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1、初级财务管理学 第2版 参考答案人大版参考答案第1章1参考答案（1）从财务会计计量角度看，完成一天的接送任务，成本是多少？对决策的作用是什么？ 折旧 35万元10年365天=95.89元车辆附加费用 2万元365天=54.79元司机工资 7000元30天=233.33元 燃油 400千米1008升8元/升=256元过路费 4次30元/次=120元 合计 760.1元于是，如果每天包车700元的话，购车自营就不如包车合算了。（2）从管理会计计量角度看，完成一天的接送任务，成本是多少？对决策的作用又是什么？ 从管理会计的角度看，车辆折旧、车辆附加费用、司机工资均属于沉没成本，可以不予考虑。于是 燃

2、油 400千米1008升8元/升=256元过路费 4次30元/次=120元 合计 376元如果正常节约费用40%归个人，在对司机奖励的情况下，司机一早一晚走国道（不走高速公路），从而节约60元。在个人奖励24元的同时，公司节约36元。（3）从财务管理计量角度看，完成一天的接送任务的相关成本是多少？对管理的作用表现在哪些方面？财务是资金及其运动，财务管理是对资金调度和使用的管理。因此，财务只考虑现金流出（付现成本）和现金流入。对本题而言，一天接送的成本仍是376元，即现金流出376元。可以说，财务是在方案已定情况下，解决资金问题的。例如，如果管理会计部门提出由教授自驾车方案（支付教授250元费用

3、）的话，对管理会计而言成本是250元，对财务管理而言现金流出250元。2参考答案参考答案 （1）A产品的保本销售量 销售收入=8400040%=210000元 销售量=840006=14000件 销售单价21000014000=15元/件 固定成本=210000-84000-18000=10800元 保本销售量=108000（15-6）=12000件 （2）如果A产品预计销售量13500件，是否安排该产品生产？为什么？安全边际=13500-12000=1500安全边际率=150013500=11.11%安全性太差，故不应安排该产品生产。3参考答案保本销售量=800000/(1000500)=1

4、600(平方米) 若要达到40万年利润,销售量应为: 实现目标利润的销售量=(F+S)/(PV) =(800000+400000)/(1000500) =2400(平方米)4参考答案业务号权责发生制收付实现制收入费用收入费用(1)6000060000(2)400024000(3)40000(4)07000(5)025000(6)320000(7)2000000(8)13000第2章1参考答案（1）下年度需对外筹资额=（120+80）-100=100万元（2）借款金额=20040%=80万元2参考答案（1）计算甲项目的净报酬率=15%-18%=-3%（2）改变甲项目的资金结构，降低综合资金成本。

5、例如，借入资金100万元，借款利率为7%，则综合资金成本降到12.5%，此时甲项目可取。如果所得税率为25%，则综合资金成本降到11.625%，此时甲项目更可取。第3章1参考答案（1）如果2019年度的考核报酬率为15%，而甲项目的预期报酬率为16%，管理者会认为业已完成任务而接受该项目。（2）如果投资者期望2019年实现利润额1000万元，而甲项目的预期报酬率虽然为16%，但预计只能实现利润额800万元，投资者仍然会认为管理者业没有完成任务。（3）因此，无论是单独考核报酬率还是单独考核利润额都存在问题，企业应该运用综合指标或方法进行考核。例如运用EVA或杜邦财务分析体系进行综合分析和考核。第

6、4章1参考答案（1）该笔交易将导致汇兑损益的账务处理，并最终产生汇兑收益：（7.081-6.1972）100万美元=88.38万元（人民币）。（2）取决于企业对未来风险的判断：如果人民币贬值，则不接受折扣；如果人民币升值，且升值幅度小于1.5%，则不接受折扣；如果人民币升值，且升值幅度大于1.5%，则接受折扣。2参考答案（1）企业应该充分利用财政部、国家税务总局关于完善固定资产加速折旧企业所得税政策的通知：生物药品制造业的企业2014年1月1日后新购进的固定资产，允许按规定年限的60%缩短折旧年限，或采取双倍余额递减等加速折旧方法。企业可以采用按规定年限的60%缩短折旧年限的方法计算折旧，而使

