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1、?3 项目背景及概况?3 工作内容?4 交通量及通行收入? 概述 项目背景及概况 成都第二绕城高速公路是四川高速公路网规划和成都综合运输体系的主要组成部分。项目起于广汉境新丰场南侧龙居寺附近，之后沿顺时针方向环状前行，途经广汉、青白江、金堂、龙泉驿、简阳、双流、新津、崇州、温江、郫县、新都和彭州共12个区县市，闭合于成绵高速公路起点。全长公里。项目总投资亿元，平均每公路造价万元。该高速路的建设，能有效缓解现有绕城高速公路交通压力，分流城市过境交通，完善 西部综合交通枢纽，引导城市空间和产业合理布局，并将极大地促进成都市二、三圈层之间及区县市、广汉市、简阳市的经济发展，同时对确立成都作为西部综合

2、交通枢纽龙头将起到十分重要的积极作用。 第二绕城高速公路将经青白江玉虹公社跨越毗河至姚渡镇东侧；路线在金堂境内跨拟建南部-成都高速公路、遂宁-成都铁路至青白江廖家；路线上跨成南高速、穿越龙泉山隧道（9885米/6座，最长隧道2880米）、上跨拟建成安渝高速至简阳周家；经龙泉湖东侧，在石盘东南侧跨越成渝高速公路至贾家东侧；经坛罐乡至三岔湖，跨越在建三岔湖旅游快速通道、穿越龙泉山隧道（6330米/4座，最长隧道4110米）至双流永兴；路线自永兴、三星场之间通过，跨越华大路、新成仁路、拟建成自泸高速公路至煎茶，跨越国道G213老成仁路、府河进入新津境内；路线在普兴附近先后跨越成昆铁路、成雅高速公路至

3、花园镇；路线跨越大件路及拟建成绵乐客运专线铁路、成新浦大道、金马河进入崇州境内；经三江、大划，自崇州与羊马之间跨越成温邛高速公路，经太平场西侧跨越金马河进入温江境内；经镇子跨越成青快速通道进入郫县境内；路线在友爱镇跨越IT大道、成灌高速公路、随后又相继跨越国道G213、在建成灌高速铁路、下穿拟建成都-彭州铁路自三道堰成都自来水六厂取水口下游500米处通过，路线跨越沙西线之后进入新都境内；路线在新繁北侧跨越成彭高速公路及省道S105，路线跨越青白江河后进入彭州境内；经蒙阳镇南侧进入广汉境内；经广兴北侧、跨越宝成铁路、拟建成兰铁路及成绵乐客运专线铁路、上跨国道G108老川陕路、大件路至青白江；路线

4、跨越青白江河后，闭合于起点成绵高速公路。 本项目设计标准为路基宽度米宽的四车道高速公路，设计时速80公里/小时，项目开始建设日期为2009年12月16日，合同通车时间：2012年12月31日，于项目进展顺利，预计2012年9月通车。工作内容 本报告的主要工作内容包括： 项目运营期间的交通量预测研究； 依据交通量预测研究成果计算项目运营期间年通行费收入； 评估项目运营期间的营运养护费用； 进行项目财务评价。 交通量及通行费收入 表2-1成都第二绕城高速公路未来全线加权平均日交通量及通行费预测成果表 年份 分收费车型交通量 一类车 二类车 2899 3138 3390 3648 4148 4689

5、 三类车 1269 1374 1484 1597 1816 2053 四类车 629 681 735 791 899 1017 五类车 306 332 359 386 438 496 合计 自然数 10843 11739 12678 13645 15516 17537 标准车 15433 16706 18045 19421 22082 24959 通行费收入 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 5740 6214 6710 7222 8213 9283 12179 52313 56496 60810 69147 78150 2018年 2019年 2020年

6、 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年 2029年 2030年 2031年 2032年 2033年 2034年 2035年 2036年 2037年 2038年 2039年 2040年 2041年 10434 11102 12678 13425 14174 14925 15666 16397 17120 17820 18496 19142 19757 20324 21538 22034 22475 22858 23180 23435 23628 23748 23800 23791 5271 5608 4850 5136 5423 5710

7、 5993 6273 6550 6817 7075 7324 7558 7775 6273 6417 6546 6657 6751 6825 6881 6916 6931 6929 2307 2454 2525 2674 2823 2973 3120 3267 3410 3550 3684 3813 3935 4049 4109 4204 4288 4361 4423 4471 4508 4531 4541 4539 1144 1217 1474 1561 1648 1736 1822 1906 1991 2073 2151 2226 2297 2364 2815 2880 2938 2988

