手机摄像头产业链分析报告.docx

1、手机摄像头产业链分析报告 2020年手机摄像头产业链分析报告2020年5月1.手机销量下滑 VS 摄像头数量增长，结果如何？ . 42.测算：单机摄像头数量与像素分别增长 25.7%和 40.3% . 52.1 不同时期上市的机型在同一时期销量占比分布拟合. 52.2 定性分析：近年上市手机搭载摄像头情况. 92.3 定量计算：2020 年销售的手机搭载的平均摄像头数量增速为 25.7% . 132.3.1 2019 年销售手机平均搭载 3.36 颗摄像头 . 132.3.2 2020 年销售手机平均搭载 4.23 颗摄像头 . 162.3 定量计算：2020 年平均单机搭载摄像头像素增长 4

2、0.3%. 183.产业链简析：国产公司在多领域均处于国际前列水平 . 194.企业分析. 224.1 韦尔股份. 224.2 联创电子. 234.3 水晶光电. 254.4 欧菲光 . 264.5 聚辰股份. 28图表目录图 1：不同时期上市的安卓手机在 2020 年 3 月京东自营销量占比. 7图 2：13 个月内上市的手机在当月销售占比拟合. 8图 3：历年不同月份上市的手机在 2019 年销售占比的情况. 8图 4：不同时期上市的不同价格区间的新机平均搭载摄像头数量. 9图 5：不同时期上市的手机搭载摄像头颗数占比情况. 10图 6：不同时期上市的手机主摄情况 .11图 7：不同时期上

3、市的手机搭载摄像头总像素情况. 12图 8：中国 2019 年销售手价格分档占比 . 13图 9：第三方机构测算手机摄像头配置情况 . 15图 10：不同月份上市手机平均搭载摄像头数量. 16图 11：中国与海外手机销量增速与预测. 16图 12：全球手机销量与同比增速. 16图 13：历年不同月份上市的手机在 2020 年销售占比的情况. 17图 14：历年不同月份上市手机搭载摄像头像素情况与预测（万像素） . 18图 15：摄像头拆解. 19图 16：摄像头价值链构成占比 . 19图 17：2018 年图像传感器市场格局 . 20表 1：2020 年 3 月京东自营主要手机销售数据及上市时

4、间. 5表 2：2019 年销售手机及占全年比例情况 . 82 / 30 表 3：2019 年销售安卓手机平均搭载摄像头数量测算 . 14表 4：苹果不同机型 2019 年销量及搭载摄像头情况. 15表 5：手机摄像头主要零件厂商. 19表 6：韦尔股份业绩拆分与预测（亿元） . 23表 7：联创电子业绩拆分与预测（百万元） . 24表 8：水晶光电业绩拆分与预测（百万元） . 25表 9：欧菲光业绩拆分与预测（百万元） . 27表 10：聚辰股份业绩拆分与预测（亿元） . 283 / 30 1.手机销量下滑 VS 摄像头数量增长，结果如何？“单机摄像头数量不断增加”这一现象目前已被市场广泛认

5、可并挖掘其投资机会。但自年初以来，在疫情的影响下，全球各地陆续推出的封城政策对手机的需求端与供应端均产生的一定的影响：需求端：由于经济增速放缓导致消费者购买能力与换机意愿的下降，导致手机消费的需求不振；供应端：由于产业链相关生产环节有可能受疫情影响从而减少开工率，以及线下门店的关闭导致销售渠道不畅，供应端在一定程度上也会受疫情影响。目前来看，全年全球手机销量下滑将成为大概率的事件。在当前背景下，“全年单机摄像头数量的增长是否仍可弥补手机销量的下滑”则成为一个难以直接回答的问题。针对这一问题，我们统计 2018 年以来上市的手机及其配置情况，以及不同时间上市的机型在同一时期销售的占比情况，重点分

6、析 2019 年并测算了 2020 年销售的手机使用的摄像头的数量与像素情况，供投资者参考与讨论。注：若无特别说明，“摄像头数量”均指手机搭载的所有前置和后置摄像头数量。我们经过测算，得出结论：2020 年销售手机所搭载的单机摄像头的平均数量将增长 25.7%，所搭载的摄像头像素增速则更加迅猛，为 40.3%；若仅考虑安卓手机，数量和像素增速更高，分别为 30.1%和 45.7%。也就是说，即使手机销量出现一定程度的下滑，手机摄像头这个领域的需求依然增长迅猛。具体发展趋势如下：当产品销售价格大于 2000 元时，同时期上市手机所搭载的摄像头数量与价格相关性不明显。“多摄”并不是高端旗舰机的专属

