第二章 财务报表及其应用讲义Word格式.docx

1、信用债券设备长期负债合计优先股（万股）固定资产净值合计普通股（万股）长期投资资本盈余其他资产保留盈余股东权益合计资产总额负债与股东权益资额3分析资产负债表结构及其关系资产负债表科目 流动资产Current Assets 可售证券Marketable Securities 固定资产Fixed Assets 长期投资Long Term Investment 无形资产Intangible Assets 递延资产Deferred Assets 流动负债Current Liabilities 应付税款Taxes Payable 长期负债Long Term Liabilities 所有者权益Owners

2、Equity 普通股股本Common Stock 资本公积Paid in Capital 保留盈余Retained Earnings资产负债表科目说明 递延资产（Deferred Assets）: 开办费/租入固定资产改良费/大修理支出/摊销期在一年以上的各种待摊费用; 递延税款（Deferred Taxed）: 所得税差额累计; 股本溢价（Paid in Capital）: 股票发行价超过面值的那部分股东权益;会计原则 资产负债表中各科目变量都是“状态”变量 （State Variables） 历史成本法: 资产负债表是一个历史性报告体现继续经营的假设-账面价值（Book value）; 资

3、产负债表中, 固定资产/无形资产/递延资产等都是净值; 实际操作中的会计原则相当宽松, 对同一事项有不同的记载;应注意的问题 会计流动性: 指资产变现的方便与快捷程度。 资产流动性越强, 对短期债务的清偿能力越强； 流动资产的收益率小于固定资产的收益率； 负债与权益 负债通常伴随有固定的现金支付负担; 权益是股东对企业剩余的要求权; 留存收益增加, 股东权益的会计价值提高; 市价与成本 “财务报表对资产应按成本计价”,（GAAP）称账面价值; 资产的成本价当前市场价值二、损益表1第二平衡等式：收入费用=利润损益表是一个流量概念，衡量一定期间获利流量的大小。2损益表（齐寅峰公司财务学经济科学出版

4、社2000年9月P54）ABC损益表-年 单位：年度净销售收入销售成本销售毛利折旧营销及管理费用其他费用营业利润非营业收入（费用）利息税前净利所得税税后净利流通在外的普通股（百万股）万股每股盈余相关资料：公司优先股红利普通股红利保留盈余增加普通股市价每股普通股红利ABC公司2001年保留盈余表 单位：2000年末保留盈余3650加：2000年普通股应得利润 5802000年普通股红利 4803750净利润600优先股红利20=5803分析损益表结构及其关系损益表科目 销售毛利（gross margin ） 营业利润（operating profit） 息税前利润（EBIT）：显示企业的营运能力

5、 每股盈余（EPS ）几点说明： 公认会计准则（GAAP） 销售完成, 损益表确定收入； 收入与费用相配比（一旦收入实现, 即使没有现 金流入, 也计收入）； 当企业财产的价值增值了, 但尚未完成盈利过 程时, 不能确定收入； 企业会将其增值资本在经营业绩不好的年份出 售, 以实现均衡利润； 资产经济价值的大小, 要看它未来能产生多少现金流量 折旧-非现金项目（Non-cash Items） 从会计角度讲,计提折旧计入成本; 从理财角度讲,取得固定资产时现金流出; 递延税款 从会计角度讲,税款分成两部分-当期/递延; 从理财角度讲,是购置固定资产时的实际资金流出; 时间和成本 从会计核算角度讲

6、, 可变成本,不可变成本； 从理财角度看, 成本都是可变的；三、现金流量表1现金流关系图 净营运资本=流动资产流动负债 净营运资本变动额=当年净营运资本额前一年净营运资本额 现金流的变动额=经营性现金流+投资性现金流+筹资性现金流2. 现金流量的计算营运现金流营运现金流是期内企业运营活动赚来的现金净收入！ 营运现金流=营运现金收入-营运现金支出 CF=Cfin CFout Cfin =S - AR这里，S-Sale; AR-Account Receivable CFout = C+I+INV-AP-EP-TP-+TAX这里，C-除利息外的现金支出； I-利息；TAX-税；INV-库存增量；AP

