财务报表结构分析Word文件下载.docx

1、L.稅後純益與長期資金的比率償債能力分析A.流動比率B.速動比率C.現金比率D.運用資本與流動資產的比率E.短期 （銀行 ）借款與流動資產的比率F.長期 （銀行 ）借款與股東權益的比率投資比率分析A.現值法B.淨現值法C.內部報酬率法D.普通股股票報酬率法E.債券報酬率法F.損益平衡分析法報酬率分析A.固定資產比率1.計算公式： 固定資產 / 資產總額2.判定：就資金運用的觀點，本比率愈低愈佳。3.分析：*表示企業固定資產佔資產總額的比率，用以觀察企業的固定資產有無呆滯資金的現象，就資金運用角度來看 比率愈低表示較沒有呆滯資金。*就買賣業而言此比率應較低，因為買賣業不像製造業有較多的設備投資。

2、4.實例 :類別公司固定資產比率86878889電子台積電0.5690.5930.5550.607該產業平均0.285金融保險中國產險0.03050.02990.0300.0320.025由上表可知，就資金運用角度來看，台積電與中國產險比率均較產業平均水準要高，顯示該公司的固定資產投入較多，呆滯資金較多，均不利資金運用。TOPB.固定資產與資本比率1.公式：固定資產 / 股東權益總額*本比率用以測量企業投資人所投入的資本中，用於經常營業的數額的大小，若比率較高，表示企業用於資金用於固定資產投入較多，而使用於日常營運的資金較少。*就買賣業而言此比率應更低，因為買賣業不像製造業有較多的設備投資。固

3、定資產與資本的比率0.8890.8760.7420.7910.4620.0910.0700.0780.0850.211由上表可知，台積電業主所投入的資金多數都用於固定資產上 ，顯示 IC 製造業的特性，需要大量資金投資於設備等資產 ，顯示出此產業的高風險性 ；至於中國產險則相較平均較低，顯示業主投入多用於營運上，無須投入大筆資金於設備等資產上。C.固定資產與長期負債的比率固定資產 / 長期負債本比率愈高愈佳，最好大於 3。*本比率用以衡量企業對於長期債權人提供安全保障的程度，此比率高，表示業主的投資財力很雄厚。*依美國金融家林肯先生的意見：穩健的金融家，對於般企業所發行的公司債，須三倍的固定資

4、產為其擔保固定資產與長期負債的比率3.0832.9424.4787.142.119沒有3.577由上表可知，台積電無論從產業平均比較或從近幾年的變化來看 ，均顯示其資產愈來愈雄厚，對債權人提供安全的保障愈來愈高，而中國產險由於沒有長期負債，無法反應此比率的效果 固定資產與長期資金的比率D.固定資產 /（ 股東權益總額 + 長期負債 ）本比率愈高愈佳。*目前企業界常用此比率來測定期資本結構的程度，本比率高表示資本結構良好。*對企業經營來說，本比率可知企業的投資於設備的資金是否來自於長期資金，如此財務部門無須經常調度資金。類別 公司 固定資產與長期資金的比率0.6900.6750.6360.712

5、0.3790.0710.0790.199由上表可知，台積電長期資金支出多來自長期資金而來，顯示財務結構良好，無須經常調度資金，另從趨勢看，台積電此比率也相當穩定；相反地，中國產險經常須長短期資金的調度，資金調度頻繁，財務結構較不健全。E.淨值比率股東權益 / 資產總額就財務結構觀點，本比率愈高愈佳。*企業資產的來源有二，為股東所投入的資金，另為企業賒帳或長短期借款而來，若此比率較高表示企業向外借款的負債較小，財務結構較健全。淨值比率0.6400.6770.7480.7680.6170.3350.4240.3830.3820.118由上表可知，台積電與中國產險企業向外借款所產生的負債較小，財務結

6、構均不錯，且就近年趨勢來看 ，兩家也有不錯的表現 ，特別在台積電向外借款逐年下降！財務結構更趨健全。F.負債比率負債總額 / 資產總額就財務結構來看，本比率愈低愈佳。*若負債佔資產的總額愈低，表示業主權益佔資產總額愈高，即業主投資愈多，企業的投資財力較佳。負債比率0.3600.3230.2520.2320.6650.5760.6180.882由上表可知，台積電的業主投資財力較雄厚，且台積電此比率逐年下降，顯示業主的財力愈來愈好；至於中國產險則較薄弱，且最近幾年有微幅上升的趨勢，顯示業主投資有下降的趨勢。G.股東權益總額對負債總額的比率股東權益總額 / 負債總額對於債權人而言，本比率愈高愈佳；但

7、對於企業經營人，若過高表示資金不善於運用。*企業經營時的資金來源有二：一為投入資本的方式，另為賒帳、短長期借款，故本比率表示股東所提供的資金與對外界債權人所提供資金的比率。*對於債權人而言，本比率愈高表示若當企業發生財務危機致必須清算時，可提供債權人更多的保障。*對於企業經營者若太高表示其資金的調度運用效率不佳。*本比率若大於 1 表示良好。股東權益總額對負債總額的比率1.7752.1002.9713.3040.7730.5040.7350.6210.619由上表可知，台積電此比率逐年上升 ，表示對債權人的保障愈來愈穩固且比產業平均高出甚多，至於中國產險，此比率波動不大且較產業平均為低，對債權

