财务管理基础课后习题及答案Word格式文档下载.docx

1、 D。购置固定资产三、单选题:1.A, 2.B3.C 4。D 5.D 6。 7B第二章一、思考题:如果甲型H1N1大规模爆发，你将选择何种上市公司股票投资？2.试比较星巴克与85度C发展战略有什么不同，对财务有什么影响？如果你是一家小型玩具制造企业，你将如何评价你的理财环境。4.如果GDP是增长的,同时失业率还在上升,这说明经济可能处于什么状态？在经济处于危机阶段，腾中重工收购通用悍马品牌是否是明智?6。假设公司销售旺盛，因公司运力不足雇佣私人汽车运输，为了节约税收，公司要求私人汽车主将加油发票交给公司才能结算运输费用，这种做法抵扣税款是否违法?7.税法规定企业广告费得抵扣不超过营业额的2，业

2、务宣传费不超过5，如果企业想将广告费用全部抵扣税款，又不违反税法抵扣的规定,他将如何做呢？8.金融市场能够起什么作用?金融市场在什么条件下才能充分体现发现价格的功能？9.从货币市场运行来看，央行是怎样调控宏观经济的?10.反映经济发展趋势的指标有哪些？如何从这些指标中推测央行采取的行动。11.货币市场与资本市场有什么区别？这种区别是实际存在的还是人为规定的?12。经济先行指标、同步指标和滞后指标在描述经济活动方面有什么不同？如何应用这些指标判断经济走势？三、计算题:企业年初没有A产品库存,1月份买进10件A产品，购买价格100元，2月份购买同样的10件A产品，购买价格120元，3月份销售A产品

3、10件,销售价格130元，试计算先进先出法和后进先出法下的收益分别是多少？分析通胀对收益影响.先进先出法下：收益=（130100）*10=300元；后进先出法下:收益=（130-120）10=100元；两者差额=300100=200元；后进先出法与现实市场交易和价值比较接近，提供比较现实的财务信息,在售价不变的情况下，因通胀原因挤出了200元收益。若用先进先出法则夸大和现实的盈利能力，掩盖了因通胀引起的企业市场竞争力下滑的事实。2.政府债券2007年收益率5。6，同年通货膨胀率2，试计算2007年实际收益率是多少？精确地计算:实际收益率=（1+5。6%）/（1+2）-1=3。53；粗略的计算:

4、实际利率=5。6-2=3。63.如果20年期政府债券到期收益率8。6，ABC公司发行的20年到期的债券到期收益率11.5%，流动性附加率为0。3%，试计算ABC债券违约风险是多少？利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+流动性附加率+违约风险附加率+到期风险附加率；20年期限ABC公司债券与20年期限国债的纯粹利率、通货膨胀附加率、到期风险附加率相同；所以违约风险附加率=11.5%8.6%-0。3%=2。6；假设2年期国债到期收益率5,1年期国债到期收益率3，纯粹利率1%，没有到期风险附加率，试计算第二个1年期国债的到期收益率，预期通货膨胀率在第1年和第2年分别是多少?国债利率=纯粹利率+通货膨胀附加

5、率2年通货膨胀附加率=51%=4；1年通货膨胀附加率=31=2；第2个1年的通货膨胀附加率为：（2%+x）/2=4%； x=6；第二个1年国债收益率=1%+6%=7%；假设纯粹利率2,预期通胀率第1年6%，第2年5%，以后为4,国债没有流动性和违约性风险，如果2年期和5年期国债到期收益率都是8%，两种国债到期风险附加率分别是多少？两年通货膨胀附加率=（6+5%）/2=5.5；五年通货膨胀附加率=（6+5%+4+4%+4%）/5=4.6%;国债利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+到期风险附加率；两年期国债：8%=2+5.5%+到期风险附加率；到期风险附加率=0.5%五年期国债：8%=2%+4。6%+

6、到期风险附加率;到期风险附加率=1.4%；6.假设2年期政府债券的利率为5%,1年期的为3%,实际无风险利率（纯粹利率）为1%，到期风险附加率为0,试计算1年后1年期的政府债券利率是多少？第一年预期的通货膨胀率是多少？第二年预期的通货膨胀率又是多少？5=1+2年通胀率；2年通胀率=4；3%=1%+1年通胀率；第1年预期通胀率=2；（2%+第二个1年通胀率）/2=4%；第二年预期通胀率=6%；1年后政府债券收益率=1%+6=7；7。假设投资者预期明年通货膨胀率为5%,后年为3%，从第三年起维持在2。实际无风险利率（纯粹利率）为1。5%,1年到期风险附加率0。2%，每年增加0.1，到第五年以后保持

