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1、交易员学堂交易员学堂（1-7）目录交易员学堂第一课 我们倒卖风险（上） 1交易员学堂第一课 我们倒卖风险（下） 3交易员学堂第二课 一动感情，你就输了（上） 7交易员学堂第二课 一动感情，你就输了（下） 9交易员学堂第三课 海龟交易法则：如何避免赌徒心态？ 11交易员学堂第四课 海龟交易法则的历史 14交易员学堂第五课 海龟交易法则的术与道 16交易员学堂第六课 自我实现的价格走势 20交易员学堂第七课 如何对待交易秘籍？ 23交易员学堂第一课 我们倒卖风险（上） 交易员学堂 文 / 红檀 2012年06月05日 15:04 来源：华尔街见闻节选自Way of the turtle，与单纯翻译

2、不同，这里贴出的是中国编译版，加入了一些实例与改写，以便于中国读者阅读。作者 Curtis M. Faith 编译 红檀高风险，高回报，玩的就是心跳。交易员vs投资者交易员与投资者有什么不同？有很多人做着交易员的事，却将自己称为投资者，二者的界限因此而模糊了。投资者花钱买下东西，然后耐心等待，相信某一天这些东西会升值。注意，他们买的是实实在在的东西，他们等的是实实在在的时间。比如巴菲特，一个典型的投资者，他买公司，不买股票。股票代表了公司，但是股票是“虚”的，他要买“实”的这个公司本身，这个公司的管理团队、所有产品、市场形象。他并不在意股票市场是否凸显这个公司的“正确”价值。实际上，他就靠这个

3、来赚钱。同一个公司，股市上有市场的股价，巴菲特有自己的估价，当估价大于股价，巴菲特拍板买进；当股价大于估价，巴菲特甩手卖出。他总是比市场更“正确”，他赚了数不完的钱。交易员呢，不会买实实在在的东西。他们不买公司，不买粮食、原油或者金子。他们买股票、期货或者期权。他们不关心管理团队的能力，也不在意石油消费的趋势，更不去管咖啡的世界产量。他们只在乎价格。因此他们工作的本质，是倒卖风险。市场的发展史，就是风险控制的发展史。金融市场就是为风险而生的，它今天依然发挥着控制风险的作用。在现代市场中，一个公司常与国外供货商签订期货合约或者远期合约，以抵抗汇率波动对生意的影响。当然，他们也会跟上游企业签订类似

4、合同，以防原油、铜、铝等原材料价格大幅波动。原材料价格波动，或者汇率波动，都是商业运行的巨大风险。期货合同就是用来抵御这种风险的。签订这些合同的行为，叫做套期保值（hedging）。聪明的套期保值，可以给企业省下大笔的成本，使之不惧怕油价飞涨或者原材料市场波动。以航空业为例，它们对燃油价格极为敏感，受原油市场影响颇大。当油价上涨时，除非提高机票价格，否则利润就随之下跌。而机票涨价会减少乘客，利润还是会下跌。这时候怎么办？就得在原油市场买进期货，进行套保。西南航空公司已经套保了很多年，当油价从25美元涨到60美元时，它的成本几乎没有变动。事实上，它做得太好了，以致油价猛涨多年之后，它85%的用油

5、依然能以26美元的价格拿到。这么多年里，西南航空公司的丰厚利润并非偶然。它的总经理早就意识到，航空公司的主业是载客航空，而非整天担心油价上涨。它们很好地利用了金融市场，在自己的公司门外，建了一堵原油市场防火墙。真是聪明！那么，是谁把期货合同卖给了西南航空呢，是谁让西南航空有了这堵防火墙呢？答案是交易员。流动性风险vs价格风险交易员，交易的是风险。世界上有很多种风险，每种风险，都对应着一类交易员。为了方便讲述，我们姑且把那么多种风险都归入两大类：流动性风险与价格风险。流动性风险短线操盘手大部分交易员都跟流动性风险打交道，他们是短线操盘手。流动性风险是什么？当你想卖的时候，没人买；当你想买的时候，

6、没人卖。就像“流动资产”中那个“流动”一样，只有随时能兑现的资产，才是流动资产现金，可以；股票，差不多；土地，就不行。这种随时脱手、随时兑现的流动性，与流动性风险内涵一样。如果我们很好地规避了流动性风险，那想买就能买到，想卖就卖出。比如，你想买XYZ的股票，这支股票的最后交易价格是30块钱。你去查XYZ的报价，会发现两个价格：一个想买的人出的价，叫买价（bid），一个是想卖的人要的价，叫卖价（ask）。以XYZ为例，假设它的买家出价是30块钱，卖家要价是35块钱。这时候，如果你想买XYZ，你至少要拿出来35元；如果你想卖XYZ，你只能赚到30元。这两个价格的差别，5块钱，叫做“差价”（spre

