财务报表分析与风险防范.pps

1、 财务报表分析与风险防范财务报表分析与风险防范 编制财务报编制财务报表表的目的的目的在现代企业中，财务会计是进行会计数据处理和在现代企业中，财务会计是进行会计数据处理和信息加工的系统。信息加工的系统。作为会计信息提供的一种规范，美国财务会计准作为会计信息提供的一种规范，美国财务会计准则委员会（则委员会（FASBFASB）在其）在其 19781978 年颁布的“财务会年颁布的“财务会计概念公告第一号：企业编制财务报告的目计概念公告第一号：企业编制财务报告的目的”中有这样一些话：的”中有这样一些话：编制财务报编制财务报表表的目的是为了帮助企业在作出经营的目的是为了帮助企业在作出经营和经济决策时提供

2、有用的信息。和经济决策时提供有用的信息。财务报表的作用财务报表的作用财务报表报告的是一个企业过去的财务成果及其财务报表报告的是一个企业过去的财务成果及其质量，以及目前的财务状况。财务报表是为了提质量，以及目前的财务状况。财务报表是为了提供企业四种主要经济活动的信息而设计的，这些供企业四种主要经济活动的信息而设计的，这些信息包括：目标规划、资金筹集、项目投资和日信息包括：目标规划、资金筹集、项目投资和日常经营管理，而财务报表分析就是为了帮助报表常经营管理，而财务报表分析就是为了帮助报表的使用者如何面对庞杂的信息进行筛选和评价，的使用者如何面对庞杂的信息进行筛选和评价，读懂、理解一个企业的财务现状

3、、成果、质量和读懂、理解一个企业的财务现状、成果、质量和前景，并利用财务报表的各项数据，帮助做出更前景，并利用财务报表的各项数据，帮助做出更好的决策。好的决策。财务报表分析框架财务报表分析框架商业战略分析商业战略分析会计分析会计分析财务分析财务分析(比较和比率分析比较和比率分析)前景分析前景分析(预测和评价预测和评价)每一阶段的相对重要性主要取决于分析的每一阶段的相对重要性主要取决于分析的目的。商业分析框架可以适用于许多决策目的。商业分析框架可以适用于许多决策背景，包括证券分析、信贷分析，以及兼背景，包括证券分析、信贷分析，以及兼并与收购分析。并与收购分析。（案例（案例 1 1）商业战略分析商

4、业战略分析商业战略分析是财务报表分析的首要步骤，其主商业战略分析是财务报表分析的首要步骤，其主要目的就是，帮助分析者提升对目标公司、竞争要目的就是，帮助分析者提升对目标公司、竞争者及其所面临的经济环境状况的理解，以及它们者及其所面临的经济环境状况的理解，以及它们之间的相互关系，并保证具体的财务报表分析都之间的相互关系，并保证具体的财务报表分析都是以现实为基础的。也就是说，商业战略分析希是以现实为基础的。也就是说，商业战略分析希望通过辩明关键的利润动因和商业风险之间的关望通过辩明关键的利润动因和商业风险之间的关系，帮助分析者作出客观的预测。系，帮助分析者作出客观的预测。商业战略分析要求，财务报表

5、的分析者不能仅仅商业战略分析要求，财务报表的分析者不能仅仅着眼于所掌握的报表数据，而忽视报表数据与公着眼于所掌握的报表数据，而忽视报表数据与公司战略之间的关系。司战略之间的关系。会计分析会计分析会计分析的目的是评价公司会计数据反映会计分析的目的是评价公司会计数据反映经济现实的程度。分析者需要评价公司的经济现实的程度。分析者需要评价公司的会计政策和估计，评价公司会计灵活性的会计政策和估计，评价公司会计灵活性的性质和程度。为了得出可靠的结论，分析性质和程度。为了得出可靠的结论，分析者必须调整报告的会计数据，来消除由于者必须调整报告的会计数据，来消除由于采用了分析者认为不恰当的会计方法而导采用了分析