7、-应付账款增量; EP-应付费用增量；TP-应付税款增量； CF=CFin CFout =S-AR-C-I-INV+AP+EP+TP+-TAX =（S-C-I-D）+D-（S-C-I-D） T - AR -INV +AP +EP +TP+ =（S-C-I-D）（1-T）+D- INV+AP+EP+TP+ =净利润+D-（流动资产）+（流动负债）=净利润+D-（流动资产）（流动负债） =净利润+D-WC公式整理: CF=（S-C-I-D）（1-T）+D-WC 折旧越多,利润越少, 但现金流越大; 销售收入大, 营运现金流增加; 成本费用大, 营运现金流减少; 纳税增加, 营运现金流减少;1）净营

8、运资本=流动资产流动负债2）净营运资本变动额=当年净营运资本额前一年净营运资本额3）现金流的变动额=经营性现金流+投资性现金流+筹资性现金流现金流量表的编制 表2-3:公司2001年现金来源与占用分析现金流量表的编制四个步骤: . 计算经营现金流量 CF=（S-C-I-D）（1-T）+D- WC 净利润（S-C-I-D）（1-T）: 600 折旧: 500 净营运资本WC : （175+425）-（150+50）=400 经营现金流: 700 . 投资性支出 购固定资产: （1650） 出售证券: 125 固定资产投资支出: （1525） . 筹资现金流 应付票据: 200信用证券增加: 12

9、00 抵押债券减少: （100） 支付红利: （500） 筹资现金流: 800 . 总现金流（+）: （25） ABC年现金流量表单位：营运现金流净利润应付票据增加应付帐款增加应计税款增加应收帐款增加存货增加营运现金流合计投资现金流购置固定资产出售证券投资现金流合计筹资现金流信用债券增加抵押债券减少支付红利筹资现金流合计现金流总计分析：1. 总现金流量（25）减少库存现金25千元2. “净利润+折旧”构成运营现金流的主体 600+500=1100现金占用过多 175+425=600 净运营资本（400）3. 投资净支出 15254. 投资1525从哪里来? 现金库 25 营运资本 700 筹资

10、 1525-（25+700）=8005. 筹资现金流 当年付红利 500 净偿还抵押贷款 100 实际需筹资额 800+（500+100）=1400 增加应收票据 200 增发信用债券 1200 总计 14006. STY财务状况并不理想四、财务报表分析1比率分析2百分比分析（同基分析、结构分析）3趋势分析4杜邦分析财务比率：五大类比率 流动比率短期偿债能力 资产管理比率企业营运能力 负债比率财务杠杆或企业的负债依赖依赖程度 获利能力比率企业盈利水平 市场价值比率企业价值流动比率营运效率负债比率获利能力比率市场价值比率公司财务比率对照分析表科目年行业平均速动比率利息倍数保障比率存货周转率销售利

11、润率平均收帐期总资产周转率13.33% 杜邦分析 图：杜邦分析体系的指标关系图：杜邦分析体系百分率分析 损益表：所有项目除以销售收入； 资产负债表：所有项目除以总资产； 最大优点：比较公司不同时期和不同规模公司的运行状况。ABC公司2001年百分率资产负债表 单位：%2001年2000年2.53.2731.791.4953.5717.518.750.50.61512.86.57.14流动资产总计3536.31流动负债总计13.1固定资产6563.69长期负债4034.52负债总计5547.62优先股11.19股本面值2.98超面值资本44.7637.543.45股益总计4552.38资产总计1

12、00负债与股权总计ABC公司2001年百分率损益表 单位：084.884.6715.215.333.333.162.071.930.930.97费用合计6.336.06息税前利润EBIT8.879.272.21.656.677.622.673.054.57五、报表分析的局限1.会计记账的处理方式如：高通胀下的库存计价、折旧影响与财务表现存货影响先进先出FIFO 销售成本低 期末库存高 企业账面利润增加后进先出LIFO 销售成本高 企业会计利润低 纳税好处折旧影响 企业资产被低估 折旧少于应提数 利润虚增2.人为修饰财务报表让财务报表看起来好。分析财务报表不能光看财务比率，要看财务指标的变化内容！