7、ad）。跟流动性风险打交道的交易员，就靠这个差价赚钱。他们常常被称为“黄牛党”，或者“做市商”。电影院阿黄的故事这也很好理解，比如 XYZ就是“今晚的电影票”电影票标价30元，八点开始演，小忙先生突然不想看了，七点半跑到电影院门口嚷嚷，说有没有人要啊？阿黄溜达过来了，说给我吧，最多30，不能再多了，万一我卖不出去呢。小忙先生说行，票出手了。阿黄这时候是买家，买家出价30。再过一会儿，七点四十五了，小闲妹妹路过电影院，特别想去看，就嚷嚷，有没有人转票啊？阿黄就又溜达过来了，说给你吧，不过得卖35，这时候来买票，你还想买到原价的？小闲妹妹想了想，乖乖掏钱了。阿黄这时候是卖家，卖家要价35。电影院门

8、口就是个市场，市场里面全是阿黄，他们说着同样的话想让我买，最多给你30，买价（bid）是30；想让我卖，得给我35，卖价（ask）是35。小忙先生和小闲妹妹总是很难相遇，他们只能遇到常年站岗的阿黄，然后小忙先生接受30的买价（bid），小闲妹妹接受35的卖价（ask），阿黄赚取5块钱的差价（spread）。但是，小忙和小闲都很感激阿黄的存在，不是阿黄，小忙的票就浪费了，小闲的电影就看不成了。阿黄们解决了“流动性风险”，他们就是现实版的短线交易员。也有人把这种交易叫做“套利”。套利交易是用一个市场的流动性，换取另一个市场的流动性。套利者可能在伦敦买入大量原油，然后到纽约卖出；或者买入一揽子股票，

9、然后做成股指期货卖出。就像在电影院门口抢完所有的票，然后跑到大学咖啡馆兜售一样。价格风险长线交易员回到正题，再说另一种风险价格风险。价格可能大涨大跌，不少人受不了这种风险。一个农民可能受不了原油大涨，因为化肥可能跟着涨，拖拉机的柴油也可能跟着涨，然后他就用不起化肥和拖拉机了。这个农民也害怕农产品大跌，小麦啊、玉米啊、大豆啊，如果跌到赔本，就没钱养家了。航空公司也是这样，担心油价涨，担心票价降。西南航空的那个成本“套保者”，或者说“对冲者”（hedger），就很想避免价格涨跌的风险。农民也是这样。此时，如果他们够聪明，就都会去找交易员，把风险转嫁。这种交易员，叫做“长线交易员”，俗称“投机商”。

10、他们先买入，等价格涨了，再卖出也就是“做多”；或者先卖出，等价格跌了，再买回来也就是“做空”。普洱茶王小三的故事以王老汉为例，他家在云南，有个茶园，种普洱茶；他有个弟弟叫王二爷，家在北京，开普洱茶叶店。2008年的时候，趁着奥运的东风，喝茶又成时尚，更多人买茶，更多人种茶。王老汉比较胆小，他看到自己的懒汉邻居都开始种茶了，心里直打鼓，他卖得比我便宜怎么办，普洱价钱跌了怎么办？王二爷也胆小，这么多人要喝茶，普洱进货价涨了怎么办，老哥哥跟我多要钱怎么办？王老汉和王老二都担心的时候，远房亲戚王小三杀出来了。他觉得八月份会涨到顶，接下来价格就要跌。四月份，他先找王老汉，说把茶卖给我吧，我按去年的价格给

11、你，50块一斤，保证你不赔本，万一跌了，我担着。王老汉喜上眉梢，赶紧卖出。八月份，普洱价格大涨，王小三把茶倒手卖出，一斤100块，赚了一笔。这时候，王小三去找王二爷，说你看茶价都涨成这样了，以后肯定还得涨，我去给你找点便宜货吧，就按现在的价格，100一斤，过半年给你送到门口，万一涨了，我担着。王二爷喜上眉梢，赶紧签合同，从此再也不怕涨价了，当天把钱付了。过了半年，普洱价格跌回60一斤，王小三买了一百斤送给二爷，又赚了一笔。这里面，王小三就是长线交易员，就是“投机商”，扛着“价格风险”赚钱。在电影院的故事中，阿黄就是短线交易员，就是“黄牛党”，扛着“流动性风险”赚钱。他们都是交易员，他们倒卖的，

