固废处理行业简析.docx

1、固废处理行业简析2010年10月18日，国务院发布国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定（国发201032号），确定了节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车七大产业的战略性新兴产业地位，制定了新兴产业增量2015年GDP占比8%，2020年占比15%的阶段性目标，并给出了如何引导和扶持战略性产业发展的指导性意见。决定的出台，在引领我国经济调结构，转模式的同时，也为我们寻找高成长性的投资标的提供了重要参考。据统计，我国单位GDP能耗，2007 年为世界平均水平的2.8 倍，为美国的3.3倍，为日本的4.9 倍，即使我国单位能耗在“十二五”和“十三五”各降低

2、20%，到2020 年仍然是2007 年世界平均水平的1.6 倍，是美国的1.9倍，日本的2.7 倍。目前，我国总体能源利用效率在33%左右，比国际先进水平低10%左右。可见我国在单位能耗，能耗总量和利用效率上都存在着巨大的改进空间。我国正步入后工业化时期，环保投资正进入高峰期。环保产业在改善环境，节约资源等方面体现出了重大的社会效益，同时经过近30年的发展，也表现出了巨大的经济效益。据中国环境宏观战略研究预测，2010年我国环保产业的产值就将超过1万亿，到2020年更将成为国民经济的支柱产业。2009-2010中国节能环保产业发展研究报告数据表明，2008年，全国节能环保产业总产值达1.41

3、万亿元，占当年GDP的4.7%。其中，节能产业2700亿元，资源循环利用产业6600亿元，环保产业4800亿元，就业人数达2500多万人，其中再生资源产业的就业人数达1800万人。专家预计，到2012年，中国节能环保产业总产值将达2.8万亿元。到2015年，节能环保产业总产值达5.3万亿元，相当于同期GDP的10%左右，年均增长率可达到20%。正是由于巨大的社会和经济效益，节能环保产业在10月18日下午横空出世的决定中，不仅以七大战略新兴产业领舞者的身份翩翩出场，并被定义为“国民经济的支柱产业”，国家将在财税金融、体制机制创新等方面给予大力支持。同时，环保细分行业固废处理行业也面临着空前发展机

4、遇。截止2009年底，我国共发布固废处理相关法规35部；与此同时，垃圾处理费的全面开征与上调将成趋势。虽然目前我国的固废处理行业尚处初期阶段，产业化程度和市场集中度还非常低。但是，在政策驱动下，产业发展正在进入高速增长的拐点，预计产业规模的高速增长有望持续10 年以上。预计2020 年固废处理行业将拥有6814 亿的投资规模，占环保总投资的30%，而这一比例最终将要提高到50%左右。一、行业概况（一）国家投入图1 我国环保投资情况和预测我国的环保产业发端于“七五”期间，随着国民经济的快速增长，我国的环保投入也持续高速增长。按照规划，“十二五”期间中国环保投资将达3.1万亿，较“十一五”期间1.

5、54万亿的投资额上升121%，年平均增速达24.2%，环保投资力度的加大促进行业的高速发展。中国环保投资占GDP的比重自2001年的1.01%提升至2008年的1.43%，所处的水平与美国环保产业80年代水平相当，该阶段为美国环保产业高速发展的后半段，环保产生的增速约为GDP增速的两倍，因此，若是中国GDP保持8%的增速，2015年环保投资/GDP提升至2.5%，则2015年中国环保投资额将达1.35万亿，2008-2015年复合增长率可至16.97%。表1 环保投资概况“十一五”期间，中国固废处理投资规模2100 亿，年均增速18.5%，其中的垃圾处理以25%的增速位列环保投资之首，但固体废

6、物处理问题依旧在恶化，因此中国固废处理投资规模需继续加大以抑制这种趋势。而作为环保产业的重要一环，与污水处理和大气处理相比，中国目前固废处理行业仍处于初始阶段，产业化程度和市场集中度均非常低，随着投资规模的快速加大，固废处理行业也必将高速发展。（二）现状和趋势业界知名机构EBJ曾将环保行业发展分为4个阶段：市场初步发展阶段、环保基础设施发展阶段、加强监管阶段以和成熟稳定期。中国现在处于第二阶段，即环保基础设施发展阶段。目前中国环保业的主要驱动因素有重工业化、城市化和高污染引发的环保需求。固体废物处理行业是环保产业的主要子行业之一，是指提供一系列产品和服务来测量、防止、限制和减弱因固体废物引起的

