五粮液财务分析.docx

1、五粮液财务分析2011年度财务分析报告专业班级： 姓 名： 学 号： 完成日期：2012年4月22日 目 录一、简介及行业分析.21.公司简介.22.行业分析.2二、财务报表分析.3（一）资产负债表分析.31.资产负债表水平分析.32.资产负债表垂直分析.63.资产负债表项目分析.9（二）利润表分析.131. 利润表水平分析.132. 利润表垂直分析.143. 利润表趋势分析.15（三）现金流量表分析.171.现金流量表水平分析.172.现金流量表垂直分析.193.经营流量与净利润分析.20 三、总结.21一、 公司简介及行业分析(一) 公司简介五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”中国四川

2、省宜宾市北面的岷江之滨，其前身为五十年代初由几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”。1959年因其产品五粮液酒的优秀品质和声誉而正式命名为“宜宾五粮液酒厂”。 五粮液集团有限公司是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。公司不仅已经成为全球规模最大、生态环境最佳、五种粮食发酵、品质最优、古老与现代完美结合的酿酒圣地，而且在成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具、精密塑胶制品、循环经济 、电子等诸多领域，占领科技高端，形成了突出优势。公司下属5个子集团公司、1

3、2个子公司，占地10平方公里，现有职工30000人。 2011年，作为五粮液“十二五”规划开局之年，五粮液集团公司紧抓新一轮西部大开发的历史机遇，以“突出主业、有进有退、进退有序”的统一发展思路，取得了良好的管理效益和经济效益，实现销售收入487.12亿元，同比增长20.68%。其中，酒业白酒产销实现历史新突破，形成了核心产品“量价齐升”、系列酒销量大幅度增长的良好发展格局，五粮液及系列酒销售继续保持行业第一、出口创汇行业第一。“2011中国最有价值品牌”报告显示，今年五粮液品牌价值较2010年的526.16亿元增长了60.1亿元，增幅高达11.4%，综合排名上升全国第三位。同时，五粮液公司旗

4、下的五粮春、五粮醇分别以76.30亿元、59.16亿元的品牌价值位居第38位和第45位。（二）行业分析1、行业现状市场竞争激烈，行业集中度低，高端白酒集中度却较高 。白酒行业的市场集中度很低，尽管近年有所变化，但是目前全国白酒生产仍有约 2 万家企业，而销量前四强酒企的市场份额却不足 5%。高端白酒的市场集中度却较高，前几强酒企以其高品牌知名度、较强的市场营销能力和消费者忠诚度占据了市场的主要份额，以川酒为代表的浓香型白酒依然占据市场主导地位。2、发展趋势收入水平提高、消费水平增长，行业发展前景依然看好 。近年，随着我国城镇化率和城乡居民收入水平的不断提高，消费水平快速增长，消费结构已开始转型

5、和升级，从饮用散酒向饮用瓶装酒、从饮用非知名品牌向理性选择知名品牌过渡的趋势日益明显，行业前景依然看好。3、竞争格局白酒类行业整合时代来临 。四川省委省政府提出打造“中国白酒金三角”战略得到广泛认同，并在积极推进中。同时，全国多个省份在当地政府的大力推动下，区域内酒企整合渐成趋势。另一方面，市场的力量也在促使行业整合，一是粮食、能源、人工等成本不断上涨， 二是物流成本扩大的同时，市场拓展带动运输半径扩大导致运输费用趋升，三是行业内竞争加剧促使营销费用不断加大。 二、 财务报表分析（一） 资产负债表分析1. 资产负债表水平分析表 1-1 五粮液资产负债表水平分析表 金额单位：元项目2011年20

6、10年变动情况对总资产影响（%）变动额变动（%）流动资产：货币资金21,550,900,000.00 14,134,500,000.00 7,416,400,000.00 52.47 25.86 交易性金融资产18,266,100.00 20,756,300.00 -2,490,200.00 -12.00 -0.01 应收票据1,938,670,000.00 2,180,620,000.00 -241,950,000.00 -11.10 -0.84 应收账款75,620,200.00 89,308,600.00 -13,688,400.00 -15.33 -0.05 预付款项254,498,0

7、00.00 328,381,000.00 -73,883,000.00 -22.50 -0.26 应收利息295,940,000.00 63,714,500.00 232,225,500.00 364.48 0.81 其他应收款42,779,900.00 37,700,600.00 5,079,300.00 13.47 0.02 存货5,536,500,000.00 4,514,780,000.00 1,021,720,000.00 22.63 3.56 流动资产合计29,713,100,000.00 21,369,700,000.00 8,343,400,000.00 39.04 29.10

8、 非流动资产：长期股权投资130,875,000.00 32,524,100.00 98,350,900.00 302.39 0.34 固定资产原值11,531,900,000.00 11,337,900,000.00 194,000,000.00 1.71 0.68 累计折旧5,626,250,000.00 4,963,930,000.00 662,320,000.00 13.34 2.31 固定资产净值5,905,600,000.00 6,374,010,000.00 -468,410,000.00 -7.35 -1.63 固定资产减值准备549,650.00 549,650.00 0.0

9、0 0.00 0.00 固定资产净额5,905,060,000.00 6,373,460,000.00 -468,400,000.00 -7.35 -1.63 在建工程787,493,000.00 514,644,000.00 272,849,000.00 53.02 0.95 工程物资4,618,190.00 0.00 4,618,190.00 0.02 无形资产297,477,000.00 299,599,000.00 -2,122,000.00 -0.71 -0.01 商誉1,621,620.00 1,621,620.00 0.00 0.00 0.00 长期待摊费用48,772,400.