12、不是票，不是茶，是风险。交易员学堂第一课 我们倒卖风险（下） 交易员学堂 文 / 红檀 2012年06月06日 11:35 来源：华尔街见闻节选自Way of the turtle，与单纯翻译不同，此处是中国编译版，加入了一些实例与改写，以便于中国读者阅读。转载请留言并注明出处。作者 Curtis M. Faith 编译 红檀 戴老板、戴舒舒、山姆大叔、咸菜十郎不同的交易者几群想交易的人凑到一起，一会儿买，一会儿卖，就有了市场。其中一群人是短线交易员，像前面的黄牛党阿黄一样，他们只赚取买卖之中的那一点“差价”（spread），一次又一次地重复操作，赚点钱不容易。另外一群人是长线交易员，像前面那

13、个投机者王小三一样，他们赚“价差”（price change），承担着相当的风险，大赔大赚。除了这两群人，还有一群人代表着企业，他们想对冲风险，套期保值，就像前面那个西南航空，只要对冲得好，就不再怕油涨价。每群人中，都不乏业务纯熟的家伙，也不缺刚刚出道的新手。让我们看一套完整的交易，好明白这几群人、这些老家伙和新手，是怎么互动的。人民币要升值，油纸伞老板不高兴很久以前，美国就有条华人街，戴老板是偷渡过去的移民，开饭馆，顺便卖手工油纸伞。他的老家在苏州乡村，整个村子的人都会做油纸伞，削伞骨、做伞架、装伞键、裱皮纸、绘伞面戴老板每年回一趟村里祭祖，顺便收购100把伞，每把100块人民币，原来汇率1

14、:8，合12.5美元，带回华人街卖给美国佬，每把要价20美元。后来，人民币要升值了，而且升值趋势越来越猛，原来8块钱兑1美元，眼着看就要变成6兑1了。戴老板急了，想当年，一把伞卖20美元，成本价才12.5美元，差不多净赚8美元呢，给儿子当零花，小孩高兴得不行。现在呢？一把伞还是卖20美元，就因为人民币升值，成本价从12.5美元，一下子变成17美元，就赚3美元，我儿子肯定不高兴啊！养了个好儿子，用对冲来保值不过，戴老板有个好儿子，叫戴舒舒，越大越会算账。他说爹你别怕，咱们去芝加哥商品交易所，买进人民币期货合同，你每年收购100把伞嘛，也就是1万块人民币，咱们就买这么多的期货，就按现在1:8这个汇

15、率来买，等到明年1:6了咱们再卖，你说能赚多少，今年花1250美元就能买到1万块人民币，明年把这些人民币一出手，能有1667美元，净赚了四五百美元呢。等明年再去买伞的时候，你原来要花12.5美元，现在要花17美元，乘上100把，多花了四五百美元。两笔一对冲，咱们跟以前一样。当然，实际操作的时候，交易所的人民币可能贵点，1美元买不到8个人民币，买7个差不多，没关系，咱们多买点呗，明年卖掉还是能赚，一个道理。戴老板很高兴，派戴舒舒去芝加哥鼓捣这笔买卖。戴舒舒就是那个搞对冲的，他做的事就叫套期保值。戴舒舒在芝加哥找到山姆大叔，山姆大叔是个短线交易员，也就是黄牛。戴舒舒想买，山姆大叔就卖。在这里插几一

16、句，期货合约是有固定格式的，标准化的，它规定了具体的数量、类型、甚至产品质量。期货合约都是整个的，你不能要1.5个合约，只能买卖整个合约，个数必须是整数。合约还规定了最小的变动价位。不过无所谓了，这些细节不深究了。山姆大叔坐在交易所里，长着一张黄牛脸，他面前摆着个牌子：同时收购并销售人民币，收购价为1:8，我的1美元要换到你8个人民币；销售价1:7，你的1美元能换走我7个人民币大叔我也不容易，才赚1个人民币啊。戴舒舒跑过来了，说给你美元，卖给我点人民币，就按1:7来吧，双方击掌成交。山姆大叔与咸菜十郎山姆大叔卖出去的人民币，要从哪买的呢？是一个日本人那里，叫咸菜十郎，咸菜十郎喜欢中国的咸菜文化

