财务部分答辩.docx

1、财务部分答辩 7 投资分析7.1 股本结构与规模单位：万元公司注册资本300万。股本结构和规模如表7.1所示。表7.1 股本结构及资金来源表规模 结构风险投资技术入股自筹中科院寒区旱区环境与工程研究所金额15010050比例50.00%33.33%16.67%股本结构中，中科院寒区旱区环境与工程研究所技术入股占总股本的33.33%；风险投资方面，我们打算引入12家风险投资者共同入股，以利于筹资，化解风险，并为以后可能的上市做准备。图7.1 股本结构饼状图图7.2 资金来源饼状图7.2 投资收益与风险分析原始投资用于购建固定资产69.8万元，流动资金130.2万元，其中用于租用厂房21.24万元

2、。公司第二年扩大生产，购进新设备35万元。单位：万元假设企业注册申请及初期筹建共6个月，从第7个月开始生产，且生产能够保证产品质量。表7.2投资现金流量表项目初期第一年第二年第三年第四年第五年固定资产投入69.80-35.00-无形资产投入100.00-流动资金130.20-销售收入-135.00414.00541.50655.00858.00变动成本-55.37162.70202.84242.32257.47固定成本-67.9681.6699.77119.75135.24税前利润-11.68169.64238.89292.93465.29税收-1.0324.4634.4442.4168.13

3、税后利润-10.65145.18204.45250.52397.16加折旧-3.4913.9724.4534.9345.41加无形资产摊销-3.4910.4810.4810.4810.48净现金流量-300.0017.63134.63239.38295.93453.05净现金流量现值-300.0015.74107.33170.39188.07257.077.3投资净现值根据目前资金的使用成本及同行业的投资风险，i取12%。按照上述公式计算NPV=438.59万元，远大于零。计算期内盈利能力很好，投资方案可行。7.4投资回收期单位：万元回收期代表收回投资所需要的年限。回收期越短，项目越有利。在此

4、分别对项目的静态回收期和动态回收期进行计算：静态回收期为2.62年，动态回收期为3.04年，计算如表7.3所示。表7.3动态投资回收期计算表项目现金流量净现金流量现值（折现率为12%）累计净现金流量现值原始投资(300.00)(300.00)第一年流入17.63 15.74 (284.26)第二年流入134.63 107.33 (176.94)第三年流入239.38 170.39 (6.55)第四年流入295.93 188.07 181.52 动态回收期=3+(6.55/181.52)=3.04（年）7.5内含报酬率内含报酬率是项目本身的投资报酬率，即净现值为零的折现率。根据表7.2中的净现金

5、流量，利用EXCEL中财务函数（IRR），可计算出该项目的内含报酬率高达43.91%，远高于设定资本成本12%，由此可见该项目投资价值较高。根据对未来几年公司经营状况的预测（见财务报表），公司能保持较高的利润增长率，拟从净利润中提取合理比例的资金作为股东回报。因此，从第三年起，每年股利支付率为40%。7.6保本分析保本点又称盈亏平衡点，利用公式：PQ=bQ+F可计算出利润为零时的销量。其中销售单价为P，单位可变成本为b，固定成本为F，保本点为Q。表7.4动态投资回收期计算表项目第一年第二年第三年第四年第五年保本点（吨）1280.05 1494.84 1679.51 1904.16 1608.4

6、0 由此可以看出，该产品的盈利空间很大。项目第一年第二年第三年第四年第五年固定成本679565816634.85997729.61251197513.1631352374.3单价90090095010001200变动成本369.11353.70355.94371.11359.18530.89546.30594.06628.89840.82保本点1,280.051,494.841,679.511,904.161,608.408财务分析8.1基本财务假设会计年度：以公历每年1月1日起至12月31日止为一个会计年度，预测财务报表时间均为每年年末，即12月31日；1.流动资产项目应收账款：按年度销售额

7、的15%核算；应付账款：按年度材料采购款的20%核算；坏账准备：采用备抵法核算，并按照本期应收账款的0.5%计提；存货：采用先进先出法进行核算，年末预留一个月的存货。公司厂房采用经营租赁方式租入，一次预付一年租金。2.折旧及摊销政策固定资产：采用直线法折旧，折旧期为10年，假设无残值；无形资产：自取的当月分10年摊销。公司在筹建期发生的开办费在当期一次性计入管理费用258000元（房租，水电费，无形资产摊销）。3.期间费用管理费用：包括管理人员工资、办公设备折旧、租金等，初建期开办费用以及每年费用化的研发支出也计入，部分项目逐年增加，详参见财务附表；销售费用：包括销售人员工资、广告费等，部分项

