制度环境会的计准则国际趋同与会计盈余价值相关性影响因素研究.docx

1、制度环境会的计准则国际趋同与会计盈余价值相关性影响因素研究 1学校代码: 捌矽芗亏节贸易声学 硕士学位论文 制度环境、会计准则国际趋同与会计盈余价 值相关性的影响因素研究 培养单位:国际商学院 专业名称:会计学 研究方向:国际会计 作者:陈曙光 指导教师:吴革教授 论文日期:二。一三年五月 .,一, 箩仨” 程一 。霉“ ,誉2,一一3学位论文原创性声明 本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下, 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容 外,本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成 果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体,均已 在文中以明确方

2、式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本 人承担。 特此声明 学位论文作者签名: 劫侈年月砑日4学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位 论文的规定,同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的 印刷本和电子版本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版, 并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文;学校有 权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务;学 校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;在以不 以赢利为目的的前提下,学校可以适当复制论文的部分或全部内 容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。 学位论文作者签名:愀 导

3、师签名: 五侈年歹月辫日 川年厂月尹日5摘要 随着全球资本市场的发展,对于按照统一标准编制的会计信息的需求越来越 强烈。在这一背景下,全球加快了会计准则国际趋同的步伐。我国的会计准则国 际趋同工作也取得了相当大的成绩。年我国上市公司开始实行了新的项 企业会计准则,在充分考虑我国会计实务实际情况的基础上,我国会计准则 与国际会计准则已经达到实质性趋同吕晓燕、张滕滕,。由于会计盈余 的质量并不仅取决于高质量的会计准则,也受到准则执行的制度环境的影响,因 此在我国会计准则与国际会计准则已达到实质性趋同的背景下,对影响我国会计 盈余质量的制度环境因素进行研究具有重要的意义。 本文采用实证研究的方法,以

4、非金融股公司. 年的数据作为研 究样本,用会计盈余的价值相关性来代表会计盈余信息质量。在 价格模型的基础上,引入制度环境因素,检验制度环境因素是如何影响会计盈余 信息的价值相关性的,同时比较制度环境因素在股、股两个市场上的影响是 否存在差异,以研究两个市场是如何对制度环境因素进行反应的。本文首先,不 考虑制度环境的作用,单纯比较两个市场的会计盈余信息的价值相关性,并将样 本分为.年、. 年两个期间,检验年我国新会计准则国际 趋同的效果。其次,逐一在的模型中引入金融业市场化程度、审计 事务所、股权结构和独立董事因素,比较.年、. 年两个时期各 因素对两个市场会计盈余信息价值相关性的影响,以此判断

5、制度环境因素如何影 响我国年新会计准则的国际趋同效果。 本文的主要研究结论如下:不考虑制度环境的影响,.年期间 股、股两个市场上股公司会计盈余信息的价值相关性相比.年都 有显著的提高,说明年我国新会计准则的实施有助于提高会计盈余信息质 量。.年期间,地区金融业市场化程度越高,该地区的股公司 在股、股市场上会计盈余的价值相关性越低。.年期间,审计 事务所是“四大”反而会降低股市场会计盈余信息价值相关性,审计事务所对 于会计盈余信息价值相关性的影响在两个市场上的差异在缩小。. 年期间,股公司的股权集中度越高,股市场上的会计盈余信息价值相关性 越低。.年独立董事比重对我国股市场会计盈余信息价值相关性

6、 的正向影响尚不显著,但对股市场会计盈余信息的价值相关性有显著的正向影6响。 本文的研究结论验证了我国年新会计准则国际趋同对会计盈余质量的 影响,同时研究了制度环境因素是如何影响我国会计盈余质量的,为我国如何改 进制度环境以促进会计盈余质量的进一步提高,从而优化会计准则国际趋同的效 果提供参考。 关键词:国际趋同,制度环境,会计盈余价值相关性7, . , . .,. ,. 曲一 , ., ,. ,?, . , ., , .,;, ?, ., 8, , .?,.: , ,. . ., , . ?,“ ?,. ,?. ., ,. , . , .:, ,9目录 第章引言 .研究背景?. .研究意义?

