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1、证券投资顾问业务第七章 投资组合章节精选题型证券投资顾问-第七章 投资组合（章节精选题型）1、根据移动平均法，如果某只股票价格超过平均价的某一百分比时，应该（）。A 买入B 卖出C 清仓D 满仓正确答案：A 答案解析：移动平均法的实质是简单过滤器规则的一种变形。它是以一段时期内的股票价格移动平均值为参考基础，根据股票价格与该平均价之间的差额，在价格超过平均价的某一百分比时买入该股票，在股票价格低于平均价的一定百分比时卖出该股票。2、指数型策略是指（）。A 试图预测股票市场的未来变化B 重点是进行风险控制C 是一种以实现市场投资组合业绩为管理目标的投资组合D 不试图用基本分析的方式来区分价值高估

2、或低估的股票正确答案：D 答案解析：采取指数型策略的投资管理人并不试图用基本分析的方式来区分价值被高估或低估的股票，也不试图预测股票市场的未来变化，而是力图模拟市场构造投资组合，以取得与市场组合相一致的风险收益结果。3、通过对基金持股的（）分析，可以看出基金是偏好大盘股投资、中盘股投资还是小盘股投资。A 平均市净率B 持股数量C 平均市盈率D 平均市值正确答案：D 答案解析：股票市值法是一种最基本的股票分析方法。根据股票市值的大小，将股票分为小盘股票、中盘股票与大盘股票。其中，通过对平均市值的分析，可以看出基金对大盘股、中盘股和小盘股的投资风险暴露情况。4、股票投资风格分类体系的标准不包括（）

3、。A 公司规模B 股票价格行为C 公司成长性D 股票的风险特征正确答案：D 答案解析：股票投资风格分类体系，是指按照不同标准将股票划分为不同的集合，具有相同特征的股票集合共同构成一个系统的分类体系。不同风格股票的划分具有不同的方法：按公司规模划分的股票投资风格通常包括小型资本股票、大型资本股票和混合型资本股票三种类型；按股票价格行为所表现出来的行业特征，可以将其分为增长类、周期类、稳定类和能源类等类型；按照公司成长性可以将股票分为增长类股票和非增长类(收益率)股票。5、股票投资风格指数是对股票投资风格进行（）的指数。A 风险评价B 业绩评价C 资产评价D 负债评价正确答案：B 答案解析：股票投

4、资风格指数是对股票投资风格进行业绩评价的指数，引入了风格指数的概念作为评价投资管理人业绩的标准。比如，增长类股票和非增长类股票的基本特点有很大的不同，因而专门投资于增长类或收益类股票的经理业绩很大程度上取决于所选取股票类型的发展趋势。由此引入了风格指数的概念作为评价投资管理人业绩的标准。6、NPV0,股票价值被低估，买入；NPVA 净现值法B 内含报酬率法C 市价法D 分类正确答案：A 答案解析：该题考查以基本分析为基础的投资策略的应用法则。7、结构两端大，中间弱，比较平衡，可以充分享受黄金投资周期的收益，这种属于证券投资组合模型中的（）。A 金字塔型B 哑铃型C 纺棰型D 梭镖型正确答案：B

5、 答案解析：常见的证券投资组合模型有： 金字塔型：根据风险的风险度由低到高、占比越来越小的金字塔型结构的安全性、稳定性无疑是最佳的； 哑铃型：结构两端大，中间弱，比较平衡，可以充分享受黄金投资周期的收益； 纺棰型：中风险、中收益的资产占主体地位,而高风险与低风险的资产两端占比较轻； 梭镖型：几乎将所有的资产全部放在了高风险、高收益的投资市场与工具上，这种资产结构的稳定性差，风险度高,但是投资力度强,冲击力大。8、属于积极的股票风格管理的特点是（）A 投资风格不随市场发生任何变化B 避免了不同风格股票收益之间相互抵消的问题C 节省交易成本D 能主动改变投资组合中增长类、稳定类、周期类和能源类股票

6、的权重正确答案：D 答案解析：该题考查不同股票风格管理类型的特点。 ABC项，属于消极的股票风格管理9、（）即选择指数成分股中市值最大的部分股票，按照其在股价指数所占比购买，将剩余资金平均分配在剩下的成分股中。A 市值法B 指数近似法C 加强指数法D 分层法正确答案：A 答案解析：市值法即选择指数成分股中市值最大的部分股票，按照其在股价指数所占比购买，将剩余资金平均分配在剩下的成分股中。该方法的基本思路是：以上市公司的股票市值为基础，将有形资产从总资产中剥离出去，然后再将品牌资产从无形资产中分离出来。10、（）对投资组合与基准指数的拟合程度要求不高， 因此, 经常会出现与基准指数的特征产生实质