7、各种问题的行业。图2 固废处理行业生命周期固体废物可以分为工业固废、生活垃圾和危险废物，而后者的数量比重很小。2001年至2009年间，工业固废的产生量从约9亿吨激增到约21亿吨，年均复合增长率达到12%。图3 工业固废产生量和处理情况由于生活垃圾的产生量比较难统计，在统计局给出的数据中一般用垃圾清运量指标来代替。生活垃圾的实际产生量约为清运量的两倍，且清运比逐年上升趋势。2001-2008年，城市垃圾产量复合增长率为5%，而垃圾清运量的增速仅为2.03%，整体来看，垃圾清运的速度不和垃圾产生的速度，垃圾围城现象出现，垃圾处理问题开始引起民众和政府的高度重视。截止2007年，我国未经处理的城市

8、生活垃圾累计堆存量已达70多亿吨，侵占土地面积超过5亿多平方米，全国660个城市中有约200个城市陷入垃圾包围之中。深圳市创新投资集团有限公司发展研究中心图4 生活垃圾清运量、集中处理率近年来，我国的生活垃圾清运量基本维持在1.5亿吨左右。生活垃圾的主要处理方式有卫生填埋、堆肥、焚烧等方式。2007年全国生活垃圾处理设施共460个，其中卫生填埋有366个，堆肥17个，垃圾焚烧66个。03年到07年间，填埋厂的数量呈下降趋势，从575个减少到366个；堆肥厂的数量从70个减少到17个；而焚烧厂则从47个增加到66个。垃圾焚烧将会逐渐成为生活垃圾处理的主流方式。我国的环境治理投资主要可分为三个方向

9、：城市环境基础设施投资、工业污染治理投资、建设项目“三同时”环保投资，三者的比重大致为4:2:4。在城市环境基础设施投资中，固废治理的投资占比为4%；在工业污染治理投资中，固废治理投资占比6%；在“三同时”投资中，固废治理投资占比为8%。则固废处理在环境治理投资总额中的占比约为6%。然而随着城市垃圾问题的日益严重，有专家基于03-07年的数据预测，固废处理投资在环境治理投资结构比重将由6%提升至8%。受益于“调结构”的经济发展主基调，固废行业进入黄金发展期。“十一五”期间，固废处理投资规模2100亿，年均增速18.5，而环保部中国环境规划院预测“十二五”期间，固废行业达到8000亿，同比十一五

10、翻两番，固废行业进入持续10年以上的黄金发展期。（三）行业竞争状况我国固废处置行业起步较晚。目前的竞争状况：一是产业化程度和市场集中度还非常低；二是由于固废行业尚处初期阶段和处置技术工艺较复杂等多种因素，竞争格局尚没有最终确立，市场竞争处于无序状态。目前优势竞争者数量有限。我国固废传统上采用填埋工艺，新兴的堆肥、焚烧法处置固废都属于新兴产业，目前来看，这两个市场核心环节竞争参与者数量都较为有限。生活垃圾焚烧领域，金州环境、光大国际、天津泰达、首创集团、上海环投、威立雅、桑德环境（原合加资源）、伟明环保、丰泉环保、深圳绿动力、杭州锦江等十余家企业目前瓜分了整个市场；堆肥法下，目前仅桑德环境属于大

11、型企业。从竞争格局来看，总体上，这一领域具备相当实力的竞争者数量依然有限，其中，桑德环境、金州环境、伟明环保等非国有企业立足于先发优势、技术和机制优势竞争实力日益突出，而几大城市环卫集团借助于资金和地域优势和引进海外合作方，在大型项目上也占据了一定市场份额。（四）行业进入壁垒分析废弃物处理行业包括城市生活垃圾处理、工业固体废弃物和危险废弃物处理三个领域，其中后两者有小批量、多品种、专业性强的特点，一般由各行业的专业公司进行处理，较难形成大规模经营的模式，因此城市生活垃圾处理是目前我国固废处理行业的主要业务。城市生活垃圾处理产业链包括垃圾的收集、中转运输和处理处置等主要环节，其中垃圾的收集系统一