7、. .研究思路与论文框架.?.?. .相关概念界定?. 第章理论基础和文献综述? .理论基础?. .文献综述?. .文献述评?. 第章研究假设与研究设计? .研究假设?. .模型选择与变量定义?. .研究样本选择?.?. 第章研究结果与分析?. .描述性统计.实证结果及分析?.?. 第章研究结论和政策建议? .本文的主要研究结论.本文可能的贡献. .对我国制度环境建设的建议 .本文的局限性和未来研究的展望?.?. 参考文献? 附录 ?年同时发行股的非金融样本公司汇总?. 致谢?.10个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果?第章 引言本文将重点研究我国年会计准则国际趋同的效果,分别以我国股市场

8、和香港股市场作为背景进行对比研究,考虑不同的制度环境因素对于准则趋同效果的影响。作为开端,本章提出本文的研究背景、研究意义,尤其是对于中国这一复杂的新兴市场的现实意义以及对于改善我国制度环境的指导意义,为本文的研究搭建框架,同时对本文相关概念进行界定。.研究背景随着经济全球化的发展,跨国贸易和资本流动的增强,跨国公司不断的发展壮大,全球的经济发展和资本市场逐渐走向一体化。中国改革开发年来,经济发展迅速,资本市场也获得了巨大的发展,会计信息在资本市场中的重要作用逐渐显露出来,信息使用者提高了对高质量会计信息的关注和需求。会计信息指导投资者进行投资决策,引导资本的合理配置和流动,因此,提高会计信息

9、的质量具有深远意义。一些学者和政策制定者认为采用国际会计准则,以及向国际会计信息披露制度趋同对于提高一个地区的会计信息披露质量和透明度是至关重要的世界银行,。高质量的会计信息需要高质量的会计准则对其进行指导和规范。年以来,我国市场经济获得长足发展,会计制度也逐步走向市场化,向国际会计准则趋同。年月目起,我国上市公司正式实施项新企业会计准则,我国会计准则与国际会计准则达到实质趋同。随着准则体系的不断改革与完善,我国上市公司会计信息境内外差异已经基本消除刘玉廷,。比较已披露年报的家股公司按国际会计准则调整的报表与按中国会计准则编制的报表,发现合并净利润的平均差异.%,合并净资产平均差异.%。以上数

10、据说明,年新的企业会计准则的实施,基本消除了股上市公司会计信息的境内外差异,充分体现了我国会计准则国际趋同的效果。该结论也通过实证新会计准则在充分考虑国内会计实践的基础一:,除了长期资产减值转网和国家控制企业关联方认定等少数问题外,在整体框架、内涵和实质.:已经实现了国际趋同,财务会计目标逐渐与国际接轨,由受托责任观转向决策有用观。数据源自年我国财政部会计可长刘玉廷在国际财务报告准则火会上的报告。研究得到证实,比较.年股和股公司双重披露的数据显示双重披露的净资产、净利润、经营现金净流量无显著的差异,且差异呈现显著缩小的趋势,说明新会计准则与国际会计准则已经实现了实质上的协调。虽然我国会计准则已

11、经与国际会计准则达到了实质性趋同且成效显著,但关于会计准则趋同后会计信息质量的研究并没有达成一致的意见。由于会计信息的质量并不仅取决于会计准则的质量,也受到会计准则执行效果的影响,而准则的执行效果与各国不同的制度环境息息相关。于是关于会计准则国际趋同是否能够提升会计信息的质量以及会计信息在资本市场上的价值相关性的研究,学术界仍然存在争论。因此,对于影响会计准则国际趋同效果的制度环境因素的研究具有重要意义。.研究意义.理论意义会计是一种信息传导机制,有效的资本市场依靠会计信息的传递来引导资本流动,从而对资本进行优化配置。高质量的会计信息具有较高的信息含量,能够更真实地反映企业的经营状况和存在的风

