财务管理基础课后习题及答案Word格式文档下载.docx
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D。
购置固定资产
三、单选题:
1.A,
2.B
3.C
4。
D
5.D
6。
7B
第二章
一、思考题:
如果甲型H1N1大规模爆发，你将选择何种上市公司股票投资？
2.试比较星巴克与85度C发展战略有什么不同，对财务有什么影响？
如果你是一家小型玩具制造企业，你将如何评价你的理财环境。
4.如果GDP是增长的,同时失业率还在上升,这说明经济可能处于什么状态？
在经济处于危机阶段，腾中重工收购通用悍马品牌是否是明智?
6。
假设公司销售旺盛，因公司运力不足雇佣私人汽车运输，为了节约税收，公司要求私人汽车主将加油发票交给公司才能结算运输费用，这种做法抵扣税款是否违法?
7.税法规定企业广告费得抵扣不超过营业额的2％，业务宣传费不超过5‰，如果企业想将广告费用全部抵扣税款，又不违反税法抵扣的规定,他将如何做呢？
8.金融市场能够起什么作用?
金融市场在什么条件下才能充分体现发现价格的功能？
9.从货币市场运行来看，央行是怎样调控宏观经济的?
10.反映经济发展趋势的指标有哪些？
如何从这些指标中推测央行采取的行动。
11.货币市场与资本市场有什么区别？
这种区别是实际存在的还是人为规定的?
12。
经济先行指标、同步指标和滞后指标在描述经济活动方面有什么不同？
如何应用这些指标判断经济走势？
三、计算题:
企业年初没有A产品库存,1月份买进10件A产品，购买价格100元，2月份购买同样的10件A产品，购买价格120元，3月份销售A产品10件,销售价格130元，试计算先进先出法和后进先出法下的收益分别是多少？
分析通胀对收益影响.
先进先出法下：
收益=（130—100）*10=300元；
后进先出法下:
收益=（130-120）＊10=100元；
两者差额=300—100=200元；
后进先出法与现实市场交易和价值比较接近，提供比较现实的财务信息,在售价不变的情况下，因通胀原因挤出了200元收益。
若用先进先出法则夸大和现实的盈利能力，掩盖了因通胀引起的企业市场竞争力下滑的事实。
2.政府债券2007年收益率5。
6％，同年通货膨胀率2％，试计算2007年实际收益率是多少？
精确地计算:
实际收益率=（1+5。
6%）/（1+2％）-1=3。
53％；
粗略的计算:
实际利率=5。
6％-2％=3。
6％
3.如果20年期政府债券到期收益率8。
6％，ABC公司发行的20年到期的债券到期收益率11.5%，流动性附加率为0。
3%，试计算ABC债券违约风险是多少？
利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+流动性附加率+违约风险附加率+到期风险附加率；
20年期限ABC公司债券与20年期限国债的纯粹利率、通货膨胀附加率、到期风险附加率相同；
所以违约风险附加率=11.5%—8.6%-0。
3%=2。
6％；
假设2年期国债到期收益率5％,1年期国债到期收益率3％，纯粹利率1%，没有到期风险附加率，试计算第二个1年期国债的到期收益率，预期通货膨胀率在第1年和第2年分别是多少?
