财务管理与报表分析.ppt

1、财务管理与报表分析财务管理与报表分析授课人：高松第一个专题 财务管理总论一、财务管理的基本概念l（一）企业财务l1、概念：是指生产经营活动中有关资金收支方面的事务，他是一种客观存在的经济现象，这种现象的基础是商品经济。l2、商品经济与市场经济的区别 （二）财务关系l1、概念：企业在组织资金运动过程中与各 方面发生的经济利益关系称为财务关系。l2、财务关系的类型财务关系的类型1、与出资者之间的财务关系4、与其他市场交易主体之间的财务关系 5、企业内部财务关系 3、与国家之间的财务关系 2、与债权人之间的财务关系 l（三）财务管理l1、概念：遵循资金运动的客观规律,借助于资金、成本、利润等价值指标

2、，组织资金运动，处理财务关系的一项经济管理工作l 2、在企业中的突出地位二、财务管理的目标l 从整体来看企业财务管理目标应与企业的目标保持一致，而企业目标离不开特定的社会环境、经济体制、企业组织形式等。例如：计划经济时期、社会主义市场经济时期企业目标是不同的。（一）对财务管理目标的不同认识l1、利润最大化l2、每股收益最大化l3、股东财富或企业价值最大化l（二）理想财务管理目标普遍推行的必备条件l 1、五个条件l 2、金融危机的产生对中国的启示l（三）我国国有企业的财务管理目标l 1、时代与体制背景l 2、现阶段的目标l 3、长远财务管理目标l（四）企业应承担的社会责任 三、财务管理的环境l（

3、一）自然环境l（二）社会环境l1、法律环境l2、市场环境：商品市场、资金市场l3、经济环境：国民经济的总体水平、经济管理体制、通货膨胀水平。l4、技术环境：旧行业的消失新行业的产生（三）内部环境1、基础环境生产状况 生产能力 工人水平营销队伍领导能力科研能力2、管理环境 组织形式 组织结构 财务权的集中与分散程度 四、货币时间价值理论在财务管理中 的运用l（一）引导案例 l（二）货币时间价值的概念l1、概念l2、实质l3、精华l（三）货币时间价值最常见的表现形式l社会平均资金利润率 相对数=增值额/本金l1、单利l2、复利：终值、现值、年金 五、利息率l（一）利息l（二）利息率 财政政策、货币

4、政策：1.存款准备金率 2.利率3.再贴现率4.公开市场业务l（三）资金的供求关系对利率的影响l（四）利率对企业财务管理的影响第二个专题第二个专题 企业筹资与投资分析企业筹资与投资分析一、企业筹资概述l（一）企业筹资的基本要求l1、科学确定筹资数量、控制资金投放时间l2、认真选择筹资渠道和筹资方式、降低资金成本l3、注意安排筹资结构、降低筹资风险l4、合理筹资、提高效益l（二）筹资渠道的基本类型l（三）资金来源的大致分类l 1、短期资金与长期资金l 2、权益资金与债务资金l 3、内部资金与外部资金l 4、直接筹资与间接筹资 二、资金市场概述l 1、概念：是资金供应者和需求者双方通过某种方式融通

5、资金达成交易的场所，具有聚集资金，促进资金合理流动，提高资金使用效益的功能。l2、资金市场的分类l1）按借贷资金使用时间长短分类：货币市场、资本市场l2)按交易证券交割期的长短分类：现货市场、期货市场l三、企业具体筹资方式简介l（一）权益资本筹资的主要方式l1、吸收国家投资l2、吸收联营资金l3、内部资本积累l4、发行股票：普通股东享有权利：投票权、公司盈余和剩余财产分配权、优先认股权l5、利用外资案例v大通公司流通在外股票10000股，每股市价20元，现以每股15元的价格发新股5000股，筹集资金75000元v则：发行新股后每股价格为：（1000*20+5000*15）/（10000+500

6、0）=18.3元/股l（二）长期债务资本筹资的主要方式l1、长期借款l2、发行债券l3、融资租赁l（三）短期资金筹集的主要方式l1、短期借款l2、商业信用l3、票据贴现l4、应付费用四、资金成本 引言：资金成本是现代企业财务管理工作的重点，要想降低资金成本就必须首先对资金成本有一些了解，才能结合本企业的实际情况来具体操作。（一）资金成本的含义：为取得资金而支付的代价 l 1、资金成本的两种形式资金成本的两种形式：资金筹集费、资金占用费l 2、资金成本与产品成本的区别资金成本与产品成本的区别：相同之处：相同之处：二者都属于资金的耗费；不同之处：不同之处：产品成本是通过会计核算计算出的成本，是确定

7、产品价格的基础。资金成本是根据目前和未来的有关资料，既考虑货币时间价值又考虑风险及资金的供求状况而估算的l3、资金成本率计算 资金成本率=资金占用费/（筹资金额-资金筹集费）注释：资金占用费使用资金而支付的费用，比如：借款利息、股利资金筹集费-为取得资金而支付的费用，比如：借款手续费筹资费率-筹资费占筹资总额的比率（二）几种主要资金来源的资金成本率1、长期借款资金成本率 K借=I借(1-T)/(1-F借)I 借借款年利息率 F借借款筹资费用率 T 所得税率2、债券资金成本率 K债=I债(1-T)/(1-F债)I 债债券利息率 F债债券筹资费用率 T 所得税率3、普通股票资金成本率 K股=D股/

