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1、吨，当天平仓10 手合约，成交价格2230 元/吨，当日结算价格2215 元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是（）。B（1 ）买进20手，价2220元/吨，平仓10手，价2230元/吨平仓盈亏10手10吨/手（2230-2220）元/吨=1000 元（2）剩余10 手，结算价2215 元/吨持仓盈亏10 手（2215-2220）元/吨=-500 元（3）保证金=10 手2215 元/吨5%=11075 元。15、某公司购入500吨小麦，价格为1300 元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州期货交易所做套期保值交易，小麦3 个月后

2、交割的期货合约上做卖出保值并成交。2 个月后，该公司以1260 元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果（其他费用忽略）为（ ）。（1 ）确定盈亏：按照“强卖赢利”原则，本题是：卖出保值，记为；基差情况：现在（1300-1330）-30，2 个月后（1260-1270）-10，基差变强，记为，所以保值为赢利。（2）确定数额：500（30-10）10000。16、7 月1 日，大豆现货价格为2020元/吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进200 吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大

3、连商品交易所进行套期保值。7 月1 日买进20 手9 月份大豆合约，成交价格2050 元/吨。8 月1 日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出20 手9 月大豆合约平仓，成交价格2060元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8 月1 日对冲平仓时基差应为（ ）元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。A、-30B、-30C、30D、30如题，（1）数量判断：期货合约是2010200吨，数量上符合保值要求；（2）盈亏判断：根据“强卖赢利”原则，本题为买入套期保值，记为；7 月1 日是（2020-2050）-30，按负负得正原理，基差变弱，才能保证有净盈利。因此8 月1日基差应-30。1

4、7、假定某期货投资基金的预期收益率为10%，市场预期收益率为20%，无风险收益率4%，这个期货投资基金的贝塔系数为（）。D本题关键是明白贝塔系数的涵义。在教材上有公式：（10%-4%）/（20%-4%）=37.5%。18、6 月5 日某投机者以95.45的价格买进10 张9月份到期的3个月欧元利率（EURIBOR）期货合约，6 月20 日该投机者以95.40 的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（）。A、1250 欧元B、-1250 欧元C、12500 欧元D、-12500 欧元95.45执行价格140，履行期权有利可图（以较低价格买到现价很高的商品），履约

5、盈利=150-140=10；买入看跌期权，当现市场价格150执行价格130，履约不合算，放弃行权。因此总收益=-30+10=-20。23、某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20 万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10%。该客户买入100 手（假定每手10 吨）开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800 元，当日该客户又以每吨2850 的价格卖出40 手大豆期货合约。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为（）。A、44000B、73600C、170400D、117600（1）平当日仓盈亏=（2850-2800）4010=20000 元当日开仓持仓盈亏=（2840-2800）（

6、100-40）10=24000 元当日盈亏=20000+24000=44000 元以上若按总公式计算：当日盈亏=（2850-2840）10+（2840-2800）10=44000 元（2）当日交易保证金=2840601010%=170400 元（3）当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600 元。24、某交易者在5 月30日买入1手9 月份铜合约，价格为17520 元/吨，同时卖出1 手11月份铜合约，价格为17570 元/吨，该交易者卖出1手9 月份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买入1 手11 月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100 元，且

7、假定交易所规定1 手=5 吨，试推算5月30 日的11 月份铜合约价格（）。A、17600B、17610C、17620D、17630本题可用假设法代入求解，设7 月30 日的11 月份铜合约价格为X如题，9 月份合约盈亏情况为：17540-17520=20 元/吨10月份合约盈亏情况为：17570-X总盈亏为：520+5（17570-X）=-100，求解得X=17610。25、如果名义利率为8%，第一季度计息一次，则实际利率为（）。A、8%B、8.2%C、8.8%D、9.0%此题按教材有关公式，实际利率i=（1+r/m）m-1，实际利率=1+8%/44 1=8.2%。26、假设年利率为6，年指

8、数股息率为1，6月30 日为6 月期货合约的交割日，4 月1 日的现货指数分别为1450 点，则当日的期货理论价格为（）。A、1537.02B、1486.47C、1468.13D、1457.03如题，期货理论价格现货价格期间资金成本期间收益145014506%/414501%/41468.13。27、在（）的情况下，买进套期保值者可能得到完全保护并有盈余。A、基差从-20 元/吨变为-30 元/吨B、基差从20 元/吨变为30 元/吨C、基差从-40 元/吨变为-30 元/吨D、基差从40 元/吨变为30 元/吨AD如题，按照强卖盈利原则，弱买也是盈利的。按照题意，须找出基差变弱的操作（画个数

