投连险评级报告.docx

1、投连险评级报告2014年投连险评级报告单击此处输入文字。 所谓投连险，是指包含保险保障功能并至少在一个投资账户拥有一定资产价值的人身保险产品。投资账户是指保险公司依法设立的，资产单独管理的资金账户。 对于投连险的业绩综合评级指标体系包括基于幂效用函数计算的风险调整收益率，阿尔法系数，以及Omega比率。 对于所有的投连险品种，我们按照投资的范围，分为三大类进行评级，分别是债券和货币类，偏股类，以及基金型类。评级的区间为最近三年，以月收益率为基础数据，阿尔法系数、标准差、下行风险指标均经过年化处理。评价期间为2011年7月至2014年7月。 截止到2014年7月，债券和货币类投连险中，泰康稳健收

2、益型投资账户、泰康货币避险型投资账户、中意稳健理财投资账户、中意稳健账户I、泰康五年定期保证收益投资账户以及国寿稳健债券投资账户获得最近三年综合5星评级。 截止到2014年7月，偏股类投连险中，生命稳健I投资账户、华泰人寿稳健型投资账户、泰康平衡配置型投资账户、平安理财宝、中意安逸稳健投资账户、中意增长理财投资账户、国泰平衡型投资账户、中美联泰大都会混合偏债型基金投资账户、北大方正人寿稳健型投资账户、联泰大都会混合偏债型投资账户以及华泰人寿平衡型投资账户获得最近三年综合5星评级 截止到2014年7月，基金型类投连险中，建信人寿主动积极型投资账户、平安进取投资账户、太平人寿价值先锋型投资账户、招

3、商信诺稳健投资账户以及中意增长账户I获得最近三年综合5星评级。正文目录投连险评级的指标体系和星级的划分 3债券和货币类投连险14年7月最新评级 4偏股类投连险14年7月最新评级 6基金型投连险14年7月最新评级 9附录 10投连接保险产品介绍与特征 10投连接保险的费用分析 12投连接保险的结构 13投资连接保险账户分类 13图表目录图 1： 投资连接保险的结构 13表格1：投连险业绩综合评级指标说明 3表格2： 债券和货币类投连险最新评级 4表格3： 偏股类投连险最新评级（2011年7月-2014年7月） 6表格4： 基金型投连险最新评级表 9表格5： 投连险，传统分红险，非分红险比较 12

4、表格6： 投连险账户分类标准 14根据不同的风险收益结构以及投资对象，我们根据财汇的分类标准，将投资连接保险的投资账户，分为指数型、股票型、混合型、债券型、货币型以及基金型6大类（分类标准见附录）参与本报告分析统计的是2011年7月截止到2014年7月具有完整年收益率并投资类型分类明确的投资账户，根据财汇信息的统计，符合要求的投连险账户共276个，其中指数型23个，股票型27个，混合型91个，债券型37个，基金型54个，货币型38个。投连险评级的指标体系和星级的划分对于投连险的业绩综合评级指标体系包括基于幂效用函数计算的风险调整收益率，阿尔法系数，以及Omega比率。这些指标的选择和权重的分配

5、是经过反复测试的，以确保评价较好的刻画了投连险风险收益情况。设置指标主要考虑两个因素，其一是指标建立在严格的理论基础上，其二是指标得到从业者的认可。风险调整后的收益指标是核心指标，考虑三个指标，分别是基于幂效用函数的风险调整收益，考虑收益分布更高矩的Omega比率，基金获取超额收益率能力的阿尔法指标。表格：投连险业绩综合评级指标说明综合评级所用指标权重理由计算参数幂效用调整后的风险收益率55%广为投资者接收，具有坚实的理论基础，适合不同的风险偏好程度风险厌恶程度系数Omega比率5%考虑收益率的整个分布，具有灵活性，适应性好最低要求收益率阿尔法系数40%考虑基金的超额收益率，衡量投连险的投资能