12、般由政府的环卫部门运营，中转运输和处理处置环节则可以交由企业进行市场化运作（这一领域的市场化改革目前在我国处于启动初期），一般固废处理企业的业务涵盖垃圾中转运输和处理处置两个环节。由于前期的固定资产投入相当大，固废处理行业一般采取BOT模式，由政府授权运营企业特许经营。企业的收入来源为垃圾处理费（向政府收取）和上网售电电费（向电网收取）。从国内目前的情况来看，城市生活垃圾处理的特许经营协议一般以项目的内部收益率在8%-9%之间作为定价标准。固废处理业务具有区域垄断、利润率受到一定管制和项目回报稳定的优点，因此行业内的龙头企业借助品牌和管理优势，通过区域扩张实现收入和利润的持续增长是发展的必由之

13、路。行业进入壁垒较高，主要包括：1.工艺流程：固废较为复杂的形态、涉和领域较多(机械、生化等)使得固废处置工艺相对复杂并难以标准化，资源回收利用的要求进一步提高了工艺要求；2.资金：固废项目投资额相对较高(500 吨/日的中型生活垃圾处理项目采用堆肥、焚烧分别需要投资2、3 亿元)，其中设备投资额也超出亿元，工艺的非标准化提升了系统集成商的产业链地位，目前中等规模项目均要求投标方注册资本高于1 亿元；3.业绩：垃圾处理往往产生二次污染(如堆肥法渗滤液、焚烧法下渗滤液和致癌物二恶英)，公用事业的本质特性使得政府对工程、设备商的过往业绩要求极高。（五）政策法规分析固废处理行业是政策主导型行业，在世

14、界范围来看，都是国家政策推动着整个行业的发展。1、国际：1973 年爆发的石油危机以后，各国政府积极地鼓励和引导对固体废弃物的充分回收与再资源化。同时，各国在政策和法律层面上对固废处理给予保障。欧盟1999制定的“垃圾填埋导则”、1994 年制定的“包装和包装废物导则”两个法规对垃圾处理技术的发展和应用起到了积极的引导影响。德国1996 年颁布了“物质循环和垃圾管理法”。为了挡住涌进欧洲大陆垃圾填埋场的电子废弃物，2003 年2 月欧盟颁布了环保双指令废弃电子电气设备指令、关于在电子电气设备中限制使用某些有害物质指令。这两项法规强制性地带动了全球对电子垃圾的源头控制，并且对物质循环全过程实施了

15、整体规划和协调。美国1965 年制定了固体废弃物处理法，1976 年颁布了资源保护回收法，1984 年通过危险和固体废物修正草案、资源保护与回收法和综合环境响应、补偿和责任法，1988 年环保局颁布了废物减少评价手册。日本1992 年制定了再生资源利用促进法，并于同年修订了1970年颁布施行的废弃物处理法，1998 年日本制定了家电回收利用法，规定销售商有接收和回收消费者的报废家电的义务，而消费者应当承担家电处理和再利用的部分费用。2、国内：随着固体废物产量快速增长，我国政府对固废问题也越来越关注，相关法律政策见表2。全国城市生活垃圾无害化处理设施建设“十一五”规划规定减少东部地区、经济发达地

16、区的原生生活垃圾填埋量，节省土地资源，鼓励选用先进的焚烧处理技术，实现到“十一五”末，东部地区设市城市的焚烧处理率不低于35%。全国城镇环境卫生“十一五”规划（建城2006243号）规定，东部地区：垃圾处理应以卫生填埋为基础，在具备条件的城市，鼓励采用以焚烧为主或与生化处理技术多种方式进行有机组合；西南地区：现阶段可以卫生填埋处理为主，随着经济的发展，逐步加大焚烧或生化处理技术的使用比例；西北地区：生活垃圾处理以卫生填埋技术为主；中部地区和东北地区：生活垃圾处理现阶段应以卫生填埋为主，适度发展其它处理工艺。可再生能源发展“十一五”规划（发改能源2008610号）规定，到2010年，建成垃圾发电装机容量50万千瓦。重点在经济较发达、土地资源稀缺地区，特别是南方地区的大城市（主要是直辖市、省会城市和沿海和旅游城市）建设垃圾