17、，长期待在中国，自以为了解中国国情。上个星期，咸菜十郎连续三天吃到了虫子，他有种强烈的预感，那就是中国食品质量太不靠谱了，这个国家太不靠谱了，人民币要贬值，他要卖掉人民币，换成大量的美元，等人民币贬值够了，再用原来这些美元买回来更多人民币，发一笔财。咸菜十郎会一直持有这些美元，等着人民币贬值，也许等十天，也许等十年。如果他判断错了，也许要等一辈子。所以，迄今为止，这里有三类人了：第一类：对冲风险的套期保值者戴舒舒。他是戴老板的风险管理部门负责人。他要对抗汇率波动的风险。第二类：短线交易的黄牛党山姆大叔。他帮助戴舒舒转移流动性风险，让戴舒舒一到芝加哥，半天就能办成事，晚上就回去，不用住宾馆。山姆

18、大叔天天坐班，想赚差价。第三类：长线交易的投机者咸菜十郎。他知道华人街正在担心人民币升值，但是他打赌，升值的事只是一场梦，人民币一时半会升不起来，甚至可能在金融危机中贬值。于是，抱着贬值的预期，他抛掉手头的人民币，换成美元，等人民币贬值了，再用这些美元买回来一大堆人民币，赚一笔。他有闲钱，有耐心，等得起。九郎杀出来，姜是老的辣故事如果这么顺利，就不是故事了。要知道，期货合约往往不需要实物交割，山姆大叔把期货合约卖给戴舒舒，不一定要给他人民币现金，只用给他一个承诺而已现在用1:7卖，明年如果掉到什么价格，就用什么价格买，只要芝加哥交易所不倒，承诺就有效。所以，在山姆大叔把承诺卖给戴舒舒之后，在山

19、姆大叔从咸菜十郎那里买到真货之前，是有时间来出点乱子的。山姆大叔能不能赚到差价，可真不一定。泡菜九郎弄哭了山姆大叔于是，泡菜九郎杀出来了。跟咸菜十郎不一样，泡菜九郎从来没吃到过虫子，他觉得中国特别靠谱，他觉得华人街是对的，人民币要升值，而不是贬值。咸菜十郎卖人民币，而泡菜九郎要买人民币。不过，与十郎一样，九郎也很有钱，要说玩期货，九郎十郎是高段位的，山姆大叔是低段位的。九郎叼着泡菜杀进来了，装成山姆大叔的样子，到处找人买人民币，买不到了就提高价格。九郎喝着清酒，慢悠悠地一遍又一遍地说：别人收人民币，是按1:8收，你们给他8块钱，才能捞到1美元；我可不一样，我是1:7.6啊，不用给够我8块，我就

20、给你1美元，都卖给我吧亲！等1:7.6这个价位收完了，九郎说，现在我涨到1:7.3，手里还有人民币的，都给我吐出来吧！等1:7.3收完一批，九郎又要说话了，现在1:6吧，有多少收多少这下子，山姆大叔要哭了，九郎这样一哄抬价位，山姆掏出来1美元，才能收6个人民币，刚才却让戴舒舒用1美元买走了7个人民币涨成这样，山姆大叔要倒贴1块钱啊！所以，从九郎一开口，山姆大叔们就慌了，他们到处乱问，泡菜九郎到底要买多少啊？他要把买价抬到多少啊？这个高富帅，干什么跑出来跟屌丝抢生意啊？如果你也是刚刚卖给戴舒舒的山姆，你也要慌的，从哪能赚差价呢？差价马上要没有了。市场就是这样，瞬息万变。也许昨天的九郎还跟十郎想的

21、一样，今天的九郎或者醍醐灌顶，或者闲着没事，或者得到了内幕消息，总之一下子就变脸了，他的预期改变了，他对人民币的估值改变了。这种事情，在市场上太常见了，谁都说不清。而且，如果九郎很有人格魅力，八郎、七郎、甚至原来的十郎，可能都跟着改变想法，都跟风去买人民币，市场的人民币买价会节节攀升。山姆大叔从哪里再去买便宜的人民币，来填补刚才那个合同？大叔和小男生不一样不过，山姆大叔也有两类，一类是真的大叔，一类是小山姆。真的大叔马上意识到，该跑了，市场风向要变了，九郎都出手了，人民币马上会涨价，我别管现在涨到哪里了，赶紧先屯一点人民币吧，一会儿涨得更高了，再卖出去，还有钱赚。于是，老山姆也去买人民币了，不