6、力市场指数，以及收益率计算周期因此，综合评级指标计算公式如下：综合评级指标=调整后的风险收益率*权重+ Omega比率*权重+阿尔法系数*权重给予某类基金综合评级时，计算各基金截至当月末的过去一年，两年，三年，以及五年的综合评级指标，由大到小进行排序：前10%被评为5星；接下来22.5%被评为4 星；中间35%被评为3 星；随后22.5%被评为2 星；最后10%被评为1星。在具体确定每个星级的基金数量时，采用四舍五入的方法。对于所有的投连险品种，我们按照投资的范围，分为三大类进行评级，分别是债券和货币类，偏股类，以及基金型类。评级的区间为最近三年，以月收益率为基础数据，阿尔法系数、标准差、下行

7、风险指标均经过年化处理。评价期间为2011年7月至2014年7月。债券和货币类投连险14年7月最新评级截止到2014年7月，债券和货币类投连险中，泰康稳健收益型投资账户、泰康货币避险型投资账户、中意稳健理财投资账户、中意稳健账户I、泰康五年定期保证收益投资账户以及国寿稳健债券投资账户获得最近三年综合5星评级。表格： 债券和货币类投连险最新评级（2011年7月-2014年7月）代码品种投资类型7月收益率年化收益率最近三年综合评级阿尔法系数标准差下行风险76300004泰康稳健收益型投资账户债券型0.87%6.44%2.48%3.97%2.77%76300252泰康货币避险型投资账户货币性0.42

8、%5.90%1.04%0.99%1.05%76300126中意稳健理财投资账户债券型0.16%4.94%0.89%3.42%1.77%76300506中意稳健账户I债券型0.16%4.94%0.89%3.42%1.77%76300008泰康五年定期保证收益投资账户债券型0.07%4.90%0.52%4.11%2.82%76300069国寿稳健债券投资账户债券型0.45%4.57%-0.23%2.94%1.89%76300029平安货币投资账户货币性0.37%4.60%-0.31%0.58%0.43%76300131光大永明货币市场投资账户货币性0.20%4.52%-0.42%0.55%0.27

9、%76300024平安保证收益投资账户货币性0.38%4.29%-0.68%0.15%0.11%76300104招商信诺现金增值投资账户货币性0.30%4.03%-0.91%0.20%0.18%76300117招商信诺货币B型投资账户货币性0.36%3.97%-0.98%0.22%0.21%76300076恒安标准现金型投资账户货币性0.30%3.93%-0.94%0.43%0.34%76300113招商信诺货币A型投资账户货币性0.30%3.93%-1.02%0.20%0.17%76300093太平人寿安益避险型投资账户货币性0.44%4.09%-0.73%0.93%0.86%7630005

10、9信诚优选全债投资账户债券型0.39%4.39%-0.47%2.10%1.69%76300027平安价值增长投资账户债券型0.29%4.03%-0.53%2.13%1.17%76300089中美联泰大都会债券型基金投资账户债券型0.24%4.22%-0.06%3.55%2.24%76300193联泰大都会债券型投资账户债券型0.24%4.13%-0.19%3.35%2.18%76300119招商信诺添利C型投资账户债券型0.35%3.72%-0.01%4.15%3.31%76300153生命增强货币投资账户货币性1.16%3.90%0.53%5.59%5.42%76300050生命稳健II投资

11、账户货币性0.80%3.90%0.39%5.42%4.66%76300107招商信诺平稳型投资账户债券型0.59%3.58%-0.32%3.73%2.42%76300125中德安联省心安益型投资账户货币性0.31%3.88%-1.07%0.20%0.17%76300108招商信诺无忧型投资账户货币性0.26%3.74%-1.21%0.18%0.17%76300135中德安联安益型投资账户货币性0.31%3.80%-1.14%0.22%0.17%76300142太平人寿稳健避险型投资账户货币性0.31%3.70%-1.05%1.79%1.33%76300140瑞泰避险型投资账户货币性0.26%3

12、.75%-1.18%0.22%0.20%76300092太平人寿平衡稳定型投资账户债券型0.20%3.60%-1.01%1.43%0.92%76300065信诚现金增利投资账户货币性0.34%3.48%-1.44%0.46%0.24%76300350友邦江苏货币市场投资账户货币性0.26%3.39%-1.56%0.23%0.23%76300354友邦江苏货币市场投资账户I货币性0.26%3.39%-1.56%0.23%0.23%76300035中英人寿避险型投资账户货币性0.23%3.37%-1.58%0.21%0.21%76300068海康安全型投资账户货币性0.27%3.31%-1.62%

