中国国航杜邦财务分析报告案例Word文件下载.docx

1、2011年，公司总营业额933.43亿元，纯利约74.76亿元人民币，同比跌38.75%。2011年6月，中国国际航空首度获得Skytrax授予四星级航空公司之评级。2011年4月11日，以公务专、包机飞行为主要业务的北京航空有限责任公司获准营业，中国国际航空控股51%。2012年3月27日，北京航空有限责任公司与瑞士商务机公司VistaJe联合组建一支以公务机为主的商业喷射机队。自1965年3月1日成都拉萨正式开航以来，国航已在该航线上安全起降6万架次，运送中外旅客790万人次，运输货物邮件近18万吨，并多次出色完成救灾紧急物品、入藏新兵和出藏退伍老兵及国家领导人专包机等重大运输任务，为促进

2、四川省和西藏自治区社会经济发展尤其是旅游业的发展做出了积极贡献。2018年5月20日起，中国国航联合去哪儿网首次推出“学生机票”。二、中国国航2017年年度财务报告（一）中国国航2017年资产负债表：报告日期2017/12/31货币资金（万元）626007结算备付金（万元）-拆出资金（万元）交易性金融资产（万元）1994衍生金融资产（万元）应收票据（万元）35应收账款（万元）349043预付款项（万元）311326其他应收款（万元）200925存货（万元）153577一年内到期的非流动资产（万元）1000其他流动资产（万元）403670流动资产合计（万元）2075933发放贷款及垫款（万元）可

3、供出售金融资产（万元）133700持有至到期投资（万元）长期应收款（万元）78434长期股权投资（万元）1529902其他长期投资（万元）投资性房地产（万元）33077固定资产原值（万元）24566929累计折旧（万元）8649491固定资产净值（万元）15917438固定资产减值准备（万元）90011固定资产（万元）15827428在建工程（万元）3034089无形资产（万元）440076开发支出（万元）商誉（万元）110219长期待摊费用（万元）65736股权分置流通权（万元）递延所得税资产（万元）243189其他非流动资产（万元）非流动资产合计（万元）21495848资产总计（万元）23

4、571782短期借款（万元）1948363应付账款（万元）1467224预收账款（万元）51841应付职工薪酬（万元）253303应交税费（万元）236125应付利息（万元）61009其他应付款（万元）797157国际票证结算（万元）484006国内票证结算（万元）256570递延收益（万元）应付短期债券（万元）119945一年内到期的非流动负债（万元）1499965其他流动负债（万元）流动负债合计（万元）7175509长期借款（万元）760829应付债券（万元）1450000长期应付款（万元）366941专项应付款（万元）预计非流动负债（万元）49287长期递延收益（万元）356813递延所

5、得税负债（万元）113005其他非流动负债（万元）非流动负债合计（万元）6903090负债合计（万元）14078599实收资本（或股本）（万元）1452482资本公积（万元）2627084减:库存股（万元）专项储备（万元）盈余公积（万元）917791一般风险准备（万元）6974未确定的投资损失（万元）未分配利润（万元）3777123归属于母公司股东权益合计（万元）8612079少数股东权益（万元）881104所有者权益（或股东权益）合计（万元）9493183负债和所有者权益（或股东权益）总计（万元）（二）中国国航2017年利润表：营业总收入（万元）12136290营业收入（万元）利息收入（万元

6、）其他业务收入（万元）营业总成本（万元）11173457营业成本（万元）10029828其他业务成本（万元）营业税金及附加（万元）30057销售费用（万元）611343管理费用（万元）437311财务费用（万元）5318资产减值损失（万元）59601公允价值变动收益（万元）-6投资收益（万元）-30782对联营企业和合营企业的投资收益（万元）-37626营业利润（万元）1162631营业外收入（万元）14461营业外支出（万元）29003非流动资产处置损失（万元）利润总额（万元）1148089所得税费用（万元）284345未确认投资损失（万元）净利润（万元）863744归属于母公司所有者的净利

7、润（万元）724031被合并方在合并前实现净利润（万元）少数股东损益（万元）139713基本每股收益0.54稀释每股收益三、根据财报信息制作杜邦分析表基于中国国航2017年财报数据，通过计算得出杜邦分析图的相应数据，再结合其他航空公司财报数据进行计算取得相应的行业值（框外数据为行业值），最后制作出如下杜邦图：杜邦分析法（中国国航）权益报酬率13.53%7.77%4.96%总资产利润率权益乘数3.063.13%2.483 8.26%销售利润率总资产周转率0.576.08%0.51 净利润销售收入资产总额所有者权益7373635000121362899000 235717810000 949318

8、30000-总成本+其它利润流动资产非流动资产121362899000110838000000 -315126400020759330000214958480000营业成本100298280000销售费用6113430000管理费用4373110000财务费用531800004、分析 （一）通过计算可以的出以下结论：1、中国国航的权益报酬率低于行业水平5个多百分点；2、权益报酬率低主要是由于总资产利润低造成的，从杜邦分析法可以看出总资产利润率仅3.13%低于行业水平1.83个百分点，而权益乘数低于行业0.58； 3、从杜邦分析法可以看出总资产利润率低则是由销售净利润低和总资产周转率低共同造成的

9、，销售利润率低于行业水平2.18个百分点，总资产周转率低于0.06. 4、如此一层层分析下来，发现主要问题出在“净利润太低”，此时结合利润表进一步分析，造成净利润过低的原因，主要是总成本大幅上升。 （二）措施及建议 1、要提高中国国航的权益报酬率主要从提高总资产利润率来进行改善，而权益乘数相对也应该提高一点；2、总资产利润率提高则要从销售利润和总资产周转率这两方面下手；3、销售利润率提高则要从增加净利润和销售收入着手，而且净利润的增速必须大于销售收入的增速，如提高产品价格降低总成本或调整销售结构多销售利润率高的产品。例如在旺季增加热门航班次数从而使销售额增加，开展会员积分换里程、针对常旅客办理多次飞行套餐、等活动促进业绩的增长，淡季减少航班数来减少总成本。4、总资产周转率提高则需在增加销售收入的同时降低资产总额（如偿还借款减小杠杆等措施）,或不控制资产总额只控制销售收入的增速大于资产总额的增速即可。