7、性偏离的情况。A 积极型股票投资策略B 偏离指数法C 加强指数法D 保守型股票投资策略正确答案：A 答案解析：1. 加强指数法定义 加强指数法是指基金管理人将指数化管理方式与积极型股票投资策略相结合，在盯住选定的股票指数的基础上做适当的主动性调整的股票投资策略。 2. 核心思想 加强指数法的核心思想是将指数化投资管理与积极型股票投资策略相结合。 3. 加强指数法与积极型股票投资策略的区别 加强指数法与积极型股票投资策略的区别主要在于风险控制程度不同。 加强指数法 在复制组合的基础上加强风险控制，其目的不在于积极寻求投资收益的最大化， 因此通常不会引起投资组合特征与基准指数之间的实质性背离。 积

8、极型股票投资策略 对投资组合与基准指数的拟合程度要求不高， 因此, 经常会出现与基准指数的特征产生实质性偏离的情况。11、按照股票风格管理类型可分为（）。 I 消极的股票风格管理 II 积极的股票风格管理 III 保守的股票风格管理 IV 激进的股票风格管理A II、III、IVB I、II、IVC II、IIID I、II正确答案：D 答案解析：该题考查不同股票风格管理的类型。 12、以下属于DDM的应用法则有（）。 I NPQ法 II 二叉树法 III IRR法 IV NPV法A I、II、III、IVB I、II、IVC II、III、IVD III、IV正确答案：D 答案解析：该题考查

9、以基本分析为基础的投资策略的应用法则。 13、超买超卖投资策略主要的观点有（）。 I 简单过滤器规则:以某一时点的股价作为参考基准,预先设定一个股价上涨或下跌的百分比作为买入和卖出股票的标准 II 移动平均法: 以一段时期内的股票价格移动平均值为参考基础,在股票价格超过平均价的某一百分比时买入该股票,在股票价格低于平均价的一定百分比时卖出该股票 (常用指标有乖离率) III 价量关系指标:价稳量增、价量齐升、价涨量稳、价涨量缩、价稳量缩、价跌量缩、价格快速下跌而量小、价稳量增(葛兰碧法则) IV 开盘价格是最重要的价格A I、III、IVB I、II、IVC I、II、IIID I、IV正确答

10、案：C 答案解析：该题考查以技术分析为基础的投资策略的主要观点14、加强指数法与积极型股票投资策略之间的显著区别不在于（）。 投资管理方式不同 风险控制程度不同 收益率不同 交易成本和管理费用不同A 、B 、C 、D 、正确答案：B 答案解析：项，加强指数法与积极型股票投资策略之间仍然存在着显著的区别，也就是风险控制程度不同。 虽然加强指数法的核心思想是将指数化投资管理与积极型股票投资策略相结合，但是加强指数法与积极型股票投资策略之间仍然存在着显著的区别，也就是风险控制程度不同。加强指数法的重点是在复制的基础上加强风险控制，其目的不在于积极寻求投资收益的最大化，因此通常不会引起投资组合特征与基

11、准指数之间的实质性背离。而积极型股票投资策略对投资组合与基准指数的拟合程度要求不高，因此，经常会出现与基准指数的特征产生实质性偏离的情况。15、组建证券投资组合时，个别证券选择是指（）。A 考察证券价格的形成机制，发现价格偏高价值的证券B 预测个别证券的价格走势及其波动情况，确定具体的投资品种C 对个别证券的基本面进行研判D 分阶段购买或出售某种证券正确答案：B 答案解析：在构建证券投资组合时，投资者需要注意个别证券选择、投资时机选择和多元化三个问题。个别证券选择主要是预测个别证券的价格走势及其波动情况。16、加强指数法与积极型股票投资策略之间的显著区别在于（）。A 投资管理方式不同B 风险控

12、制程度不同C 收益率不同D 交易成本和管理费用不同正确答案：B 答案解析：虽然加强指数法的核心思想是将指数化投资管理与积极型股票投资策略相结合，但是加强指数法与积极型股票投资策略之间仍然存在着显著的区别，即风险控制程度不同。17、（）属于消极型资产配置策略。A 投资组合保险策略B 恒定混合策略C 买入并长期持有策略D 动态资产配置策略正确答案：C 答案解析：股票投资策略可分为：主动策略又称积极策略，即试图通过寻找被低估或高估的资产类别、行业、证券或市场择时来跑赢市场；消极型资产配置策略，可分为简单型长期持有策略和科学组合型长期持有策略两种，其中，简单型长期持有策略以买入并长期持有战略为主，一旦

