企业营运能力和盈利能力分析以云南白药为例Word文档格式.docx

1、（3. 20计算公式存货周转率二营业本钱/存货平均余额其中存货平均余额二（期初存货余额+期末存货余 额）/2（4）、应收账款周转率（4.1）定义应收账款周转率是指企业一定时期赊销收入净额与应收账 款平均余额的比率，用以反映应收账款的 收款速度，一般 以周转次数来表示。（4. 2）计算公式应收账款周转率二营业收入/应收账款平均余额其中应收账款平均余额二（期初应收账款余额+期末应 收账款余额/2,计算公式中所釆用的周转额从理 论上说应 采用赊销净额，不包括现销收入，但赊销净 额作为企业的 商业秘密并不对外公开，所以外局部析 者难以取得赊销收 入的资料，因此一般用营业收入代 替。4、云南白药公司营运

2、能力分析1、云南白药总资产周转率图表1总资产周转率营运指 标&年份2021营业收 入/元5,405, 299, 018. 285, 612,942, 95, 794,537,920. 55总资产周转率次0. 350. 310. 29周转天1046. 896. 351272. 58数从表1中可以看出，营业收入逐年上升，但是营业收入 涨幅不大。总资产周转率较小，而且整体呈现下降趋势。 今年来，云南白药母公司的资金流转管理状 况并不理想, 这是由云南白药公司总资产周转天数已 经超过了 10。0天 表达出来的。特别是20218年，云南白药的总资产周转天 数已经突破了 1200天，较上一年增长了将近86

3、天。如果 让这种状况继续持续下去云南白药对资产的管理可能会 失去效率。（2）、云南白药流动资产周转率图表2流动资产周转率营运指标&营业收入/元流动资产（次）0. 360. 33流动资产 周转天数872. 281094. 21根据表2可以看出云南白药公司的流动资产周转率并不理想。2021年到2021年3年间云南白药公司的 流动资产周转率保持在0 37左右， 这个比率并不咼， 而且整体呈现下降趋势；另一方面，流动资产周转天数每 年都在增加，可能是由于平均流动资产增幅大于 营业收入增幅的缘故。总之，以上数据都说明了云南白药 的流动资产营运能力缺乏。（3）、云南白药应收账款周转率图表3应收账款周转率5

4、, 794, 537, 9应收账款 平均余额 /元3,405,907, 967. 114, 209, 643, 04, 251,289,249. 89应收账款 周转率1.331- 36应收账款周转天数229. 99273. 75267. 79从表3中可以看出，虽然2021到2021年营业收入在增 加，应收账款平均余额也在逐年增加，但是增加幅 度不 大；而且云南白药应收账款周转率总体呈现下降 趋势，虽 然2021年较2021年上升了 次，收账 能力有所提 高，但幅度并不大。而应收账款周转天数 虽没有回到 2021年的水平，但比2021年有所下降，是一个好转的趋 势。但企业需要重视这一趋势，需要再

5、提高应收账款周转 率。如果未来应收账款周转率下降的话可能会导致公司收 账难度增大，应收账款变为现金的能力下降，坏账会增 多。以上数据显示云南白药公司仍须加强对应收账款的控 制和管理，否那么可能会有面临营运资金不充足而陷入资金 困境的风险。（4）、云南白药存货周转率图表4存货周转率营业收5, 405, 299, 0入/元存货平1,86& 54& 61,689,045,91,545,173,5均余额/49. 7861.7510. 88元存货周转率1.611.621.65转天数227. 28225.59220. 71从表3可以看出，在2021年至2021年，存货周转 率逐年 提升，但涨幅不大。存货平

6、均余额逐年减少， 可能是因为云南白药经营良好，产品畅销或者销售政策 变更大量处理存货导致的。再从存货周转天数来看，云南 白药的存货周转天数在224天左右，且逐年下降，是一个 比拟良好的趋势，要需要保持住这个趋势还有待进一步加 强存货的流动性。二、盈利能力分析盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对概念，即利润是相对于一 定的资源投入、一定的收入而言。利润越高，盈利能力越 强，利润越低，盈利能力越差。企业经营的好坏最终可以 通过企业的盈利能力反映。1、盈利能力分析的目的（1）对于企业经理人来说，可以利用盈利能力的 有 关指标反映和衡量企业经营业绩，也可通过盈利能力

7、分 析发现企业经营管理之中存在的问题。（2）、对于债权人来说，利润是企业偿债能力的重要来 源，特别是对长期债务而言。盈利能力的强弱直接影响 企业的偿债能力。（3）、对于股东而言，企业盈利能力的强弱更是至关重 要的。在市场经济下，股东往往会认为企业的盈利能力 比财务状况、营运能力更重要。2、盈利能力分析的内容（1）资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析主要是对净资产收益率指标进 行分析与评价。进一步探讨对净资产收益率产生影响的 指标，主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构 和所得税税率等。（2）、资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析主要是对总资产报酬率进行分 析和评价。进一步探讨对总

