财务管理学计算题与答案Word格式文档下载.docx

1、=10 0001。999=19 9902根据F=P 则：20 000=10 000 求得：=10年3=100 000519=51 9004则:A=/ =100 000/5.416 =18 463。815 = =500 0006方法一：=5 000145386 =11 859.85方法二： = =5 0008。5145 0006.145 =11 8457 方法一:7.020888 =62 337.6 =10 000954-10 0003.717 =62 3708（1） 106 700=20 000=5。335查表求得:=8 年 （2） =106 700/ =106 700/5。 =20 0009

2、 1 000 000=200 000（P/A,i,8） 则 （P/A,i，8）5 查表得（P/A,11,8）5。146 （P/A,12，8）4.968利用插值法：解得i=11。82%10（1）投产前求的是预付年金终值,投产后求的是复利终值，有两种求法：（2） 根据题意：11121314第三章ABC公司2010年12月31日的资产负债表摘录如下：ABC公司的资产负债表 单位：元 资 产 金 额负债及所有者权益 金额货币资金5200应付账款应收账款净额应交税金5000存货长期负债固定资产60000实收资本40000未分配利润合计86800总计补充资料：（1）年末流动比率1。6 （2）产权比率0。6

3、（3）以销售额和年末存货计算的存货周转率15次（4）以销售成本和年末存货计算的存货周转率10次（5）本年销售毛利64000元。要求:（1）计算存货余额（2）计算应收账款净额,应付账款余额（3）计算长期负债（4）计算未分配利润余额D公司资料如下：D公司资产负债表2010年12月31日 单位:万元资 产年 初年 末流动资产流动资产负债合计45030090长期负债合计250400应收帐款净额180负债合计700230360所有者权益合计流动资产合计630固定资产合计950770总 计1400其他资料:D公司2009年度销售利润为15%，总资产周转率为0。52次，权益乘数为2。2，净资产收益率为17。

4、16。D公司2010年度销售收入为841万元,净利润总额为122万元。要求：（1）计算X2年年末速动比率，资产负债率和权益乘数；（2）计算X2年总资产周转率，销售净利率和净资产收益率；（3）利用差额分析法分析销售净利率，总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。1.销售额年末存货=15 （1）销售成本年末存货=10 （2）（1）（2） 销售毛利年末存货=15-10 年末存货为 640005=12800 应收账款净额 8680060000-520012800=8800流动比率=流动资产流动负债 1.6=（5200+8800+12800） 流动负债=268001.6=16750 应付账款=1

5、6750-5000=11750权益乘数=产权比率 +1 1.6=1（1资产负债率） 资产负债率=37。5 负债=资产37。5%=8680037.5%=32550 长期负债=32550-16750=15800 未分配利润=868003255040000=14250（1）速动比率=（630-360）300=0。9资产负债率=7001400=0。权益乘数=1（1-0。5）=2（1）总资产周转率=8411400=0.6次销售净利率=841122=14.5%净资产收益率=122700=17。4（3） 17。16=15%52 17。4=14.5%617。4%-17.16=0。24% 销售净利率影响为：（1

6、4.5%15）2=0.572% 总资产周转率影响为：14.5（0。6-0.52）2=2.552% 权益乘数的影响为：5%0.6（2-2.2）=1.74 三因素共同影响为：-0。572+2。552%-1。74%=0。第四章计算题某企业2010年销售收入为16000万元，销售净利率为10，2011年预计销售收入比2010年增加2000万元，销售净利率提高5。负债敏感项目占销售收入比是18。7%。企业所得税税率为25%，股利支付率为40%。2011年需要追加资金50万元。（1）计算2011年预计净利润及留用利润。 （2）计算2011年资产增加额.某企业拟筹资2000万元建一条生产线,其中发行债券80

7、0万元,票面利率10%，筹资费用率2，所得税率25；发行优先股筹资200万元，股息率12，筹资费率4%；发行普通股筹资1000万元,筹资费率5%，预计第一年股利率为10，以后每年按6递增。计算单项资金成本及综合资金成本。某公司现有长期资金2000万元，其中债务资金800万元,所有者权益资金1200万元,公司准备筹资,并维持目前的资本结构.随着筹资额的增加，各种资金成本变化如下： （1）发行债券筹资，追加筹资额在300万元以下，其成本为8%；超过300万元，其成本为9%; （2）发行普通股筹资,追加资金额在600万元以下，其成本为15%；超过600万元,其成本为16%。 要求：计算各筹资突破点及

8、相应筹资范围的边际资金成本。4. 某企业2009年单位贡献边际（单价与单位变动成本之差）为45元，销售量为10100件，固定成本为300 000元；2010年单位贡献边际45元，销售量为16200件，固定成本为300 000元。 要求：（1）分别计算2009年和2010年经营杠杆系数。 （2）若2011年销售量增加10%，息税前利润变动率为多少？（经营杠杆系数不变）,息税前利润为多少？5.某公司原有资本7000万元，其中债务资本2000万元,每年负担利息240万元。普通股股本5000万元，（发行普通股100万股，每股面值50元）。由于公司拟追加资金,现有两个方案可供选择： （1）增发60万股普