10、00 70,535,000.00 -21,762,600.00 -30.85 -0.08 递延所得税资产16,785,900.00 11,405,500.00 5,380,400.00 47.17 0.02 非流动资产合计7,192,700,000.00 7,303,790,000.00 -111,090,000.00 -1.52 -1.52 资产总计36,905,800,000.00 28,673,500,000.00 8,232,300,000.00 28.71 28.71 流动负债：应付票据0.00 56,456,400.00 -56,456,400.00 -100.00 -0.20 应

11、付账款234,518,000.00 155,435,000.00 79,083,000.00 50.88 0.28 预收款项9,047,170,000.00 7,107,610,000.00 1,939,560,000.00 27.29 6.76 应付职工薪酬1,063,800,000.00 348,245,000.00 715,555,000.00 205.47 2.50 应交税费2,087,150,000.00 1,582,290,000.00 504,860,000.00 31.91 1.76 应付股利175,000,000.00 349,276,000.00 -174,276,000.

12、00 -49.90 -0.61 其他应付款801,789,000.00 689,021,000.00 112,768,000.00 16.37 0.39 流动负债合计13,409,400,000.00 10,288,300,000.00 3,121,100,000.00 30.34 10.88 非流动负债：0.00 长期应付款1,000,000.00 1,000,000.00 0.00 0.00 0.00 递延所得税负债1,538,490.00 2,152,560.00 -614,070.00 -28.53 0.00 其他非流动负债47,182,800.00 15,910,600.00 31,

13、272,200.00 196.55 0.11 非流动负债合计49,721,300.00 19,063,200.00 30,658,100.00 160.82 0.11 负债合计13,459,200,000.00 10,307,400,000.00 3,151,800,000.00 30.58 10.99 股东权益：股本3,795,970,000.00 3,795,970,000.00 0.00 0.00 0.00 资本公积953,203,000.00 953,203,000.00 0.00 0.00 0.00 盈余公积3,368,960,000.00 2,759,520,000.00 609,

14、440,000.00 22.09 2.13 未分配利润15,001,600,000.00 10,592,300,000.00 4,409,300,000.00 41.63 15.38 归属于母公司股东权益合计23,119,700,000.00 18,101,000,000.00 5,018,700,000.00 27.73 17.50 少数股东权益326,980,000.00 265,068,000.00 61,912,000.00 23.36 0.22 股东权益合计23,446,700,000.00 18,366,100,000.00 5,080,600,000.00 27.66 17.72

15、 负债和股东权益总计36,905,800,000.00 28,673,500,000.00 8,232,300,000.00 28.71 28.71 根据表1-1,可以对五粮液公司总资产变动情况做出以下分析评价：该公司总资产本期增加8,232,300,000元，增长幅度为28.71%，说明五粮液公司本年资产规模有较大幅度的增长。进一步分析可以发现：(1)流动资产本期增加8,343,400,000元，增长幅度为39.04%，使总资产规模增加了29.10%，非流动资产本期减少111,090,000元，减少幅度为1.52%，使总资产规模减少了1.52%，两者合计使总资产增加了8,232,300,00

16、0元,增长幅度为28.71%。(2)本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。尽管流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在两个方面：一是货币资金的大幅增长 。货币资金本期增长7,416,400,000元，增长幅度为52.47%，对总资产的影响为25.86%。货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的。二是存货的增长。存货本期增加1,021,720,000元，增长幅度为22.63%，对总资产的影响为3.56%。结合其他情况，可以认为这种变动有助于形成现实的生产力。(3)非流动资产的变动主要体现在以下两方面：一是固定资产的减少。固定资产原值本期增长194,

17、000,000元，增长幅度为1.71%,使总资产规模减少了0.68%，累计折旧本期增长662,320,000元，增长幅度为13.34%，使总资产规模减少了2.31%，两者合计使固定资产净值本期减少468,410,000元，减少的幅度为7.35%，使总资产规模减少了1.63%。固定资产净值的减少主要系到期设备报废所致。二是在建工程的增加，在建工程本期增加272,849,000元，增长的幅度为53.02%，使总资产规模增加了0.95%。 根据表1-1,可以对五粮液公司权益总额变动情况做出以下分析评价:五粮液公司权益总额较上年同期增加8,232,300,000元，增长幅度为28.71%，说明五粮液公