13、确定了投资组合，就不再发生积极的股票买入或卖出行为。18、下列属于消极型股票投资策略的是（）。A 以技术分析为基础的投资策略B 以基本分析为基础的投资策略C 市场异常策略D 指数型投资策略正确答案：D 答案解析：消极投资策略分为简单型消极投资策略和指数型消极投资策略。19、技术分析的分析基础是（）。A 宏观经济运行指标B 公司的财务指标C 市场历史交易数据D 行业基本数据正确答案：C 答案解析：技术分析以市场上历史的交易数据(股价和成交量)为研究基础，认为市场上的一切行为都反映在价格变动中。20、加强指数法的核心思想是将（）相结合。A 指数化投资管理与积极型股票投资策略B 指数化投资管理与消极

14、型股票投资策略C 积极型股票投资策略与消极型股票投资策略D 积极型股票投资策略与简单型消极投资策略正确答案：A 答案解析：加强指数法的核心思想是将指数化投资管理与积极型股票投资策略相结合，但是加强指数法与积极型股票投资策略之间仍然存在着显著的区别，即风险控制程度不同。21、以下关于加强指数法的说法，正确的有（）。 加强指数法的出现反映了投资管理方式的发展出现了新的变化，即积极型管理与消极型管理开始相互借鉴甚至相互融合 加强指数法的核心思想是将指数化投资管理与积极型股票投资策略相结合 加强指数法与积极型投资策略的风险控制程度不同 加强指数法的重点是在复制组合的基础上加强风险控制，其目的不在于积极

15、寻求投资收益的最大化A 、B 、C 、D 、正确答案：D 答案解析：加强指数法的出现反映了投资管理方式的发展出现了新的变化，即积极型管理与消极型管理开始相互借鉴甚至相互融合。加强指数法的核心思想是将指数化投资管理与积极型股票投资策略相结合。加强指数法与积极型投资策略的风险控制程度不同。加强指数法的重点是在复制组合的基础上加强风险控制，其目的不在于积极寻求投资收益的最大化。22、投资组合的构建过程是由下述（）步骤组成。 界定适合于选择的证券范围 求出各个证券和资产类型的潜在回报率的期望值及其承担的风险 各种证券的选择和投资组合内各证券权重的确定 进行各种技术分析A 、B 、C 、D 、正确答案：

16、A 答案解析：投资组合的构建过程是由下述步骤组成: 首先，需要界定适合于选择的证券范围。对于大多数计划投资者其注意的焦点集中在普通股票、债券和货币市场工具这些主要资产类型上。 其次，投资者还需要求出各个证券和资产类型的潜在回报率的期望值及其承担的风险。构建过程的第三阶段，即实际的最优化，必须包括各种证券的选择和投资组合内各证券权重的确定。23、投资管理人试图将指数化管理方式与积极型股票投资策略相结合，在盯住选定的股票指数的基础上作适当的主动性调整，这种股票投资策略被称为（）。A 市值法B 指数近似法C 加强指数法D 分层法正确答案：C 答案解析：加强指数法投资管理人试图将指数化管理方式与积极型

17、股票投资策略相结合，在盯住选定的股票指数的基础上作适当的主动性调整的股票投资策略。加强指数法核心思想是指数化管理方式与积极型股票投资策略相结合。24、下列（）不是常用的收益率曲线策略。A 水平策略B 梯式策略C 子弹式策略D 两极策略正确答案：A 答案解析：常用的收益率曲线策略包括子弹式策略、两极策略和梯式策略三种。其中，子弹式策略是使投资组合中债券的到期期限集中于收益率曲线的一点；两极策略则将组合中债券的到期期限集中于两极；梯式策略则是将债券到期期限进行均匀分布。25、税差激发互换的目的是通过债券互换来减少年度应付税款，从而（）债券投资者的税后收益率。A 影响B 保持C 降低D 提高正确答案