6、者认为不恰当的会计方法而导致的扭曲。致的扭曲。财务分析财务分析财务分析的目的是评价公司当前和过去的业绩，财务分析的目的是评价公司当前和过去的业绩，并判断其业绩是否能够持续，其中的比率分析和并判断其业绩是否能够持续，其中的比率分析和现金流量分析是财务分析中的重要工具。比率分现金流量分析是财务分析中的重要工具。比率分析包括在同一行业内的公司之间的比率对比，某析包括在同一行业内的公司之间的比率对比，某一公司在各个年度或各个会计期间的比率对比，一公司在各个年度或各个会计期间的比率对比，或把财务比率与一些独立的基准对比。通过比率或把财务比率与一些独立的基准对比。通过比率分析可以理解财务报表中各项目的可比

7、性，以及分析可以理解财务报表中各项目的可比性，以及对一些相对重要项目的深入了解，比率分析还有对一些相对重要项目的深入了解，比率分析还有助于评价经理人员的政策在以下几方面的有效性助于评价经理人员的政策在以下几方面的有效性：经营管理；投资管理；财务战略；股利政策。：经营管理；投资管理；财务战略；股利政策。前景分析前景分析包括预测公司未来，是商业分析框架的最包括预测公司未来，是商业分析框架的最后一步。预测和估价则是前景分析的两个后一步。预测和估价则是前景分析的两个主要步骤：主要步骤：第一是预测。分析者可以做出明确的预测第一是预测。分析者可以做出明确的预测来表达他们对公司前景的评价。来表达他们对公司前

8、景的评价。前景分析的第二步骤中，分析者把量化的前景分析的第二步骤中，分析者把量化的预测转变为对公司价值的估计。预测转变为对公司价值的估计。Types of ownershipTypes of ownershipSole proprietorshipsSole proprietorshipsPartnershipsPartnershipsCorporationsCorporationsAdvantages and disadvantages:Advantages and disadvantages:有限责任；永久性；所有权可转让；易于获得外有限责任；永久性；所有权可转让；易于获得外部资金。部资金

9、。重复纳税；信息公开化。重复纳税；信息公开化。母子公司与总分公司母子公司与总分公司 The accounting profession The accounting profession ethicalethicalPublic accounting firmsPublic accounting firmsOther opportunities for accountantsOther opportunities for accountantsProfessional ethicsProfessional ethics基本要求，业务能力，技术守则。基本要求，业务能力，技术守则。Corporat

10、e codes of ethicsCorporate codes of ethicsProfessional codes of ethicsProfessional codes of ethicsEthical dilemmasEthical dilemmas 主要的财务报告内容主要的财务报告内容资产负债表资产负债表利润表利润表留存收益表留存收益表现金流量表现金流量表报表附注报表附注审计报告审计报告 财务报表之间的关系财务报表之间的关系管理者最关注的是利润表；管理者最关注的是利润表；利润表是反映企业最终财务成果的财务报利润表是反映企业最终财务成果的财务报表；表；资产负债表的资产方反映的是企业创

11、造财资产负债表的资产方反映的是企业创造财务成果的能力，而负债方反映的则是企业务成果的能力，而负债方反映的则是企业资产的来源结构；资产的来源结构；现金流量表：对利润表而言，反映的是企现金流量表：对利润表而言，反映的是企业利润的质量；而对资产负债表而言，则业利润的质量；而对资产负债表而言，则是对其货币资金项目的详细说明。是对其货币资金项目的详细说明。(表表 1)1)财务报告的主要使用者财务报告的主要使用者投资者投资者(investors,stockholders)(investors,stockholders)债权人债权人(bondholders)(bondholders)企业管理者企业管理者(c