8、 3030 3063 3088 3104 3110 3110 556 592 757 801 846 889 935 978 1021 1062 1102 1142 1178 1212 1512 1547 1577 1604 1627 1644 1658 1666 1670 1670 19711 20973 22283 23596 24913 26233 27536 28820 30091 31321 32508 33646 34724 35723 36246 37082 37824 38468 39011 39438 39764 39966 40052 40039 28053 29849 3

9、1693 33561 35434 37312 39166 40991 42799 44549 46237 47855 49388 50810 52144 53348 54415 55341 56123 56736 57206 57496 57620 57603 87846 93463 98752 101432 107092 112766 116537 121968 131285 136657 141836 149108 153889 153563 157659 161291 164517 167323 174926 176853 178303 179215 179607 142649 营运养护

10、成本评估 高速公路营运养护费用内容 管理处和收费站人员费用 该部分费用包括管理处和收费站人员的工资及附加、职工福利、住房公积金、各种劳动保险等费用。根据已通车高速公路实际情况，折算为通车年每公里万元/年、年增长按3%计算。 公司人员费用 公司人员费用主要是指公司管理人员的工资、奖金、津贴、福利等开支。 公用经费 公用经费包括车辆使用费、生产生活用电、日常公用经费和其他费用等。 日常养护费用 日常养护是为了保持高速公路及其附属设施的正常使用功能而安排的经常性保养和修补其轻微损坏部分的作业。主要包括路面清扫，除雪，分隔带保洁，整修路肩、边坡，排水设施疏通，地道抽水，路面小型病害处理，桥梁伸缩缝清理

11、，绿化的抚育管理、补植，沿线标志、护栏清洗、局部维修等。本项目道路按通车年每公路10万元/公里，隧道日常养护费按100万/座公里，年增长3%。 专项养护费用 桥面铺装：成都第二绕城高速是沥青混凝土路面，参考其它公路的实际，在项目公路开通5年后就会出现需要专项养护的路面和桥面，因此建议在项目建成以后第6年，即2018年开始桥面的专项养护，每年养护的桥面为总数的10%。按通车年每公里万元/年、年增长3%计算。 路面工程：路面的专项养护是针对如车辙等路面病害采取的养护措施，具体视损坏程度而定。伸缩缝：具体视损坏程度而确定更换时间。防撞护栏：建议每年都分配一定的费用用于防撞护栏的养护。 道路标线、交通

12、标志：建议每年预算分配一定的费用用于路面标线和交通标志的维护。灾害防治和抢修：项目公路地处河网密布、降水充沛的地区，各种自然灾害可能对公路造成损坏，建议每年预算分配用于地质或自然灾害的防治以及水毁抢险等。 大修费用 大修主要是对已达到使用寿命的路面等进行全面翻修，恢复其原始设计状态，或对洪水、地震等造成的重大损坏，进行及时修复，保证其正常使用。一般来说，大修的主要内容包括：较大的挡土墙、护坡的重建或增建，重大水毁路基的回复或整段软土地基的处理，周期性或预防性的整段路面改善工程、加铺面层，预计每10年进行一次大修，第一次大修费用按每公里350万元，第二次大修费用按年均增长3%计算，隧道大修费用按

13、800万/座公里，为缓解交通影响，每次大修于5年内完成。 营运养护费用评估 参考四川省已通车高速公路的营运养护费用的实际，同时结合四川内同类项目的实际情况，经评估，成都第二绕城高速公路运营期间营运养护费用见表3-1。 表3-1 成都第二绕城高速公路营运养护成本估算表单位：万元 项目 1. 营运费用 收费站人员费用 公司人员费用 公用经费 2. 养护费用 日常养护a. 日常保洁b. 绿化工程c. 路面工程d. 路基工程e. 桥、隧工程f. 交通安全设施g. 服务管理设施 专项养护费用 3. 大修费用 4. 备用金 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2

14、020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 1103 4410 4543 4679 4819 4964 5113 5266 5424 5587 5754 5927 6105 6288 6477 6671 1818 1873 1929 1987 2046 2108 2171 2113 2177 2242 2309 2379 2450 2524 1655 1705 1756 1809 1863 1919 1976 2556 2632 2711 2793 2876 2963 359 1435 1478 1523 1568 1615 1664 1714 1765 41