22、计代价地买，能买到多少就收多少。这时候，小山姆还在左顾右盼地问呢，九郎是谁啊，他要买多少啊，买价是不是还会涨啊？等小山姆反应过来了，知道涨价无尽头，该去买人民币了，老山姆已经带着一盆人民币回来了。老的语重心长地对小的说，孩子，外面已经没有人民币卖了，我卖给你吧，你看现在涨到1:5了，我这个是1:7买的，就按1:6卖给你吧，比外头便宜点，不过也得让我有的赚啊。小山姆流着眼泪买下这些人民币。老山姆捋着胡须点头，姜是老的辣，我在戴舒舒那亏损的单子，在小山姆这赚回来了。这个故事里，以老山姆为例，他卖给戴舒舒之后、买到人民币之前，是空头（short position）；他买到人民币之后，卖给小山姆之前，

23、是多头（long position）。在空头时，老山姆先卖后买，靠贬值赚钱；在多头时，老山姆先买后卖，靠升值赚钱。老了的山姆有经验，能迅速识别升值和贬值的趋势，马上变化自己空头、多头的位置，总有钱赚。总结一下这场交易：1.整场交易的起点，在于戴老板和咸菜十郎的预期不同，一个预期升值，想买，一个预期贬值，想卖。2.他俩都很忙，很难约好见面。于是山姆大叔来坐班，当个联络员，赚一点差价。3.可是，山姆大叔不一定是先买后卖，稳稳赚到差价；也可能是先卖后买，有可能赚到差价，但也承担着风险。4.果真，泡菜九郎杀出来了，他与咸菜十郎的预期不同，认为人民币不会贬值会升值。十郎不看好人民币，要卖；九郎看好人民币

24、，要买。他有着雄厚的财力，能够改变市场的供求关系，进而改变买卖差价。5.差价受到威胁时，山姆们就慌了。老山姆反应快，既然市场不稳定了，就别管刚才的差价了，迅速改变买卖策略，跟风赚钱。九郎买，老山姆也买，然后坐等价格继续涨。现在看，老山姆在赔钱，但过不了一会儿，等小山姆反应过来了，嗷嗷叫着要人民币，老山姆转身一倒卖，就把赔的都赚回来了。交易员学堂第二课 一动感情，你就输了（上） 交易员学堂 文 / 红檀 2012年06月10日 10:27 来源：华尔街见闻节选自Way of the turtle，转载请注明出处。作者 Curtis M. Faith 编译 红檀华尔街见闻市场无常。最大的机会，来自

25、于人类的感情；最大的挑战，也来自于此。掌控它，你将完胜；忽略它，自寻死路。 一切交易都是与人打交道。人有理智，亦有感情。理智是简单的，而感情是神秘的。想做好交易，你要懂得人类的情绪波动，懂得他的恐惧、他的希望、和他人性中致命的弱点。我们交易员，无非就是在人类的情绪中，寻找机会。值得庆幸的是，有些极其聪明的前辈行为金融学的先驱们揭示了其中的秘密。在不确定性面前，人们容易重复一些错误。在压力之下，人们容易错判风险与机遇。伟大的交易员懂得这些。他们知道，别人的判断失误就是自己的机遇。更难得的是，他们还知道这些失误是什么样子的，每当市场上露出这些失误的尾巴，他们就能抓住。哪有理性人？多年以来，“理性人

26、”是所有经济学说和金融理论的基础。交易员应该知道，这是扯淡。地球人都是非理性的。一旦介入交易，也就进入了情绪的死循环：希望：我希望它涨，我一买它就快涨吧！恐惧：我输不起了，再也输不起了贪婪：啊哈，这么多钱，我赚了这么多钱！快马加鞭，再翻一倍！绝望：坑爹啊，什么玩意啊，赔赔赔，有没有赚钱的时候啊！这是最为常见的情绪，是千百年来的进化结果。但在市场交易中，它们就是“认知偏差”（cognitive biases）的根源该要不要，该放不放，该守不守。该要不要损失规避童话的结局都是一样的，王子与公主过上了幸福快乐的日子。没有一个童话会写：王子与公主过上了“一天好、一天坏”的日子，也不会是“一天特别幸福，