7、配置，中低端手机摄像头数量正在迅速增加；2020 年上市的新机中，摄像头数量的增加的动力主要来自于前置单摄向前置双摄的过渡和低端手机向“后置四摄”方案的过渡。“后置四摄”将成为安卓手机主流配置，我们认为采用此配置的新机占比有望超过 70%。未来的手机摄像头比拼的方向有可能从数量转向其他方向，如像素或其他特定的功能等；200-800 万像素摄像头使用量近年来持续增加，1000-1300 万像素需求稳定在单机 1.5 颗左右。未来更多低端机型会进入高像素领域，且高像素摄像头会在互相迭代的过程中继续增加像素水平：预计 2020 年上市的新机中，三星和小米的旗舰机有望继续采用 10800 万或更高像素

8、作为主摄；从 6400 万像素渗透率的提升速度看，6400 万有望逐渐替代 4800 万作为安卓手机的主流配置。4 / 30 2.测算：单机摄像头数量与像素分别增长 25.7%和 40.3%若测算 2020 年全年销售的手机平均搭载的摄像头的增长情况，需要提供同一统计口径下 2019 年与 2020 年的数据，目前尚未看到相关三方机构对 2020 年的数据进行合理测算，因此我们此项测算主要分以下步骤：统计获取不同时期上市的机型在同一月份销量占比的分布数据；依据上述分布占比数据，以及不同月份的销量在全年销量的占比，计算得出历史不同时期上市的手机在当年全年销售量的占比情况；统计获取历史上市的所有机

9、型的参数与上市时间，并根据上述占比进行加权平均，获得 2019 年销售手机所搭载的摄像头平均数量；将 2019 年计算结果与第三方统计数据进行比对，确保计算方法的合理性；对历史参数进行统计分析，对 2020 年未来上市机型的手机参数进行合理性预测；依据上述销量分布数据与未来的手机参数计算 2020 年销售的手机锁搭载的摄像头情况。2.1 不同时期上市的机型在同一时期销量占比分布拟合为统计不同时期上市的机型在同一时期销量的占比，我们选取了 2020 年 3 月份京东自营销售的主要品牌的各类机型数据作为样本。品牌包括苹果、华为/荣耀、OPPO、VIVO、小米/红米，不同内存、闪存大小的相同机型做合

10、并处理，合并后共 112 款机型。样本选择合理性分析：2019 年苹果、华为/荣耀、OPPO、VIVO、小米/红米的市占率合计已超过 50%。且主流的手机市场主要包括苹果和安卓两大阵营：苹果的产品已列入统计范围；虽安卓系的手机未包括三星，但不同品牌的安卓手机的上市与销售周期具有相似性，多为每年/半年推出一款同系列产品，且同时期上市、相似价格安卓手机的配置、销售周期也较为相似，因此用华为/荣耀、OPPO、VIVO、小米/红米代表安卓手机的“上市时间-销量”曲线具有合理性。虽然京东作为一家电商平台，各品牌销量数字难以代表全球手机销量，但我们认为不同渠道、不同地区所销售手机的“上市时间-销量”曲线具

11、有相似性。同样是因为安卓手机多为每年/半年推出一款同系列产品，且同时期上市、相似价格安卓手机的配置、销售周期也较为相似。下表为我们统计的具体数据：表 1：2020 年 3 月京东自营主要手机销售数据及上市时间品牌型号上市时间3月京东自营销量19803销量占比0.56%品牌型号华为 Mate 30 ProVIVO U3x上市时间3月京东自营销量9078销量占比0.26%Redmi K30 PROOPPO Find X22020年 3月2020年 3月2019年 9月2019年 9月153570.44%428701.22%5 / 30 OPPO Find X2 Pro华为 畅享 10eVIVO i

12、QOO 3华为 MateXSVIVO NEX 3SVIVO Z62020年 3月2020年 3月2020年 3月2020年 3月2020年 3月2020年 2月2020年 2月2020年 2月2020年 2月2020年 2月2019年 12月2019年 12月2019年 12月2019年 12月2019年 12月2019年 12月2019年 12月2019年 12月9685251075316615720.28%0.71%1.51%0.04%0.29%1.07%1.97%0.40%0.12%2.54%0.38%0.44%0.54%0.06%0.70%0.11%1.30%1.55%0.67%1.3

13、5%1.29%1.06%0.16%0.32%2.72%0.30%4.36%0.07%3.15%0.38%0.66%1.28%0.74%0.31%3.12%1.76%0.14%0.82%0.08%0.19%0.10%11.53%华为 Mate 20 xRedmi Note 8VIVO Z52019年 8月2019年 8月2019年 8月2019年 8月2019年 7月2019年 7月2019年 7月2019年 7月2019年 7月2019年 7月2019年 7月2019年 6月2019年 6月2019年 6月2019年 6月2019年 6月2019年 5月2019年 5月2019年 5月2019