7、不变。试计算1年期、2年期、3年期、4年期、5年期、10年期、15年期政府债券利率,并画出收益率曲线。如果中国银行发行的债券属于AAA债券，债券的长期违约风险附加率为1.4，画出中国银行债券的收益率曲线.国债与中国银行AAA收益曲线.docx国债利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+到期风险附加率;123451015纯粹利率1.50%50%1.50通胀率5.00%0067%673.00%2.67%到期风险附加率0.200。30405060%1.00%国债收益率7080575.67775.67%8.如果实际无风险利率（纯粹利率）为2，未来保持不变.预期3年内的年通货膨胀率为1。8%，以后5年内每年通货

8、膨胀率为2.4，到期风险附加率为0。15*（t-1）,t为债券期限，AA债券的违约风险附加率为1。2,试计算（1）未来4年的预期平均通货膨胀率是多少？（2）4年期政府债券的利率是多少？（3）流动性附加率为0。2的4年期AA债券利率是多少?（4）如果9年期政府债券利率为8%,第9年的通货膨胀率是多少?8=（x1+x2+x3）/3; xi+x2+x3=5。4%； 4年通胀率=（x1+x2+x3+2。4%）/4=（5。4%+2。4%）/4=1。95%;4年到期风险附加率=0.15*（41）=0.45;4年期政府债券的利率=2+1.95%+0。45%=4.4；AA债券的利率=4.4%+0。2+1。2%

9、=5。8%；9年期到期收益率=0。15（91）=1.2%；8=2+9年通胀率+1。2;9年通胀率=6。8；8%=（x1+x2+x3+2。4+2。4+2.4+2.4%+x9）/9=（5.4%+5*2。4+x9）/9;x9=48。3四、单项选择题：1.宏观经济环境变化将给行业发展带来机会和风险，对宏观经济环境变化不敏感的行业是（ A钢铁业 化工业 C. 发电业 D.食品业2.如果经济发展预期将由繁荣期步入衰退期，企业将要做的最优财务决策是（ A出售股份 B.回购公司股票 C。增加销售费用 D。进行资产重组3.预测宏观经济发展趋势需要使用一些经济指标,其中判断经济走向所使用的先导指标是（ D国内生产

10、总值GDP增长 B.物价指数CPI增长 C.企业用电量增长 D. 股票价格指数4.在经济发展预期出现高的通货膨胀情况下，企业下列那些费用将出现滞后增长现象（ A企业税费 B.人工成本 C。材料成本 融资成本5.政府出台家电下乡和以旧换新的财政补贴经济政策，预期将对家电制造类上市公司股票价格产生什么影响（ A）A上升 B.下降 横盘震荡 无影响习题参考答案四、单项选择题 2。 3.D 4.B 5。 第三章一、思考题：如何理解货币时间价值?时间轴是如何描述时间价值分析的？如果延长时间，现值将发生什么变化?终值呢？如何选择贴现率？贴现率有哪些含义？如果你现在愿意投资1000元，10年后可以获得500

11、0元，你是否投资将考虑哪些因素呢？3.什么是复利,与单利有什么不同？你是否认同复利也是资金增长率的因子？什么是年金？列举实际生活中的年金例子。如何计算不均衡的现金流现值呢？什么是名义利率，与实际利率有什么不同？如果存在通货膨胀，计算时间价值是选择名义利率？还是选择实际利率呢？6.试列举永续年金的例子。永续年金每年现金流的终值是多少?二、计算题:假设半年后你将每半年存一笔钱,每次存入2000元，共存5次，银行存款利率为4，3年后你的存款账户有多少钱？如果你打算等额在3个月和6个月后存入一笔钱,银行存款利率为5，1年后用这两笔存款和利息偿还8000元债务，你每次要存入多少钱?第一题：F=2000（

12、F/A，2%,6）-2000=10616.24F=8000=A（F/A，1。25，4）-A（F/A，1。25,2）=2。0631*AA=8000/2。0631=3877。652.假定投资者让你帮助其投资100亿元,时间是5年，5年后保证归还100亿元本钱,5年间所获得的投资收益40%属于投资者,60属于你，你将如何设计理财产品呢？若市场有5年期国债，为保证5年后100亿本金偿还，今天可选择部分本金投资5年期国债，将5年后要归还的100亿终值，按市场利率折现如5，现值为78.35亿，将本金100现值78.35=21。65亿，投资于风险高的股票、房产、基金或字画等资产,获取高收益.若你只做一锤子买

13、卖，不讲信用，你可以将21.65亿挥霍掉,到时归还100亿。如果你的投资技巧比较高，可以减少在国债上的投资，如投资50亿国债，剩下50亿投资高风险项目等。总之，将100亿本金分拆成不同资产组合，做风险可控的高收益投资.3.假定你4年后将上大学，目前大学1年学费和生活费为2万元，预计每年增长2,银行存款年利率为5%,你打算从现在起分5次等额存入一笔钱，满足上大学4年所需的费用，你每次要存入的钱是多少呢？等额存钱现值=A（P/A, 5%, 5）（1+5%）=A4.546；四年大学学费现值=2（1+2）4/（1+5）4+2（1+2）5/（1+5）5+2*（1+2）6/（1+5）6+2（1+2）7/（