13、0.23%0.20%76300084瑞泰财智安益投资账户债券型0.23%3.51%-1.42%0.40%0.21%76300238财智安益投资账户债券型0.23%3.51%-1.42%0.40%0.21%76300139瑞泰安益型投资账户债券型0.23%3.47%-1.40%0.48%0.39%76300090中美联泰大都会货币型基金投资账户（原中美货币性0.23%3.16%-1.77%0.20%0.20%76300194联泰大都会货币型投资账户货币性0.23%3.23%-1.71%0.18%0.18%76300342友邦北京货币市场投资账户货币性0.31%3.05%-1.87%0.23%0.

14、21%76300346友邦北京货币市场投资账户I货币性0.31%3.05%-1.87%0.23%0.21%76300025平安发展投资账户债券型0.30%0.90%-0.27%8.36%4.77%76300060信诚稳健配置投资账户债券型0.21%2.01%-1.01%4.55%3.21%76300116招商信诺添利B型投资账户债券型0.19%2.77%-0.86%4.18%3.51%76300023平安稳健投资账户债券型0.12%3.27%-1.18%2.31%1.88%76300112招商信诺添利A型投资账户债券型0.96%2.28%-0.94%5.11%3.55%76300098合众稳健

15、型投资账户债券型0.50%2.86%-0.77%4.92%4.12%76300077恒安标准债券型投资账户债券型-0.88%2.54%-1.63%3.81%2.67%76300097友邦上海货币市场投资账户货币性0.26%3.01%-1.92%0.22%0.22%76300227友邦上海货币市场投资账户I货币性0.26%3.01%-1.92%0.22%0.22%76300334友邦深圳货币市场投资账户货币性0.26%3.00%-1.92%0.21%0.21%76300338友邦深圳货币市场投资账户I货币性0.26%3.00%-1.92%0.21%0.21%76300326友邦广东（含佛山）货币

16、市场投资账户货币性0.26%2.97%-1.96%0.19%0.19%76300330友邦广东（含佛山）货币市场投资账户I货币性0.26%2.97%-1.96%0.19%0.19%76300044工银安盛人寿安心账户债券型0.22%2.68%-2.26%0.49%0.24%76300167海康安逸型投资账户货币性0.23%2.80%-2.12%0.21%0.21%76300237财智稳定投资账户债券型0.16%2.48%-1.30%4.25%2.98%76300082瑞泰财智稳定投资账户债券型0.16%2.48%-1.30%4.25%2.98%76300366友邦江门货币市场投资账户货币性0.

17、26%2.50%-2.41%0.23%0.23%76300370友邦江门货币市场投资账户I货币性0.26%2.50%-2.41%0.23%0.23%76300058建信人寿现金增利型投资账户债券型1.05%1.58%-1.48%5.31%3.80%76300061信诚策略成长投资账户债券型0.43%-0.48%-1.91%8.13%5.45%76300358友邦东莞货币市场投资账户货币性0.22%1.86%-3.09%0.35%0.35%76300362友邦东莞货币市场投资账户I货币性0.22%1.86%-3.09%0.35%0.35%76300149太平人寿智选忠诚保证型投资账户债券型0.3

18、4%1.06%-2.58%5.16%5.09%76300141太平人寿精选平衡型投资账户债券型0.24%-2.23%-3.67%9.10%7.60%76300063信诚平衡增长投资账户债券型0.43%-1.37%-3.31%6.69%4.31%偏股类投连险14年7月最新评级截止到2014年7月，偏股类投连险中，生命稳健I投资账户、华泰人寿稳健型投资账户、泰康平衡配置型投资账户、平安理财宝、中意安逸稳健投资账户、中意增长理财投资账户、国泰平衡型投资账户、中美联泰大都会混合偏债型基金投资账户、北大方正人寿稳健型投资账户、联泰大都会混合偏债型投资账户以及华泰人寿平衡型投资账户获得最近三年综合5星评级

