证券发行制度注册制公开管理原则；发行核准制实质管理原则2.证券发行方式股票发行方式上网发行和机构投资者配售结合；债券发行方式定向发行、承购报销和招标发行3

9、.证券承销方式证券包销、代销（3）我国证券发行价格的确定1.股票发行价格首次发行以询价方式确定初步询价和累计投标询价2.债券发行价格平价发行、折价发行、溢价发行发行定价以公开招标最典型美式招标最终中标价，各中标者认购价格不同；荷兰式招标最低中标价，各中标者认购价格单一短期贴现债券荷兰式招标；长期附息债券用多种收益率的美式招标2、证券交易市场的运行（1）证券交易方式1.现货交易2.回购交易质押式回购；买断式回购3.信用交易4.远期交易最基础和期货交易交易所5.期权交易（2）场内市场运行1.证券交易所（1）定义（2）特征固定场所和时间；会员资格的证券经营机构；符合标准的上市证券；公开竞价决定价格；

10、集中供求双方；公开公平公正原则（3）职能场所和设施；制定规则；接受上市申请并安排上市；组织监督；监管会员；监管上市公司；设立登记结算机构；管理和公布信息；其他（4）组织形式股份有限公司形式，会员自愿，不盈利为目的；设置会员大会、理事会、监察委员会上交所和圳交所（5）层次结构主板市场主要场所；中小板企业市场2004批准圳交所设立中小板市场，总设计为两个不变（守法和信息披露）和四个独立（运行独立、监察独立、代码独立、指数独立）；创业板2009批准在圳交所（6）运作系统上交所集中竞价加以系统、大宗交易系统、固定收益证券综合电子平台圳交所集中竞价交易系统、综合协议交易平台交易系统+结算系统+信息系统+

11、监察系统2.证券交易的原则和规则原则交个优先和时间优先规则按规定（3）场外市场运行1.代办股份转让系统全国证券交易自动报价系统、全国证券交易系统、挂牌公司和沪深证券交易所退市公司非公众股份公司的股份报价转让2.银行间债券市场（4）股票价格指数1.概念2.国际市场主要的股票价格指数道-琼斯股票工业、运输业、公用事业、综合股票；标准普尔股票工业、运输业、公用事业；全国证券交易商协会自动报价指数纳斯达克综合指数；金融时报指数工业股票、100股票交易指数、综合精算股票指数3.我国主要的股票价格指数中证规模大、流动好的做本股 2004为指数基日 1000为基点上证1990指数基日 100为基点深证40家

12、有代表性的上市公司为成分股，以成分股的可流动股数为权数，用加权平均法编制 1994为指数基日 1000为基点中小企业板指数由圳交所编制。全部中小板，新股于上市次日起纳入 2005为指数基日 1000为基点恒生指数选33中代表性股票为成分股，用加权平均法算 1969编制3、证券市场的监管（1）证券市场监管的意义和原则1.监管的意义2.监管的原则依法、保护投资者、公开公平公正、监督与自律结合（2）证券市场监管的目标和手段1.目标市场机制的积极作用；保护投资者；防止不法行为；引导投资2.国际证监会组织公布的证监目标保护投资者（首要目标）、保证市场公平效率和透明、减低系统风险3.监管手段法律手段、经济

13、手段、行政手段（3）监管框架监管机构和自律管理机构（上交、圳交、中证、证券登记结算公司）构成第2章 证券投资基金概述第1节 基金的概念和贴点1、证券投资基金的概念集中资金进行统一投资2、基金的特点集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明；独立托管、保障安全3、基金与其他金融工具或理财产品的比较（1）性质不同（二）收益来源不同（三）风险收益特征不同（四）流动性（五）信息披露程度不同（六）投资门槛不同第2节 基金的运作与市场参与主体1、基金的运作2、基金的参与主体（1）基金当事人基金份额持有人，基金管理人（核心，基金管理公司），基金托管人（监督，商业银行）（2