14、1+5）7=6.8246A=6。8246/4.546=1.50 万元公司拟购置一台设备，有A和B两种设备可供选择。的价格比高5000元，每年末可节约运营费1000元。A和B经济寿命为6年，利率为8，公司应选那种设备？如果节约的运费发生在每年年中，应该选择那种设备？若运营费发生在年末：节约成本现值=1000（P/A, 8， 6）=10004。6229=4622。9元;5000元;选设备B若运营费发生在年中:节约成本现值=4622.9*（F/P， 4， 1）=4622.91.04=4807。82元5000元；4.公司打算从第3年起每年年末从银行提取现金5000元,连续提取4年,在利率为5%的情况下

15、，公司现在应存入银行多少元？现值=5000*（P/A，5，6）-5000（P/A，5,2）=5000*（5.07571。8594）=16081.5元6.公司开出的付款条件是1-5年每年初付款3、3、4、4、4万元，若年利率为8。付款的现值是多少?如果付款时间发生在每年年中，付款现值又是多少？若付款发生在年初：现值=3（P/A, 8%， 2）（1+8）+4（P/A, 8%， 4）-（P/A, 8%， 1）=31。78331.08+4（3.31210.9259）=15.32 万元； =3+3（P/F， 8%,1） +4*（P/A, 8， 4）（P/A， 8%, 1）= 15。32 万元若付款发生在

16、年中：现值01=3*（P/A，8,2）+4*（P/A，8%,5）4（P/A，8%,2）=4*（P/A,8%，5）1*（P/A，8,2）=4*3。99271.7833=14。1785;现值0=现值01*（1+4）=14。1785（1+4）=14.7456 万元万元；7.假设3年后你的存款将获得1000元,如果名义利率为5%,你存款的现值是多少？如果未来几年通货膨胀率为2%，你3年后的1000元的实际价值是多少?实际利率是多少?如果对3年后的实际价值用实际利率折现,现值是多少?现值=1000*（P/F， 5%， 3）=1000*0。8638=863.8 元；实际价值=1000/（1+2%）3=94

17、2。32 元；假设你20年之后退休,为了在退休后15年内,每年可获得4万元,如果市场利率为8，在退休前你每年要存多少钱？你退休时账户里有多少钱？如果通货膨胀为2%，现在1杯牛奶为2元钱,到你退休时，1杯牛奶将值多少钱？存现现值=A*（P/A，8%,19）（1+8）=A*10。3719；获得退休金现值=4（P/A，8,34）-4*（P/A，8，19）=7.9334A=7。9334/10.3719=0。7649 万元；退休时1杯牛奶终值F=2（1+2）20=2.97 元三、单项选择题:1.已知（FA，10,9）=13.579,则10年期10%的普通年金终值系数是（ 17。531 15。937 14

18、。579 12.579对于递延年金,下列说法不正确的是（A）。A.有年金现值无年金终值 年金终值计算与普通年金相同C.终值大小与递延期无关 第1次支付发生第2期末之后计算先付年金终值系数时，可采用下列公式（B）计算.（P/A，i，n）（1+i） （F/A,i，n）（1+i） C.（P/F,i，n）（1+i） D. （F/P,i，n）（1+i）4.普通年金是指在每期（B）等额收付的系列款项。期初B.期末C.期中D。期内预付年金与普通年金现值系数的不同之处在于（D）。 A。期数要减1B。期数要加1，系数要减1系数要加1D.期数要减1,系数要加1第三题1B 2.A 3.B 4.B 5.D 6.C第四

19、章1.如何理解风险内涵，风险与理财关系.2.什么是系统风险与可分散风险，什么样的风险才能够得到风险补偿？3.财务风险与经营风险有什么不一样，企业如何控制总体风险水平？4.什么是预期收益率，方差、标准差和标准离差率，什么样的指标是测量风险最好的指标？如何理解资本资产定价模型。出租车的风险收益模式是什么？关于标准差和标准离差率,下列描述正确的是（A）。标准差是各种可能收益率偏离期望收益率的平均值B.投资方案选择应以标准差为标准，选择标准差最小的方案为最优方案C.标准离差率就是风险收益率标准离差率反应了项目投资方案的性价比，是项目投资的选择标准2.不同行业经营风险与财务风险并不等同，下列经营风险要低

