中级会计师《财务管理》考试题库六含答案.docx

1、中级会计师财务管理考试题库六含答案2019年中级会计师财务管理考试题库六含答案【例题单选题】某公司资产总额为9000万元，其中永久性流动资产为2400万元，波动性流动资产为1600万元。该公司长期资金来源金额为8100万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于()。A.保守融资策略B.期限匹配融资策略C.风险匹配融资策略D.激进融资策略正确答案A答案解析该公司非流动资产=资产总额-永久性流动资产-波动性流动资产=9000-2400-1600=5000(万元)，非流动资产+永久性流动资产=5000+2400=7400(万元)【例题单选题】某公司在融资时，对全部非流动资产和部分永久性流动资

2、产采用长期融资方式，据此判断，该公司采取的融资策略是()。A.保守融资策略B.激进融资策略C.稳健融资策略D.期限匹配融资策略正确答案B答案解析在激进融资策略中，企业以长期负债、自发性负债和权益资本为所有的非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。【例题单选题】甲公司第一季度各月赊销额分别为100万元、110万元和120万元，信用条件为n/30，3月底公司应收账款余额为150万元。则该公司在第一季度应收账款平均逾期()天。(一个月按30天计算)。A.12.88B.10.87C.30D.45正确答案B答案解析该公司平均日赊销=(100+110+120)/90=3.67(万元)

3、，应收账款周转天数=150/3.67=40.87(天)，平均逾期天数=40.87-30=10.87(天)。【例题单选题】根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是()。A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.坏账成本正确答案C答案解析应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本、坏账成本，短缺成本一般是现金和存货的成本。【例题单选题】企业将资金投放于应收账款而放弃其他投资项目，就会丧失这些投资项目可能带来的收益，则该收益是()。A.应收账款的短缺成本B.应收账款的机会成本C.应收账款的坏账成本D.应收账款的管理成本正确答案B答案解析应收账款会占用企业一定量的资金，而企业若不把这

4、部分资金投放于应收账款，便可以用于其他投资并可能获得收益，例如投资债券获得利息收入。这种因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益，即为应收账款的机会成本。【例题单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低控制线为1500元，现金余额的回归线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据米勒奥尔模型，此时应当投资于有价证券的金额是()元。A.0B.6500C.12000D.18500正确答案A答案解析H=3R-2L=24000-3000=21000(元)，现金持有量小于最高控制线，不用投资有价证券。【例题单选题】在确定最佳现金持有量时，成本模型和存货模型均需考虑的因素是()。

5、A.持有现金的机会成本 B.固定性转换成本C.现金短缺成本 D.现金管理费用正确答案A答案解析成本模型考虑的现金持有成本项目包括机会成本、管理成本和短缺成本。存货模型考虑的现金持有成本项目包括机会成本和交易成本。成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是持有现金的机会成本。【例题单选题】某公司存货周转期为160天，应收账款周转期为90天，应付账款周转期为100天，则该公司现金周转期为()天。A.30B.60C.150D.260正确答案C答案解析现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=160+90-100=150(天)。【例题多选题】下列各项措施中，能够缩短现金周转期的有()。A.减

6、少对外投资B.延迟支付货款C.加速应收账款的回收D.加快产品的生产和销售正确答案BCD答案解析现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。对外投资不影响现金周转期，所以选项A不是答案;延迟支付货款会延长应付账款周转期，从而可以缩短现金周转期，所以选项B是答案;加速应收账款的回收会缩短应收账款周转期，从而可以缩短现金周转期，所以选项C是答案;加快产品的生产和销售会缩短产品生产周期，意味着存货周转期缩短，从而可以缩短现金周转期，所以选项D是答案。【例题判断题】企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于三个方面的动机：交易动机、预防动机和投资动机。()正确答案答案解析企业持有现金是由于三种

7、需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。【例题计算分析题】王女士拟从市场上购买某种证券作为长期投资，目前市场可供选择的证券有：(1)甲公司发行的5年期，面值为1000元的债券。票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1100元;(2)乙公司发行的A股票，目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%;(3)丙公司发行的B股票，采用固定股利政策，每股股利为1.2元，目前的市价为13元;已知无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均收益率为11%，A股票的系数为1.5，B股票的系数为0.8