8、资产报酬率产生影响的指标, 主要有总资产周转率和销售息税前利润。（3）、商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析，即利用利润表资料进行利润 分析，包括收入利润率分析和本钱利润率分析两方面内 容。（4）、上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析主要是对每股收益指标、普通股权益报酬率指标、股利发放率指标以及价格 与收益比 率指标、托宾Q指标、现金分配率指标以及每股经营现 金流量等进行分析。3、企业盈利能力分析的内涵与指标以下将从资本经营盈利能力分析、资产经营盈利能力 分析以及商品经营盈利能力分析三个方面具体对净资产收 益率、总资产报酬率以及收入利润率和本钱利润率进行分 析。（D X资本经营盈利能力

9、（1- 1）定义资本经营盈利能力，是企业所有者投入的资本通过经营 取得利润的能力。（1.2）.指标及计算公式净资产收益率二净利润/平均净资产其中净利润是指企业当期税后利润，净资产是指企业资 产减去负债后的余额。也就是资产负债表中的所有者权益 总额。（2）、资产经营盈利能力（2. 1）定义资产经营盈利能力是指企业运营资产而产生利润的能 力。（2. 2）指标及计算公式总资产报酬率二（利润总额+利息支出）/平均总资 产（3）、商品经营盈利能力（3. 1） 定义反映商品经营盈利能力的指标可分为两类：一类是收 入利润率，一类是本钱利润率。收入利润率是指各种利润 额与收入之间的比率，本钱利润率是指各种利润

10、额与本钱 之间的比率。（3. 2）、公式营业收入利润率二营业利润/营业收入营业收入毛利率二（营业收入-营业本钱）/营业收 入总收入利润里二利润总额/总收入销售利润率二净利润/营业收入销售息税前利润里二息税前利润额/营业收入其中息税前利润额是指利润总额与利息支出之和。营业本钱利润率二营业利润/营业本钱营业费用利润率二营业利润/营业费用其中营业费用总额包括营业本钱、税金及附加、期间费用 和资产减值损失。期间费用包括销售费用、管 理费用、财务费用等。全部本钱费用利润率可分为全部本钱费用总利润率和 全部本钱费用净利润率全部本钱费用总利润率二利润总额/ 营业费用+营业外 支出全部本钱费用净利润率二净利润

11、/ 营业费用+营业夕卜支出4、云南白药公司盈利能力分析1资本经营盈利能力分析1. D 云南白药资本经营盈利能力因素分析图表5资本经营盈利能力分析表工程差异平均总资产20, 202, 716,881. 1918, 243,547,934. 04平均净6, 720, 267,69C C76, 925, 753,02r a r平均负债13,482,449, 190. 3211,317, 794,9负债/ 平均净资2. 191.773产利息支出110, 138, 707.7282, 395, 345. 12负债利息率（%）0. 750. 678利润总额1,229,504, 089. 581,030,

12、659, 842. 04息税前利润1,339, 642, 797. 301,113, 055, 187. 16净利润1,074,919,550. 30909, 329, 137.87所得税税率（%）22. 6615. 779总资产 报酬率（%）7. 006. 00净资产收益率16. 0013. 00根据表5的数据对云南白药公司的资本经营盈利能力进行分析如下：分析对象=16%-13%=3%连环替代分析：2017年：6%+（6% - 0. 67%） 刀 -15. 77%） =13%第一次替代（总资产报酬率）:7%+ （7% 一0. 67%）*1 7 刀*（1-15. 77%）二 15. 33%第二

13、次替代（负债利息率）:7%+ （7% -0. 75%）*1.77 *（1-15. 77%） =15.21%第三次替代（杠杆比率）：7%+ （7% 0. 75%）*2. 19 *（1-15. 77%） =17. 43%2018年：7%+ （7% - 0. 75%） *2. 1 刃 *（1 - 22.66%）二 16%总资产报酬率变动的影响为:15. 33%T3%二2. 33%负债利息率变动的影响为：15. 21%-15. 33%=-0. 12%资本结构变动的影响为：17. 43%-15. 21 %二2. 22%税率变动的影响为：16%-17. 43%二T. 43%可见，云南白药公司2021年净资

14、产收益率比2021 年净资产收益率提高3%,主要是由于总资产报 酬率引起 的，总资产报酬率的奉献为2. 33%;其次，企业负债筹资本钱上升对净资产收益率带来的是负面影 响，它使得净资产收益率降低了 0. 12%;负债与净资产比 率的上升发挥了一定的作用，使得净资产收益率上升了2. 22%；所得税税率的增加对净资产收益率带来了负面影响，使得净资产收益率降低了 1.43%o1.2 现金流量指标对资本经营盈利能力的补充图 表6净资产现金回收率指标表经营活动净现4, 873, 209,471,207,481,62金流量元9. 77平均净资产6, 720, 267, 696,925, 753, 02元0

