1、国际金融学计算题熟悉网站的外汇标价法。直接标价法又称价格标价法。间接标价法又称数量标价法。1、套算汇率(交叉汇率)基本汇率:本国货币与关键货币(中间货币)对比制定出来的汇率。 套算汇率:根据基本汇率套算出来的本国与他国货币的汇率。$1=SF1.3230/40$1=DM1.5110/20SF1= DM“?”结构简式:1=(少,多)万能套路:1换得少,用多换1。1=(少,多):向右交易得少,向左交易用多即:要么1换得少,要么用多换1。即:要么向右交易,要么向左交易。解释:要么用“1”代表的货币去换“(少,多)”代表的货币,得到“少”;要么用“(少,多)”代表的货币去换“1”代表的货币,要用“多”去
2、换。题中:SF1= DM“?”“?”=“(少,多)”那么“少”:表示SFDM(向右交易得到少)。已知决定:须先用SF“多”换$1(用多换1),再用$1换DM“少”(1换得少)推出“少”:SF1.3240=$1=DM1.5110(等号分别是:用多换1,1换得少)“多”:表示DMSF(向左交易要用多)。已知决定:须先用DM“多”换$1(用多换1),再用$1换SF“少”(1换得少)推出“多”:DM1.5120=$1=SF1.3230(等号分别是:用多换1,1换得少)合并即可。同理 1= $ 1.4530/40 $ 1= DM 1.5110/20 1= DM“?” 少: 1= $ 1.4530= DM
3、 1.4530*1.5110(等号分别是:1换得少,1换得少) 多:DM1.5120=$ 1=1/1.4540(等号分别是:用多换1,用多换1) 合并即可。 又如 1US$1.61251.6135AU$1=US$0 .71200.7130 1AU$“?” 少:1= US$1.6125= AU$1.6125/0.7130(等号分别是:1换得少,用多换1) 多:AU$1= US$0 .7120=0 .7120/1.6135(等号分别是:1换得少,用多换1) 合并即可。2、升贴水(1)远期汇水:“点数前小后大” 远期汇率升水 远期汇率即期汇率远期汇水(越大的越大)(2)远期汇水: “点数前大后小”
4、远期汇率贴水 远期汇率即期汇率远期汇水(越小的越小)以上结论由远期汇水的决定推导而来。举例说明:即期汇率为:US$=DM1.7640/501个月期的远期汇水为:49/44试求1个月期的远期汇率?解:买入价=1.7640-0.0049=1.7591卖出价=1.7650-0.0044=1.7606US$=DM1.7591/1.7606计算:简化后的市场汇率行情为:Bid/Offer Rate Three Month Rate Denmark 6.1449/6.1515 118/250 Switzerland 1.2820/1.2827 27/26 UK 1.8348/1.8353 150/141
5、请分别计算三个月后的丹麦马克瑞士法郎、丹麦马克英镑的汇率。 解:三个月后丹麦马克/美元的汇率=6.1567/6.1765三个月后瑞士法郎/美元的汇率=1.2793/1.2801三个月后美元/英镑的汇率=1.8198/1.8212三个月后丹麦马克/瑞士法郎=4.8095/4.8280三个月后丹麦马克/英镑=11.2040/11.24863、直接套汇交易伦敦外汇市场 GBP1USD1.9675/85纽约外汇市场 GBP1USD1.9650/55可知:英镑在伦敦更值钱,那么在伦敦卖英镑。推出:在纽约卖美元。例如:在伦敦外汇市场卖出100万英镑,获得1001.9675=196.75万美元在纽约外汇市场
6、买进100万英镑,支付1001.9655=196.55万美元获利:196.75196.55=0.2万美元4、间接套汇交易香港外汇市场:USD/HKD=7.81237.8514纽约外汇市场:GBP/USD=1.33201.3387伦敦外汇市场:GBP/HKD=10.614610.7211(1)套算比较法(消去一种货币,得到“两个汇率”,变成“直接套汇”)1任取两个外汇市场汇率套算。比如香港、纽约。得到GBP/HKD=1.3320*7.81231.3387*7.8514=10.406010.51072.与另一外汇市场比较。可知:英镑在伦敦更值钱,那么在伦敦卖英镑。推出:在香港卖港币,在纽约卖美元。
7、注意:具体从哪国货币开始交易无所谓,只要是上述方向交易即可。5、套利交易1、低利率货币 兑换成 高利率货币2、将 高利率货币 存入高利率国一定期限。3、期满后,将 高利率货币 兑换成 低利率货币抵补套利:指套利者将资金从低利率货币调往高利率货币的同时,在外汇市场卖出远期高利率货币。即:在套利的同时做远期外汇交易,以避免套利中的汇率风险。例 在某一时期,美国3个月存款利率为12%,英国3个月存款利率为6%,假定当前汇率为1=1.6530/50,3个月远期差额为40/60,假如你手上有100万。(1)是否存在抵补套利机会?(2)如存在,请计算套利净收益?解:(1) h=0.0040/1.65301