12、险,能增强信息使用者对会计信息的信任。投资者和其他利益相关者可以据此做出更正确的决策,因而市场会对会计信息作出正确显著的反应,以促进资本市场资源的合理分配和良性循环。市场通过股价对会计信息进行反应,因此高质量的会计信息具有较高的价值相关性。国际学者普遍认为高质量的会计信息离不开高质量的会计准则的规范。虽然国际会计准则是公认的高质量的准则,但在国际会计协调的过程中,由于各国市场发展程度、法律环境、经济发展阶段等方面的差异,国际会计准则在各国的实施并不一定都能产生高质量的会计信息。会计信息的质量涉及稳健性、及时性等诸多因素,本文将站在投资者的立场,通过会计信息的市场反应,即价值相关性来评价会计信息

13、质量。会计准则的国际协调对于促进国际资本市场一体化具有重要意义,为实现准则的实质协调,研究准则国际协调后影响会计信息质量的制度环境因素具有重大的理论意义,可以为我国会计制度在制定和执行方面的改革提供建议。同时,我国转型期的市场经济和新兴资本市场的制度背景为研究影响会计信息质量的制晶晓燕、张滕滕,中国新会计准则国际协调效果研究?基于会计信息可比性视角,山东大学学报哲学社会科学版,年第期,页度环境因素提供了难得的研究机会和平台。.现实意义在中国转型期经济和新兴资本市场的背景下,研究影响会计准则国际协调效果的制度环境因素尤为重要。中国市场经济的发展导致会计的市场化,经济和资本市场的全球化对会计信息提

14、出了更高的要求。为向市场投资者提供高质量的、被广泛认可的会计信息,我国的会计准则向国际会计准则的趋同成为了一种趋势。那么我国会计准则的国际趋同是否能够提高会计信息质量呢又是什么因素影响着我国会计准则趋同的效果我国的会计准则的国际趋同是一个循序渐进的过程,我国学者研究了不同阶段会计改革对会计信息价值相关性的影响效果,并不能得出一致的结论。在整个会计改革过程中,伴随着宏观方面,如政治、文化、经济环境的改变,以及微观方面如独立审计质量、公司治理、公司特征等方面的发展变化,这些制度环境的改变影响着我国会计国际化协调水平,无疑将在一定程度上影响到我国会计国际化的进程以及会计准则国际协调的效果。随着年我国

15、新会计准则的实施,我国会计准则与国际会计准则已达到实质性趋同,是我国会计准则国际趋同进程中的重要里程碑。在此背景下,本文对我国年新会计准则对会计盈余信息的价值相关性的影响进行研究,并分析我国资本市场上会计盈余信息价值相关性除了受到准则的影响,还受到哪些宏观和微观制度环境因素的影响。对这些制度环境因素是如何影响我国会计盈余信息价值相关性进行实证检验,从而可以帮助我国有针对性地完善制度环境,有助于新会计准则获得良好的执行效果,有效提高我国会计盈余信息的价值相关性。.研究思路与论文框架.研究思路由于香港具有较高的国际化水平,相对发达的资本市场,会计准则的制定和会计实务都比较符合国际规范,一般对香港会

16、计准则与国际会计准则不做区分,因此香港会计准则可以作为衡量中国内地会计国际化的参照。年开始,我国大陆实施了新的企业会计准则,与国际会计准则达到实质性趋同,则中国香港会计准则白年之后转为以国际会计准则为基础,普遍认为香港会计准则与国际会计准则差异很小,本文以股市场作为衡量中国会计准则国际化的参照。香港证交所披露的股上市公司在调整财务报表时按照国际会计准则,有时也按照香港会计准则进行调整,但在研究过程中,不区分香港会计准则与国际会计准则。大陆和香港两个市场在会计准则上趋同。同样采用国际会计准则,但大陆和香港会计信息的市场反应,即会计信息的价值相关性仍然存在差异,既然引发会计信息价值相关性差异的准则

