证券投资习题及答案doc文档格式.docx

1、5.股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者 为了达到反兼并，反收购的目的，应采用的策略是（）.a,不支付股利b.支付较低的股利 c.支付固定股利d.支付较高的股利6.确定债券信用等级应考虑的风险主要是（）.a.利息率风险b.期限性风险c.违约风险d.流动性风险7.下列关于P系数，说法不正确的是（）.a邛系数可用来衡量可分散风险的大小b.某种股票的P系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越大c.p系数反映个别股票的市场风险，P系数为0,说明该股票的市场风 险为零d.某种股票p系数为1,说明该种股票的风险与整个市场风险一致二，多项选择题1.股票投资具有以下特点（）.a.拥有经营控

2、制权b.投资收益高c.购买力风险低d.求偿权居后2.债券投资的优点是（）.a.市场流动性好b.收入稳定性强c.本金安全性高d.购买力风险低三，判断题1.由于优先股的股利通常高于债券利息，所以优先股的信用等级一般高于同一企业债券的信用等级.（）2.任何投资都要求对承担的风险进行补偿，证券投资组合要求补偿的风险包括不可分散风险和可分散风险.（）3.在通货膨胀不断加剧的情况下，变动收益证券比固定收益证 券能更好地避免购买力风险.（）4.某项投资，其到期日越长，投资者受不确定性因素的影响就越 大，其承担的流动性风险就越大.（）5.行业竞争程度的大小对该行业证券风险的影响是很大的.一个行 业的竞争程度越

3、大，则企业的产品价格和利润受供求关系的影响越 大，企业破产倒闭的可能性越大，投资该行业的证券风险就越 大.（）四，计算题1.某公司在2000年1月1日以950元价格购买一张面值为1000元 的新发行债券，其票面利率8%,5年后到期，每年12月31日付息一 次，到期归还本金.要求：（1）2000年1月1日该债券投资收益率是多少；（2）假定2004年1月1日的市场利率下降到6%,那么此时债券的价 值是多少；（3）假定2004年1月1日该债券的市价为982元，此时购买该债券 的投资收益率是多少；（4）假定2002年1月1日的市场利率为12%,债券市价为900元，你 是否购买该债券.2.甲企业计划利用

4、一笔长期资金投资购买股票.现有m公司股 票n公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票，已 知m公司股票现行市价为每股9元,上年每股股利为0.15元,预计 以后每年以6%的增长率增长,n公司股票现行市价为每股7元，上 年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策.甲 企业所要求的投资必要报酬率为8%.（1）利用股票估价模型，分别计算m,n公司股票价值;（2）代甲企业作出股票投资决策.3.某股东持有k公司股票100股，每股面值100元投资最低报酬 率为20%.预期该公司未来三年股利成零增长,每期股利20元.预计 从第四年起转为正常增长，增长率为10% .要求计算该公司股票的价格

5、.4.a企业于1999年1月5日以每张1020元的价格购买b企业发行 的利随本清的企业债券.该债券的面值为1000元，期限为3年，票 面年利率为10%,不计复利.购买时市场年利率为8%.不考虑所得 税.（1）利用债券估价模型评价a企业购买此债券是否合算？（2）若a企业于2000年1月5日将该债券以1130元的市价出售，计 算投资收益率.5.某人购买了一张面值1000元，票面利率10%,期限为5年的债 券.该债券每年付息两次，于每半年末支付利息.（1）如果该债券当时按1050元溢价购入，要求计算该债券的收益率.（2）如果该债券的P为0.8,证券市场平均收益率为9%,现行国库券的 收益率为6%,采

6、用资本资产定价模型计算该债券的预期收益率.转 贴:证券站6.某投资者准备从证券市场购买a,b,c,d四种股票组成投资组合.已 知a,b,c,d四种股票的P系数分别为0.7,1.2,1.6,2.1.现行国库券的收益 率为8%,市场平均股票的必要收益率为15%.（1）采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益 率.（2）假设该投资者准备长期持有a股票.a股票去年的每股股利 为4元，预计年股利增长率为6%,当前每股市价为58元.投资a股票是否合算.（3）若该投资者按5:2:3的比例分别购买了 a,b,c三种股票，计算该投 资组合的P系数和预期收益率.（4）若该投资者按3:5的比例分别购买了 b

7、,c,d三种股票，计算该投 资组（5）根据上述（3）和（4）的结果，如果该投资者想降低风险，他应选择 哪一投资组合.7.某公司在19x1年5月1日拟将400万元的资金进行证券投 资，目前证券市场上有甲，乙两种股票可以买入.有关资料如下： 购买甲股票100万股，在19 x 2年，19 x 3年和9 x 4年 的4月30日每股可分得现金股利分别为0.4元,0.6元和0.7元，并 于19x4年4月30日以每股5元的价格将甲股票全部出售.购买乙股票80万股，在未来的3年中，每年4月30日每股均可获得 现金股利0.7元，并于19 x 4年4月30日以每股6元的价格将乙股 票全部抛出.分别计算甲，乙两种股

