度MEG供需情况及价格分析.docx

1、度MEG供需情况及价格分析2013年度MEG供需情况及价格分析一、MEG产业链现状1.MEG产能生产厂家名称生产能力（万吨）技术来源中石化扬子石化18SD氧气法中石化上海石化22.5SD氧气法中石化上海石化38中石化茂名炼化10Shell氧气法中石化燕山石化7SD氧气法中石化天津石化4.2Shell氧气法北京东方石化工4SD氧气法扬子石化-巴斯夫32中石油吉林石化10.9（改造前15.9）SD氧气法中石油辽阳石化6+14UCC氧气法中石油独山子石化6SD氧气法中石油抚顺石化4Shell氧气法中海油壳牌石化32Shell氧气法中沙天津石化36辽锦化工20中石化镇海炼化65通辽金煤化工20煤制河南

2、煤业濮阳永金20煤制河南煤业新乡永金20煤制中石化武汉（新建）38乙烯法中石油四川（新建）32乙烯法宁波禾元50甲醇制烯烃制共计510万吨图表一：国内MEG装置产能2.MEG的需求MEG下游聚酯行业产能高速扩张。2012年国内市场聚酯新增产能620万吨。截止2012年12月底，国内聚酯总产能达到3888万吨，接近 3900万吨大关。预计2013年国内最大新增聚酯产能数量为890万吨，2013年底中国聚酯总产能将达到4780万吨左右（预计有效产能在4500万吨左右）。2012、2013年国内聚酯产能增速分别为19%、16%。在聚酯产能高增长同时，聚酯最大的子行业涤纶纤维，产量增速即在放缓。201

3、2全年产量达到3022万吨，增速在8.2%左右，低于2011年10%的产量增速，也低于2004-2011年均14%的产量增速。按2013年底聚酯产能及78%的开工率测算MEG消费量在1193万吨（酯产能4500万吨x78%x0.34）。由于聚酯生产需求占MEG消费总量的93%左右，因此全年MEG需求总量共计1283万吨。3.MEG的进口量和对外依存度由于2013年度国内MEG装置的产能只有510万吨，除去煤制MEG60万吨的产能后只剩450万吨。即使维持90%的高开工率，全年的产量也只有405万吨，需进口878万吨才能满足下游生产的需求，对外依存度为68.43%。4.MEG进口资源紧张2012

4、年度中国进口MEG共计796.5万吨,2013年度预计进口878万吨，增加81.5万吨。而2013年度全球MEG新增产能（集中在亚洲）能够确定的只有泰国烯烃（PTT）的30万吨，加之大量装置的检修影响产能，2013年度MEG进口资源呈现出相当紧张的态势。泰国烯烃（PTT）30万吨印度信赖石化70万吨暂未确定是否投产IPCL (Reliance)50万吨暂未确定是否投产沙特SABIC JUPIC联合装置（SABIC）60万吨暂未确定是否投产伊朗国家石化公司（NPC）55万吨暂未确定是否投产图表二：2013年度全球MEG计划新增产能二、煤制MEG技术发展对MEG市场的影响1.主流MEG生产技术世界

5、上MEG生产主要采用环氧乙烷水合技术（乙烯法），即通过乙烯制得环氧乙烷，最终生成MEG。该技术基本由英荷Shell化学、美国科学设计公司（SD）和美国DOW三家公司垄断。乙烯法主要包括石脑油路线制乙烯和乙烷路线制乙烯，采用乙烷为原料制乙烯主要集中在中东地区，由于中东地区原料价格低廉，对国内MEG市场造成了相当的冲击。 图表三：乙烯法制MEG路线中国MEG生产主要采用石脑油路线，基本都由大型石化公司乙烯下游联产，技术受制于国外（装置全部引进，催化剂技术对国外依赖程度较强），其次石脑油价格变化较快，本控制难度较大，致使MEG产能增长缓慢。正是在乙烯法MEG严重依赖进口，产能增速受制约的背景下，煤制