8、人的保障較弱。H.股東權益與長期負債的比率股東權益總額 / 長期負債*本比率表示企業對於長期債權人所提供的保障程度。*對於債權人而言，本比率愈高表示若當企業發生財務危機致必須清算時，可提供長期債權人更多的保障。股東權益與長期負債的比率3.4693.3596.0389.0267.194由是表可知，台積電雖然此比率逐年上升，但以八十八年為例，仍較該產業平均為低，應是其長期負債較高所致，顯示其對長期資金的需求較為殷切。I.運用資本與資產總額的比率（流動資產 - 流動負債） / 資產總額*運用資本流動資產 -流動負債。*本比率用以側定企業理財適不適當，本比率愈高表示理財愈適當。*若本比率較低表示：其流

9、動負債過多或固定資產過高。*通常買賣業因固定資產的投入較多，故其比率較低。運用資本與資產總額的比率0.1260.1470.1510.1310.5220.5780.536由上表可知，台積電本比率偏低，應與其固定資產投入過高所致，另方面，中國產業本比率較高，主要是因服務業較少固定資產所致。J.槓桿比率負債總額 / 股東權益總額就債權保障觀點，本比率愈低愈佳。*本比率用以衡量企業對債權人提供保障的程度。*本比率愈低表示企業的財務結構較佳。槓桿比率0.5630.4760.3370.3031.9851.3611.6111.616由上表可知，台積電本比率逐年降低且較產業平均為低，顯示其槓桿結構頗佳，對債權

10、人提供足夠的保障 ，另方面，中國產險近三年此比率有增加的趨勢且較產業平均水準為差，值得業主留意。A. 存貨週轉率營業成本 / 存貨*本比率愈高，表示營業時間商品存貨的銷售速度愈高，存貨控制良好。*存貨：係指全年平均存貨為基礎 ，可以用 1 月底的存貨加上 12 月底的存貨額後除以 2得來，即（期出存貨 + 期末存貨） /2 。存貨週轉率4.847.789.038.427.8由上表可知，就台積電而言，近年存貨銷售速度有加快的趨勢且較產業平均為高，故其存貨控制極佳。B.應收帳款週轉率營業收入 / 應收帳款本比率愈高表示收款成效愈好。*表示應收帳款在營業期間內的週轉次數，藉以測度企業的收款成效。*本

11、比率需和平均收款期比較才有意義。銷貨淨額 / 全年日數可得每天淨銷金額，而應收帳款 / 每日淨銷金額即可得平均收款期，也就是全年日數 / 應收帳款週轉率。*通常市場景氣時，由於應收帳款減少，故應收帳款週轉率上升；相反市場不景氣時，此比率會下降。*實務上，若能得知賒銷金額的值來除以應收帳款，其所得的值更能反應收款的成效。應收帳款週轉率4.996.975.976.115.71.752.021.701.44由上表可知，台積電的收款效率逐年提高，且較產業平均為高，故其應收帳款週轉率頗佳；至於中國產險，近三年此率逐年下降，顯示其收款效率欠佳，應特別注意與改進。C.營業循環日數 360/ 存貨週轉率 +

12、360/ 應收帳款週轉率本日數愈低愈佳。*全年日數 / 存貨週轉率可得存貨週轉日數；全年日數 / 應收帳款週轉率可得應收帳款週轉日數。*營業循環是指企業投入現金，購買商品或原料等，出售以後，再收回現金的週而復始的過程。*通常製造業營業循環日數較高，買賣業較低。營業循環日數146.5597.96100.16101.65109.31由上表可知，台積電營業循環日數近年的波動趨勢不明顯，但較產業平均為低，顯示其仍具有競爭力。D. 運用資本週轉率 TOP營業收入 / （流動資產 -流動負債）本比率愈高表示運用資本的使用效率愈高。*表示運用資本每元在營業期間的週轉次數，比率愈高表示運用資本使用效率愈好。*

13、通常買賣業較製造業為高。固定資產與長期資金的比率3.212.753.013.714.31.431.211.301.080.9台積電此比率較產業平均為低 ，表示其營運資金的運用效率較差 ，不過若從近三年其比率逐年提高，顯示其資本運用效率逐步改進中；至於中國產險本比率雖較產業平均為高，但有逐年走低的趨勢，顯示其營運資金運用效率惡化中。E.營業收入與固定資產的比率 （固定資產週轉率 ）營業收入 / 固定資產本比率無定的標準，但就資金運用的角度，本比率愈高愈佳。*用以了解固定資產的增減，是否隨營業的擴張而作比率的增減。*營業額未隨固定資產增加比率而增加，表示有呆滯資金的現象。*若買賣業就未必如此，因為

