第14章 营运资本投资 课后作业下载版Word文件下载.docx

1、那么全年现金管理相关总成本是（ ）元。A.5000B.6000C.5500D.45009.应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不需要考虑的因素是（ ）。A.等风险投资的最低报酬率 B.产品的变动成本率 C.应收账款的坏账损失率 D.公司的所得税税率10.用来表示顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例是（ ）。A.品质B.能力C.资本D.抵押11.A公司目前采用的信用政策是“2/15，n/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后1

2、0天（平均数）收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计产品销售额为1000万元，产品的变动成本率是72%，资本成本是12%。那么该公司的预期的应收账款应计利息是（ ）万元（一年按360天计算）。A.5.232B.21.8C.8D.1212.下列公式中，不正确的是（ ）。A.变动订货成本=年订货次数每次订货成本 B.变动储存成本=年平均库存量单位存货的年储存成本 C.缺货成本=年平均缺货量单位缺货成本 D.固定储存成本=年平均库存量单位储存成本 13.甲公司是生产制造企业，生产制造需要的零件全年是10万件，购入零件全年固定订货成本是1000

3、0万元，每次购货的变动成本是500元，每次订货量是1000件，零件的成本是5元/件。该零件的取得成本是（ ）元。A.560000B.60000C.550000D.5000014.某企业使用的零件需要外购，全年需要量是10000件，单位订货成本是420元，单位储存成本是52.5元，那么该企业订货的经济批量是（ ）件。A.400B.50C.100D.25015. 某企业生产中使用的A标准件采用自制。单位成本为6元，每次生产准备成本500元，日产量40件，全年共需耗用7200件，储存变动成本为标准件价值的10%，假设一年有360天。则该企业的自制的相关总成本是（ ）元。A.4899B.1470C.5

4、66D.65309二、多项选择题1.下列关于营运成本筹资政策说法正确的有（ ）。A.流动资产投资政策，是指如何确定流动资产投资的相对规模。流动资产的相对规模，通常用流动资产/收入比率来衡量B.流动资产投资的日常管理，是流动资产投资政策的执行过程；流动资产投资的日常管理的主要内容包括现金管理、存货管理和应收账款管理C.在不影响公司正常盈利的情况下，降低营运资本投资可以增加营业现金净流量，增加公司价值D.在不影响公司正常盈利的情况下，节约流动资产投资可以提高总资产周转率，提高公司的资本收益率，增加企业价值2.企业流动资产投资政策有（ ）。A.适中的流动资产投资政策 B.保守型流动资产投资政策 C.

5、激进型流动资产投资政策 D.加速的流动资产投资政策3.企业置存现金的原因，主要是满足（ ）。A.交易性需要 B.预防性需要 C.投机性需要 D.偿债性需要4.为了提高现金使用效率，企业应当（ ）。5.某企业采用随机模式控制现金的持有量。下列各项中，能够使最优现金返回线降低的有（ ）。A.有价证券的收益率提高 B.管理人员对风险的偏好程度提高 C.企业每日的最低现金需要量提高 D.企业每日现金余额变化的标准差增加6.某企业每次转换有价证券的固定成本为100元，有价证券的年利率为9%，日现金净流量的标准差为900元，现金余额下限为2000元。若一年以360天计算，该企业的现金余额上限和最优返回线分

6、别为（ ）元。A.20100B.20720 C.8240D.356407.下列各项中，属于应收账款成本的有（ ）。A.机会成本 B.坏账成本 C.管理费用 D.短缺成本8.与储备存货有关的成本，包括（ ）。A.订货成本 B.购置成本 C.储存成本 D.缺货成本9.下列关于应收账款的信用政策的说法中正确的有（ ）。A.信用期间指企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间B.信用标准是指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件，如果顾客达不到信用标准，便不能享受企业的信用或只能享受较低的信用优惠C.现金折扣政策是为了吸引顾客提前付款，企业对顾客在商品价格上所做的扣减D.企业在设

7、定某一顾客的信用标准时，往往先要评估他赖账的可能性10.C公司生产中使用的甲标准件，全年共需耗用10800件，该标准件通过自制方式取得。其日产量60件，单位生产成本60元；每次生产准备成本250元，固定生产准备成本每年12000元；储存变动成本每件4.8元，固定储存成本每年24000元。假设一年按360天计算，下列各项中，正确的有（ ）。A.经济生产批量为1500件 B.经济生产批次为每年12次 C.经济生产批量占用资金为22500元 D.与经济生产批量相关的总成本是3000元三、计算分析题1.假设某公司现金最低余额为50000元，有价证券年利率为12%，每次证券转换的交易成本为500元。公司

