1、热点消费行业分析报告2016年热点消费行业分析报告2016年1月目 录一、“乐经济”:源源不断的增长动力 31、旅游行业:持续增长可见 62、体育运动:再迎增长黄金期 7二、“她经济”:女性消费意识的再崛起 81、内衣行业:大众品牌备受追捧 92、孩童消费:高利润率的新兴市场 11三、“客厅经济”:更美好的家居生活 121、智能电视:客厅经济产业链的入口 122、智能家居、个性定制:加快传统家具更新换代 15“乐经济”:中产阶级崛起和人口老龄化趋势将持续带动旅游、体育、文娱、大健康消费的快速增长。中国整体旅游市场拥有15%的稳健增速、并进入合纵连横的整合时代;体育运动消费将再创新高,领军品牌有
2、望获得超出行业平均的增速。“她经济”:中国“她经济”带来的新增消费主要由80、90 后女性主导。2535 岁女性消费力最强,占比从2008 年的6.81%升至2014 年的8%,而90 后女性的消费比例明显高于其她年龄阶段。建议关注内衣、童装、美容、鞋服等领域投资机会。内衣行业品牌化刚刚起步,201318 年行业有望有19%的年复合增速。“客厅经济”:智能电视是客厅经济的主入口,智能化、个性化的产品创新推动家具消费更新换代的加速。2016 年是一线智能电视平台商业化元年,智能电视家庭渗透率将超过20%,广告、视频收费等收入前景广阔。智能家居、定制家居引领家居消费新潮流。经营模式转型:零售和品牌
3、企业的电商化、直营化趋势将推动其销售收入重新进入成长通道,利润率也将随之回升。一、“乐经济”:源源不断的增长动力“乐经济”将是中国转型“新经济”的一大方向。旅游、游戏、影视、体育等休闲产业在近年来开始获得快速增长。“快乐”的价值将在新经济中获得重估。2015 年,在各个基础消费行业增速纷纷下滑的同时,中国旅游行业仍拥有15%的同比增速。我们认为“乐经济”获得高增长的背后,隐含着中国人口结构的变化趋势。其增长将得以长期延续: 中产阶级崛起:根据麦肯锡预测,年收入在10.622.9 万人民币之间的中产阶级家庭,在2012 年仅占到城市家庭的14%,到2022 年这一比例将扩大至54%。伴随中产阶级
4、逐步成为中国消费的主力,基础消费的占比将逐渐减少,精神性消费在中国消费结构占比将逐步增大。 老龄化趋势:按照联合国的划分标准,一个国家地区65 岁及以上人口占总人口比例超过7%时,该地区被视为进入老龄化社会。中国从2000 年开始正式步入老龄化社会,65 岁及以上人口占比逐年增加,2014 年中国65 岁以上人口数量达到1.38 亿人,占比由2002 年时7.3%提升至10.1%。相较青年及中年人口,老龄人口拥有更多的闲暇时间及闲臵财富投入旅游消费中。根据美国分年龄层次的旅游次数来看, 50 岁以上人口平均出游率超过6.17 次。中国人口老龄化趋势的增强,有望长期拉动休闲旅游市场的需求。老龄人
5、口占比的扩大使得对运动健身的需求与日俱增,未来跑步、足球、篮球、健身操等体育项目、体育用品消费均存在较大成长空间。1、旅游行业:持续增长可见有投资者担心由于经济放缓、股市波动、人民币贬值和部分地区安全事件影响,将导致中国旅游行业增长放缓。但不同于市场观点,我们仍看好中国旅游行业的稳健增长,预期中国整体旅游市场仍拥有15%的稳健增速。2016 年还将是旅游行业合纵连横的一年。“携去合并”将倒逼下游旅游资源端兼并收购进展提速,众多旅游公司也积极通过外延式扩张打造产业链布局的竞争优势。淘金2016 年旅游行业热点:1) 迪士尼:预计2016 年上海迪士尼开园将带来1,0001,300 万的客流,中期