19、表格： 偏股类投连险最新评级（2011年7月-2014年7月）代码品种投资类型7月收益率年化收益率最近三年综合评级阿尔法系数标准差下行风险76300049生命稳健I投资账户混合型1.47%4.36%0.81%5.18%4.01%76300032华泰人寿稳健型投资账户混合型0.40%4.77%-0.11%1.11%0.34%76300005泰康平衡配置型投资账户混合型2.08%3.99%5.68%12.98%6.76%76300001平安理财宝混合型0.22%2.35%0.43%8.90%7.83%76300158中意安逸稳健投资账户混合型0.98%4.82%0.59%3.24%1.90%763

20、00127中意增长理财投资账户混合型2.31%2.88%2.20%8.89%5.61%76300188国泰平衡型投资账户混合型2.23%1.99%2.60%10.86%5.58%76300088中美联泰大都会混合偏债型基金投资账户混合型1.52%2.44%0.50%7.07%4.61%76300122北大方正人寿稳健型投资账户混合型1.33%3.67%-0.10%5.47%3.72%76300192联泰大都会混合偏债型投资账户混合型1.81%2.05%0.35%7.49%4.98%76300031华泰人寿平衡型投资账户混合型2.21%1.37%3.44%13.22%6.97%76300151生

21、命精选股票投资账户股票型5.86%3.79%7.80%21.64%14.83%76300028平安精选权益投资账户股票型1.64%1.36%4.20%17.58%8.99%76300130光大永明进取型投资账户混合型5.36%0.92%5.64%18.24%10.42%76300143太平人寿策略成长型投资账户股票型4.34%0.65%3.29%17.42%10.41%76300091太平人寿蓝筹成长型投资账户股票型2.77%0.52%4.13%18.72%12.60%76300236财智平衡投资账户混合型2.43%-0.35%0.01%11.15%7.24%76300343友邦北京优选平衡组

22、合投资账户I混合型0.87%-0.02%-0.49%9.13%5.74%76300339友邦北京优选平衡组合投资账户混合型0.87%-0.02%-0.49%9.13%5.74%76300351友邦江苏优选平衡组合投资账户I混合型0.91%-0.11%-0.56%9.20%5.80%76300347友邦江苏优选平衡组合投资账户混合型0.91%-0.11%-0.56%9.20%5.80%76300226友邦上海稳健组合投资账户I混合型0.35%1.47%-1.20%5.34%3.62%76300096友邦上海稳健组合投资账户混合型0.35%1.47%-1.20%5.34%3.62%76300003

23、华泰财险稳健混合型2.90%0.70%2.19%12.25%6.65%76300337友邦深圳稳健组合投资账户I混合型0.40%1.31%-1.37%5.27%3.54%76300333友邦深圳稳健组合投资账户混合型0.40%1.31%-1.37%5.27%3.54%76300329友邦广东（含佛山）稳健组合投资账户I混合型0.44%1.44%-1.21%5.31%3.49%76300325友邦广东（含佛山）稳健组合投资账户混合型0.44%1.44%-1.21%5.31%3.49%76300223友邦上海优选平衡组合投资账户I混合型0.89%-0.09%-0.69%8.91%5.57%7630

24、0094友邦上海优选平衡组合投资账户混合型0.89%-0.09%-0.69%8.91%5.57%76300345友邦北京稳健组合投资账户I混合型0.29%1.28%-1.28%5.57%3.76%76300341友邦北京稳健组合投资账户混合型0.29%1.28%-1.28%5.57%3.76%76300152生命优选平衡投资账户混合型5.82%2.53%8.32%24.18%14.45%76300367友邦江门优选平衡组合投资账户I混合型0.87%-0.12%-0.71%8.94%5.66%76300363友邦江门优选平衡组合投资账户混合型0.87%-0.12%-0.71%8.94%5.66%76300030华泰人寿进取型投资账户股票型2.25%0.18%4.65%17.12%8.56%76300239财智进取投资账户股票型3.65%-1.61%1.53%16.35%9.25%76300172瑞泰财智进取投资账户股票型3.65%-1.61%1.53%16.35%9.25%76300009泰康进取型投资账户股票型4.44%-0.90%3.49%19.06%10.54%76300051中荷人寿成长型投资账户混合型2.62%-1.43%1.49%16.26%10.13%76300361友邦东莞稳健组合投资账户I混合型0.41%1.23%-1.42