8、。王女士对投资债券要求的收益率为6%。要求：(1)分别计算A、B两种股票的必要收益率;(2)为王女士做出应该购买何种证券的决策;(3)按照(2)中所做出的决策，投资者打算长期持有该证券，计算王女士购入该种证券的内部收益率;(计算结果保留两位小数)正确答案(1)A股票的必要收益率=5%+1.5(11%-5%)=14%B股票的必要收益率=5%+0.8(11%-5%)=9.8%(2)甲公司债券的价值=1000(P/F，6%，5)+10008%(P/A，6%，5)=10000.7473+10008%4.21241084.29(元)A股票的价值=1(P/F，14%，1)+1.02(P/F，14%，2)+

9、1.02(1+3%)/(14%-3%)(P/F，14%，2)=10.8772+1.020.7695+1.02(1+3%)/(14%-3%)0.7695=9.01(元)B股票的价值=1.2/9.8%=12.24(元)由于甲公司债券价值低于价格1100元，所以不应该投资甲公司的债券。由于A股票的价值高于市价8元，所以应该投资A股票。由于B股票的价值低于市价13元，所以不应该投资B股票。(3)假设A股票的内部收益率为R，则有：8=1(P/F，R，1)+1.02(P/F，R，2)+1.02(1+3%)/(R-3%)(P/F，R，2)当R=15%时，1(P/F，15%，1)+1.02(P/F，15%，2

10、)+1.02(1+3%)/(15%-3%)(P/F，15%，2)=8.26(元)当R=16%时，1(P/F，16%，1)+1.02(P/F，16%，2)+1.02(1+3%)/(16%-3%)(P/F，16%，2)=7.63(元)由以上计算可以看出，A股票内部收益率在15%至16%之间，采用内插法列式：(R-16%)/(15%-16%)=(8-7.63)/(8.26-7.63)解得：R=15.41%【例题计算分析题】已知：甲公司股票必要报酬率为12%，目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10%，预计第1年股利为1元/股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5%。乙公司2011年1月1日发行

11、公司债券，每张面值1000元，票面利率8%，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值偿还，市场利率为6%。要求：(1)如果打算长期持有甲公司的股票，计算甲公司股票目前的价值，并判断甲股票是否值得投资;(2)如果按照目前的股价购买甲公司股票，并且打算长期持有，计算投资收益率(提示：介于10%和12%之间)，并判断甲股票是否值得投资;(3)如果2013年1月1日以1050元的价格购入乙公司债券，并持有至到期，计算债券投资的收益率(提示：介于6%和7%之间)，并判断乙公司债券是否值得购买;(4)计算乙公司债券在2012年1月1日的价值，如果2012年1月1日的价格为1100元，是否值得购买。正确

12、答案(1)甲股票价值=1(P/F，12%，1)+1(1+10%)(P/F，12%，2)+1(1+10%)(1+5%)/(12%-5%)(P/F，12%，2)=10.8929+1(1+10%)0.7972+1(1+10%)(1+5%)/(12%-5%)0.7972=14.92(元)由于甲公司股票的价值低于目前的股价，所以，不值得投资。(2)假设投资收益率为r，则：1(P/F，r，1)+1(1+10%)(P/F，r，2)+1(1+10%)(1+5%)/(r-5%)(P/F，r，2)=20当r=10%时：1(P/F，r，1)+1(1+10%)(P/F，r，2)+1(1+10%)(1+5%)/(r-5

13、%)(P/F，r，2)=20.91当r=12%时：1(P/F，r，1)+1(1+10%)(P/F，r，2)+1(1+10%)(1+5%)/(r-5%)(P/F，r，2)=14.92(20.91-20)/(20.91-14.92)=(10%-r)/(10%-12%)解得：r=10.30%由于甲公司股票的投资收益率低于必要报酬率，所以，不值得投资。(3)假设债券投资的收益率为s，则：1050=10008%(P/A，s，3)+1000(P/F，s，3)即1050=80(P/A，s，3)+1000(P/F，s，3)当s=6%时80(P/A，s，3)+1000(P/F，s，3)=1053.44当s=7%时80(P/A，s，3)+1000(P/F，s，3)=1026.24所以有：(1053.44-1050)/(1053.44-1026.24)=(6%-s)/(6%-7%)解得：s=6.13%乙公司债券的投资收益率高于必要报酬率(即市场利率)，值得购买。(4)债券价值=80(P/A，6%，4)+1000(P/F，6%，4)=803.4651+10000.7921=1069.31(元)由于债券价格高于价值，所以，不值得购买。