15、7 1668 1718 1770 1823 1878 1934 1992 2052 327 1307 1346 1386 1428 1470 1515 1560 1607 504 2017 2078 2140 2205 2271 2339 2409 2481 3052 340 1351391441481521571621671721 1772 1826 1880 1937 1995 2055 8 9 1 4 9 5 2 1 75 78 80 82 85 87 90 93 95 98 16 65 67 69 71 73 23 91 94 96 99 102 105 109 112 115 119

16、 122 126 130 133 137 90 360 371 382 393 405 417 430 443 456 470 484 498 513 529 544 101 403 415 427 440 453 467 481 495 510 525 541 557 574 591 609 29 115 119 122 126 130 134 138 142 146 150 155 159 164 169 174 62 247 254 262 270 278 286 295 304 313 322 332 342 352 362 373 20 78 80 83 85 88 90 93 96

17、 99 102 105 108 111 115 118 165 659 679 699 720 742 764 787 810 835 860 886 912 940 968 9979991 9991 9991 9991 999150 202 208 214 220 227 234 241 248 256 263 271 279 288 296 305 1657 6629 6828 7033 7244 7461 7685 7916 8153 18389 18641 18901 19168 19443 9735 10028 总营运养护费用 项目 1. 营运费用 收费站人员费用 公司人员费用 公用

18、经费 2. 养护费用 日常养护a. 日常保洁b. 绿化工程c. 路面工程d. 路基工程e. 桥、涵工程f. 交通安全设施g. 服务管理设施 专项养护费用 3. 大修费用 4. 备用金 总营运养护费用 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 6871 7077 7289 7508 7733 7965 8204 8450 8704 8965 9234 9511 9796 10090 2236 2303 2372 2444 2517 2592 2670 2750 2833 2918 3005 3095

19、 3188 3284 2599 2677 2758 2840 2926 3013 3104 3197 3293 3392 3493 3598 3706 3817 2035 2097 2159 2224 2291 2360 2430 2503 2578 2656 2736 2818 2902 2989 3143 3237 3335 3435 3538 3644 3753 3866 3982 4101 4224 4351 4481 4616 2116 2180 2245 2313 2382 2453 2527 2603 2681 2761 2844 2930 3017 3108 101 104 1

20、07 111 114 117 121 124 128 132 136 140 144 149 142 146 150 155 159 164 169 174 179 185 190 196 202 208 561 578 595 613 631 650 670 690 710 732 754 776 800 824 627 646 665 685 706 727 749 771 794 818 843 868 894 921 179 185 190 196 202 208 214 221 227 234 241 248 256 264 385 396 408 420 433 446 459 4

21、73 487 502 517 532 548 565 122 125 129 133 137 141 145 150 154 159 163 168 173 179 1027 1058 1089 1122 1156 1190 1226 1263 1301 1340 1380 1421 1464 1508 314 324 333 13428 13428 13428 13428 13428398 410 422 435 448 462 343 354 364 375 387 10328 10638 10957 24714 25052 25401 25760 26130 13084 13476 13

22、880 14297 14726 15168 财务评价 投资项目财务评价是项目投资决策的基本方法,投资项目财务评价包括财务盈利能力评价和债务清偿能力评价,其方法包括静态和动态评价方法两大类。于公路项目的特殊性，利用静态的财务评价方法有可能导致投资决策失误，因此，本财务评价结合项目的特点采用动态财务评价方法主要对投资项目进行财务盈利能力评价。 本部分主要是根据前文所述交通量、通行费收入、营运养护成本估算的结果，通过财务评价的基本方法进行分析论证，对投资成自泸高速公路这一经济行为的经济合理性作出评价。 基本依据 1、经济评价以国家发改委和建设部发改投资【2006】1325号文颁发的建设项目经济评价方

23、法与参数（第三版）； 2、住房和城乡建设部、交通运输部，建标【2010】106号公路建设项目经济评价方法与参数； 3、交通运输部，交规划发【2010】178号公路建设项目可行性研究报告编制办法； 4、四川省人民政府川府函【2011】68号四川省地方教育附加征收使用管理办法； 5、财政部财工字199759号颁发的高速公路公司财务管理办法； 分析方法 财务评价采用动态分析方法即现金流量分析，在编制现金流量表和损益表的基础上，计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期等指标，其中财务内部收益率为项目的主要盈利性指标。 就现金流量分析本身来说分为三个层次，第一层次是项目现金流量分析，第二层次是项目资本