8、每日现金余额波动的可能情况见下表：概率现金余额（元）0.2100000.5400000.3100000如果一年按360天计算，利用随机模型。要求：（1）计算最优现金返回线和现金存量的上限（结果保留整数）。（2）若此时现金余额为35万元，应如何调整现金？（3）若此时现金余额为40万元，应如何调整现金？2. 大华公司是一个商业企业。现行的信用政策是30天内全额付款，赊销额平均占销售收入的75%，其余部分为立即付现购买。目前的应收账款周转天数为45天（假设一年为360天，根据赊销额和应收账款期末余额计算，下同）。总经理2014年1月初提出，将信用政策改为50天内全额付款，改变信用政策后，预期总销售收

9、入可增长20%，赊销比例增加到90%，其余部分为立即付现购买。预计应收账款周转天数延长到60天。改变信用政策预计不会影响存货周转率和销售成本率（目前销货成本占销售收入的70%）。固定工资由目前的每年200万元，增加到380万元。除工资以外的销售费用和管理费用目前为每年300万元，预计不会因信用政策改变而变化。2013年年末的资产负债表如下：资产负债表2013年12月31日 单位：万元资产期末余额负债及所有者权益现金200应付账款100应收账款450银行借款600存货560实收资本1500固定资产1000未分配利润10资产总计2210负债及所有者权益总计假设该投资要求的必要报酬率为8.9597%

10、，问公司应否改变信用政策？四、综合题某企业生产中使用的A标准件既可自制也可外购。若自制，单位成本为6元，每次生产准备成本500元，每次生产准备时间需要2天，每日产量40件；若外购，购入价格是单位自制成本的1.5倍，从发出订单到货物到达需要3天时间，一次订货成本20元。A标准件全年共需耗用7200件，储存变动成本为标准件价值的10%，假设一年有360天，设单位缺货成本为10元。企业生产每日需要的零件数量为：需要量（件）18192021220.15（1）若不考虑缺货的影响，判断企业应自制还是外购A标准件（计算结果保留整数）？（2）确定当企业库存零件水平为多少时，应进行生产准备。（3）企业平均存货占

11、用资金为多少？参考答案及解析1. 【答案】C【解析】在不影响公司正常盈利的情况下，节约流动资产投资可以提高总资产周转率，提高公司的资本收益率，增加企业价值。2.【答案】C 【解析】流动资产周转天数越长，需要的流动资产投资越多。3. 【答案】B【解析】保守型流动资产投资政策承担较大的流动资产持有成本，但短缺成本较小。4. 【答案】A 【解析】如果企业能尽量使其现金流入与现金流出发生的时间趋之一致，就可以使其持有的交易性现金余额降到最低水平，这就是所谓现金流量同步。5.【答案】B 【解析】预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。现金流量的可预测性强，预防性现金的数额越小；此外预防性现金数额还与企

12、业的借款能力有关，企业借款能力越强，为预防性需要持有的现金数额可以少一些，因此二者呈反向变动关系。6. 【解析】成本模式下的成本有管理成本、机会成本和短缺成本，管理成本和现金持有量是没有明显的比例关系的，短缺成本和现金持有量是成反比例关系的，只有机会成本和现金持有量是正比例关系。7.【解析】现金持有量上限=310000-23000=24000（元），该公司现有现金25000元，因此需要进行有价证券的投资，则应购买有价证券25000-10000=15000（元）8.【解析】全年现金管理相关总成本5000（元）9. 【答案】D 【解析】应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变

13、信用期间进行决策时，要考虑的因素有收益的增加增加的销售收入乘以边际贡献率或（1-变动成本率）、应收账款应计利息的增加（机会成本，即变动成本占用的应收账款和资本成本的乘积）、收账费用和坏账损失（坏账损失率）、现金折扣成本和存货占用资金应计利息等。但不考虑增加收益所涉及的所得税问题。10. 【解析】能力指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。11.【答案】A【解析】平均收现期1560%3040%80%4020%21.8（天）应收账款应计利息平均日销售额平均收现期变动成本率资本成本（1000/360）21.872%12%5.232（万元）。12.【解析】固定成本与存货数量的多