8、2/3=0.97%丨h丨=0.97%12%6%=6% 存在抵补套利机会(2)套利净收益:1001.6530 (112%3/12) 1.6610 100 (16% 3/12)= 102.50 101.5=1万注释:12/3:是因为利率差是年利率差,而汇率的变化只在3个月内。/1.6530:是因为前期是向右交易得少。0.0040:表示3个月后向右交易得到少的增量。0.0040/1.6530:理论上讲没有考虑交易成本,但是相对汇率风险而言交易成本可以忽略。6、外汇期货-买入套期保值(看涨:先“买”,到期“卖”。期货市场交易与现货市场交易对应,但各自独立完成)7、外汇期货-卖出套期保值(看跌:先“卖”
9、,到期“买”。期货市场交易与现货市场交易对应,但各自独立完成)这里的外汇没有双向标价,如果是双向标价,原理是一样的。期货市场:一般不交接实货。要么先买后卖,要么先卖后买。8、外汇期货-投机没有现货市场交易对应的期货市场交易就是投机!参照保值。9、货币互换货币互换原因:1.A想借B货币,但是A只能借到A货币或者借A货币利率上具有比较优势。如果A借A货币兑换成B货币,那么远期存在汇率风险。2.B想借A货币,但是B只能借到B货币或者借B货币利率上具有比较优势。如果B借B货币兑换成A货币,那么远期存在汇率风险。3.为了避免汇率风险,双方进行货币互换。美元英镑A公司8.0%11.6%B公司10.0%12
10、.0%上表是A、B公司各自借美元与借英镑的贷款利率。1 题设:A要借英镑,B要借美元,金额等值。2 由上表可知:A借美元比较优势,B借英镑比较优势。因为A借美元+B借英镑的总利率A借英镑+B借美元的总利率。于是进行货币互换,操作流程期初货币互换:A借美元,B借英镑。再进行货币互换,实现各获所需。那么总利息(8+12)-(10+11.6)=-1.6,平分减少的1.6%利息。A本来要借英镑,本须支付11.6%的利息,减0.8%=10.8%B本来要借美元,本须支付10.0%的利息,减0.8%=9.2%期中:利息的支付情况如下图所示:期末货币互换:各自换回原借银行的货币,还给银行,避免了外汇变动风险。
11、10、利率互换利率互换与货币互换异曲同工,都是通过相对优势的借贷组合产生互换利益。利率互换一般是固定利率与浮动利率的互换。债务币种是相同的,所以不交换本金。上表似乎中国银行与美国银行在美元市场的贷款利率。中国银行浮动利率美元,美国银行想借固定利率美元,金额相同。同理:10.0%+ LIBOR+0.5%-(12.5%+LIBOR)=-2%,平分减少的利息。现有小王手中持有的500万美元出售给某银行,以换取欧元,银行给出的当期外汇牌价为EOR/USD : 1.0820/40。依此牌价,小王能从银行手中获取多少欧元?500/1.0840某中国公司欲从某美国公司进口一批设备,美国公司给出了两个报价,一
12、个是345000美元,另一个是280万港币,假设当期的外汇牌价如下: USD/CNY 8.2740/50 , HKD/CNY 1.0120/30。该中国公司应接受哪一个报价更为划算?如果你以电话向中国银行询问美元/港币的汇价。中国银行报:7.7625/56.请问(1)中国银行以什么价格向你买进美元?(2)你以什么价格向中国银行买进港币?(3)你以什么价格向中国银行卖出港币?某银行询问美元兑德国马克的汇价,你的答复是1.8040/50,银行以什么价格向你出售德国马克?如果你是某银行的交易员,客户向你询问澳元/美元汇价,你答复:0.7685/90,客户以什么价格向你出售澳元?客户又以什么价格向你买
13、进澳元?如果你是银行,客户向你询问美元兑瑞士法郎价格,你答复:1.4100/10,客户以什么价格向你出售瑞士法郎?你以什么价格向客户出售瑞士法郎?客户以什么价格向你出售美元?如果你是银行,你向客户报出美元兑港币汇率为7.8057/67,客户要以港币向你买进100万美元,(1)你应给客户什么价格?(2)如果客户以你的上述报价,向你购买了500万美元,卖给你港币,随后,你打电话给另一经纪人想买回美元平仓。几家经纪人的报价分别是:A.7.8058/65;B.7.8062/70;C.7.8054/60;D.7.8053/63。哪一个经纪人的报价对你最为有利,报价为多少?套算两种货币对第三种货币均为间接标价法GBP1=USD1.8550/60AUD1=USD0.7810/20 求:GBP1=AUD?两种货币对第三种货币,一为直接报价法,一为间接报价法。GBP1=USD1.6550/60USD1=SF1.7320/30 求:GBP1=SF?
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