9、轴，箭头朝上的为强，朝下为弱）：A 是变弱，B 变强，C变强，D 变弱。28、面值为100 万美元的3 个月期国债，当指数报价为92.76 时，以下正确的是（）。A、年贴现率为7.24%B、3 个月贴现率为7.24%C、3 个月贴现率为1.81%D、成交价格为98.19 万美元ACD短期国债的报价是100年贴现率（不带百分号）。因此，按照题目条件可知，年贴现率10092.767.24，加上百分号，A对；年贴现率折算成月份，一年有12 月，即4 个3 月，所以3 个月贴现率7.24%/41.81%，C 对；成交价格面值 （13 个月贴现率）100 万（1-1.81%）98.19 万，D对。29、

10、在五月初时，六月可可期货为$2.75/英斗，九月可可期货为$3.25/英斗，某投资人卖出九月可可期货并买入六月可可期货，他最有可能预期的价差金额是（）。A、$ 0.7B、$ 0.6C、$ 0.5D、$ 0.4由题意可知该投资者是在做卖出套利，因此当价差缩小，该投资者就会盈利。目前的价差为0.5.因此只有小于0.5 的价差他才能获利。30、某投资者以2100元/吨卖出5 月大豆期货合约一张，同时以2000 元/吨买入7 月大豆合约一张，当5 月合约和7 月合约价差为（）时，该投资人获利。A、150B、50C、100D、-80BD此题，为卖出套利，当价差缩小时将获利。如今价差为2100-2000=

11、100，因此价差小于100时将获利，因此应当选BD。31、某投资者在5 月份以700 点的权利金卖出一张9月到期，执行价格为9900 点的恒指看涨期权，同时,他又以300 点的权利金卖出一张9 月到期、执行价格为9500 点的恒指看跌期权，该投资者当恒指为（）时，能够获得200 点的赢利。A、11200B、8800C、10700D、8700CD假设恒指为X时，可得200 点赢利。第一种情况：当X9900 此时卖出的看跌期权不会被行权，而卖出的看涨期权则会被行权。700+300+9900-X=200 从而得出X=10700。32、7 月1 日，某交易所的9 月份大豆合约的价格是2000 元/吨，

12、11 月份的大豆合约的价格是1950元/吨。如果某投机者采用熊市套利策略（不考虑佣金因素），则下列选项中可使该投机者获利最大的是（）。A、9 月份大豆合约的价格保持不变，11 月份大豆合约价格涨至2050 元/吨B、9 月份大豆合约价格涨至2100 元/吨，11 月份大豆合约的价格保持不变C、9 月份大豆合约的价格跌至1900 元/吨，11 月份大豆合约价格涨至1990元/吨D、9 月份大豆合约的价格涨至2010 元/吨，11 月份大豆合约价格涨至1990元/吨如题，熊市就是目前看淡的市场，也就是近期月份（现货）的下跌速度比远期月份（期货）要快，或者说，近期月份（现货）的上涨速度比远期月份（期

13、货）要慢。因此套利者，应卖出近期月份（现货），买入远期月份（期货）。根据“强卖赢利”原则，该套利可看作是一买入期货合约，则基差变弱可实现赢利。现在基差现货价格期货价格2000-195050，A基差-50，基差变弱，赢利50（-50）100；B 基差150，基差变强，出现亏损；C基差-90，基差变弱，赢利50-（-90）140；D 基差20，基差变弱，赢利50-2030。所以选C。33、某多头套期保值者，用七月大豆期货保值，入市成交价为2000 元/吨；一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2060 元/吨。同时将期货合约以2100元/吨平仓，如果该多头套保值者正好实现了完全保护，则应该保值者现

14、货交易的实际价格是（ ）。A、2040 元吨B、2060 元吨C、1940 元吨D、1960 元吨如题，有两种解题方法：（1）套期保值的原理，现货的盈亏与期货的盈亏方向相反，大小一样。期货 现货，即210020002060-S；（2）基差维持不变，实现完全保护。一个月后，是期货比现货多40 元；那么一个月前，也应是期货比现货多40 元，也就是2000-401960元。34、SP500指数期货合约的交易单位是每指数点250 美元。某投机者3 月20 日在1250.00 点位买入3 张6 月份到期的指数期货合约，并于3月25 日在1275.00 点将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，他