6、成为亚洲最大的主题公园,带来显著的华东区域客流增长和事件驱动性机会。2) 出境游:短期恐怖袭击不改出境游爆发性增长趋势,16 年出境游仍将是三游中增速最快的板块。预计2020 年中国出境游市场将超越3,000 亿规模。长线游在2016 年有望成为新亮点。3) 养老游:人口老龄化将催生养老旅游发展契机。养生度假小镇、邮轮、跨境医疗等更休闲、更健康的旅游项目将拥有长期增长潜力。4) 周边游:私家车保有量的提升、休闲消费升级和2.5 天假期的推行将驱动大城市周边微旅游景区继续高速发展。汽车短租行业也将受益自驾游的进一步流行。2、体育运动:再迎增长黄金期成熟期的美国运动用品行业(不含运动器械)增速在5
7、10%,2014 年美国运动用品行业(不含运动器械)市场容量为909 亿美元,同比增长7.8%。对比国内和美国人均GDP、人均收入、人均运动消费来看,目前国内人均GDP 和人均收入约为美国的1/7,而国内人均运动用品消费(不含运动器械)为16.9 美元、仅为美国的1/17,美国的体育户外产业已上升为支柱产业,国内运动产业随着政策红利的释放、人口结构变化带来的对运动健康需求上升,未来仍有较大成长空间。运动用品行业自2009 年下半年开始陷入低迷,经历约4 年去库存,自2013 年下半年迎来拐点;2015 年,COLOR RUN 等慢跑运动兴起,国内体育产业政策红利(管办分离等)逐步释放,体育时尚
8、休闲行业再度如火如荼。2014 年国内运动鞋服市场容量为1,420 亿元,同比增长5.4%,继2012、2013 年下滑后迎来拐点。按照“十二五”规划,到2015年中国体育产业规模将达到4 千亿、到2025 年达到5 万亿。二、“她经济”:女性消费意识的再崛起随着女性就业比例的增大和社会地位的提升、经济上更加独立自主,其旺盛的消费需求成为推动经济增长的新亮点和新机遇。美国财政部长雅各布卢曾预计,到2028 年,全球2/3 的消费支出将来自女性。根据经济合作暨发展组织(OECD)的统计,2014 年中国大陆女性就业率达70%,高于韩国和日本,未来国内女性消费市场空间更大。在女性消费人口中,205
9、0 岁为主力消费群体,其中2535 岁人群的消费力最强,国内这一群体占比正在逐年扩张,从2008 年的6.81%提升至2014 年的8%。“她经济”盛行背景下,化妆品、医疗美容、内衣、珠宝、童装、母婴用品等领域均存在消费升级需求,女性在这些领域的绝对自主权也均超过50%。根据产业信息网数据统计,目前女性的各项消费支出中,服装和美容占比最大,分别为35.4%和20.9%,合计超过总支出的一半。1、内衣行业:大众品牌备受追捧Frost & Sullivan 报告预测,中国贴身衣物销售额将从2013 年的1,944 亿元(占服装市场比例约为15.5%)增长至2018 年的4,553 亿元(占比约20
10、.8%),年复合增速达18.6%,超过服装行业平均增速。根据Frost & Sullivan 报告,和发达国家相比,我国的年人均贴身内衣开支2014 年仅26.4美元,远低于美国(73.9 美元)、英国(87.1 美元)和日本(85 美元)的水平,仍约有2 倍左右的增长空间。贴身衣物行业市场格局较为分散,市场份额将向优势企业集中。中国内地贴身衣物市场共有超过3,000 家企业,2013 年前五大份额仅5.6%。都市丽人是贴身衣物市场最大的公司,2013 年零售份额为2.8%左右,大约是第二大公司安莉芳的3 倍。而对比海外龙头贴身衣物品牌(如美国维多利亚的秘密,英国玛莎和日本华歌尔等),市场份额