国债利率=纯粹利率+通货膨胀附加率
2年通货膨胀附加率=5％—1%=4％；
1年通货膨胀附加率=3％—1％=2％；
第2个1年的通货膨胀附加率为：
（2%+x）/2=4%；
x=6％；
第二个1年国债收益率=1%+6%=7%；
假设纯粹利率2％,预期通胀率第1年6%，第2年5%，以后为4％,国债没有流动性和违约性风险，如果2年期和5年期国债到期收益率都是8%，两种国债到期风险附加率分别是多少？
两年通货膨胀附加率=（6％+5%）/2=5.5％；
五年通货膨胀附加率=（6％+5%+4％+4%+4%）/5=4.6%;
国债利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+到期风险附加率；
两年期国债：
8%=2％+5.5%+到期风险附加率；
到期风险附加率=0.5%
五年期国债：
8%=2%+4。
6%+到期风险附加率;
到期风险附加率=1.4%；
6.假设2年期政府债券的利率为5%,1年期的为3%,实际无风险利率（纯粹利率）为1%，到期风险附加率为0,试计算1年后1年期的政府债券利率是多少？
第一年预期的通货膨胀率是多少？
第二年预期的通货膨胀率又是多少？
5％=1％+2年通胀率；
2年通胀率=4％；
3%=1%+1年通胀率；
第1年预期通胀率=2％；
（2%+第二个1年通胀率）/2=4%；
第二年预期通胀率=6%；
1年后政府债券收益率=1%+6％=7％；
7。
假设投资者预期明年通货膨胀率为5%,后年为3%，从第三年起维持在2％。
实际无风险利率（纯粹利率）为1。
5%,1年到期风险附加率0。
2%，每年增加0.1％，到第五年以后保持不变。
试计算1年期、2年期、3年期、4年期、5年期、10年期、15年期政府债券利率,并画出收益率曲线。
如果中国银行发行的债券属于AAA债券，债券的长期违约风险附加率为1.4％，画出中国银行债券的收益率曲线.
国债与中国银行AAA收益曲线.docx
国债利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+到期风险附加率;
1
2
3
4
5
10
15
纯粹利率
1.50%
50%
1.50％
通胀率
5.00%
00％
67%
67％
3.00%
2.67%
到期风险附加率
0.20％
0。
30％
40％
50％
60%
1.00%
国债收益率
70％
80％
57％
5.67％
77％
5.67%
8.如果实际无风险利率（纯粹利率）为2％，未来保持不变.预期3年内的年通货膨胀率为1。
8%，以后5年内每年通货膨胀率为2.4％，到期风险附加率为0。
15*（t-1）,t为债券期限，AA债券的违约风险附加率为1。
2％,试计算
（1）未来4年的预期平均通货膨胀率是多少？
（2）4年期政府债券的利率是多少？
（3）流动性附加率为0。
2％的4年期AA债券利率是多少?
（4）如果9年期政府债券利率为8%,第9年的通货膨胀率是多少?
8％=（x1+x2+x3）/3;
xi+x2+x3=5。
4%；
4年通胀率=（x1+x2+x3+2。
4%）/4=（5。
4%+2。
4%）/4=1。
95%;
4年到期风险附加率=0.15*（4—1）=0.45％;
4年期政府债券的利率=2％+1.95%+0。
45%=4.4％；
AA债券的利率=4.4%+0。
2％+1。
2%=5。
8%；
9年期到期收益率=0。
15＊（9—1）=1.2%；
8％=2％+9年通胀率+1。
2％;
9年通胀率=6。
8％；
8%=（x1+x2+x3+2。
4％+2。
4％+2.4％+2.4%+x9）/9=（5.4%+5*2。
4％+x9）/9;
x9=48。
3％
四、单项选择题：
1.宏观经济环境变化将给行业发展带来机会和风险，对宏观经济环境变化不敏感的行业是（
A．钢铁业
化工业C.发电业
D.食品业
2.如果经济发展预期将由繁荣期步入衰退期，企业将要做的最优财务决策是（
A．出售股份
B.回购公司股票C。
增加销售费用D。
进行资产重组
3.预测宏观经济发展趋势需要使用一些经济指标,其中判断经济走向所使用的先导指标是（D
国内生产总值GDP增长
B.物价指数CPI增长C.企业用电量增长
D.股票价格指数
4.在经济发展预期出现高的通货膨胀情况下，企业下列那些费用将出现滞后增长现象（
A．企业税费
B.人工成本
C。
材料成本
融资成本
5.政府出台家电下乡和以旧换新的财政补贴经济政策，预期将对家电制造类上市公司股票价格产生什么影响（A
）
A．上升
B.下降
横盘震荡
无影响
习题参考答案
四、单项选择题
2。
3.D
4.B
5。
第三章
一、思考题：
如何理解货币时间价值?
时间轴是如何描述时间价值分析的？
如果延长时间，现值将发生什么变化?