15、的净收益是（）。A、2250 美元B、6250 美元C、18750 美元D、22500 美元如题，净收益=3250（1275-1250）=18750。35、某组股票现值100 万元，预计隔2 个月可收到红利1 万元，当时市场利率为12%，如买卖双方就该组股票3 个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为（ ）元。A、19900 元和1019900 元B、20000 元和1020000 元C、25000 元和1025000 元D、30000 元和1030000 元如题，资金占用成本为：100000012%3/12=30000股票本利和为：10000+100001/12=10100净持有

16、成本为：30000-10100=19900元。合理价格（期值）现在的价格（现值）净持有成本1000000+19900=1019900 万。36、2004 年2月27日，某投资者以11.75 美分的价格买进7 月豆粕敲定价格为310美分的看涨期权_，然后以18 美分的价格卖出7 月豆粕敲定价格为310美分的看跌期权，随后该投资者以311 美分的价格卖出7 月豆粕期货合约。则该套利组合的收益为（）。A、5 美分B、5.25 美分C、7.25 美分D、6.25 美分如题，该套利组合的收益分权利金收益和期货履约收益两部分来计算，权利金收益-11.75186.25 美分；在311的点位，看涨期权行权有利

17、，可获取1 美分的收益；看跌期权不会被行权。因此，该套利组合的收益=6.25+1=7.25 美分。37、某工厂预期半年后须买入燃料油126,000加仑，目前价格为$0.8935/加仑，该工厂买入燃料油期货合约，成交价为$0.8955/加仑。半年后，该工厂以$0.8923/加仑购入燃料油，并以$0.8950/加仑的价格将期货合约平仓，则该工厂净进货成本为（）/加仑。A、0.8928B、0.8918C、0.894D、0.8935如题，净进货成本现货进货成本期货盈亏净进货成本现货进货成本期货盈亏0.8923（0.89500.8955）0.8928。38、某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交

18、易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50 元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）。A、盈利3000 元B、亏损3000 元C、盈利1500 元D、亏损1500 元如题，考点（1）：套期保值是盈还是亏？买入套期保值，记为；基差由-20 到-50，基差变弱，记为；两负号，负负得正，弱买也是赢利。考点（2）：大豆合约每手10 吨考点（3）：盈亏=10（50-20）3000是盈是亏的方向，已经在第一步确定了，第（3）步就只需考虑两次基差的绝对差额。39、某进口商5 月以1800 元/吨进口大豆，同时卖出7 月大豆期货保值，成交价1850 元/吨。该

19、进口商欲寻求基差交易，不久，该进口商找到了一家榨油厂。该进口商协商的现货价格比7 月期货价（）元/吨可保证至少30 元/吨的盈利（忽略交易成本）。A、最多低20B、最少低20C、最多低30D、最少低30套利交易可比照套期保值，将近期月份看作现货，远期月份看作期货，本题可看作一个卖出期货合约的套期保值。按照“强卖赢利”原则，基差变强才能赢利。现基差-50 元，根据基差图可知，基差在-20 以上可保证盈利30 元，基差=现_货价-期货价，即现货价格比7 月期货价最多低20 元。如果出现范围的，考友不好理解就设定一个范围内的特定值，代入即可。）40、上海铜期货市场某一合约的卖出价格为15500 元/

20、吨，买入价格为15510 元/吨，前一成交价为15490 元/吨，那么该合约的撮合成交价应为（）元/吨。A、15505B、15490C、15500D、15510撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格，即：当bpspcp，则最新成交价= sp；当bpcpsp，则最新成交价= cp；当cpbpsp，则最新成交价= bp。因此，如题条件，该合约的撮合成交价为15500。41、某投资者在2 月份以300 点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500 点的恒指看涨期权，同时，他又以200 点的权利金买入一张5 月到期、执行价格为10000 点的恒指看跌期

21、权。若要获利100 个点，则标的物价格应为（）。A、9400B、9500C、11100D、11200AC如题，该投资者买入权利金最多支付300+200点。期权履约收益=10500-10000=500 点，获利100 个点，因此，该投资者标的物的最低执行价格=10000-600=9400；最高执行价格=10500+500=11000。42、以下实际利率高于6.090%的情况有（）。A、名义利率为6，每一年计息一次B、名义利率为6，每一季计息一次C、名义利率为6，每一月计息一次D、名义利率为5，每一季计息一次BC首先要知道6.090%是6%半年的实际利率，根据“实际利率比名义利率大，且实际利率与名义利率的差额随着计息次数的增加而扩大”的原则。如题，实际利率高于6.090%的要求，只有计算周期是季和月的情况。43、某投资者在5 月份以30 元/吨权利金卖出一张9月到期，执行价格为12