7、企业获得利益。（2）于是，该2014年1月1日后购进设备总值5000万元，可以按9年计提折旧。折旧增加222.2222万元，从而影响企业利润222.2222万元。（3）利用财政政策改变折旧计提方法将会导致企业现金流量增加： 折旧增加 222.2222万元 折旧减税 55.5555万元合计 277.7777万元第5章1参考答案参考答案因为是单利计息，所以，该题不是已知终值求年金的问题，不能按照先付年金终值公式计算。设每年年初存入的资金的数额为X元，则：第一次存入的资金在第三年末的终值为：X（133）1.09X第二次存入的资金在第三年末的终值为：X（132）1.06X第三次存入的资金在第三年末的终

8、值为：X（13）1.03X所以，第三年末的资金总额1.09X1.06X1.03X3.18X即：3.18X=31800，所以：X100002参考答案本题是一个已知年金现值求年金的问题，也就是资本回收额的问题，其中P500000，i=6%，n20，所以：P=A（P/A，i，n）即：500000=A(P/A,6%,20)A=500000(P/A,6%,20)=42592.36 (元)所以，每年应偿还的金额为42592.36元。3参考答案年末支付保险金：F =A（F/A，i ,n） =2400（ F/A, 8%, 25） =240073.106=175454.40（元） 年初支付保险金：F =A（F/

9、A，i ,n+1）-1 =2400（F/A，8%，25+1）-1 =2400（79.954-1）=189489.60（元）4参考答案A付款方式：P =80000（P/A，14%，8-1）+ 1 =80000 4.2882 + 1 =423056（元）B付款方式：P = 132000（P/A，14% ，7） （P/A，14%，2） =1320004.28821.6467=348678（元）C付款方式：P =100000 + 90000（P/A，14%，6） =100000 + 900003.888=449983 （元）应选择B付款方式。第6章1参考答案当息税前利润额为500万元，各公司税后净收益

10、：甲公司 （500-0）（1-25）=375万元乙公司 （500-10006）（1-25）=330万元丙公司 （500-20006）（1-25）=285万元当息税前利润额为500万元，各公司每股净收益：甲公司 375万元400=0.9375元/股乙公司 330万元300=1.1元/股丙公司 285万元200=1.425元/股2参考答案流动资产=402.2=88 速动资产=401.2=48 年末存货=88-48=40销售收入=80/（1-20）=100 收入基础存货周转率=100/（40+30）2=2.86周转天数=360/2.86=126 成本基础存货周转率=80/（40+30）2=2.29

11、周转天数=360/2.29=1573参考答案流动资产=600040=2400 存货=240050=1200 流动负债=600030=1800（1）流动资产=2400+4-4+6=2406 流动负债=1800+6=1806 速动资产=1200-4=1196 营运资本=2406-1806=600 流动比率=2406/1806=1.33 速动比率=1196/1806=0.66（2）流动资产=2400-40-20=2340 流动负债=1800 速动资产=1200-40-20=1140营运资本=2340-1800=540 流动比率=2340/1800=1.3 速动比率=1140/1800=0.63（3）

12、流动资产=2400-28+80=2452 流动负债=1800+80=1880 速动资产=1200-28+80=1252营运资本=2452-1880=652 流动比率=2452/1880=1.30 速动比率=1252/1880=0.674参考答案2017年：净资产收益率=销售净利率资产周转率权益乘数=（30/280）（280/128）1/（1-55128）=0.112.191.75=0.241.75=0.422018年：净资产收益率=销售净利率资产周转率权益乘数=（41/350）（350/198）1/（188198）=0.121.771.79=0.211.77=0.372018年的净资产收益率比

13、2017年有所下降，主要原因是资产周转率的显著降低，从相关资料中可以分析出：2018年总资产明显增大，导致资产周转率降低。本年负债比例有所上升，因而权益乘数上升。综合以上分析可以看出，本年净资产收益率降低了。5参考答案流动资产=45030=135（万元） 流动负债=135/1.5=90（万元） 产权比率=0.6负债/（资产负债） 负债=168.75（万元） 长期负债=168.7590=78.75（万元） 收入/存货成本/存货毛利/存货10=890/存货 存货=45（万元）应收账款=1354525=65（万元）第7章1参考答案300（天）7.21000030=720(元)2参考答案贴现天数为10