20、于财务风险的行业是（A A.航空业 服装制造业 制药业 D.零售业在金融领域，金融产品是虚拟资产，投资者最关注的风险是（ 财务性风险 波动性风险 公司特有风险 D。经营性风险4.预期收益率（期望值）是项目投资风险测量中需要计算的一个指标，反映了项目投资的（ CA.风险收益 B.实际收益 C.风险中性 实际结果企业向银行借款买入股票投资，该投资相当投资（ ）金融资产。买入股票 B.卖出债券 买入远期合约 D.卖出股票期货答案三、单项选择题 3。四，计算题2.公司在2006年9月1日投资600万元购买股票100万股，在2007年的8月31日分得每股现金股利0.4元，并于2007年8月31日以每股8

21、元的价格将股票全部出售，试计算股票投资收益率。现值=600，终值=0。4*100+8100=840；840=600（1+k）；投资收益率k=40；5.A股票的值是1.35，B股票的值是0。9，股票市场的必要收益率是11%,无风险收益率是5%，试比较A股票的必要收益率要比B股票的高多少？A股票收益率：K=5%+1。35（115）=13。1B股票收益率:K=5+0。9*（11%-5）=10.4收益率高出：MP=13。1%-10.4%=2。7%假设投资者预期未来通货膨胀率为2，实际无风险收益率为3%，市场风险溢价为6%，ABC公司股票值为0。8，则ABC公司的必要收益率是多少？无风险收益=2+3=5

22、%；ABC公司必要收益率 K=5%+0。8*6%=9。8%第五章1.在什么情况下要使用资本成本概念?为什么项目折现率要等于同样风险水平的金融资产的预期收益率。为什么说资本成本是机会成本？如果你以8的银行贷款利率为项目融资，项目的资本成本就是8%吗？股权资本成本可使用不同方法估计，结果不同，说明了什么？4.公司应付账款等资金来源是否构成资本成本？5.在资本资产定价模型中如何选择无风险收益率？无风险利率是否包含了通货膨胀率？6.计算WACC时为什么要选择目标价值权重？.二、计算题：1.公司债券票面利率7，期限10年，面值1000元,现在市场价格850元，计算债券到期收益率是多少?如果公司所得税率2

23、5，债务资本成本是多少？6789850701070到期收益率9.38%债务资本成本7.032.公司市场上优先股价格85元，优先股面值100元，每年股利10元，如果公司所得税率25，优先股资本成本是多少？优先股资本成本：K=10/85=11.76；3.预计公司下一期股票股利为3元，预期股利将以2%的增长率成长，目前公司股票价格28元,计算股权资本成本是多少？股利支付模型：K=D1/P0+g=3/28+2%=12.74%4.公司普通股市价为4。0元,本年派发现金股利0.20元，预计每股收益增长率维持在5,并保持50的股利支付率，国债收益率5.5，股票市场收益率10%，公司所得税率25%,公司普通股

24、值1.2，试使用股票股利估价模型和资本资产定价模型估计股权资本成本。股票股利估价模型:K=0.2（1+5）/4+5=10.25资本资产定价模型：K=5.5+1。2*（10-5。5）=10。9%5.公司长期资本4000万元，其中长期债券1000万元,资本成本0;优先股股票1500万元，资本成本12；普通股股票1500万元,资本成本7%.计算公司加权平均资本成本。WACC： K=1000/4000*10%+1500/400012+1500/400017=13.386.公司每股收益2003年为4。42元,2008年为6.50元，股利支付率为40，股票价格为36元。计算公司股利增长率,预期2009年股

25、利是多少？公司股权资本成本是多少？50=4.42*（1+g）5; g=8。01%；2009年股利=6。5040%*（1+8。01）=2.81股权资本成本=2。81/36+8.01%=15.82%ABC公司资本结构包括25%的债务资本和75的权益资本，无风险利率为5%,风险溢价为4,公司所得税为25%，股权资本成本为13%.公司准备改变资本结构，将债务资本提升到50%，权益资本也为50的水平，试计算改变资本结构后股权资本成本是多少？能否用已有的银行贷款利率对债务资本成本估值?13%=5+beta4 ;beta=2；2=无杠杆beta1*（1+（125%）25%/75%）；无杠杆beta1=1。6;债务资本上升50后，beta2=无杠杆beta1（1+（1-25）50/50%）=1.6*（2-25%）=2.8股权资本成本: K=5+2.8*4=16.2%;1.在资本结构中，从个别资本成本角度来看，资本成本最高的是（ A.优先股 B.普通股债券 D.长期银行借款 2.公司普通股市价为每股12元，本年发放股利每股0.6元，已知同类型股票预期收益率11,公司维持目前股价时的股利增长率是（ D）。5.00B.6。0068 71 公司本期发放股利为每股2。5元，公司股利按10%固定增长.若普通股资本成本是18%，公司股票价格是（ A