14、買賣業的營運固定資產較少，故買賣業的比率應較高。*本比率各產業特性差異較大，故應搭配歷年的變化，效果會更好。營業收入與固定資產的比率 （固定資產週轉率 ）0.6820.8170.8032.424.38323.47822.85317.87016.4由上表可知，台積電較產業平均值為低，顯示半導體產業高固定資產的特性，而其近年此比率的值也常波動，可能與蓋晶元廠須大量的固定資產投入有關；另方面，中國產險則較產業平均值為高 ，顯示其較無呆滯資金且固定資產的使用效率較佳 ，但近四年來其比率逐年下降，顯示運用效率愈來愈差F.營業收入與資產總額的比率（總資產週轉率）營業收入 / 資產總額本比率無定的標準，就資

15、金用用的角度，本比率愈高愈佳。*本比率用以表示銷貨淨額與資產總額的增減變化關係，來了解資產總額在營業上的運用情形。*通常本比率愈高，表示資產運用效率愈高。營業收入與資產總額的比率（總資產週轉率）0.4050.4530.4880.70.7460.7020.6810.5810.4由上表可知，台積電資產的運用效率正逐年提升，但較產業平均仍偏低；中國產險雖較產業平均為高，但其比率正逐年下降中，應留意哪些資產是造成下降的主因，並設法解決。G.股東權益週轉比率營業收入 / 股東權益總額就資金運用的角度，本比率愈高愈佳。*本比率用以測量企業運用資金的的效率。*本比率愈高，表示每元投入的資本所產生的營業額愈高

16、，即企業以較少的資金經營較大的業務。股東權益週轉比率0.6330.5980.6060.6351.32.2261.6571.7781.5192.1由上表可知，台積電給人傳統的印象是高營收的公司，但將營收除以股東權益後，則股東權益的週轉率則偏低，且較平均為低，可能與其不斷擴廠需要大量資金所致，至於中國產險，本比率也較產業平均為低 ，顯示其投入的資本所產生的營業額仍有改善的空間。A.流動比率（運用資本比率、清償比率、銀行界比率）流動資產 / 流動負債本比率愈高表示短期償債能力愈佳 ，通常須大於 2，但若太高則不利企業營運。*表示企業短期的償債能力。*本比率通常要求至少應大於 2 ，但若太高則不利企業

17、營運。*分析此比率時，應注意哪些應列入流動資產，哪些應不要列入。（已指定的用途的現金、銀行存款、不能收回的應收票據與帳款）*流動資產中若存貨的比率過高，此比率將不能顯現真實快速償債的能力。類別 公司 流動比率（運用資本比率、清償比率、銀行界比率）2.3583.2412.6792.0871.7052.3212.7562.3392.42214.33由上表可知，台積電流動比率均大於 2，且該比率較產業平均為高，表示其短期償債能力良好，惟本比率近年有逐年下滑的趨勢，值得注意；至於中國產險因保險業的特性流動資產遠大於流動負債，故雖流動比率已高於 2，但相較產業平均則明顯偏低，業主應檢視其是否流動負債過高

18、？B.速動比率（酸性測驗比率）（流動資產 - 存貨） / 流動負債本比率愈高愈佳，通常要求大於 1，但若太高則不利企業營運。*流動資產 - 存貨的值稱為速動流動資產。*本比率被要求應至少大於 1 。*本比率若太高反而不利企業營運，例如若發生通貨膨脹時，流動資產中的現金、應收票據與款項等的持有實質價值將下降，對企業主不利。*本比率僅對製造業與買賣也有意義，對於其他行業由於沒有存貨，故本比率與流動比率相同。速動比率（酸性測驗比率）1.8902.7882.3661.8201.149由上表可知，台積電扣除存貨後其速動比率均大於 1，且與流動比率差異不大，顯示其存貨量控制頗佳，故台積電對於債權人提供短期

19、足夠的保障。C.現金比率（現金 + 約當現金） / 流動資產或流動負債*本比率愈高表示企業較不會因現金短少而發生週轉不靈的現象。*般分析時將變現能力較強的有價證券等列為為約當現金。*實務上（現金 + 約當現金）除以流動負債的值若能大於 1，表示其財務狀況非常良好。現金比率除流動資產 台積電0.1070.3140.4290.4150.2511.0191.150.87除流動資產 中國產險0.4220.5150.3690.3860.9791.4200.8630.934由上表可知，台積電的除以流動資產的現金比率有逐年增加的趨勢 ，顯示其保有的現金相當充欲，另方面若從除以流動負債的現金比率來看，台積電近年此率皆在 1 附近，表示其所持有的現金即可償還債權人所有的短期負債 ，因此短期償債能力相當不錯 ；至於中國產險此比率大體上也表現不錯，償債能力尚可。D.運用資本與流動資產的比率（流動資產 - 流動負債） / 流動資產本比率愈大愈佳*運用資本 = 流動資產 - 流動負債。*表示企業對於資金的週轉與運用上的靈活程度，即運用資本愈高，其資金的運用週轉更靈活。*實務上若其比率能大於 0.5 ，表現即算不錯。運用資本與流動資產的比率塑膠業台塑0.1730.0820.4170.181運輸業華航0.139-0.357-0.474-0.344由上表可知，台塑基本上流動資產尚大於流動負債，故資金運