14、）基金市场服务机构基金销售机构（商业银行、证券公司）；基金投资咨询机构；其他如基金注册登记机构、律师事务所和会计师事务所（3）基金的监管机构和自律组织基金监管机构；基金自律组织（证券交易所，基金行业自律组织）第3节 基金管理人1、基金管理公司的市场准入（1）企业管理公司的准入条件注册资金不低于1亿元，主要股东（出资最高，且不低于25%）的股东应具备：从事该行业；业绩好；没有挪用；没有违法违规；出资3亿元；持续经营3年，3年无违规，3年税收 （二）中外合资的管理公司的境外股东的条件无处罚；制度好；3亿元2、基金管理人的职责（1）基金管理人的职责1.募集、发售、申购、赎回、登记 2.备案 3.投资

15、 4.分配收益5.报告6.公告（信息披露）7.持有人大会8.代表（2）基金管理人不得有的行为1.财产混同2.不公平分配3.不相关的人牟利4.违规承诺3、基金管理公司的主要业务（1）募集与销售（2）基金的投资管理最基本（3）特定客户资产管理业务帮商业银行管（4）基金运营后台工作（5）投资咨询服务业务4、基金管理公司的治理结构独立性；独立董事制度；督察长制度第4节 基金托管人1、基金托管人的市场准入银行，条件：资本3年均不低于20万；制度；专门部门；人员不少于5人；保管；系统；场所；2、基金托管人的职责保管；开账户；分别独立设置账户；保存资料；按约定办理；信息披露；对报告提出意见；持有人大会；监督

16、投资3、基金托管人的主要业务保管开账户；清算按约定操作；核算复核管理人报告；监督运作第5节 基金的法律形式与运作方式1、基金的法律形式契约型基金合同；公司型基金公司章程2、基金的运作方式封闭式基金固定期限；份额固定；价格受二级市场影响；在交易所交易，不得赎回开放式基金不固定期限；份额不固定；价格以基金份额净值为基础，不受供求影响；可申购或赎回；更好的激励约束机制第6节 基金的类型1、按募集方式分类公募基金公开；对象不固定；金额要求低；受监管私募基金非公开； 金额门槛高；约束少，风险高2、按投资目标分类增长型基金追求资本增值；有潜力股收入型基金稳定经常收入；大盘蓝筹股、公司债、政府债券平衡型基金

17、又增值又重当期收入3、按投资对象分类股票型基金股票；投资市场分国内、国外、全球+股票属性不同风格债券型基金债券；发行者不同（政府债券、企业债券、金融债券）；到期日不同（短期债券、长期债券）；信用等级不同（低级、高级）货币市场基金货币混合型基金股票、债券都有4、依据投资理念分类主动型基金力图超越基准组合表现的基金被动型基金试图复制指数；选定指数做跟踪对象（指数型基金）5、特殊类型基金（1）系列基金多基金一个合同，可相互转换（2）基金中的基金基金为投资对象（3）保本基金（4）交易型开放式指数基金（ETF）与ETF联接基金在交易所上市的，份额可变的；链接基金为指数基金（5）上市开放式基金（LOF)场

18、内场外都可以操作的指数基金（ETF）标的是基金份额和一篮子股票；场所在交易所；只有份额在50万份以上才能参与；被动式跟踪指数；15秒提供一次基金净值报价；上市开放基金（LOF)标的是基金份额和现金的对价；场所均可以；没有限制；类型没限制；一天提供一次报价（6）QDII基金境内设立，境外投资的（7）分级基金基金内部可分类并可分离上市的 第7节 基金的起源与发展1、证券投资基金的起源与早期发展1868英国“海外及殖民地政府信托基金”看成最早的基金早期多为封闭基金；1924美国“马萨诸塞投资信托基金”第一个开放式基金，成为基金业重心1940美国投资公司法和投资顾问法有基石作用2、证券投资基金在全球的

19、普及型发展1930缓慢；1960短暂发展后1969大熊市又减退；1970货币基金新活力；1980-1990大牛市，大发展；1980发展中国家开始重视3、全球基金也发展的趋势与特点（1）美国主导，其他快速发展（二）开放式基金成主流（三）竞争激烈（四)资金来源发生变化第8节 我国基金业的发展概况1、早期探索阶段1987中国新技术创业投资公司+汇丰+渣打在香港设中国职业基金，投资于珠江三角洲企业，在香港上市，标志正式涉足基金2、试点发展阶段特点：规范运作；封闭式基础上推开放式；全面规范老基金；监管部门的支持；开放式基金新天地3、快速发展阶段2004证券投资基金法法律基础，标志一个新的发展阶段法律体系