18、司本年权益总额有较大幅度的增长。进一步分析可发现：(1)负债本期增加3,151,800,000元，增长幅度为30.58%，使权益总额增长了10.99%；股东权益本期增加5,080,600,000元，增长幅度为27.66%，使权益总额增长了17.72%，两者合计是权益总额本期增长8,232,300,000元，增长幅度为28.71%。(2)本期权益总额的增长主要体现在股东权益的增长上，股东权益的变动主要受以下两个方面影响：一是归属于母公司股东权益的增长。归属于母公司股东权益本期增长5,018,700,000元，增长幅度为27.73%，对总资产的影响为17.50%。可见其子公司的盈利情况很好。二是该

19、公司本期盈利使盈余公积增加609,440,000元，增长幅度为22.09%，未分配利润增加4,409,300,000元，增长幅度为41.63%，两者合计对权益总额的影响为17.51%。(3)本期权益总额的增长其次体现在负债的增长上。流动负债本期增长3,121,100,000元，增长幅度为30.34%，对权益总额的影响为10.88%，这种变动很有可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。流动负债的增加主要表现在两个方面：一是预收款项的增加。预收款项本期增加1,939,560,000元，增加幅度为27.29%，对权益总额的影响为6.76%。这是预收酒类销售款增加所致。二是应付职工薪酬的增加。应付

20、职工薪酬本期增加715,555,000元，增加幅度为205.47%，对权益总额的影响为2.50%。这是人工费用增加所致，其中工资、奖金、津贴和补贴增加697，498，073元，公会经费和职工教育经费增加11，730，750。而该公司本期非流动负债增加幅度为160.82%，对权益总额的影响仅为0.11%。2. 资产负债表垂直分析表 1-2 五粮液资产负债表垂直分析 金额单位：元项目2011年2010年2011年（%）2010年（%）变动情况（%）流动资产：货币资金21,550,900,000.00 14,134,500,000.00 58.39 49.29 9.10 交易性金融资产18,266,

21、100.00 20,756,300.00 0.05 0.07 -0.02 应收票据1,938,670,000.00 2,180,620,000.00 5.25 7.61 -2.35 应收账款75,620,200.00 89,308,600.00 0.20 0.31 -0.11 预付款项254,498,000.00 328,381,000.00 0.69 1.15 -0.46 应收利息295,940,000.00 63,714,500.00 0.80 0.22 0.58 其他应收款42,779,900.00 37,700,600.00 0.12 0.13 -0.02 存货5,536,500,00

22、0.00 4,514,780,000.00 15.00 15.75 -0.74 流动资产合计29,713,100,000.00 21,369,700,000.00 80.51 74.53 5.98 非流动资产：长期股权投资130,875,000.00 32,524,100.00 0.35 0.11 0.24 固定资产原值11,531,900,000.00 11,337,900,000.00 31.25 39.54 -8.29 累计折旧5,626,250,000.00 4,963,930,000.00 15.24 17.31 -2.07 固定资产净值5,905,600,000.00 6,374,

23、010,000.00 16.00 22.23 -6.23 固定资产减值准备549,650.00 549,650.00 0.00 0.00 0.00 固定资产净额5,905,060,000.00 6,373,460,000.00 16.00 22.23 -6.23 在建工程787,493,000.00 514,644,000.00 2.13 1.79 0.34 工程物资4,618,190.00 0.00 0.01 0.00 0.01 无形资产297,477,000.00 299,599,000.00 0.81 1.04 -0.24 商誉1,621,620.00 1,621,620.00 0.00

24、 0.01 0.00 长期待摊费用48,772,400.00 70,535,000.00 0.13 0.25 -0.11 递延所得税资产16,785,900.00 11,405,500.00 0.05 0.04 0.01 非流动资产合计7,192,700,000.00 7,303,790,000.00 19.49 25.47 -5.98 资产总计36,905,800,000.00 28,673,500,000.00 100.00 100.00 0.00 流动负债：应付票据0.00 56,456,400.00 0.00 0.20 -0.20 应付账款234,518,000.00 155,435,

25、000.00 0.64 0.54 0.09 预收款项9,047,170,000.00 7,107,610,000.00 24.51 24.79 -0.27 应付职工薪酬1,063,800,000.00 348,245,000.00 2.88 1.21 1.67 应交税费2,087,150,000.00 1,582,290,000.00 5.66 5.52 0.14 应付股利175,000,000.00 349,276,000.00 0.47 1.22 -0.74 其他应付款801,789,000.00 689,021,000.00 2.17 2.40 -0.23 流动负债合计13,409,40

26、0,000.00 10,288,300,000.00 36.33 35.88 0.45 非流动负债：长期应付款1,000,000.00 1,000,000.00 0.00 0.00 0.00 递延所得税负债1,538,490.00 2,152,560.00 0.00 0.01 0.00 其他非流动负债47,182,800.00 15,910,600.00 0.13 0.06 0.07 非流动负债合计49,721,300.00 19,063,200.00 0.13 0.07 0.07 负债合计13,459,200,000.00 10,307,400,000.00 36.47 35.95 0.52 股东权益：股本3,795,970,000.00 3,795,970,000.00 10.29 13.24 -2.95 资本公积953,203,000.00 953,203,000.00 2.58 3.32 -0.74 盈余公积3,368,960,000.00 2,759,520,000.00 9.13 9.62 -0.50 未分配利润15,001