14、9天,另加3天邮程共112天利息收入:100000112（天）4.530=1680 元实际转入该客户账户100000-1680=98320元 重点在于天数有天算一天,大月31日要加上,另3天邮程要加上3参考答案期限内天数293天，293（天）5000930439.50（天） 逾期51天，5150001530127.50（天） 439.50+127.50567元4参考答案归还时天数为243天本金5000（1+7.230243）4724.47利息275.535参考答案本金100004724.475275.53 元期限内天数364天逾期天数101天 利息=5275.537.230364+5275.5

15、31230101460.87+213.13674元本息合计 5275.53+6745949.53第8章1参考答案总投资=固定资产投资+建设期利息+流动资金 =1500+1000（1+10%）+500 =3100万元正常年份利润=年产品销售收入-年总成本费用-增值税=2500-1500-（250013%-150050%13%）=772.5万元 因此，投资利润率=（正常年份利润/总投资）100%=（772.5/3100）100% =24.92% 2参考答案（1）根据资料计算甲项目相关指标填写表中甲项目各年的净现金流量和折现的净现金流量时间（年）012345678910NCF（万元）-800-600

16、-100300400400200500500600700累计NCF-800-1400-1500-1200-800-400-20030080014002100折现系数（I=10%）10.90910.82640.75130.68300.62090.56450.51320.46650.42410.3855折现的NCF-800-545.46-82.64225.39273.2248.36112.9256.6233.25254.46269.85静态投资回收期=6+200/500=6.4（年）时间（年）012345678910折现的NCF-800-545.46-82.64225.39273.2248.361

17、12.9256.6233.25254.46269.85累计的折现NCF-800-1345.46-1428.1-1202.71-929.51-681.15-568.25-311.65-78.4176.06445.91动态投资回收期=8+78.4/254.46=8.31（年）甲项目的净现值=(225.39+273.2+248.36+112.9+256.6+233.25+254.46+269.85)-(800+545.46+82.64)=445.91（万元）（2）计算乙项目营运资本投资额=90-30=60（万元）原始投资=200+25+60=285（万元）固定资产年折旧=200/5=40（万元）无形

18、资产年摊销额=255=5（万元）第1-4年经营现金净流量=210（1-25%）-80（1-25%）+（40+5）25%=108.75（万元）第5年经营现金净流量=130（1-25%）-80（1-25%）+（40+5）25%=48.75（万元）终结点的回收额=60（万元）NCF0=-原始投资=-285（万元）NCF1-4=108.75（万元）NCF5=48.75+60=108.75（万元）净现值=108.75（P/A,10%，5）-285=108.753.7908-285=127.25（万元）108.75（P/A,IRR，5）=285（P/A,IRR，5）=2.6207 （IRR -24%）/（

19、28%-24%）=（2.6207-2.7454）/（2.5320-2.7454）IRR=26.34%（3）甲项目的年金净流量=445.91/（P/A,10%,10）=72.57（万元）乙项目的年金净流量=127.25/（P/A,10%,5）=33.57（万元）应选择甲项目。3参考答案（1）债券持有至到期日的持有期收益率:简化方法：8+（100-87.71）/10/（87.71+100）/2=9.83%考虑时间价值方法:1008（P/A，i，10）+100（P/F，i，10）-87.71=0设利率为10，1008（P/A，10，10）+100（P/F，10，10）-87.71=0所以债券持有到到

20、期日的持有期收益率=10（2）A股票投资要求的必要报酬率=4+18=12A公司债券内在价值=1008（P/A，12，10）+100（P/F，12，10）=85.6502+1000.322=77.4（元）。B股票投资的必要报酬率=4+1.58=16B公司股票内在价值=0.9（1+6%）/（16%-6%）=9.54（元）。C股票投资的必要报酬率=4+28=20C公司股票价值=1.5（P/A,20%,2）+（P/F,20%,2）=8.19 （元）。A公司债券发行价格为87.71元，高于其投资价值77.4元，故不值得投资；B公司股票现行市价为9元，低于其投资价值9.54元，故值得投资；C公司股票现行市价为9元，高于其投资价值8.19元，故不值得投资。所以，东方公司应投资购买B股票。（3）股票投资收益率=16.6