8、P股(1-F股)+gD股预计每股股利 P股普通股每股市价 F股普通股筹资费用率g年股利增长率l（三）营业杠杆简介l1、含义：如果固定成本在全部成本中所占比重较大，那么销售量稍有变化就会使企业利润有较大变化，这种作用称为营业杠杆。l2、营业杠杆产生的原因：在一定经营范围内，固定成本是不变的，销售量增加，单位产品所分摊的固定成本会减少，这样，单位产品所得利润就会增加，总利润就会增加。反之，销售量减少，单位产品所分摊固定成本就会增加，这样单位产品所得利润就会减少，甚至为负数，总利润也会减少甚至为零或亏损。l（四）财务杠杆简介l1、含义：不论企业的营业利润是多少，债务的利息和优先股股利这些固定的财务费

9、用通常是不变的，当息税前润增加时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会减少，这能给普通股股东带来更多的盈余，反之，息税前润减少，每一元盈余所负担的固定财务费用就会上升，股东盈余就会下降，这种债务对股东收益的影响称为财务杠杆。l2、两种杠杆的启示l营业杠杆营业杠杆：当企业存在固定的生产成本时，企业应尽量生产和销售更多的产品，这样会使企业的营业利润快速增加。l财务杠杆财务杠杆：当企业经营状况良好时，企业可适当增加债务资本的比重，以获得固定的财务费用，进而取得财务杠杆效应，即营业利润稍有增加，股东收益就会有较大的增加。但是，无节制的利用财务杠杆，财务风险也就产生了，因为利润稍有下降，股东收益会有更快的

10、下降。l五、资本结构简介。l（一）概念：资本结构是指企业各种资金来源的构成和比例关系l财务结构：1）短期负债 2）长期负债 3）权益资本 （2、3）资本结构l在我国将财务结构和资本结构统称为资本结构l（二）理论界对资本结构的不同认识和理解l1、净收益理论l2、营业收益理论l3、传统理论l4、权衡理论（MM理论）从理财实践来看，资本结构的核心问题就是权益资本与债务资本比例，而这一比例又由于不同行业的区别而有所区别l（三）影响资本结构的内外部因素l1、内部因素l2、外部因素六、证券投资组合简介：以股神巴菲特的价值投资理论为基础沃伦.巴菲特l（一）证券投资组合的概念：l在进行证券投资时，不是将所有的

11、资金都投向某种单一的证券，而是有选择的投向一组证券，以分散投资风险。即不把鸡蛋放在同一个篮子里。l（二）证券投资的组合风险l1、非系统性风险l2、系统性风险l（三）证券投资的策略与方法l1、策略：保守型策略、冒险型策略、适中型策略l2方法第三个专题第三个专题 财务报表与指标分析财务报表与指标分析l一、财务报表概述l1、内涵：l 财务报表是财务会计程序最后要提出的财务状况和经营成果，财务报表包括三大类即：资产负债表、损益表和现金流量表，是企业向外界传递信息的主要载体。l 财务报告是反映企业财务状况和经营成果的总结性书面文件，既包括财务报表也包括有企业的年度报告、预测计划、发展前景、对财务环境的分

12、析等，可见财务报表是财务报告的中心部分。l2、财务报表的作用l1）为企业内外部使用者提供有用的信息，助其作出合理决策l2）有助于评估企业未来净现金流量的金额和不确定性l3）分析企业的财务状况和弱点l4）评估企业的资产变现能力和偿债能力l5）了解企业经营业绩，分析企业前景二、各主要报表简介及其常用的指标分析l（一）资产负债表：又称财务状况表，是一种静态报表l1、编制原则：国际通用的编制顺序l2、格式及构成要素l3、资产负债表常见指标分析资产负债表主要指标资产负债表主要指标1、流动比率=流动资产/流动负债 2、速动比率=速动资产/流动负债3、现金比率=（现金+短期有价证券）/流动负债4、资产负债率

13、=负债总额/资产总额l（二）损益表：又称利润表，是一种动态报表l1、概念l2、格式及构成要素l格式：单步式损益表、多步式损益表 要素：收入，费用，利润，损失四要素损益表常见指标分析1、销售利润率=利润总额/销售收入净额 销售净利润率=净利润/销售收入净额2、成本费用净利润率=净利润/成本费用总额成本费用总额=主营业务成本+销售费用+管理费用+财务费用3、资本金利润率=利润总额/资本金总额4、每股收益=（净利润优先股股利）/普通股股数 损益表常见指标损益表常见指标l5、市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股收益l=企业的市场价值/当年净利润l6、应收账款周转率=全年赊销收入/平均应收账款平均应收

14、账款=（期初应收账款+期末应收账款）/2应收账款周转天数=360/应收账款周转率l（三）现金流量表l1、概念l2、构成 1）经营活动 2）投资活动 3）筹资活动l3、现金流量表常见指标分析现金流量表常见指标现金流量表常见指标l1、现金流量比率=经营活动所产生的净现金流量/流动负债l2、偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量l3、每股现金流量=（经营活动产生净现金流量优先 股股利）/流通在外普通股股数三、财务报表的局限性三、财务报表的局限性l难以满足投资者的特殊需求l在物价变动的情况下，会计报表分析出的结果往往难以实际使用l缺乏统一的分析依据l报表不能全面反映一些对企业产生重大影响的非货币因素l报表本身人为因素的修饰使信息失真