终值呢？
如何选择贴现率？
贴现率有哪些含义？
如果你现在愿意投资1000元，10年后可以获得5000元，你是否投资将考虑哪些因素呢？
3.什么是复利,与单利有什么不同？
你是否认同复利也是资金增长率的因子？
什么是年金？
列举实际生活中的年金例子。
如何计算不均衡的现金流现值呢？
什么是名义利率，与实际利率有什么不同？
如果存在通货膨胀，计算时间价值是选择名义利率？
还是选择实际利率呢？
6.试列举永续年金的例子。
永续年金每年现金流的终值是多少?
二、计算题:
假设半年后你将每半年存一笔钱,每次存入2000元，共存5次，银行存款利率为4％，3年后你的存款账户有多少钱？
如果你打算等额在3个月和6个月后存入一笔钱,银行存款利率为5％，1年后用这两笔存款和利息偿还8000元债务，你每次要存入多少钱?
第一题：
F=2000＊（F/A，2%,6）-2000=10616.24
F=8000=A＊（F/A，1。
25％，4）-A＊（F/A，1。
25％,2）=2。
0631*A
A=8000/2。
0631=3877。
65
2.假定投资者让你帮助其投资100亿元,时间是5年，5年后保证归还100亿元本钱,5年间所获得的投资收益40%属于投资者,60％属于你，你将如何设计理财产品呢？
若市场有5年期国债，为保证5年后100亿本金偿还，今天可选择部分本金投资5年期国债，将5年后要归还的100亿终值，按市场利率折现如5％，现值为78.35亿，将本金100—现值78.35=21。
65亿，投资于风险高的股票、房产、基金或字画等资产,获取高收益.若你只做一锤子买卖，不讲信用，你可以将21.65亿挥霍掉,到时归还100亿。
如果你的投资技巧比较高，可以减少在国债上的投资，如投资50亿国债，剩下50亿投资高风险项目等。
总之，将100亿本金分拆成不同资产组合，做风险可控的高收益投资.
3.假定你4年后将上大学，目前大学1年学费和生活费为2万元，预计每年增长2％,银行存款年利率为5%,你打算从现在起分5次等额存入一笔钱，满足上大学4年所需的费用，你每次要存入的钱是多少呢？
等额存钱现值=A＊（P/A,5%,5）＊（1+5%）=A＊4.546；
四年大学学费现值=2＊（1+2％）^4/（1+5％）^4+2＊（1+2％）^5/（1+5％）^5+2*（1+2％）^6/（1+5％）^6+2＊（1+2％）^7/（1+5％）^7=6.8246
A=6。
8246/4.546=1.50万元
公司拟购置一台设备，有A和B两种设备可供选择。
Ａ的价格比Ｂ高5000元，每年末可节约运营费1000元。
A和B经济寿命为6年，利率为8％，公司应选那种设备？
如果节约的运费发生在每年年中，应该选择那种设备？
若运营费发生在年末：
节约成本现值=1000＊（P/A,8％，6）=1000＊4。
6229=4622。
9元;
〈5000元;
选设备B
若运营费发生在年中:
节约成本现值=4622.9*（F/P，4％，1）=4622.9＊1.04=4807。
82元<
5000元；
4.公司打算从第3年起每年年末从银行提取现金5000元,连续提取4年,在利率为5%的情况下，公司现在应存入银行多少元？
现值=5000*（P/A，5％，6）-5000＊（P/A，5％,2）
=5000*（5.0757—1。
8594）=16081.5元
6.公司开出的付款条件是1-5年每年初付款3、3、4、4、4万元，若年利率为8％。
付款的现值是多少?
如果付款时间发生在每年年中，付款现值又是多少？
若付款发生在年初：
现值=3＊（P/A,8%，2）＊（1+8％）+4＊（（P/A,8%，4）-（P/A,8%，1））
=3＊1。
7833＊1.08+4＊（3.3121—0.9259）=15.32万元；
=3+3＊（P/F，8%,1）+4*（（P/A,8％，4）—（P/A，8%,1））=15。
32万元
若付款发生在年中：
现值01=3*（P/A，8％,2）+4*（P/A，8%,5）—4＊（P/A，8%,2）
=4*（P/A,8%，5）—1*（P/A，8％,2）=4*3。
9927—1.7833=14。
1785;
现值0=现值01*（1+4％）=14。
1785＊（1+4％）=14.7456万元
万元；
7.假设3年后你的存款将获得1000元,如果名义利率为5%,你存款的现值是多少？
如果未来几年通货膨胀率为2%，你3年后的1000元的实际价值是多少?
