期权应用习题.docx

1、期权应用习题第5章金融衍生品一、单项选择题 1.股价的波动率增加会使（ ）。 A.看涨期权的价值降低 B.看跌期权的价值降低 C.不能判断 D.看涨期权与看跌期权的价值均升高 2.下列关于期权的叙述，不正确的是（ ）。 A.投资人购买期权合约必须支付期权费，作为不承担义务的代价 B.期权属于衍生金融工具 C.一个公司的股票期权在市场上被交易，说明该公司从期权市场上筹集了资金 D.期权出售人不一定拥有标的资产，期权购买人也不一定真的想购买标的资产 3.如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利。则该期权属于（）。 A.美式看涨期权 B.美式看跌期权 C.欧式看涨期权

2、 D.欧式看跌期权4. 美式看涨期权允许持有者( )。A.在到期日或到期日前卖出标的资产B.在到期日或到期日前购买标的资产C.在到期日卖出标的资产D.以上均不对5.看跌期权出售者收取期权费5元，售出1股执行价格为100元,1年后到期的ABC公司股票的看跌期权，如果1年后该股票的市场价格为120元，则该期权的净损益为( )元。A.2 B.-20 C.5D.156.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。在到期日该股票的价格是34元。则同时购进1股看跌期权与1股看涨期权组合的到期日净损益为( )元。A.1 B

3、.6 C.11D.-57.某公司股票看跌期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。如果到期日该股票的价格是58元。则购进看跌期权与购进股票组合的到期收益为( )元。A.9 B.14 C.-5 D.08.期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以( )。A.固定价格购进或售出一种资产的权利B.较低价格购进或售出一种资产的权利C.较高价格购进或售出一种资产的权利D.平均价格购进或售出一种资产的权利9.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(

4、期权价格)为5元。在到期日该股票的价格是58元。 则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为( )元。A.7 B.6 C.-7 D.-510.对于美式期权在其他变量不变的情况下，到期期限越长，则期权价格( )。A.越低 B.不一定 C.越高 D.不变11某投资者买入一份看跌期权，若期权费为c，执行价格为X，则当标的资产价格为（ ），该投资者不赔不赚。AX+C BX-C， CC-X DC12某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为15美分/蒲式耳。卖出执行价格为290美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为11美分/蒲式耳。则其损益平衡点为（）美分/蒲式耳

5、。A290B 284C 280 D276 13.在期权交易中，买入看涨期权最大的损失是（）。A期权费 B无穷大 C零 D标的资产的市场价格14某出口商担心日元贬值而采取套期保值，可以（）。A买日元期货买权 B卖欧洲日元期货C卖日元期货 D卖日元期货卖权，卖日元期货买权15在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为称为（）。A期权交易 B过度投机 C套利交易 D期货投机16在期货交易中，当现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程称为（）。A杠杆作用 B套期保值 C风险分散 D投资“免疫”策略17空头套期保值者是指（）。A在现货市场做空头，同时在期货市场做空头B在现货市场做

6、多头，同时在期货市场做空头C在现货市场做多头，同时在期货市场做多头D在现货市场做空头，同时在期货市场做多头18、关于看涨期权下列说法错误的是（）（删除）A.看涨期权的价值上限是执行价格B.股票的价格为零时，期权的价值也为零C.看涨期权的价值下限是内在价值D.只要期权尚未到期，期权的价格就会高于其价值的下限19、如果股价小于执行价格时，组合净收入不随股价的变化而变化，则该期权的投资策略属于（）。A.保护性看跌期权B.抛补看涨期权C.对敲D.保护性看跌期权抛补看涨期权20、关于期权的基本概念，下列说法正确的是（ ）。A.期权合约双方的权利和义务是对等的，双方互相承担责任，各自具有要求对方履约的权益

7、B.期权出售人必须拥有标的资产，以防止期权购买人执行期权C.欧式期权只能在到期日执行，美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行D.期权执行价格随标的资产市场价格变动而变动，以便为标的资产市场价格的50%90%21、某公司股票的当前市价为8元，有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为10元，到期时间为三个月，期权价格为2.5元。下列关于该看涨期权的说法中，正确的是（）（删除）。A.该期权处于实值状态B.该期权的内在价值为2元C.该期权的时间溢价为4.5元D.买入一股该看涨股权的最低净收入为0元22、看跌期权出售者收取期权费5元，售出1股执行价格为100元、1年后到期的ABC公司股票的

8、看跌期权，如果1年后该股票的市场价格为120元，则该期权的净损益为（）元。A.20 B.20 C.5 D.1523、下列有关期权到期日价值和净损益的公式中，错误的是（）。A.多头看涨期权到期日价值Max（股票市价执行价格，0）B.空头看涨期权净损益空头看涨期权到期日价值期权价格C.空头看跌期权到期日价值Max（执行价格股票市价，0）D.空头看跌期权净损益空头看跌期权到期日价值期权价格24某投资者买入一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格，则在此时该期权是一份（）。（删除）A实值期权 B虚值期权 C平值期权 D零值期权二、多项选择题 1.在其他因素不变的情况下，当下

9、列变量中（）增加时，看涨期权价值会增加。 A.股票市价 B.执行价格 C.股价波动率 D.红利 2.空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，则下列结论正确的有（）。 （删除） A.空头对敲的组合净损益大于净收入，二者的差额为期权出售收入 B.如果股票价格执行价格，则组合的净收入执行价格股票价格 C.如果股票价格执行价格，则：空头看涨期权净收入空头看跌期权净收入（股票价格执行价格）0执行价格股票价格；如果股票价格执行价格，则：空头看涨期权净收入空头看跌期权净收入0（执行价格股票价格）股票价格执行价格。由此可知，选项B、C正确；进一步分析知道，只有当股票价格和

10、执行价格的差额小于期权出售收入时，组合的净损益才大于0，即才能给投资者带来净收益，所以，选项D正确。 【该题针对“期权的投资策略”知识点进行考核】 3.正确答案ABC答案解析由于：空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格，因此，选项D错误。4.ABCD5.ABC多选题答案：6.【答案】BC【解析】看涨期权的到期日价值，随标的资产价值上升而上升;看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升。期权的购买成本称为期权费(或权利金)，是指看涨期权购买人为获得在对自己有利时执行期权的权利，所必须支付的补偿费用。期权到期日价值没有考虑当初购买期权的成本，期权到期日价值减去期权费后的剩余称为期权购买人的“净损益”。7.【答案】BD【解析】期权价值=内在价值+时间溢价;内在价值不同于到期日价值。内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低;期权的到期日价值取决于“到期日”标的股票市价与执行价格的高低。8.【答案】ABC【解析】买方(多头)期权价