8、票的投资收益率，并确定该公司应投资 于哪种股票.五，综合题1.某企业1999年销售收入与资产情况如下：单位:万元时间销售收入现金应收账款存货固定资产流动负债第一季度 600 1400 2100 3500 6500 1080第二季度 500 1200 1900 3100 6500 930第三季度 680 1620 2560 4000 6500 1200第四季度 700 1600 2500 4100 6500 1230合计 2480 5820n 9060 14700 6500 4440（1）采用高低点法建立资金预测模型，并预测当2000年销售收 入为2700万元时企业的资金需要总量，计算2000年

9、比1999年增加 的资金数量.（2）该企业2000年增加的资金拟采用发行债券方式取得，该债券每 张面值1元，期限为5年，票面利率为8%,目前的市场利率 为10%,筹资费用率4%,每年支付利息，到期按面值还本.计算债券发行总量和发行价格.答案： 一，单项选择题l.b 2.d 3,d 4,c 5.d 6,c 7.al.abcd 2,abc1. X 2. x 3.寸 4. x 5.寸1.答案：（1）假设要求的收益率为9%,则其现值为:v= 80 x （p/a,9%,5） + 1000 x （p/f,9%,5）= 80x3.890+1000x0.650= 311.2+650= 961.20（元）假设要

10、求的收益率为10%,则其现值为：v= 80 x （p/a,10%,5） + 1000 x （p/f,10%,5）=80x3.791+1000x0.621= 303.28+621=924.28 （元）使用插补法：（2）（元）（3）i=10%（4 ） v= 80 x （p/a,12%,3） + 1000 x （p/f,12%,3）=80 x 2.402 + 1000 x 0.712=192.16 + 712= 904.16 （元）因为债券价值904.16元大于价格900元，所以应购买.2.答案：（1）m 公司股票价值=0.15 x （1+6%）/（8%-6%）=7.95（元）n公司股票价值=0.6

11、0 / 8% = 7.50（元）（2）由于m公司股票现行市价为9元，高于其投资价值7.95元，故目 前不宜投资购买.n股票股票现行市价为7元，低于其投资价值7.50元.故值得投资购 买.甲企业应投资购买n公司股票.转贴:证券站_3.答案:（1）计算前三年的股利现值之和：20 x （p/a,20%,3 ）= 20 x 2.1065 = 42.13（元）（2 ）计算第四年以后的股利现值：= 220 x 0.5787=127.314 （元）（3 ）计算该股票的价格=100 x （42.13 + 127.314） = 169944 （元）4.答案：债券价值= =1031.98（元）该债券价值大于市场价

12、格，故值得购买.投资收益率=（1130-1020）/ 1020=10.78%5.答案：（1）计算该债券的收益率1050 = 1000x5%x（p/a,i,10）+1000x（p/f,i,10）由于溢价购入，应以低于票面利率的折现率测试.令 i=4%v = 50x8.1109+ 1000x0.6758= 405.55 + 675.60=1081.15 （1081.151050,应提高折现率再测）令 i=5%v = 50x7.7217 + 1000x0.6139= 386.09 + 613.9=1000插值计算：i = 4.38%该债券的收益率=4.38% x 2 = 8.76%该债券预期收益率=

13、6% + 0.8 x （9% - 6%）= 8.4%6.答案：（1）计算四种债券的预期收益率：a=8% + 07x（15% - 8%）= 12.9%b = 8%+ 1.2x（15% - 8%）= 16.4%c = 8%+ 1.6x（15% - 8%）= 19.2%d = 8% + 2.1 x（15% - 8%）= 22.7%（2）a 股票的价值= 4x（1+ 6%）/（12.9% - 6%）= 61.45（元）由于a股票的价值大于当前市价，因此值得购买.（3）abc 组合的 P 系数=0.7 x 0.5 + 1.2x 0.2 + 1.60.3 = 1.07abc 组 合 的 预 期 收 益率=

14、12.9% x 0.5 + 16.4% x 0.2 + 19.2% x 0.3 = 15.49%（4）bcd 组合的 P 系数=1.2 x 0.3 + 1.6 x 0.2+ 2.1 x 0.5 = 1.73bed 组合的预期收益率=16.4x0.3 + 19.2%x0.2 + 22.7%乂0.5 = 20.11%（5）该投资者为降低风险，应选择abc组合.7.答案：（1）计算甲股票的投资收益率4 = 0.4x（p/f,i,l）+ 0.6x（p/f,i,2）+ 5.7x（p/f,i,3）令 i=20%v = 0.4x0.8333 + 0.6x0.6944 + 5.7x0.5787 = 4.05令

15、 i=24%v = 0.4x0.8065 + 0.6x0.6504 + 5.7x0.5245 = 3.70i = 20.57%甲股票的投资收益率为20.57%（2）计算乙股票的投资收益率=5 = 0.7x（p/a,i,3）+ 6x（p/f,i,3）v = 0.7x2.1065 + 6x0.5787 = 4.95令 i=18%v = 0.7x2.1743 + 6x0.6086 = 5.17i= 19.55%该公司应当购买甲股票.（1）资金预测模型为:y= 7520 + 8.5 x企业资金需要总量=7520 + 8.5 x 2700 = 30470（万元）需增加的资金需要量=（2700-2480） x 8.5= 1870（万元）每张债券发行价格=1 X 8% x （p/a,10%,5）+l x p/f,io%,5） =1 x8%x3.7908+1 xQ.6209 = 0.92