17、因素已经不存在差异,那么产生差异的原因将归结于两个市场的制度环境的差异。本文将制度环境因素进行区分,选用典型的制度环境因素并将其量化,纳入到会计信息价值相关性的模型中,观察两个市场上制度环境因素是如何影响会计盈余信息的价值相关性,并比较这种影响在两个市场上是否存在显著的差异,从而验证制度环境是如何影响我国会计准则国际趋同的效果,为不断推进我国会计准则的国际趋同进程提供支持和建议。本文运用描述性统计与回归分析等方法分析股价与会计信息的关系,重点关注会计盈余信息的价值相关性,通过会计盈余的统计系数的大小来反映盈余信息的价值相关性的高低,运用值来比较两个市场上制度环境对会计盈余价值相关性的影响差异,

18、验证制度环境变量如何影响会计盈余信息价值相关性。另外,由于年我国开始实施新的企业会计准则,与国际会计准则达到了实质性趋同。为检验制度环境如何影响新准则发布前后两个阶段会计盈余信息的价值相关性,本文还以年作为分割点将样本数据分成.年、. 年两个部分,分别进行回归分析,比较会计盈余信息价值相关性的变化,以及制度环境因素影响的差异,从而检验制度环境是如何影响年我国会计准则国际趋同的效果。.论文框架在会计准则国际趋同逐渐深入的背景下,学者们关注的是随着准则的趋同,完善的会计准则体系是否能够提高会计盈余信息的质量,最终形成高信息含量的会计盈余信息,信息使用者对会计盈余的利用和关注程度是否会提高,会计盈余

19、信息价值相关性水平是否提高。国际准则趋同是否能够带来会计盈余信息价值相关性的提高,除了与准则的质量相关外,还受到诸多方面的制度环境因素的影响。本文以中国大陆和香港市场为背景,通过对会计盈余信息价值相关性的研究中加入量化的制度环境因素,对影响会计盈余信息价值相关性的制度环境因素进行分析,从而检验制度环境因素对准则国际趋同效果的影响。本文整体结构安排如下,文章结构图见图.:第一部分引言。本章主要介绍了文章的写作背景和意义,提出了本文的研究指数法用于比较独立大样本间咧归模型的【归系数是否存在显著差异,来源于,和, , 在后续文章中进行详细介绍。思路和框架,并对本文研究涉及的相关概念进行界定。年新会计

20、准则的颁布标志着我国准则与国际会计准则进入了实质性趋同阶段,在此背景下,研究会计信息的市场反应及其影响因素是十分有意义的,对确定未来会计制度改革的方向和侧重点都是有益的。第二部分理论基础与文献综述。这部分首先对会计盈余信息价值相关性研究所涉及的相关理论进行归纳分析,为下文的实证研究和结论分析奠定一定的理论基础;其次对相关文献进行回顾,包括影响国际会计准则趋同效果的因素的国内外文献回顾,制度环境对会计信息质量的影响的国内外文献回顾,并对文献回顾做出总结评述,为本文研究提供思路。第三部分研究假设与研究设计。首先,根据文献回顾,提出研究假设;其次,通过对研究模型和研究方法的比较讨论,确定本文的研究模

21、型,并选取和定义模型的变量;第三,定义本文的研究样本数据,并对样本数据进行筛选处理。第四部分研究结果与分析。首先,对同时发行股公司的股和股?年的会计和市场股价数据分别进行回归分析,比较回归后两个市场会计盈余的统计系数值,来衡量两个市场会计盈余信息的价值相关性差异。随后,将制度环境因素依次纳入到价值相关性模型中,比较两个市场上制度环境变量的统计系数值以及制度环境变量与会计盈余的交乘项系数是否存在显著差异,检验制度环境因素对两个市场会计盈余信息价值相关性的影响。第三,以年新会计准则公布为分割点,分别对.年、.年股市场和股市场数据进行回归分析,比较新会计准则实施前后两个市场会计盈余信息的价值相关性,

