贵州茅台财务报表分析贵州茅台财务报表分析研究Word文档格式.docx

1、息产业关产相品 研的和制发开 等。 较 正常 。茅为台 速的动比 大于率 说，企明业存的对短货期 债偿 力 能的影 响大不 企业，短期的偿能债力 。强 企但业 速的 动 率比较高 企业在，速资动产 上用占资金过 ，多增会加 业 企 资投 机的会成 本。 长期债能力指偿 标表 长 期 偿 债 能 力 指标 焦 焦 焦 贵茅 台年报州 报分析 表内 容 务财 指分标 析 我们将 用于分的财析 务标分指类 ：产运 营资效率指标 、 资 产负债率 短期 债 偿力指能标、长 偿期 债能 指标及盈利力能 力 标。 指 资产运营 效率标 表 指 产资营运效指标 率 焦 焦 息 保利障 倍 数 年 总 资产转

2、 周 蛊 年来，近 台茅资的产 债率相负对低较， 且于相处平稳 对的状，态说 这企明 业的务风 险债比低较，债权 人债权的本 资在企 业产清破算 时受到保 的程护 度较高比 。 资 保产倍障表数 明业 支企 付利息能的力高 低。该标越 指 ，说大 企业明息支付能力利强越。 贵茅台州利的保息倍障 数为 负说， 明业 企利的支 出息负为， 业企利息保的能力非常 障 强 存。货 转周 率 应收 款账周 转 率 ， 表一从们可 我以 出，看台茅旧的存 周货转 率比低较说， 明业存货 占用 了企量大 的经营资金，而且存 发在生跌损价 失 利盈能 力标 表指 盈 能力指标 利 焦 焦 年 风险的。 理管要

3、加者 强存 对的货管 ，理提高 金的资用使效率 。 应 收 账 款 周转率 表 明一 段 时期 内 应 收账 款 转 现 金 的为 次数。 茅台 近 年来的应账收 的款转周率远 远于同高行水 ，平 应 收账 的收 款回率高，避免 很了金 资 占的用， 现体了 茅收 账政台策有效的施 。实 年来近茅 的台资总产周率转 低 ，偏处于业 行游中水 平。 总 资 产 利 润率 净资 产 收 益 率 销售 利 净窒 产 资周转偏率的低原主因要是为因存货周 率 比较转 低茅。 台要提 高业企的总资 产转率周，必须 加要强对 货 的管存 。 里总 来说的，茅 台资产的运营效率 是 还比较高 的，别特是 应收

4、账款 运 营能力，在 处了行业 的最前 列，但 由于货管存 理 效率 的较比 低，最终致导总产周转资偏率低， 此因管者要 加 理 存强 货 管 理。 每 收股 益 从 表 我们 可以看出，总 产资收益、净率资 收产益 率以 及销 净售率利在年间三 总的的趋势 是相 同，先上升的后 降下 ， 这与 市环场息境息相关 。 年之 前，白酒 市 空场前繁 ，荣 各数据都项不断提 ，但高到了 年 ，限 “ 制三公 消 费”及 一以 短期偿债 力指标能 表 短 期偿债 能指标 力 年 流 比率 动 速动 率比 生 盔 系列的出 都台对白 市场酒产生 了冲击， 但从茅台酒 的 报数表据来看 ，些这策 政 虽

5、然它对生 产影了 ， 但 影响响大。 不 茅 酒台各的项据数 比都较高， 在行业 处最的前端，企业盈 利 能 较力 。强 每股收 表益明投 者资持有每一份 票所获得股 的利润 。 净 流 比动率实上际表 明企了流业动产资的现能变 力一。般 来 说 流 ， 比率 的理动想 值 是三，年 来 贵州 茅台 的 流动 比 率 从表 中我可们 看 以出， 茅的台每收益逐股年提高 并，且它 每股 的益收远远 高于白 酒企 业中 股每收益排 名 第 二洋河的股 份 。河股份洋 年的 股收益是 每 元 。 项这据数也另从 方 表面现 了 台酒业较茅 强的 经能力营。 一 均于 高 ， 说明企业动流资 产的变

6、现能高力，短期 偿债 能 强力。 年 期 财会 究 研 主要务指财标 比分析较 结构 百 分 分比析 过通对 表六 的分 析 ， 们我可 以 看到 ：贵 州 茅 台 近 毛 年 表 贵 茅 台州三近年产负资表结债构分百比 析分 住 笠 笠 利率、 润 总利及额净 润利呈 长趋增势 且增，长度相近 幅。 和 公年司费 用增幅度较大长，主要用于广告是宣 传 业和拓务展公司。投 资益基本收保不变 ，主要持因是原公 司依然持有 以 年前的持有至度到期投资和长 股权期投资， 在全经济球迷低的状态，公司并下没有大加对融市场金投资 。的 年，营 业 外 支 出 年 的 倍 主 要， 是定固 资 产处 置 损