9、通股,每股面值50元； （2）筹借长期债务3000万元，债务利率仍为12%。 已知，公司的变动成本率为60，固定成本300万元，所得税率25. 要求：根据上述资料做出筹资方式的决策。某公司现年产量10万件，单价12元，变动成本率60%，年固定费用为32万元,资本总计为220万元，其中股权资本（普通股110万股，每股面值1元）和债务资本各占50%，借款平均年利率10%，所得税率25%。现公司拟再筹资资金120万元，有两种筹资方案：（1）平价发行普通股60万股,债券60万元；（2）平价发行债券80万元，普通股40万股。目前市场利率仍为10.（1）筹资无差别点上的每股收益和EBIT值;（2）如果增资

10、后销售量增加9万件，应考虑何种筹资方案？（3）在（2）的基础上，要使每股收益增加1倍，EBIT又应达到多少？答案（1）净利润1600010*（1+5%）=1680 留存利润1680（1-40）=604。8 （2）增加的资产2000*18。7*+604.8+50=1028.8 债券资本成本=10%（125%）（12）=7。65 优先股成本=12%（1-4%）=12.5 普通股成本=10（1+6%）（1-5%）=11。12资本结构:债务8002000=40 股权12001200=60% 债券突破点=30040%=750 普通股突破点=60060%=1000 0-750 边际资本成本=8*40%+1

11、560=12.27501000 边际资本成本=9*40%+15%60%=12.61000以上 边际资本成本=9%40+16%*60%=13.24. （1）2009经营杠杆系数=4510100（4510100300000）=2。942010经营杠杆系数=4516200（4516200300000）=1。7（2）息税前利润变动率销售量增加10%=1。 息税前利润变动率=10*1.7=17% （4516200300000）（1+17%）=501930元 （EBIT-240）（1-T）（100+60）=（EBIT240300012）（1-T） EBIT=1200万元=SS60%-300 S=2250万

12、元 当公司的EBIT大于1200万元或S大于2250万元时,公司采取长期债务方式筹资； 当公司的EBIT小于1200万元或S小于2250万元时，公司采取普通股方式来筹资；（1）（EBIT11010%-60*10%）（1T）（110+60）=（EBIT19）（1-T）（110+40） EBIT=34万元 每股收益=（3417）（125）（110+60）=0.075元（2）增资后,EBIT=SCF=19*12191260%32=59.2万元 ,大于无差别点上的34万元所以选择方案（2）。（3）在（2）的基础上，每股收益为（59。219）（1-25%） =0。201元 增加1倍,即为0。402元40

13、2=（EBIT-19）（1T）所以,EBIT=99.4万元第五章1某企业准备上一个自动化的生产项目,该项目需要初始投资20 000元，预计可以使用5年，期满残值收入5 000元，直线法计提折旧。5年中每年可以实现销售收入20 000元，付现成本第一年4 000元，以后随着设备陈旧，需逐年增加保养费1 000元（假设成本费用均发生在年末），期初营运资金垫支3 000元，设企业所得税率为25，设投资者要求的报酬率为12。（1）试画出该项目整个寿命期内的现金流量示意图；（2）试问该投资者是否应该进行该项目的投资？2某企业现有资金100 000元可用于以下投资方案A或B：A。购入其他企业债券（五年期，

14、年利率14%，每年付息，到期还本）.B。购买新设备（使用期五年,预计残值收入为设备总额的10，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现12 000元的税前利润。）已知该企业的资金成本率为10%,适用所得税税率25%.（1）计算投资方案A的净现值；（2）投资方案B的各年的现金流量及净现值;（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。3某公司准备购入一套设备以扩充生产能力,现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案：需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法折旧,5年后设备无残值。5年中每年销售收入为15000元，每年付现成本为5000元.乙方案：需投资36000元，采用直线法折旧，使用寿命5年，5年

15、后有残值收入6000元， 5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为6000元,以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元.另外需垫支流动资金3000元。所得税税率25%，资本成本10%.（1）计算两个方案的年折旧; （2）计算两个方案的营业现金流量； （3）计算两个方案的现金净流量； （4）计算两个方案的净现值； （5）计算两个方案的现值指数； （6）计算两个方案的内含报酬率； （7）计算两个方案的投资回收期； （8）计算两个方案的平均报酬率；4。设某企业在生产中需要一种设备，若企业自己购买，需支付设备买入价120 000元，该设备使用寿命10年，预计残值率5%;若采用租赁的方式进行

16、生产，每年将支付20 000元的租赁费用，租赁期10年。假设贴现率10%，所得税率25 ，试作出购买还是租赁的决策。5.某公司拟新建一项目，现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资23000元，建设期为1年，其中固定资产投资20000元，于期初一次投入。流动资金3000元,于建设期末投入。项目使用期4年，采用直线法计提折旧，期满不计残值,项目投产后每年营业收入为15000元，每年经营成本为3000元，乙方案需固定资产投资20000元，采用直线法计提折旧，无建设期，使用期为5年,5年后无残值。5年中每年的营业收入为11000元，每年总成本为8000元，假设所得税率25. 资金成本为10。（1）计