22、以及相关制度环境因素的作用。第五部分研究结论和政策建议。首先以实证分析结论为基础,归纳本文研究的结论,有针对性的提供一些合理建议,并对本文的研究局限性和可能的贡献进行分析总结,为未来的研究提供参考。图.文章结构图资料来源:作者自行整理.相关概念界定.会计盈余价值相关性为了界定会计盈余价值相关性的概念,笔者认为不得不从会计信息价值相关性这一涵盖更广泛的概念入手。如果发布的新信息或披露的会计数据对投资者决策是有用的,资本市场对这些信息或会计数据会有显著的反应,我们称该信息具有价值相关性。价值相关性 概念最早由等提出的,和对价值相关性进行了解释:检验财务报告信息与股价或报酬之间是否存在统计意义上的相

23、关性,据此评价信息是否在投资者决定股票价格时发挥了有用性,在实证研究中通常采用事件研究法,也可以采用长窗口信息来检验。王化成等指出价值相关性的实证会计研究主要集中于研究资本市场环境下的会计指标与公司股票价格之间的相关性。因此会计信息的价值相关性可以通过公布的会计信息中所体现的相关财务指标和股票价格之间的相关性来衡量。对会计信息价值相关性水平的定量分析将股票价格与相应财务指标进行回归分析,分析回归模型中相关指标的统计系数符号及其显著性水平,比较相关指标的回归系数的大小来反应价值相关性水平。在对会计信息价值相关性的研究中,学者们发现在股价中得到较好反应的会计信息具有较高相关性和可靠性。所以当会计信

24、息与股票价格间存在显著的可预测关系时,不仅可以说明会计信息对投资者决策是有用的,而且还能说明会计信息在较高程度上被进行了相关、可靠的计量,即会计信息质量较高。换句话说,具有较高价值相关性的会计信息质量较高,但反过来高质量的会计信息并不足以提高其价值相关性,因为会计信息价值相关性除了与信息质量本身有关之外,还与市场环境、法律环境、投资者保护程度等多种制度环境因素相关。由于考虑到资产的价值相关性不仅受到资产规模的影响,而且受到资产结构的影响,两种影响难于区分,研究制度环境对会计信息整体的影响缺乏针对性,。. ., . ., ,. , , . .,. ., ,王化成、程小町、佟岩,经济增加值的价值相

25、关性?与盈余、现金流量、剩余收益指标的对比,会计研究,年第期当资本市场有效时,股票的交易价格是投资者根据各种信息来源优化投资决策的结果,是企业价值的动态反应,会计信息的价值相关性是会计信息质量的一个表现。加之受到本文的篇幅限制,本文仅研究制度环境对于会计信息中的会计盈余信息价值相关性的影响,对制度环境如何影响净资产信息的价值相关性不做研究,可以在未来的研究中做进一步的探索。国内已有研究也支持对会计盈余信息的价值相关性进行单独研究的研究方法,朱凯研究了会计准则改革对会计盈余价值相关性的影响,本文单独研究制度环境对我国准则国际趋同后会计盈余价值相关性的影响是可行的,存在合理的文献基础。.制度环境会

26、计准则作为一种具体的制度安排,由于其自身不能独立执行,需要额外的执行机制以保证其执行,会计准则的执行依赖于准则运行的制度环境。林毅夫提出要使一项制度安排有效的运行,不仅需要满足制度需求,还需要完善的其他制度安排来配合。因此仅对会计准则趋同后会计盈余信息价值相关性是否有提高进行研究来反映趋同效果是有局限性的,与国际会计准则执行效果有密切关系的还包括证券市场效率、会计准则执行机制的有效性等其他制度安排。同样的会计准则在不同的制度环境中的执行效果是不同的,因此在国际趋同的过程中,同样是高质量的国际会计准则,在不同国家的实施不一定会提高会计盈余的质量,会计准则的执行效果需要考虑不同制度环境的影响。等研