11、有望达到1520%。2、孩童消费:高利润率的新兴市场我国是世界儿童人口规模第二大国,根据国家统计局最新数据,我国目前拥有014 岁少年儿童约2.4 亿,预计随着全面二胎政策的落地,未来每年新生婴儿约为1,780 万1,950 万,新出生人口将提高到2000 年前后水平、较2012 年提高919%。孩童消费刚刚崛起,已逐步成为带动家庭消费的核心部分,带动了孩童食品、童装、玩具、孩童家具家居、教育、亲子旅游等整个产业链消费。2013 年童装市场规模已达上千亿元,20082013 年童装市场复合增速高达16%;随着二胎政策全面落地、人均收入提升,预计未来几年童装行业将持续较快增长,2019 年童装市
12、场容量将接近2000 亿元。森马服饰旗下巴拉巴拉为国内第一大童装品牌,公司童装收入占比已由2012 年25%提升至2014 年40%,估计终端零售规模约50 亿,市占率约3%;巴拉目前仍在外延扩张期,收入20%增速可持续,未来购物中心仍存进驻空间。三、“客厅经济”:更美好的家居生活“客厅经济”由智能电视的兴起而拉动,是以智能家居为载体,以提升居家生活体验为出发点的新盈利模式的统称。根据奥维咨询测算,到2020 年,整个客厅经济所能创造的硬件及衍生服务的价值将达到11,000 亿人民币。1、智能电视:客厅经济产业链的入口客厅经济智能电视是客厅里互联网的入口,智能电视厂商所掌握的智能电视用户的可挖
13、掘价值巨大,变现模式亦多种多样。基于当前产业链结构以及监管要求(广电181 号文),掌握智能电视可以分享客厅经济的收益,但不需要承担内容投入的资金和风险。智能电视平台可分享视频内容收益的15%,游戏内容收益的2030%。彩电龙头在互联网企业激烈交锋中显露头角:1)彩电市场已经从过去的五大龙头逐渐演变为海信、创维、TCL 三大龙头,康佳和长虹退居二线。2)由于智能电视在客厅经济中的重要地位,导致2012 年开始,互联网企业大量进入智能电视市场。目前主流的互联网品牌包括乐视、小米、PPTV、微鲸等。3)从竞争格局看,虽然乐视、小米快速崛起,但更多的是从二三线品牌中抢夺市场份额,一线的海信、创维、T
14、CL 市场份额没有受到影响,三大品牌的出货量增长快于行业。2、智能家居、个性定制:加快传统家具更新换代伴随着技术进步、跨界竞争及消费升级,传统家具行业正发生深刻变化:行业内的优势龙头企业加快商业模式创新,并积极探索智能家居、个性定制等新模式,有望持续引领行业变革。1)智能家居:是指利用网络通讯、自动控制等技术以实现高效住宅管理系统,提升家居安全性、便利性。智能家居通过实现产品和服务的智能化全面升级,是未来吸引消费者和提高行业壁垒的重要措施。根据2015-2020 年中国智能家居行业市场分析与发展趋势研究报告显示:2014 年国内智能家居市场规模约286 亿元,预计到2020 年将超过3,200 亿元。 2)个性定制:定制家居行业综合优势突出,因其兼顾个性化设计与规模化生产,无论是产品品质、供应链效率上都显著优于传统家具生产模式,消费者因定制家居能满足房屋空间整体布局、设计参与感等多种消费需求,也越来越青睐定制家居。在“工业4.0”以及中国制造2025背景下,定制家居行业正逐渐替代传统的成品家具与手工打制家具行业。目前我国定制家居行业市场规模逾千亿,龙头企业(好莱客、索菲亚、尚品宅配等)过去几年收入均保持3050%的增长,但在整个家居行业的市场份额仍不足20%,未来定制家居在我国成长潜力巨大。
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