27、另一天吵点架”的日子。损失规避（Loss aversion） 就这样深深植根在人们的脑海中追求平稳，追求安逸，受不了风险与赌博，从我们的童年就开始了。从本质上讲，50%概率赢、50%概率输的赌博就是不赔不赚，但没有人会接受它。因为，“输”的痛苦，往往是“赢”的快乐的两倍，行为金融学的实验已经证明了这一点。因此，只有当我们把“赢”的金额改成“输”的两倍时，才可能让一些人动心50%的概率赢到100元，50%的概率输掉50元，正常人只接受这样的赌博。那么，如果是50%的概率赢到80元，50%的概率输掉50元呢？理性人会抓住它，而正常人会放过它。他们不去想，自己放过的，是一个真正能赚钱的机会。该放不放

28、沉没成本、处置效应面对纠结的感情，劝的人都说一样的话，“长痛不如短痛”。如果不说这个，也不知道说什么了；但说了这个，也知道是白说。当事人总会摇摇头，说我已经付出了太多。这种痴狂般的坚持，就是沉没成本效应（Sunk costs effect）；这种自杀式的选择，就是处置效应（Disposition effect）。选择，是为了未来，而不是为了过去。如果你忘了这一条道理，在选择时考虑付出了多少、等待了多久，就会进入沉没成本的陷阱那个让你哭的最多的人，那支让你操心最多的股票，反而被你一再坚持。这也被称为 “出赢保亏”的处置效应处置股票时，总是喜欢卖出赚钱的股票，继续持有赔钱的股票。结果是，赚钱的股票

29、赚不了多少钱，就扔掉了；赔钱的股票不赔完老本，就不会扔。它们的本质是一样的，不愿意承认自己过去的错误，想用拖延等待希望。这是深深的恐惧与自卑，而非勇敢与自信。然而，多一天错误，就少一天正确。有太多的人，一定要输到血本无归，才肯停止自欺欺人。他们忘了，拒绝承认失败，从来不意味着成功。该守不守结果偏好、近因效应、小数定律、从众效应、锚定效应结果偏好（Outcome bias）：如果结果成功，无论原来的决策多么糟糕，也算好的。如果结果失败，无论最初决策多么明智，也是坏的。近因效应（Recency bias）：最新的数据、最近的经验，总比之前的更可信。小数定律（Belief in the law of

30、 small numbers）：看极少的例子、用极少的信息，就轻易下结论。从众效应（Bandwagon effect）：盲目随大流。锚定效应（Anchoring）：用先入为主的判断代替理智。正确的决策，也无法避免意外的风险；正确的方法，也难以完胜多变的市场。然而，在意外突袭、大市动荡的时候因为结果偏好，糟糕的结果抵消了理智的决策过程，正确的决策机制将被抛弃；因为近因效应与小数定律，最近的几次失败抹去了长期的成功经验，珍贵的经验将被扔掉；因为从众效应，人云亦云取代了理智判断，一拥而上，市场的震荡因此加剧；因为锚定效应，脱离现实的预设目标打击了实际成绩，你做对的时候，你自己都不知道；人们是那么容易

31、放弃对的东西。只要结果是错的，无论错在哪里，人们都以为错在自己。 这就是人类，该接受时，他选择放弃；该放弃时，他选择坚持；该坚持时，他选择撤退。你见过中国最憨厚的股民吗？他们拿着辛苦工资来炒股，不敢买有风险的股票，50%赚80，50%赔50的股票，他们拱手让给别人；他们觉得攒点钱不容易，赚的时候，他们赶紧兑现，跌的时候，他们从来都不敢卖，害怕这一切真的成为现实。结果，输不起的人，一定输得最惨。这是一些人的灾难，也是另一些人的机遇。稍后几课，我们会一一解析。交易员学堂第二课 一动感情，你就输了（下） 交易员学堂 文 / 红檀 2012年06月10日 10:35 来源：华尔街见闻节选自Way of

32、 the turtle，转载请注明出处。作者 Curtis M. Faith 编译 红檀华尔街见闻 华山论剑，各有死穴上一节，我们探讨了感情，这一节，我们将探讨具体的交易模式。每种交易模式都有自己的信众。很多交易员是那样虔诚，忠实于自己的门派，认为自己是武林至尊，其他门派都应俯首称臣。我没有这样的信仰。盲目尊己排他，闭关锁国，是愚蠢的。天下武功，各有其用，几种最为常见的交易模式都将列举在下面。趋势跟踪（Trend Following）在几个月内，价格可能按照一定的趋势移动，从最高点到最低点，或者从最低点到最高点。“趋势跟踪”的交易员想在趋势开始时入市，在趋势逆转时撤出。价差明显，持续时间长，对趋势判断准确，就能挣到这笔钱。显然，这门武功的要点在于把握趋势。此派门徒花了大量的时间、开发了多种方法，