27、究了本国会计准则与国际会计准则问的差异和制度环境间的复杂关系,发现仅采用国际会计准则并不一定改善一个国家的会计体系,除非国家在经济发展政策、公司治理机制和金融市场职能上也有深刻的改进与会计准则改革相配合。因此,研究新会计准则的执行效果需要结合制度环境因素来考虑。会计准则对于会计信息质量的影响至少依赖于两个因素:一为准则本身质量的高低,二为准则是否被有效执行。而准则执行的有效性通常与一国的制度环境直接相关,并在很大程度上决定了准则的执行效果。由于国际会计准则主要构建于发达资本主义国家的制度基础之上,反映了资本主义市场投资者对财务报告的需求,。这意味着国际会计准则可能更适用于发达国家的资本市场。考

28、虑到准则执行的制度环境的差异,在研究新兴市场国家的国际会计准则趋同效果时,需要更加注重制度环境对准则执行效果的影响。指出,虽然各国采用的是同一套国际会计准则,但由于它们在制度旧朱凯、赵旭颖、孙红,会计准则改革、信息准确度与价值相关性?基于中国会计准则改革的经验证据,管理世界,年第期,.页, , .,:, , .,环境上存在较大差异,因此可能会形成不同的会计信息质量。他将可能的影响要素归纳为以下几个方面:政府对经济的干预程度;政府对财务报告利益相关方的影响程度;法律制度;资本市场的监管效率;融资市场的结构和发展程度;媒体、财务分析师以及信息中介的发达程度;公司治理机制的效率;国有股权和私有股权的

29、相对比例;集团内部交易的程度;融资中介的发达程度;投资者的结构;审计师的独立性、业务能力以及薪酬的决定因素。在本文的研究中,由于篇幅限制,从宏观到微观,笔者选取了个制度环境因素,研究其对会计盈余信息价值相关性的影响。从宏观角度,在经济发展水平层次,笔者选择了更为细致的金融业市场化程度指标,以研究经济发展中的金融市场发展对于会计盈余价值相关性的影响;另外,笔者认为外部审计是企业外部监管和治理的重要方面,本文研究乡部审计事务所的选择对于会计盈余质量的影响。从微观角度,公司的特点也影响着会计盈余质量,笔者选取了股权结构和董事会的独立性两个公司治理的特征,研究其对会计盈余价值相关性的影响。第章理论基础

30、和文献综述上一章中笔者讨论了本文研究的背景、目的和意义,概括了本文的思路和文章结构,并界定了相关的概念。为开展本文的相关研究,笔者首先将相关的理论基础和前人的研究做如下回顾,在此基础上提出本文的研究假设,完成本文的预期研究目的。.理论基础.经济理论基础一、有效市场假说有效市场假说将市场有效性定义为:如果在一个证券市场中,所有可获得的信息都能在价格上得到完全反映,该市场被称为有效市场。在有效市场中,投资者在充分了解市场上公布的会计信息的基础上,做出同样的决策,此时股票价格就会反映该信息的影响,达到一致水平。不管市场有效程度怎样,有效市场假说说明市场至少可以反映一部分信息,会计信息对股票价格必然会

31、产生一定的影响。二、资本资产定价理论资本资产定价理论含义是公司的市场价值是公司预期的未来现金流量经过预期报酬率贴现的现值”。而企业当前和未来可获得的现金流量可以在会计信息的基础上进行估计,那么该理论就将会计信息与公司价值联系了起来。公司的价值可以用股票价格来表示,因此学者们开始研究会计信息与股票价格变化间的关系。资本资产定价模型为研究会计信息与股票价格间的关系提供了有利途径,为对会计信息的价值相关性进行实证检验奠定了经济理论基础。三、经济后果理论会计信息是投资者对公司进行价值评估的重要信息依据,同时投资者根据会计信息作出的投资决策也会影响公司的股票价格,最终影响公司价值。高质量的会计信息能更好的反应上市公司真实的财务状况和未来的盈利能力,因此与上市有效市场假说最初由和提出的,之后由进行了详细的阐述。资本资产定价模型是由和等人在现代资产组合理论基础.:提的。公司的真实价值更具有相关性,可以帮助投资者正确