14、少无关，因此选项D是不正确的。13.【解析】取得成本=10000+100000/1000500+1000005=56（万元）14.【解析】经济订货量400（件）15.【解析】TC（Q*）1470（元）【答案】ABCD【解析】根据营运资本的有关概念，可以判断A、B、C、D都是正确的。【答案】ABC 【解析】企业流动资产投资政策有以下三种：适中的流动资产投资政策、保守型流动资产投资政策和激进型流动资产投资政策。3.【解析】企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。【答案】ABCD 【解析】为了提高现金使用效率，企业应当：（1）力争现金流量同步；（2）使用现金浮游量；（3）加

15、速收款；（4）推迟应付账款的支付。5. 【答案】AB 【解析】根据R= ，由此公式可知，有价证券日收益率i与最优现金返回线R反向变动，所以，选项A正确；管理人员对风险的偏好程度提高，意味着管理人员对风险的可接受程度提高，使得现金持有量的下限L降低，进而使得最优现金返回线R下降，所以，选项B正确；企业每日的最低现金需要量提高，使得现金持有量的下限L提高，进而使得最优现金返回线R上升，所以，选项C错误；企业每日现金余额变化的标准差增加，使得最优现金返回线R上升，所以，选项D错误。6.【答案】BC 【解析】该企业的最优现金返回线=+2000=8240（元），该企业的现金余额上限=38240-2200

16、0=20720（元）。7. 【解析】应收账款的成本包括：机会成本、坏账成本、管理费用、收账费用和现金折扣成本等。8. 【解析】与储备存货有关的成本，包括取得成本、储存成本、缺货成本。其中取得成本又包括购置成本和订货成本。【解析】根据应收账款的信用政策的内容可以判断A、B、C、D都是正确的。10.【答案】AC 【解析】在存货陆续供应和使用的经济订货量模型下，每日供应量P为60件，每日使用量d为10800/360=30（件），经济生产批量=1500（件），经济生产批次为每年10800/1500=7.2（次），平均库存量=1/2（P-d）Q/P=1/2（60-30）1500/60=375（件），经济

17、生产批量占用资金=1/2Q/PU=37560=22500（元），与经济生产批量相关的总成本TC（Q*）=3600（元）。根据以上计算结果，正确的答案是选项A、C。【答案】（1）现金余额期望值=0.2100000.5400000.3100000=52000（元）每日现金流量标准差：=33407现金最优返回线R=L=50000=157880（元）现金存量上限=3R2L=3157880.39250000=373640（元）（2）当现金余额为35万元时，不进行现金调整。（3）当现金余额为40万元时，应投资242120元（400000-157880）于有价证券。【答案】 计算信用政策改变后增加的收入与增

18、加的成本的差额，如果增加的收入大于增加的成本，即增加的税前收益大于0，则新方案可行，否则，原方案可行。大华公司2013年的销售收入=450（360/45）/75%=4800（万元） 增加的销售收入=480020%=960（万元） 增加的销售毛利=480020%（1-70%）=288（万元） 2013年应收账款占用资金的应计利息=480075%/3604570%8.9597%=28.22（万元） 2014年应收账款占用资金的应计利息=4800（1+20%）90%/360608.9597%= 54.19（万元） 应收账款增加多占用资金应计利息=54.19-28.22=25.97（万元） 由于销售成

19、本率不变，销售成本与销售收入一样，增长20%，又由于存货周转率不变，所以存货增加20%，则存货增加多占用资金利息=5608.9597%=10.03（万元） 其他有关费用增加=380-200=180（万元） 改变信用政策增加的税前收益=288-25.97-10.03-180=72（万元） 改变信用政策增加的税前收益大于0，所以应改变信用政策。（1）自制：P=40件d=7200/360=20（件）Q*=4899（件）TC（Q*）=1470（元）TC=72006+1470=44670（元）外购：=566（件）=509（元） TC=720061.5+509=65309（元）因为外购总成本大于自制总成本

20、，所以企业应自制A标准件。（2）生产准备期内存货需要量及概率生产准备期内存货需要量（Ld）（件）3638404244年生产准备次数=7200/4899=1.47（次）设B=0，R=2（7200/360）=40（件）S=（42-40）0.2+（44-40）0.15=1（件）TC（S，B）=1011.47=14.7（元）设B=2件，R=40+2=42（件）S=（44-42）0.15=0.3（件）0.31.47+210%=5.61（元）设B=4件，R=40+4=44（件）S=0（件）TC（S，B）=410%=2.4（元）再订货点为44件时，相关成本最小，所以当企业库存零件水平为44件时应进行生产准备。（3）存货平均占用资金= 4899/2（1-20/40）6+46=7372.5（元）