8、目逐年增加，详参见财务附表；财务费用：公司现金流周转较好，未进行借款，无财务费用。4.盈余公积年末按税后利润的10%提取法定盈余金，不提取任意盈余公积。5.税目及税率企业所得税：由于防沙治沙属于国家鼓励类产业，自2011年1月1日至2020年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。以下预测按15%税率计算企业所得税。增值税：本企业在预测期内主要从事防渗沙生产和销售业务，且预测应税销售额大于50万元，因此属于一般纳税人，适用17%税率。营业税金及附加：兰州新区地处永登县，城市建设维护税适用税率为5%，教育费附加及地方教育费附加计征比率分别为2%和3%8.2财务

9、报表单位：万元公司未来五年财务报表数据如下：表8.1资产负债表项目第一年第二年第三年第四年第五年流动资产：货币资金133.77236.27353.61490.36633.19应收账款21.0672.6695.03114.95230.72减：坏账准备0.110.360.480.571.15其他应收款-存货20.9731.3545.3751.2854.07流动资产合计175.70339.91493.54656.02916.83非流动资产：固定资产69.80104.80104.80104.80104.80减：累计折旧3.4913.9724.4534.9345.41固定资产净值66.3190.8380

10、.3569.8759.39无形资产100.00100.00100.00100.00100.00减：累计摊销10.0020.0030.0040.0050.00无形资产净值90.0080.0070.0060.0050.00长期待摊费用-其他非流动资产-非流动资产合计156.31170.83150.35129.87109.39资产合计332.01510.74643.89785.891,026.22流动负债：短期借款-应付账款2.325.419.2713.139.46应付职工薪酬5.989.7411.8914.3815.84应交税费13.0739.7744.2429.5833.82应付利息-应付股利-

11、流动负债合计21.3754.9165.4057.0959.12非流动负债合计-负债合计21.3754.9165.4057.0959.12所有者权益：实收资本300.00300.00300.00300.00300.00资本公积-盈余公积1.0615.5836.0361.08100.80未分配利润9.58140.24242.47367.73566.31所有者权益合计310.65455.83578.50728.81967.11负债及所有者权益合计332.01510.74643.89785.891,026.22表8.2利润表项目第一年第二年第三年第四年第五年一、营业收入135.00414.00541.

12、50655.00858.00减：营业成本55.37162.70202.84242.32257.47营业税金及附加1.095.498.039.8413.21销售费用7.2814.5718.1223.3125.71管理费用59.4761.3573.5186.4995.73财务费用-资产减值损失0.110.260.110.100.58二、营业利润11.68169.64238.89292.93465.29加：营业外收入-减：营业外支出-三、利润总额11.68169.64238.89292.93465.29减：所得税费用1.0324.4634.4442.4168.13四、净利润10.65145.1820

13、4.45250.52397.16年初未分配利润-9.58140.24242.47367.73可供分配利润10.65154.76344.69492.99764.89提取盈余公积1.0614.5220.4425.0539.72应付股利-81.78100.21158.86未分配利润9.58140.24242.47367.73566.31表8.3现金流量表项目第一年第二年第三年第四年第五年一、经营活动产生的现金流量销售商品提供劳务收到的现金136.89432.78611.18746.43888.09经营活动现金流入小计136.89432.78611.18746.43888.09购买商品、接受劳务支付的

14、现金28.3954.9267.8060.7287.27支付给职工及为职工支付的现金29.8967.9695.34113.09131.08支付的各项税费4.0465.81127.76189.81221.00支付其他与经营活动有关的现金64.03100.65121.16145.86147.06经营活动现金流出小计126.35289.34412.05509.47586.40经营活动产生的现金流量净额10.54143.44199.13236.96301.69二、投资活动产生的现金流量购建固定、无形和其他长期资产所支付的现金76.7740.95-投资活动现金流出小计76.7740.95-投资活动产生的现

15、金流量净额-76.77-40.95-三、筹资活动有关的现金流量吸收投资所收到的现金-借款所收到的现金-筹资活动现金流入小计-偿还债务所支付的现金-分配利息、股利、利润支付的现金-81.78100.21158.86筹资活动现金流出小计-81.78100.21158.86筹资活动产生的现金流量净额-81.78-100.21-158.86四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物净增加额-66.23102.49117.35136.75142.83加：期初现金及现金等价物余额200.00133.77236.27353.61490.36六、期末现金及现金等价物余额133.77236.273