24、金现金流量分析，第三层次是投资各方现金流量分析。第一层次的现金流量分析是建立在融资前分析的基础之上，称之为融资前分析，它不受融资方案的影响；第二层次的现金流量分析称之为融资后分析，它是投资者最终决策的最重要的指标，也是比较和取舍投资方案的重要依据；第三层次的现金流量分析，是为了考察投资各方的具体收益。 从上述分析，结合本项目的实际情况，本报告进行第一层次和第二层次的现金流量分析，即融资前和融资后分析。通过现金流量分析，进行财务内部收益率等评价指标的计算，从而分析投资的经济合理性。 融资方案 成都第二绕城高速公路建设资金采取项目资本金和间接融资的方式筹集资金，其中项目总投资的%采用银行贷款，项目

25、总投资的%为项目资本金。 分析参数和基本假设 项目总投资和资金使用计划 四川省交通厅川交函【2009】764号对该项目初步设计及概算进行了批复，总概算核定为万元。资本金为亿元占总投资的%，建设贷款为49亿元，占总投资的%。建设年度各年投资数量：2009年为亿元，2010年为亿元，2011年为19亿元，2012年为亿元。建设期各年借款数量：2009年为5亿元，2010年为亿元，2011年为19亿元，2012年为亿元。 评价期限 本项目2009年开工，预计2012年9月底前通车，收费期限为28年290天。为计算方便，因此，评价期限确定为2009年至2041年10月。 税率 根据财政部、国家税务总局

26、关于公路经营企业车辆通行费收入营业税政策的通知规定，高速公路营业税按通行费收入的3%计取；城市建设维护按营业税的7%计取；教育附加按营业税的3%计取；根据川府函201168号号四川省人民政府四川省人民政府关于印发四川省地方教育附加征收使用管理办法的通知（从2011年2月1日起执行），四川省地方教育附加费按营业税的2%计取。故本项目营业税及附加综合税率按通行费收入的%计取。 根据2007年3月16日审议通过的中华人民整合国企业所得税法，所得税税率按利润总额的25%计。 银行借款及其偿还原则 按项目公司与银行签署的协议约定：项目银行贷款期限为25年；贷款利率按国家5年期基准贷款利率下浮10%；建设

27、期间偿还利息；运营期间根据公司现金流情况在贷款期限内合理安排偿还本、息，从企业经营的角度，不考虑提前偿还贷款。 经营权摊销 公路经营权摊销以公路初始投资总额在经营期内平均摊销计算。 其它收入 高速公路在经营期间除通行费收入外，在服务区、加油站、广告、路政等方面也将产生一些收入，于该项收入无法预计，参考已通车高速公路除主营外的收入情况，成自泸高速公路其他收入按通车年1100万元计算，以后年度参照交通量的增长幅度计算。 财务评价指标计算 1.融资前分析 全部投资：融资前分析又称全部投资现金流量分析，概算投资减去建设期贷款利息作为融资前分析的全部投资。 融资前财务基准折现率：以项目综合贷款利率%作为

28、融资前财务基准折现率。 通过编制本项目全部投资现金流量表计算得到成都第二绕城高速公路全部投资的盈利能力指标，见附表一。 附表一 资本金现金流量分析表单位：万元 年份 1、现金流入 收费收入 其他收入 2、现金流出 项目资本金 建设投资 经营成本 营业税金及附加 所得税前净现金流量2009 0 0 0 95000 45000 95000 0 0 -95000 -95000 2010 0 0 0 221000 87025 221000 0 0 -221000 -316000 -211,281 -302,103 2011 0 0 0 190000 0 190000 0 0 -190000 -5060

29、00 -181,644 -483,748 2012 12454 12179 275 118016 47700 116000 1607 409 -105562 -611562 -100,920 -584,668 2013 53413 52313 1100 8186 0 0 6428 1758 45227 -566335 43,238 -541,429 2014 57662 56496 1166 8518 0 0 6620 1898 49144 -517191 46,983 -494,447 2015 62046 60810 1236 8862 0 0 6819 2043 53184 -46400

30、7 50,845 -443,602 2016 70457 69147 1310 9347 0 0 7024 2323 61110 -402898 58,422 -385,179 2017 79539 78150 1389 9860 0 0 7234 2626 69679 -333219 66,615 -318,565 2018 89318 87846 1472 10403 0 0 7451 2952 78915 -254303 75,445 -243,120累计所得税前净现金流量 净现值 累计净现值-90,822 -90,822 内部收益率 11% 动态投资回收期 年 备注;建设期：2009 运营期：2041财务基准折现率：%*%*90%=% 营业税金及附加：收费收入*%净现值：NPV（%,营业税金及附加） 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 156703 153563 3140 29530 0 0 24370 516