6、MEG悄然起步了。2.煤制MEG的优势和劣势图表四：煤制MEG路线通过计算可得:煤制MEG成本较石脑油路线的自供乙烯法低2700元/吨，以年产20万吨设备计，煤制MEG盈利较同等级别乙烯法企业年盈利高4.87亿元/年（假设单位盈利一直高出乙烯法2437元）。以上条件均为装置负荷达到设计能力情况下做的假设。实际据调查发现，以年产20万吨MEG设备为例，当设备负荷至80%，单位成本将降低至6000元附近，假设设备负荷90%情况下，单位成本将降低至5000元下方。图表五：煤制MEG与石脑油路线乙烯法制MEG成本比较虽然有着成本上的优势，但目前煤制MEG产品还不能和乙烯法MEG产品相提并论。 煤制ME

7、G产品中国家要求的几个关键指标虽然已经检测合格，但是其中许多国家未要求的微量指标并没有达到要求，因此，还不能用作下游聚酯的原料，仅仅用作车用防冻液等低端产品。因此，煤制MEG还不会对当前的MEG市场产生冲击力，目前仍是乙烯法MEG产品占主流地位。3.未来煤制MEG市场前景广阔尽管此前存在催化剂运行瓶颈、产能不达标等各种问题，但是这两年来看，煤制MEG发展的速度非常之快，尤其是煤制MEG催化剂的研究能力提升明显。尽管目前煤制MEG产品还不能用于生产聚酯类产品，但照此发展速度，未来两到三年内，很可能会攻克这个壁垒。届时凭借价格优势，煤制MEG将会对石油路线MEG企业产生强大的冲击力。目前煤制MEG

8、成本远低于以石脑油路线的乙烯法,仅略高于中东乙烷路线乙烯法。考虑到运输成本和关税等因素,其竞争力不弱于中东乙烯法。2013年中国的煤制MEG项目正在进入大规模建设阶段。据估算到2013年底将形成合计175万吨/年的生产能力。至2013年底中国将建成的煤制MEG项目如下表所示（不含中试项目）。图表六：至2013年底中国将建成的煤制MEG项目以上煤制MEG项目，截止到2013年底，合计产能将为175万吨/年。由于部分装置还处在试车阶段，因此，2013年中国煤制MEG的实际产量难以准确估算。2013年建成的175万吨/年生产能力，在2014年将进入正式生产阶段。因此，若以70%的开工率计算，2014

9、年煤制MEG的实际产量将达到100-120万吨。如果全部顺利进入市场，将占据约10%的国内市场份额。三、美国页岩气革命对MEG市场的影响页岩气是从页岩层中开采出来的天然气，是一种重要的非常规天然气资源。在美国天然气是仅次于原油的第二大能源来源，占能源总量的27%。美国页岩气革命使得2011年页岩气已占据美国天然气消费量的30%，美国能源总消费量的9%。而且比例仍在毫无悬念地继续提升。据EIA预测2035年页岩气在美国天然气消费量的占比将达到47%将扮演越来越重要的作用。美国页岩气的变革将降低美国总体化工行业的能源成本，并且使低成本乙烷基乙烯的供应增加，对其他地区的大宗化工行业造成冲击。1.美国

10、 MEG供需格局 2011年美国MEG产能 220万吨，产量 125万吨，需求 188万吨。美国是 MEG净进口国，2011年净进口 63.4万吨。据预测之后两年凭借成本优势，美国 MEG出口将上升，但依然将维持60万吨左右的净进口量。出口量在5070万吨，主要目的地依然是欧洲。受限于 MEG的运输半径、成本以及美国本土供小于求的 MEG市场特征，我们认为，中短期内美国出口中国的 MEG不会出现大的波动。图表七：美国MEG供需结构2.MEG生产成本 截止12年底因天然气价格升高中东地区乙烷价格上涨至 2.5-4美元/百万英热单位，75美分的乙烷价格已成为历史。但美国乙烷价格约为10美元/百万英