16、53.61490.36633.19财务附表附表1第1年固定资产表（单位：元）生产设备设备台/套单价（元/套）总价KD120/0.5计量泵22,5005,000EYH-100混合机140,00040,000QL洗砂机180,00080,000CT-C-2干燥箱340,000120,000A60回收站180,00080,000分散机115,00015,000筛分机110,00010,000质检设备160,00060,000办公设备电脑8250020,000打印机420008,000轿车2100000150,000货车19000090,000其他20,000合计698,000附表2第2-5年固定资产

17、表（单位：元）生产设备名称台/套单价（元/套）总价KD120/0.5计量泵42,50010,000EYH-100混合机240,00080,000QL洗砂机280,000160,000CT-C-2干燥箱640,000240,000A60回收站280,000160,000分散机215,00030,000筛分机210,00020,000质检设备160,00060,000办公设备电脑8250020,000打印机420008,000轿车2100000150,000货车19000090,000其他20,000合计1,048,000附表3第1-2年职工薪酬表（单位：元）岗位人数月薪总经理14500部门经理4

18、3500生产人员62200技术人员22500营销人员32500财务人员12500后勤人员22300检测员12500研发人员23000合计2225500附表4第5年职工薪酬表（单位：元）岗位人数月薪总经理17000部门经理45600生产人员103500技术人员23500营销人员33800财务人员13800后勤人员23600检测员13800研发人员34500合计2739100附注1：从第3年起，职工人数增加为27，且每年按级别涨工资附表5管理费用明细表（单位：元）年份职工薪酬折旧水电费办公费租金开办费用研发支出合计第一年1536001152021011.7600048600258000960005

19、94731.7第二年3072002304042023.41200097200120000601463.4第三年34800023040592622160097200186000735102第四年41640023040942933000097200204000864933第五年48480023040942933600097200222000957333附表6销售费用明细表（单位：元）年份职工薪酬折旧费水电费办公费广告费合计第一年4500028809969.330001200072849.3第二年90000576019938.6600024000145698.6第三年100800576026674.

20、81200036000181234.8第四年118800576042577.21800048000233137.2第五年136800576042577.22400048000257137.2附表7制造费用明细表（单位：元）项目第一年第二年第三年第四年第五年无形资产摊销100,000100,000100,000100,000100,000设备折旧41,00076,00076,00076,00076,000厂房土地租金115,200115,200115,200115,200115,200电费387,696581,544726,930872,316872,316水费40,50048,60056,70

21、081,00081,000工资90,00090,000100,800118,800129,600合计774,3961,011,3441,175,6301,363,3161,374,116附表8产品成本计算表（单位：元）年份月产量（t）直接材料直接人工制造费用合计单位产品成本（元/t）第一年300.0033,000.0013,200.0064,533.00110,733.00369.11第二年400.0044,000.0013,200.0084,278.67141,478.67353.70第三年500.0055,000.0025,000.0097,969.17177,969.17355.94第四

22、年550.0060,500.0030,000.00113,609.67204,109.67371.11第五年600.0066,000.0035,000.00114,509.67215,509.67359.18附注2：附表8中各项费用均为每月发生额原材料价格：透气防渗沙的生产原料主要有经过筛分清洗的风积沙、成膜树脂、固化剂和配合剂，助剂回收后生产1吨透气防渗沙的物料成本为60元，不回收则为400元。所以，试剂：60元/吨，沙子：50元/吨（65-70/方，按70换算为吨，一立方米砂的重量约为1.35-1.45吨）每年需采购本年三季度和下年一季度材料。房租厂房仓库办公楼空闲制造费用管理费用合计面积

23、（）2000800200200800单价0.2950.40.40.550.1租金/月96002400330024009600810017700年租11520028800396002880011520097200212400水电费（甘肃省电网）电价：0.8077/千瓦时，水：4.5/吨（2013-12兰州新区临时供水价格：居民用水2.3元/立方米，工业用水价格为4.5元每立方米）用途单价生产用量/初建期月费用电费生产0.807790,000/6,50072,693制造办公0.80777,500/2,5006,058管理销售0.80773,000/1,0002,423销售合计100,500/10,00081,174水费生产4.51,500/3006,750制造办公4.5400/751,800管理销售4.5250/501,125销售合计2,150/4259,675纳税调整研发支出未调整利润总额调整后所得税第一年96,000.00116,770.0068,770.0010,315.50第二年132,000.001,696,360.481,630,360.48244,554.07第三年186,000.002,388,870.222,295,870.22344,380.53第四年204,000.002,929,311.342,827,311.34424,096.70第五年222,00