实际利率是多少?
如果对3年后的实际价值用实际利率折现,现值是多少?
现值=1000*（P/F，5%，3）=1000*0。
8638=863.8元；
实际价值=1000/（1+2%）^3=942。
32元；
假设你20年之后退休,为了在退休后15年内,每年可获得4万元,如果市场利率为8％，在退休前你每年要存多少钱？
你退休时账户里有多少钱？
如果通货膨胀为2%，现在1杯牛奶为2元钱,到你退休时，1杯牛奶将值多少钱？
存现现值=A*（P/A，8%,19）＊（1+8％）=A*10。
3719；
获得退休金现值=4＊（P/A，8％,34）-4*（P/A，8％，19）=7.9334
A=7。
9334/10.3719=0。
7649万元；
退休时1杯牛奶终值F=2＊（1+2％）^20=2.97元
三、单项选择题:
1.已知（F／A，10％,9）=13.579,则10年期10%的普通年金终值系数是（
17。
531
15。
937
14。
579
12.579
对于递延年金,下列说法不正确的是（ A ）。
A.有年金现值无年金终值
年金终值计算与普通年金相同
C.终值大小与递延期无关
第1次支付发生第2期末之后
计算先付年金终值系数时，可采用下列公式（ B ）计算.
（P/A，i，n）（1+i）
（F/A,i，n）（1+i）
C.（P/F,i，n）（1+i）
D.（F/P,i，n）（1+i）
4.普通年金是指在每期（ B ）等额收付的系列款项。
期初 B.期末 C.期中 D。
期内
预付年金与普通年金现值系数的不同之处在于（ D ）。
A。
期数要减1 B。
期数要加1，系数要减1
系数要加1 D.期数要减1,系数要加1
第三题1B
2.A
3.B
4.B5.D
6.C
第四章
1.如何理解风险内涵，风险与理财关系.
2.什么是系统风险与可分散风险，什么样的风险才能够得到风险补偿？
3.财务风险与经营风险有什么不一样，企业如何控制总体风险水平？
4.什么是预期收益率，方差、标准差和标准离差率，什么样的指标是测量风险最好的指标？
如何理解资本资产定价模型。
出租车的风险收益模式是什么？
关于标准差和标准离差率,下列描述正确的是（ A ）。
标准差是各种可能收益率偏离期望收益率的平均值
B.投资方案选择应以标准差为标准，选择标准差最小的方案为最优方案
C.标准离差率就是风险收益率
标准离差率反应了项目投资方案的性价比，是项目投资的选择标准
2.不同行业经营风险与财务风险并不等同，下列经营风险要低于财务风险的行业是（A
A.航空业
服装制造业
制药业
D.零售业
在金融领域，金融产品是虚拟资产，投资者最关注的风险是（
财务性风险
波动性风险
公司特有风险D。
经营性风险
4.预期收益率（期望值）是项目投资风险测量中需要计算的一个指标，反映了项目投资的（
C
A.风险收益
B.实际收益
C.风险中性
实际结果
企业向银行借款买入股票投资，该投资相当投资（
）金融资产。
买入股票B.卖出债券
买入远期合约
D.卖出股票期货
答案
三、单项选择题
3。
四，计算题
2.公司在2006年9月1日投资600万元购买股票100万股，在2007年的8月31日分得每股现金股利0.4元，并于2007年8月31日以每股8元的价格将股票全部出售，试计算股票投资收益率。
现值=600，终值=0。
4*100+8＊100=840；
840=600＊（1+k）；
投资收益率k=40％；
5.A股票的β值是1.35，B股票的β值是0。
9，股票市场的必要收益率是11%,无风险收益率是5%，试比较A股票的必要收益率要比B股票的高多少？
A股票收益率：
K=5%+1。
35＊（11％—5％）=13。
1％
B股票收益率:
K=5％+0。
9*（11%-5％）=10.4％
收益率高出：
MP=13。
1%-10.4%=2。
7%
假设投资者预期未来通货膨胀率为2％，实际无风险收益率为3%，市场风险溢价为6%，ABC公司股票β值为0。
8，则ABC公司的必要收益率是多少？
无风险收益=2％+3％=5%；
ABC公司必要收益率K=5%+0。
8*6%=9。
8%
第五章
1.在什么情况下要使用资本成本概念?