20、；品种丰富；基金公司多元化；对外开放提高基金管理公司增加，QDII推出，2008基金管理公司到香港设分公司；市场营销和服务创新活跃；投基金的人多了第3章 证券投资基金的运作第1节 基金的募集与认购1、基金的募集程序（1）基金募集申请申请报告；合同草案；托管协议草案；招募说明书草案（2）基金募集申请的核准6个月内回复（3）基金份额的发售批准后6个月内发售；募集期限为3个月（4）基金合同生效1.期限届满，封闭式达到核准的80%、持有人不少于200人；开放式总额不少于2亿份，金额不少于2亿元，持有人不少于200人期限届满10日内请法定机构验资2.募集失败以固有财产承担募集行为的费用；募集期满30日内

21、连本带息返还投资者2、基金的认购（1）开放式基金的认购1.认购步骤开户（基金注册登记人为其开立基金账户和资金账户），认购（不得多次认购，不得撤销认购），确认（T日提出申请，T+2办理认购的网点查询认购情况，最终结构要募集期后才能确认）2.金额认购方式3.认购费率和收费模式不得超过认购金额的5%，不同类型不同（股票1%-1.5%，债券型1%以下，货币不收费），分为前端收费和后端收费4.认购份额的计算认购费用=净认购金额*仍购费率；认购金额（总）=净认购金额*（1+认购费率）认购份额=（净认购金额+认购利息）/基金份额面值（2）封闭式基金的认购网上发售和网下发售一元基金份额面值加0.01发售费用（

22、3）ETF与LOF份额的认购1.ETF的认购场内现金认购（上网），场外现金认购（机构），证券认购2.LOF份额的认购圳交所标准，场外认购（中国结算公司深圳开放式基金账户），场内认购（深圳人民币普通证券账户或证券投资基金账户）（4）QDII基金份额的认购资格，任何货币都可以第2节 基金的交易与申购、赎回1、封闭式基金的交易（1）上市交易条件1.合规2.基金合同期限为5年以上3.募集金额不低于2亿元4.持有人不少于1000人（2）交易规则只能一个证券/基金账户，“价格优先，时间优先”原则，报价单位为每份基金价格，申报价格最小变动单位为0.001，申报数量为100份或其整数倍，单笔最大数量为低于10

23、0万份。10%的涨跌幅限制，T+1交割，T+1完成（3）交易费用2008沪深收费标准，佣金不得高于成交金额的0.3%，起点5元，证券公司代收。封闭式基金不收印花税2、开放式基金的申购与赎回（1）申购、赎回的概念（2）申购和认购的区别申购基金合同生效后，申购成功后第二个工作日能赎回，可以在当日15点前撤销认购募集期内，认购期费率优惠，募集期完后才能赎回，自动转为基金份额，募集期的认购不能撤销。（3）申购、赎回的原则1.“未知价”原则2.“金额申购、份额赎回”原则（4）申购、赎回的费用1.申购费用不超过申购金额的5%。前端收费的最高档费率低于后端收费的最高档费率。持有期低于3年的投资人，不得免收后

24、端申购费2.赎回费用不得超过赎回金额的5%，赎回费总额的25%归入基金财产；短期持有者可约定（持有期少于7天的，不低于赎回金额的1.5%；持有期少于30天的，不低于赎回金额的0.75%），此标准的赎回费全额计入基金财产（5）申购份额、赎回金额的计算1.申购费用及申购份额的计算申购费用=净申购金额*申购费率；申购份额=净申购金额/当日面值；申购金额（总）=净申购金额*（1+申购费率）2.赎回金额的计算赎回费用=赎回总金额*赎回费率；赎回金额=赎回总金额-赎回费用；赎回总金额=赎回份额*赎回面值（6）申购、赎回的登记与款项的支付申购成功后，登记机构在T+1办理增加权益登记，在T+2起有权赎回，赎回