14、年 4月2019年 4月2019年 4月2019年 4月2019年 4月2019年 3月2019年 3月2019年 3月2019年 3月2019年 3月2019年 3月2019年 3月2019年 1月2018年 12月2018年 12月2018年 11月2018年 10月2018年 10月2018年 10月2018年 10月2018年 10月2018年 9月2018年 9月2399824926261720719196576113403890.07%2.35%1.78%0.59%5.59%0.32%0.01%0.01%0.02%0.23%1.31%0.34%0.27%1.49%0.26%2.40

15、%0.91%1.34%0.03%0.11%0.16%0.05%1.29%1.18%0.01%0.46%0.67%0.23%0.06%0.04%0.02%0.01%0.31%0.28%0.01%2.41%0.67%0.28%0.30%0.07%1.27%3.02%VIVO iQOO Pro 5G荣耀 9X102033751069123139954289荣耀 9X Pro华为 Nova 5小米 CC9e小米 10 ProOPPO Reno 3 元气版OPPO Reno 3小米 10352小米 CC9美图定制版华为 Nova 5i ProVIVO iQOO Neo华为 Nova 5i华为 麦芒 85

16、618923213368155241901819578094OPPO Reno 3 ProVIVO X30 5GOPPO A846096117759574OPPO A91华为 Nova 5 Pro荣耀 20523779024华为 Nova 6 SEVIVO X30 Pro华为 Nova 6荣耀 V30 PRO244723853荣耀 20 proRedmi 7A84218318094695310254576354614236274734445183372205479VIVO Z5XVIVO iQOO Neo 855竞速版 2019年 12月VIVO S1 Pro荣耀 20i荣耀 V30Redmi

17、 K302019年 12月2019年 12月2019年 12月2019年 12月2019年 11月2019年 11月2019年 11月2019年 11月2019年 11月2019年 11月2019年 11月2019年 10月2019年 10月2019年 10月2019年 10月2019年 10月2019年 10月2019年 10月2019年 10月2019年 10月2019年 9月2019年 9月2019年 9月3843OPPO Reno5554Redmi K30 5GVIVO Y9sOPPO Reno 10倍变焦版华为 P3018694529241351234VIVO S5112949560

18、4103721533942435华为 P30 ProVIVO iQOO荣耀 20青春版华为 畅享 10s华为 Mate 30 5G华为 Mate 30 RS华为 Mate 30 Pro 5G小米 CC9 Pro华为 畅享 10OPPO K5华为 畅享 9e华为 畅享 9s华为 Nova 4eRedmi 71618823406818211056113409231474499926122108691095886186850282267VIVO X271268VIVO X27 ProRedmi Note 7荣耀 V20675325OPPO Reno AceRedmi 8110259963华为 畅享

19、9Redmi 8A荣耀 magci2260华为 Nova 5zVIVO U3Apple iPhone XR华为 Mate 20华为 Mate 20 Pro华为 畅享 9 Plus华为 畅享 MAXApple iPhone XSApple iPhone XS Max84578236649941OPPO A11289272933OPPO Reno2 ZOPPO A11x1060425296789VIVO NEX 3337644767105972Apple iPhone 114053566 / 30 Apple iPhone 11 ProRedmi K20 Pro 尊享版荣耀 Play32019年

20、9月2019年 9月2019年 9月2019年 9月2019年 9月2019年 9月2019年 9月2019年 9月2019年 9月2019年 9月4745810461.35%0.03%1.48%0.25%0.02%1.11%2.13%2.34%1.78%0.82%荣耀 8X Max荣耀 8X2018年 9月2018年 9月2018年 7月2018年 6月2018年 3月2017年 10月2017年 9月2017年 9月2016年 9月2015年 9月181666260.05%0.19%0.39%0.01%0.33%0.47%0.13%0.92%0.87%0.05%521818942OPPO

21、A513735246荣耀 Play3eRedmi 6OPPO Reno2829华为 畅享 8e青春荣耀畅玩 711484163804500华为 畅享 10 Plus荣耀 20S3913774979821836245328689Apple iPhone 8Apple iPhone 8 PlusApple iPhone 7/7 PlusApple iPhone 6s/6s PlusRedmi Note 8 ProApple iPhone 11 Pro Max华为 Mate 3032492306611847资料来源：销量统计自京东，发布时间统计自中关村在线，市场部由于苹果手机与安卓手机的配置和销量分布区别较大，因此我们将苹果和安卓手机的销售数据进行分开处理。将上表扣除苹果手机之后的 102 款手机的上市时间按照月份分类，绘制了如下不同时期上市的安卓手机在 2020 年 3 月京东自营销量占比曲线。图 1：不同时期上市的安卓手机在 2020 年 3 月京东自营销量占比16%14%12%10%8%6%4%2%0%-2%资料来源：京东，市场部由上述数据可以看出，在 9 个月以内上市的安卓手机占当月销售量的的 81.45%，在 13 个月内上市的安卓手机占比则达到 95.73%。从客观逻辑上讲，安卓手机一般每年或半年会推出新的同系列产品，新产品的推出会替代原产品的销售，因此绝大多数安卓手