7、 和失 对 捐 赠 的于增 多 。到 了 年， 营业 外 支是出 货币资 金 应收账款 其和应他款收 存货 流 资动合产 发计放款贷及款垫 持有至 到期资投 长期股 权资 固投定产资计 合 形资无产计 合 递所延得 资税产计 非流合动资 合产 计 资产总计 的年 倍 相，于对 年，除 固定了资产处损失的提高置 ， 企还业指 出了 亿的 款罚 这 ， 两者降 低企 业了 利的 润 。 综性合务财分 表 析 贵州茅 台 杜 分邦析 表 年 笠 焦 净 资 收产 益 率 销售 净 利率 总资 产周次转数 权 益乘 数 流动 债负合计 非 流 动债合计负 债负合 计 所 者有权 益 合计 根据 前 的

8、面析分，茅 企业台 的净资产益收在率 年 有所下降， 表从七的数 来看据 茅 ，台公司 年 资净产收 益 率 出现 下 的降原 主因要 有以下 几 点 。一是 总资产 转周率 出 债和所负有者 权益总 计 从上我表们可以 看到：贵州 茅台近 年的流动产 资占总 资产 比的都例在 以上，产资 流性动强但，其中 货资币 金 占总产的资重都超比过 了 ，降低资了的产体收益率。 整 现 下降。通过分 发现 ，析止截 到 年 月 日， 茅台 货 币金资额余高 达多亿 占流，资动产 的 占，业企全 资部产 的半 以上 一。是二售销利率的净下降茅 。台业 企 年营业 入 虽然收都有所 提 高，营业但本成、

9、销费用售以 管 理 及费用 大 都幅度 高提，业企净利润提高限 。因此有，根据以 分析 上。 年茅台司净公产资收益率降低主 是要 受现其 金存过留 多和售净销率下利 降的重影响双 。业企 果 如想提高 自 身净 的资产收益 率 ，营者要将 目光经放在 如提 高资产使用 何效 上 率特，别如是何高现金 的使用效率提 。结论 与 展 望通 过 前 文 的 分 析可 知 贵 ， 卅 茅 各 项 台 力 能在同 行 中业处 于跑领地 ，公司 的位险管风能理和偿力债能力非强常 但通 ， 企在负债中，业流动债的 比负远远超重 过非了动流 负债的比 重， 业近期企的清压力较偿 ，大但 由 于企 业 的 产资

10、 流动 性强 、 变现能力 较比高，因此这 一债结负对构州贵台来茅不说足为 ，惧同 ，企时不存在长短期借款 ，业业 高达企 的货亿币 资 金全 完以应付 企业可 负的债 。 ， 定基百 分比 分析 表 贵 州茅台 近 三年利 润表定基 比 分率 析 年 缸 笠营总业入 营收业 总成 本 营业 成 本 业营税金 附及 加 过对 财比务 指标 ，现销售发净率 、利总产净利资率净 资、产 益收率等在 年均有 所下降，说明 台公司茅在 未 来发展 上 可能 到遇阻碍了 ；茅 台公当司前的东股益 比重权偏，高达 到了 ，这表明 公司扩大经营规模在 方 没有面能 够 充 运用分务杠财杆 此外 ，通；杜过邦

11、析可 分以现公发在资司产运 营 现 和金存 量方 面 存在 也一 些问 。题 此 因本 ，文 建议 在以 后 销 费售用 管费用 理财 务费 用资产值损失 投 减资收益 业利营 营润 外 业收入 营 业外 支 出 一 的 产生 经中，企营应注意加强业中低 产品市建场设 ，扩销 大售规模 ，同时 加对资金强 使用的和管力控度，提高资金 的使 效率。用 文 献 世农， 吴吴育 辉 财分析与决务策 出 社 ， 版 高景 丽 市上公 综司合财报务表分案例析究研一 一四 川 长 虹三年近年报分析 时代金 ，融 （ ） 万 ，毅 财务 分 析案 例一 外科一 集团 公财司 务分 析 齐 鲁 珠坛 ， （ ） 备注 ：图 表 各中公财务司数据 网于易经财行业平，来 均 利润 额总 得税所费 用 利净 润 （ 以 为年基 准）年 源 于 家上市司公数的据均数平 。 年 期 内容仅供参考