17、算两个方案的现金净流量；（2）计算两个方案的差额净现值；（3）计算两个方案的差额内含报酬率；（4）作出应采用哪个方案的决策。某公司为了提高效率准备更新一台旧设备，旧设备原值85000元，已使用了3年，尚可使用5年，直线法折旧，使用期满预计残值为5000元.旧设备变现价值为15000元。使用旧设备每年可获得营业收入80000元，产生经营成本60000元.新设备购置价格126000元，可使用6年，使用期满预计残值为6000元。使用新设备每年可增加营业收入12000元，同时降低经营成本17000元。该公司所得税税率25%,资金成本10%.作出设备是否要更新的决策。7某公司2010年5月1日购买了一张

18、面额1 000元的债券，票面利率8，每年5月1日计算并支付一次利息，市场利率为6,该债券于5年后的4月30日到期。（1）计算债券的价值；（2）若当前该债券的发行价格为1 050元，计算该债券的到期收益率。8某企业2010年7月1日购买某公司2009年1月1日发行的面值为10万元，票面利率，期限年，每半年付息一次的债券，若此时市场利率为10。（1）计算该债券价值；（2）若该债券此时市价为94 000元，是否值得购买？（3）如果按债券价格购入该债券，此时购买债券的到期收益率是多少？9ABC企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有甲公司股票和乙公司股票可供选择，已知甲公司股票现行市价每股10元，上

19、年每股股利为0。3元，预计以后每年以3的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股元,上年每股股利0。4元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策，ABC企业所要求的投资必要报酬率为8。（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值;（2）代ABC企业做出股票投资决策。1（1） 投资项目营业现金净流量计算表 项 目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 销售收入（1） 付现成本（2） 折 旧（3） 20000 4000 3000 200005000 6000 7000 8000 税前净利（4） （4）=（1）-（2）-（3） 所得税 （5） （5）=（4） 25 13000 3250 12000

20、11000 2750 10000 2500 9000 2250 税后净利（6） （6）=（4）（5） 现金净流量（7） （7）=（6）+（3）=（1）-（2）（5）9750 12750 8250 11250 7500 10500 6750 投资项目现金流量计算表 第0年 固定资产投资 营运资金垫支 营业现金流量 固定资产残值 营运资金回收 -20000 3000 现金净流量合计 23000 17750 （2）NPV=12750（P/F，12%，1）12000（P/F，12,2）11250（P/F，12%，3）+10500（P/F,12%,4）+17750（P/F，12%，5）23000=127

21、508929+120007972+112507118+105000.6355+17750567423000 =22702。725（元）0 所以该投资者应进行该项目的投资。2（1）投资方案A：初始投资现金流量（第1年年初）=-10000（元）第1至5年的税后利息流入量=10000014（1-25%）=10500第5年收回的本金=100000（元）投资方案A的净现值=10500791+1000000.621-100000=1905.5（2）投资方案B的净现值计算。计算各年的现金流量原始投资现金流量（第1年年初）=-100000（元）设备年折旧额=100000（110）5=18000（元）税后净利润

22、=12000（125）=9000（元）营业现金流量（第15年）=18000+9000=27000（元）终结现金流量（第5年年末）=10000010%=10000（元）该投资方案的净现值=270003.791+10000621100000=8567（3）应选择投资B方案。3（1）甲方案年折旧额=300005=6000（元）乙方案年折旧额=（36000-6000）5=6000（元）（2）甲方案NCF（15）=9000（元）即：=税后利润+折旧 =（1500050006000）（125%）+6000=9000（元）乙方案（同理）求得：NCF1=9750 NCF2=9525 NCF3=9300 NCF

23、4=9075 NCF5=8850（3）甲方案:NCF0=30000 NCF（1-5）=9000乙方案:NCF0=（360003000）=39000NCF1=9750 NCF2=9525 NCF3=9300 NCF4=9075NCF5=8850+3000+6000=17850（4）NPV甲=9000（P/A，10,5）30000=900079130000=4119（元）NPV乙=9750（P/F,10%，1）9525（P/F，10，2）9300（P/F，10，3）+9075（P/F,10%，4）+17850（P/F，10，5）39000=97509091+95250.8264+93000.751

24、3+90756830+17850620939000 =2003.565（元）（5）PVI甲=9000（P/A，10%,5）30000=1。14 PVI乙=41003。56539000=1.05（6）甲方案每年NCF相等，则： （P/A，i，5）=300009000=3。333 查年金现值系数表，与3.333最接近的现值系数3。3522和3.2743分别对应15和16，采用插值法,IRR甲=15.25 乙方案每年NCF不等,采用逐步测试法,已知i=10%，NPV=2003.565,则应提高贴现率，令i=12,求得NPV=185。905采用插值法求得：IRR乙=11.83%（7）甲方案回收期=300009000=3.33（年）乙方案回收期=4+（39000975095