中级会计职称财务管理计算题集五含答案.docx

1、中级会计职称财务管理计算题集五含答案2019年中级会计职称财务管理计算题集五含答案考点一：新建项目的财务可行性评价【例题综合题】乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择：A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10%，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。

2、B方案生产线的购买成本为200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12%时净现值为3228.94万元。资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12%，部分时间价值系数如下表所示：货币时间价值系数表要求：(1)根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：投资期现金净流量;年折旧额;生产线投入使用后第15年每年的营业现金净流量;生产线投入使用后第6年的现金净流量;净现值。(2)分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。【答案】(1)投资期现金净流量NCF0=-(7200+1200)=-8400(万元)年折旧额=7200(

3、1-10%)/6=1080(万元)生产线投入使用后第15年每年的营业现金净流量NCF15=(11880-8800)(1-25%)+108025%=2580(万元)生产线投入使用后第6年的现金净流量NCF6=2580+1200+720010%=4500(万元)净现值=-8400+2580(P/A，12%，5)+4500(P/F，12%，6)=-8400+25803.6048+45000.5066=3180.08(万元)(2)A方案的年金净流量=3180.08/(P/A，12%，6)=3180.08/4.1114=773.48(万元)B方案的年金净流量=3228.94/(P/A，12%，8)=32

4、28.94/4.9676=650(万元)由于A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量，因此乙公司应选择A方案【例题计算题】甲公司拟投资建设一条生产线，行业基准贴现率为10%，现有四个方案可供选择，相关的现金净流量数据如下表所示。单位：万元相关的时间价值系数如下。要求：(1)计算A方案包括建设期的静态投资回收期。(2)计算D方案包括建设期的静态投资回收期。(3)计算B方案净现值。(4)计算C方案内含报酬率。(5)计算C方案动态投资回收期。【答案】(1)A方案包括建设期的静态投资回收期=3+(1050+50-500-450)/400=3.38(年)(2)D方案包括建设期的静态投资回收期=1+(55

5、0+550)/275=5(年)(3)B方案净现值=275(P/A，10%，10)(P/F，10%，1)-1100=2756.14460.9091-1100=436.17(万元)(4)C方案内含报酬率：275(P/A，IRR，10)=1100即：(P/A，IRR，10)=4根据(P/A，20%，10)=4.1925(P/A，24%，10)=3.6819可知：(24%-IRR)/(24%-20%)=(3.6819-4)/(3.6819-4.1925)解得：IRR=21.51%(5)C方案动态投资回收期：275(P/A,10%,n)=1100(P/A,10%,n)=4根据(P/A,10%,5)=3.

6、7908(P/A,10%,6)=4.3553内插法解得:n=5.37(年)。考点二：固定资产更新决策【例题计算题】乙公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税税率为25%，该公司要求的最低收益率为12%，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下：资料一：新旧设备数据资料如下表所示。乙公司新旧设备资料单位：万元资料二：相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数要求：(1)计算与购置新设备相关的下列指标：税后年营业收入;税后年付现成本;每年折旧抵税;残值变价收入;残值净收益纳税;第15年现金净流量(NCF15)和第6年现金净流量(NCF6);净现

7、值(NPV)。(2)计算与使用旧设备相关的下列指标：目前账面价值;目前资产报废损益;资产报废损益对所得税的影响;残值报废损失减税。(3)已知使用旧设备的净现值(NPV)为943.29万元，根据上述计算，做出固定资产是否更新的决策，并说明理由。【答案】(1)税后年营业收入=2800(1-25%)=2100(万元)税后年付现成本=1500(1-25%)=1125(万元)每年折旧抵税=70025%=175(万元)残值变价收入=600万元残值净收益纳税=(600-600)25%=0(万元)NCF15=2100-1125+175=1150(万元)NCF6=1150+600-0=1750(万元)NPV=-

8、4800+1150(P/A，12%，5)+1750(P/F，12%，6)=-4800+11503.6048+17500.5066=232.07(万元)(2)目前账面价值=4500-4004=2900(万元)目前资产报废损失=2900-1900=1000 (万元)资产报废损失抵税=100025%=250(万元)残值报废损失减税=(500-400)25%=25(万元)(3)因为继续使用旧设备的净现值大于使用新设备的净现值，所以应选择继续使用旧设备，不应更新。【例题计算题】某企业拟更新原设备，新旧设备的详细资料如下。假设企业最低报酬率为10%,所得税税率为25%，按直线法计提折旧。要求：(1)计算继