12、ompanys managers)(companys managers)税务机构税务机构(tax institutions)(tax institutions)供应商供应商(suppliers)(suppliers)工会工会(labor unions)(labor unions)证券分析家证券分析家(security analysts)(security analysts)会计信息提供的基本假设和一般原会计信息提供的基本假设和一般原则则 会计主体假设、持续经营假设、会计分会计主体假设、持续经营假设、会计分期假设、货币计量假设。期假设、货币计量假设。客观性原则、重要性原则、有用性原则 客观性原则

13、、重要性原则、有用性原则、可比性原则、一贯性原则、及时性原、可比性原则、一贯性原则、及时性原则、清晰性原则、划分收益性支出与资则、清晰性原则、划分收益性支出与资本性支出原则、配比原则、权责发生制本性支出原则、配比原则、权责发生制原则、历史成本原则、谨慎原则、实质原则、历史成本原则、谨慎原则、实质重于形式。（案例重于形式。（案例 2 2）财务报表分析基础 财务报表分析基础 指标分析指标分析 结构分析结构分析 比较分析比较分析 因素分析因素分析（表（表 2 2）短期偿债能力分析 短期偿债能力分析 营运资本营运资本流动比率流动比率速动比率速动比率现金比率现金比率 营运能力分析 营运能力分析 应收帐款

14、周转率应收帐款周转率应收帐款周转天数应收帐款周转天数赊销与现金销售比赊销与现金销售比 存货周转率存货周转率存货周转天数存货周转天数 营业周期营业周期=应收帐款周转天数应收帐款周转天数+存货周转天数 存货周转天数 营运资本周转率营运资本周转率=销售额销售额/平均营运资本平均营运资本 长期偿债能力分析 长期偿债能力分析 利息保障倍数利息保障倍数 营业现金流量与债务比营业现金流量与债务比 资产负债率 资产负债率 债务与权益比率债务与权益比率 获利能力分析 获利能力分析 净利润率净利润率 资产周转率资产周转率 资产收益率资产收益率 销售额与固定资产比销售额与固定资产比 资产收益率 资产收益率 市场价值

15、分析 市场价值分析 普通股每股收益普通股每股收益每股营业现金流量每股营业现金流量 市盈率市盈率 留存收益率留存收益率=（净收益（净收益-全部股利）全部股利）/净收益 净收益 股利支付率股利支付率=普通股每股现金股利普通股每股现金股利/每股收益 每股收益 营业现金流量与现金股利比营业现金流量与现金股利比 股利率股利率=普通股每股现金股利普通股每股现金股利/普通股每股市价 普通股每股市价 每股帐面价值每股帐面价值=每股净资产每股净资产净资产倍率或市净率净资产倍率或市净率=每股市价每股市价/每股帐面价值 每股帐面价值 营运质量分析营运质量分析营运指数营运指数=经营现金净流量经营现金净流量/经营应得现

16、经营应得现金金经营应得现金经营应得现金=经营活动净收益经营活动净收益+非付现非付现费用费用经营活动净收益经营活动净收益=净收益净收益-非经营收益非经营收益非经营收益：非经营收益：6666、6767、6868、6969。非付现费用：非付现费用：5858、5959、6060、6161、6464、6565。利润表分析利润表分析利润表战略分析利润表战略分析利润表会计分析利润表会计分析利润表指标分析利润表指标分析利润表趋势分析利润表趋势分析利润表风险分析利润表风险分析案例案例 3 3 A A 公司公司 B B 公司公司 C C 公司公司毛利率毛利率 50%45%40%50%45%40%营业利润率营业利润率 25%35%30%25%35%30%净利率净利率 10%15%20%10%15%20%若是从企业管理的角度来看，净现金流量的意义若是从企业管理的角度来看，净现金流量的意义则大于净利润。则大于净利润。会计政策和会计估计会计政策和会计估计 会计政策仅是指，企业在会计核算时所应会计政策仅是指，企业在会计核算时所应遵循的具体会计原则以及企业所应采纳的遵循的具体会计原则以及企业所应采纳的具体会计处理方法