25、时，在T+1办理扣除权益登记，赎回申请后7个工作日内支付赎回款项（7）巨额赎回的认定及处理方式当日赎回申请超过基金总份额的10%。1.全额接受赎回有能力对付2.部分延期赎回有困难时，当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额的10%的前提下，延期办理3、基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结（1）开放式基金份额的转换赎回时间为T+2，费率按高的收（2）开放式基金的非交易过户如继承、捐赠等（3）开放式基金份额的转托管从一个交易账户转入另一交易账户，两部转托管和一步转托管（4）基金份额的冻结有权机关4、ETF与LOF份额的上市交易和申购、赎回（1）ETF份额的上市交易和申购、赎回1.ETF基金合同生

26、效后，可申请上市开盘价为前一日的单价，涨跌限制10%，买入数量为100份及其整数，不足100份可以卖出，价格最小变动单位为0.0012.ETF份额的申购、赎回最小申购、赎回单位为50万份/100万份，管理人有权更改，并在更改前3个工作日在证监会指定的媒体信息披露3.ETF份额的申购、赎回的原则份额申购、份额赎回；对价包括组合证券、现金替代、现金差额等；申请提交后不得撤销（2）LOF份额的上市交易和申购、赎回1.必须由基金管理人及基金托管人共同向圳交所提交上市申请合规，金额不少于2亿元，持有人不少于1000人2.LOF份额的交易规则上市首日的开盘价为前一日交易的单价；数量为100份及其整数倍，最

27、小变动单位为0.001；涨跌幅限制为10%；金额申购、份额赎回的原则；跨系统转托管（基金注册登记系统和证券登记结算系统之间的转登记），需要2个交易日的时间，T+2起转托管的转入份额才可以赎回5、QDII基金的申购与赎回1.类似开放式基金2.与开放式基金的区别币种（可以接受其他币种）；拒绝或暂停申购的情形（资金规模不可超过规定）第3节 基金份额的登记1、开放式基金分登记的概念基金注册登记机构2、我国开放式基金注册登记机构及其职责（1）我国开放式基金的注册登记体系的模式1.基金管理人自检登记系统的“内置”模式2.委托中国结算公司的“外置”模式3。兼有的混合模式（2）注册登记机构的主要职责建立份额账

28、户；份额登记；发放红利；保管名册3、基金份额的登记（ 一）基金份额登记流程T日，申请由代销机构网点代销机构总部信息汇总后注册登记机构；T+1日，注册登记机构处理并将确认的份额登记至投资者的账户，信息下发至各代销机构再到网点；同时，登记机构会将数据发至基金托管人（2）申购、赎回的资金结算清算计算；交收资金收付基金管理人收到申请3个工作日内确认申购款T+2到基金银行账，赎回款T+3从基金的银行帐划出；货币市场的基金赎回更快，T+1可划出，最快可当天到资金账户第4节 基金的投资1、基金的投资管理活动（1）基金的投资管理最高决策机构是投资决策委员会，基金经理负责制研究部门提出研究报告；决策委员会决定投

29、资计划；基金经理制定投资方案；交易部执行（2）基金的交易管理集中交易管理；基金管理人有中央交易室，公正、公平为原则，统一交易、统一管理（3）基金的绩效评估目的1.明确资产组合的收益风险特征2.分析基金投资的目标与计划的差异3.分析基金经理实际投资结果与计划的差异4.完善反馈机制（4）基金的投资风险控制1.外部风险系统性风险（不能通过分散来降低）和非系统性风险（可通过分散来降低）2.内部风险管理水平、管理手段和管理技术3.基金的投资风险控制措施（1）体系组织体系（督察长、风控委员会、投资决策委员会和监察稽核部门）和制度体系（公司章程、内控大纲、公司基本管理制度和部门规章制度）。（2）风控程序风险评估、确定风险管理战略、风险管理组织实施、监控风险管理业绩、改进风险管理能力（3）风控具体措施权利分离的组织机构；基金投资和内控制度；风险管理技术和控制程序；内部监察稽核控制二、基金的投资范围和投资限制（一）证券投资基金的投资范围上市的股票、债券；货币工具；权证；证券（2）证券投资基金的投资限制1.不得用于承销证券；担保；其他投资；其他基金份额；发行股票或债券；与股东有关的证券；内部交易2.证券投资，不得一只基金持有的同一家股票超过基金份额的10%；全部基金持有的