9、续使用旧设备的相关指标：旧设备的年折旧;旧设备目前的账面净值;旧设备目前的变现损益;目前变现损失对所得税的影响;继续使用旧设备的初始现金流量;每年税后付现成本;每年折旧抵税;第3年年末残值变现净收益纳税;未来12年的相关现金流量;未来第3年的相关现金流量;继续使用旧设备的净现值。(2)若新设备的净现值为-72670.83元，比较新旧设备年金成本，判断是否应更新。【答案】(1)旧设备的年折旧=(60000-6000)/6=9000(元)旧设备目前的账面净值=60000-39000=33000(元)旧设备目前的变现损益=20000-33000=-13000(元)目前变现损失对所得税的影响=1300

10、025%=3250(元)继续使用旧设备的初始现金流量=-(20000+3250)=-23250(元)每年税后付现成本=7000(1-25%)=5250(元)每年折旧抵税=900025%=2250(元)第3年年末残值变现收入=8000元第3年年末残值变现净收益纳税=(8000-6000)25%=500(元)未来第12年的相关现金流量=-5250+2250=-3000(元)未来第3年的相关现金流量=-3000+8000-500=4500(元)继续使用旧设备的净现值=-23250-3000(P/A,10%,2)+4500(P/F，10%，3)=-23250-30001.7355+45000.7513

11、=-25075.65(元)(2)旧设备年金成本=25075.65/(P/A,10%,3)=25075.652.4869=10083.1(元)新设备年金成本=72670.83/(P/A,10%,4)=72670.833.1699=22925.28(元)二者比较，继续使用旧设备年金成本较低，因而不应更新。考点三 债券价值与债券内含报酬率【例题计算题】某公司在2018年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年7月30日和12月31日付息。要求：(1)2018年1月1日购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?(2)假定2019年1月1日的市场利率下降到8%，那

12、么此时债券的价值是多少?(3)假定2019年1月1日的市价为1040元，此时购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?(分别采用插值法和简便算法进行计算)【答案】(1)平价购入，内部收益率与票面利率相同，即为10%。(2)V=10005%(P/A，4%，8)+1000(P/F，4%，8)=506.7327+10000.7307=1067.34(元)(3)插值法：设i为半年利率，1040=10005%(P/A，i，8)+1000(P/F，i，8)，i=5%，50(P/A，5%，4)+1000(P/F，5%，4)=1000(元)，(i-4%)/(5%-4%)=(1040-1067.34)/(

13、1000-1067.34)，i=4.41%，年内部收益率=4.41%*2=8.82%简便算法：i=50+(1000-1040)/8/(1000+1040)/2100%=4.41%，年内部收益率=4.41%*2=8.82%【例题计算题】已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券，其中，甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元;乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元;丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值

14、还本。部分货币时间价值系数如下。要求：(1)计算甲公司债券的价值与内部收益率(2)计算乙公司债券的价值与内部收益率(3)计算丙公司债券的价值(4)判断应投资哪个债券【答案】(1)甲公司债券的价值=10008%(P/A，6%，5)+1000(P/F，6%，5)=804.2124+10000.7473=1084.29(元)，设内部收益率为i：10008%(P/A，i，5)+1000(P/F，i，5)=1041，当利率为7%：10008%(P/A，7%，5)+1000(P/F，7%，5)=1041(元)所以甲公司债券的内部收益率=7%(2)乙公司债券的价值=(10008%5+1000)(P/F，6%

15、，5)=14000.7473=1046.22(元)，设内部收益率为i：(10008%5+1000)(P/F，i，5)=1050，当利率为5%：(10008%5+1000)(P/F，5%，5)=14000.7835=1096.9(元)，i=5.93%，所以乙公司债券的内部收益率为5.93%(3)丙公司债券的价值=1000(P/F，6%，5)=10000.7473=747.3(元)(4)由于甲公司债券的价值高于其买价，甲公司债券具有投资价值;而乙公司和丙公司债券的价值均低于其买价，不具有投资价值。A公司应购买甲公司债券。考点四 股票价值与股票预期收益率【例题计算题】某公司股票的系数为2.5，目前无

16、风险收益率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，若该股票股利为固定增长股，增长率为6%，预计一年后的每股股利为1.5元。要求：(1)测算该股票投资人要求的必要投资收益率;(2)该股票的价格为多少时可购买;(3)若股票目前的市价为14元，预期1年后的市价为15元，那么投资人持有一年后出售的预期投资收益率为多少?(4)若投资人长期持有不准备出售，投资人的预期收益率为多少?【答案】(1)该股票的必要投资收益率=6%+2.5(10%-6%)=16%(2)股票的价值=1.5/(16%-6%)=15(元)，则当股票价格低于15元时，可以购买。(3)该股票未来现金流量有股票出售可得15元，一年后的股利1.5元，由净现值=0可得：(15+1.5)/(1+R)-14=0，内部收益率R=(15+1.5)/14-1=17.86%。(4)R=1.5/14+6%=16.71%