11、热单位，中东地区厂商仍有巨大盈利空间。因此中东地区依然是 MEG成本最具优势的区域，将继续保持出口优势。综合以上分析可知美国页岩气大规模开采降低乙烯成本，使美国 MEG具备仅次于中东的成本优势，可以预见美国MEG长期看将在国际市场占据越来越重要的地位。但通过分析美国目前 MEG市场供需结构及考虑MEG长距离运输成本，我们认为，中短期内，美国页岩气的发展对中国 MEG市场影响有限，中东凭借成本和距离优势，未来几年仍将是中国进口 MEG的主要来源地。石油等原料的价格和下游纺织服装业景气程度将决定 MEG价格走势。四、2013年度MEG价格走势分析1.2013年度MEG价格中枢预测图表八：MEG内外

12、盘价格走势图（07年至12年）图表九：MEG进口依存度走势图（05年至12年）由以上两图可以看出：MEG价格走势基本与进口依存度走势保持一致。2010年、2011年、2012年MEG外盘均价分别是：884美元/吨，1181美元/吨，1026美元/吨。2013年度国内MEG装置的产能只有510万吨，除去煤制MEG60万吨的产能后只剩450万吨。按照85%的开工率测算，全年的产量为382.5万吨，表观需求量为1283万吨，需进口878万吨才能满足下游生产的需求，对外依存度为70.2%，略低于2012年度。然而2013年度MEG国外产能增幅有限，且国外装置检修计划频繁，MEG进口资源呈现出相当紧张的

13、态势，因此综合考虑后认为2013年度MEG的均价基本与2012年持平，保持在1000-1100美元/吨区间内。 06年 07年 08年 09年 10年 11年 12年图表十：外盘MEG价格走势（06年至12年）2.2013年度MEG价格走势预测2011年度MEG外盘高点出现在9月的1340美元/吨，主要原因是受台塑南亚塑胶上游装置频发起火事件影响4套合计180万吨/年的MEG装置再次被疯传停车消息。台塑是世界第四大MEG生产商，其装置停车消息在市场上引起炒作。2012年度下半年MEG价格摆脱低迷状态持续上涨，外盘高点出现在年底的1205美元/吨，主要原因是中东装置检修影响。7月31日科威特的1

14、15万吨/年MEG装置意外遭遇火灾，部分产能将停车持续6周，而南亚、沙特朱拜勒、卡扬、中沙石化的多套MEG装置，均在8、9月检修。我国MEG的进口主要来源于中东、中国台湾、加拿大和韩国，占全年进口总量的70%以上。MEG装置尤其是中东和台湾的MEG装置的集中检修对市场的冲击很大，往往引起价格持续上涨。从2013年开始，中东地区至少有5套产能均在70万吨的MEG装置需更换反应器。对于乙二醇装置来说，反应器就是其心脏，而反应器的安装通常需要相当长时间。这些装置包括沙特基础工业公司（SABIC）、东方石化（Sharq）MEG装置、延布国家石化（Yansab）、朱拜勒联合石化装置。 另外，中国台湾南亚

15、几套MEG装置由于发生事故和管道泄漏也将降低运行负荷率，预计该公司将不再按现行的合同供货，将改为现货供应。公司产能三套35万吨的装置分别计划于2013年8月，9月，10月进行检修。72万吨的第4套装置自2012年10月停电事故后将停检至2013年3月份，并计划于2013年11月进行检修。时间装置检修时长影响产能当季影响产能共计一季度1月台湾东联25万吨22天1.5万吨21.1万吨PetroRabigh60万吨21天3.5万吨2月沙特Yansab70万吨30天5.8万吨3月沙特Yansab70万吨30天5.8万吨韩国湖南石化40万吨20-30天3.3万吨韩国LG大山12.5万吨20天0.7万吨日本丸善8.2万吨20天0.5万吨二季度二季度沙特SABIC JUPIC70万吨30天5.8万吨33.9万吨沙特SHARQ4#70万吨305.8万吨沙特Kayan70万吨70天13.6万吨