18、：D 答案解析：税差激发互换的目的是通过债券互换来减少年度应付税款，从而提高债券投资者的税后收益率。26、以下投资策略中，不属于积极债券组合管理策略的是（）。 指数化投资策略 多重负债下的组合免疫策略 多重负债下的现金流匹配策略 债券互换A 、B 、C 、D 、正确答案：A 答案解析：积极债券组合管理策略包括：水平分析、债券互换、应急免疫、骑乘收益率曲线；消极债券组合管理策略包括指数化投资策略、久期免疫策略、现金流匹配策略、阶梯形组合策略、哑铃型组合策略等。27、简单型消极投资策略适用于（）。 I 资本市场环境和投资者偏好变化不大的情况 II 资本市场环境和投资者偏好变化较大的情况 III 改

19、变投资组合的成本大于收益的情况 IV 改变投资组合的成本小于收益的情况A I、II、III、IVB I、II、IVC I、II、IIID I、III正确答案：D 答案解析：II项，资本市场环境和投资者偏好变化不大的情况；IV项，改变投资组合的成本大于收益的情况。 简单型消极投资策略优缺点及适用性： (1) 优点: 交易成本和管理费用最小化； (2) 缺点: 放弃从市场环境变化中获利的可能； (3) 适用性: 适用于资本市场环境和投资者偏好变化不大， 或者改变投资组合的成本大于收益的情况28、关于方差最小化法，说法正确的是（）。 债券组合收益与指数收益之间的偏差称为追随误差 求得追随误差方差最小

20、化的债券组合 适用债券数目较大的情况 要求采用大量的历史数据A 、B 、C 、D 、正确答案：C 答案解析：方差最小化法的基本内容：债券组合收益与指数收益之间的偏差称为追随误差，并求得追随误差方差最小化的债券组合。 适用情况：债券数目较大， 且要求采用大量的历史数据。29、对于债券收益率曲线不同形状的解释产生了不同的期限结构理论，不包括（）。A 流动性陷阱理论B 市场分割理论C 优先置产理论D 预期理论正确答案：A 答案解析：收益率曲线是描述到期收益率和到期期限之间关系的曲线，反映了市场的利率期限结构。对于收益率曲线不同形状的解释产生了不同的期限结构理论，主要包括预期理论、市场分割理论与优先置

21、产理论。30、按发行主体分类，债券可分为( )。 政府债券 金融债券 可转换债券 公司债券A 、B 、C 、D 、正确答案：C 答案解析：按发行主体分类，债券可分为政府债券、金融债券、公司债券等。31、交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入一种外汇期货合约，同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约而进行套利属于（）交易。A 期现套利B 跨期套利C 跨市场套利D 跨币种套利正确答案：C 答案解析：外汇期货套利形式与商品期货套利形式大致相同，可分为期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨币种套利等类型。外汇期货跨市场套利是指交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格

22、走势的预测，在一个交易所买入一种外汇期货合约，同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约，从而进行套利交易。32、（）是指暴露在外未加保护的，会对企业经营产生消极影响的风险。A 风险敞口B 下行风险C 单向敞口D 双向敞口正确答案：A 答案解析：风险敞口是指暴露在外未加保护的，会对企业经营产生消极影响的风险。33、敏感性分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素，包括（）的微小变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响。 利率 汇率 股票价格 商品价格A 、B 、C 、D 、正确答案：D 答案解析：敏感性分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素(利率、汇

23、率、股票价格和商品价格)的微小变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响。缺口分析和久期分析就是针对利率风险进行的敏感性分析。34、对于生产型企业，所属的风险敞口类型为（）。A 上游闭口、下游敞口型B 上游敞口、下游闭口型C 双向敞口类型D 上游闭口、下游闭口型正确答案：A 答案解析：对于生产型企业，所属的风险敞口类型为上游闭口、下游敞口型。35、对冲策略是指同时在股指期货市场和股票市场上进行（）的交易，通过两个市场的盈亏相抵，来锁定既得利润（或成本），规避股票市场的系统性风险。 I 变化相同 II 数量相当 III 数量不等 IV 方向相反A 、B 、C 、D 、正确答案：C 答案解析：对冲策略是指同时在股指期货市场和股票市场上进行数量相当、方向相反的交易，通过两个市场的盈亏相抵，来锁定既得利润（或成本），规避股票市场的系统性风险。36、回归分析作为有效方法应用在经济或者金融数据分析中，具体遵循以下步骤，其中顺序正确的选项是（）。 参数估计；模型应用；模型设定；模型检验；变量选择；分析陈述A B C D 正确答案：C 答案解析：回归分析作为有效方法应用在经济或者金融数据分析中，具体遵循以下步骤：模型设定；?参数估计；模型检验；模型应用。