15、. 872. 49净资产现金回72. 52%17. 43%收率由表6可知，2021年云南白药公司净资产现金回收 率为17. 43%, 2021年的净资产现金回收率为72. 52%, 2021年 云南白药公司的净资产现金回收率较2021年 有显著提高，说明了云南白药在盈利能力保持比拟稳 定增长的同时，盈利质量也有了较大的改善。2、云南白药资产经营盈利能力分析2.D .资产经营盈利能力因素分析图表7资产经营盈利能力分析表5, 612,942,9利润总额1,229,504, 089. 581,030, 659, 842. 04利息支出110, 13& 707.7282, 395, 345.12息税前

16、利润1,339, 642, 797. 301,113, 055, 187. 16平均总资20, 202, 716,881.1918, 243,547,934. 04总资产周-0.02销售息税前利润率（%）23. 0019. 833.17总资产报酬率（%）仁00分析对象：7%-6%=1%因素分析:（1 ）总资产周转率变动的影响:（0 29 0.31）*19.83%二-39. 66%（2 ）、销售息税前利润率的影响：（23% 19. 83%）*0. 29=0. 92%分析结果说明，云南白药本年全部资产报酬率比上年 提高 了 1%,是销售息税前利润率提高的结果，它使总 资产报酬 率提高了慨；而总资产

17、周转率降低却使得总 资产报酬率降 低了 39. 66%,否那么，总资产报酬率会有 更大提高。由此 可见，要提高云南白药公司的总资产报酬率，增强云南白 药公司的盈利能力，需要从提高本公司的总资产周转率和 销售息税前利润两方面进行努力。（2. 2）.现金流量指标对资产经营能力的补充图表8全部资产现金回收率指标表4, 873, 209,470. 71,207, 金流量（元）57平均总资产20, 202, 716, 881.243,547, 934.（元）1904全部资产现金回收率（%）24. 12%6. 62%由表8可以看出，与该公司2021年全部资产现金回收率指标相比，2021年云南白药公司该指标

18、有显著提 高，尤其是相对于云南白药公司总资产报酬率的稳步提 高，其改善效果更加明显。这说明了云南白药公司 在盈利 能力增长保持比拟稳定的同时，盈利质量有了较大的改 羔一（3. 1） 云南白药公司收入利润率分析图表9收入利润分析表差异5, 794, 537, 920. 555, 612,942, 95营业本钱2,555, 278, 683. 962,732,871,541.02营业利润1,234, 895, 921,026,575, 718 58110, 138,707.总收入5, 797, 740, 165, 618, 913, 570. 08利润率21. 31%18. 29%3. 02%毛利

19、率55. 90%51. 31%4. 59%总收入利润率21. 21%18. 34%2. 86%销售净利18. 55%16. 20%2. 35%前利润率23. 12%19. 83%3. 29%由表9可看出，云南白药公司2021年的营业收入利 润 率、营业收入毛利率、总收入利润率、销售净利润率和销 售息税前利润率都比2021年有了很大的提升。其中，营 业收入利润率比2021年上升了 3. 02%,营业 收入毛利率比 2021年上升了 4. 59%,销售息税前利润 率比2021年增长 了 3. 29%O这些数据说明，云南白药公司盈利能力非常稳 定，且在迅速提高。（3. 2）.本钱利润率分析图表10本

20、钱利润率分析表从表10中可以看出，云南白药公司2021年与2021年相 比，营业本钱利润率、营业费用利润率、全部成 本费用总 利润率和全部本钱费用净利润率都上升了。其中，营业成 本利润率涨幅最大，比上年增加了 10. 76%,营业费用利润 率比上年增加了 4.1%,全部成 本费用总利润率和全部本钱 费用净利润率分别比上 年增加了 3. 87%和3.21%0这进一步说明了云南白药 公司的盈利能力很强并且在迅速开展。（3.3）、现金流量指标对商品经营盈利能力的补充图表门销售获现比率分析表销售商品提供劳务7, 269,480, 397.5, 223, 834, 384.收到现金（元）营业收入元5,

21、794,537, 920.555, 612, 942,951.59销售获现比率125.45%93. 07%从表们 可以看出，2021年与2021年相比，云南白药 公司销售获现比率大幅提高，说明公司通过销售获取现金的 能力大大增强。由以上数据分析可初步判定企业产品销售 形势大好，信用政策合理，能够及时收回货款，收款工作 比拟得力。综合以上数据分析，云南白药的营运能力在近几年 有趋于下降的趋势，云南白药集团有必要将影响其营运能 力的因素找出并解决，应当加强企业的内部控制和对应收 账款风险的应对，同时还需要进一步提高企业的存货管理 控制，以提升企业的营运能力。对于 云南白药的盈利能力 来说，以上分析数据都说明云南白药公司的盈利能力较稳 定，且呈上升趋势。