为什么项目折现率要等于同样风险水平的金融资产的预期收益率。
为什么说资本成本是机会成本？
如果你以8％的银行贷款利率为项目融资，项目的资本成本就是8%吗？
股权资本成本可使用不同方法估计，结果不同，说明了什么？
4.公司应付账款等资金来源是否构成资本成本？
5.在资本资产定价模型中如何选择无风险收益率？
无风险利率是否包含了通货膨胀率？
6.计算WACC时为什么要选择目标价值权重？
.二、计算题：
1.公司债券票面利率7％，期限10年，面值1000元,现在市场价格850元，计算债券到期收益率是多少?
如果公司所得税率25％，债务资本成本是多少？
6
7
8
9
—850
70
1070
到期收益率
9.38%
债务资本成本
7.03％
2.公司市场上优先股价格85元，优先股面值100元，每年股利10元，如果公司所得税率25％，优先股资本成本是多少？
优先股资本成本：
K=10/85=11.76％；
3.预计公司下一期股票股利为3元，预期股利将以2%的增长率成长，目前公司股票价格28元,计算股权资本成本是多少？
股利支付模型：
K=D1/P0+g=3/28+2%=12.74%
4.公司普通股市价为4。
0元,本年派发现金股利0.20元，预计每股收益增长率维持在5％,并保持50％的股利支付率，国债收益率5.5％，股票市场收益率10%，公司所得税率25%,公司普通股β值1.2，试使用股票股利估价模型和资本资产定价模型估计股权资本成本。
股票股利估价模型:
K=0.2＊（1+5％）/4+5％=10.25％
资本资产定价模型：
K=5.5％+1。
2*（10％-5。
5％）=10。
9%
5.公司长期资本4000万元，其中长期债券1000万元,资本成本１0％;
优先股股票1500万元，资本成本12％；
普通股股票1500万元,资本成本１7%.计算公司加权平均资本成本。
WACC：
K=1000/4000*10%+1500/4000＊12％+1500/4000＊17％=13.38％
6.公司每股收益2003年为4。
42元,2008年为6.50元，股利支付率为40％，股票价格为36元。
计算公司股利增长率,预期2009年股利是多少？
公司股权资本成本是多少？
50=4.42*（1+g）^5;
g=8。
01%；
2009年股利=6。
50＊40%*（1+8。
01％）=2.81
股权资本成本=2。
81/36+8.01%=15.82%
ABC公司资本结构包括25%的债务资本和75％的权益资本，无风险利率为5%,风险溢价为4％,公司所得税为25%，股权资本成本为13%.公司准备改变资本结构，将债务资本提升到50%，权益资本也为50％的水平，试计算改变资本结构后股权资本成本是多少？
能否用已有的银行贷款利率对债务资本成本估值?
13%=5％+beta＊4％;
beta=2；
2=无杠杆beta1*（1+（1—25%）＊25%/75%）；
无杠杆beta1=1。
6;
债务资本上升50％后，beta2=无杠杆beta1＊（1+（1-25％）＊50％/50%）=1.6*（2-25%）=2.8
股权资本成本:
K=5％+2.8*4％=16.2%;
1.在资本结构中，从个别资本成本角度来看，资本成本最高的是（
A.优先股
B.普通股
债券
D.长期银行借款
2.公司普通股市价为每股12元，本年发放股利每股0.6元，已知同类型股票预期收益率11％,
公司维持目前股价时的股利增长率是（
D）。
5.00％ B.6。
00％
68％
71％
公司本期发放股利为每股2。
5元，公司股利按10%固定增长.若普通股资本成本是18%，公司股票价格是（A
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